A Terra hasonló szabályozási örökséget hagyhat a Facebook Libra-jára

A stabil érmékről szóló új jogszabálytervezetet az Egyesült Államok Képviselőházában javasolták kétéves eltiltást szabjon ki új algoritmikusan rögzítve stablecoins mint a TerraUSD (UST).

A javasolt jogszabály előírná a Pénzügyminisztériumnak, hogy az Egyesült Államok Federal Reserve-vel, a Pénzügyi Ellenőrző Hivatallal, a Szövetségi Betétbiztosítási Társasággal és az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelettel együttműködve tanulmányt készítsen az UST-hoz hasonló stabil érmékről.

Az algoritmikus stablecoin egy digitális eszköz, amelynek értékét egy algoritmus állandóan tartja. Míg egy algoritmikus stablecoin egy valós eszköz értékéhez van kötve, nincs mögötte.

A stablecoin-számla már hónapok óta készül, és számos alkalommal késik. Janet Yellen pénzügyminiszter többször hivatkozott a Terra összeomlására amikor a kriptotér további szabályozására szólít fel.

A Terra ökoszisztéma meghibásodása, amely az UST algoritmikus stabil érmének eltávolításával kezdődött, végül kiirtotta a 40 milliárd dolláros ökoszisztémát. Ez egy olyan kriptofertőzéshez vezetett, amelynek következtében a kriptopiac néhány héten belül közel ezermilliárd dollárt veszített piaci értékéből.

A piacoknak még nem kell kilábalniuk a fertőzésből, és a Terra összeomlása határozottan árnyékot vetett az algoritmikus stabil érmék jövőjére, és forró témává vált a kritikusok számára, köztük bizonyos döntéshozók számára, akik a kriptovalutákra vonatkozó szigorúbb politikák támogatására használták fel. Ilyen például az ilyen stabil érmék ideiglenes betiltására vonatkozó legutóbbi javaslattervezet. A jelenlegi törvényjavaslat szerint illegális lenne új „endogén fedezetű stabil érmék” kibocsátása vagy létrehozása.

A javaslattervezet vegyes érzelmeket váltott ki a Crypto Twitterből. Míg egyes piaci megfigyelők hívott Ez egy jó ötlet, amely segít elkerülni a további ilyen összeomlásokat, mások úgy vélték, hogy a Terra fiaskó évekkel visszavetette az iparágat. A kétéves ideiglenes tilalom felé mutatva egyesek arra utaltak, hogy bár nem biztos, hogy az algoritmikus stablecoinok a tettesek, a Terra csapata által végzett végrehajtás árnyékot vetett az egész algoritmikus stablecoin iparágra. 

A Do Kwon sok szempontból évekkel visszavetette a kriptográfiai teret. A legtöbb Terra rajongó észre sem veszi, hogy a „decentralizációs maxi” játék tiszta LARP volt – a Terra az egyik leginkább központosított L1 volt, és az UST elsődleges támogatója (3 milliárd dollár BTC-ben) egy srác pénztárcájában ült, felügyelet nélkül. https://t.co/MJ2c7U1kgJ

- FatMan (@FatManTerra) 21. szeptember 2022.

Mriganka Pattnaik, a Merkle Science kockázatfigyelő szolgáltató vezérigazgatója a Terra-fertőzésnek a stabil érmék szabályozására gyakorolt ​​hatásáról azt mondta a Cointelegraphnak, hogy a szabályozóknak tágabb megközelítést kell alkalmazniuk, mint egy ideiglenes tilalomra. Úgy véli, hogy az összes algoritmikus stabil érmék egybeöntése és ezek általános betiltása akadályozza az innovációt, és kijelenti:

„A Terra összeomlásának és az általa létrehozott hullámzásnak a fényében az algoritmikus stabil érméknek vissza kell nyerniük a szabályozók és a fogyasztók bizalmát. A szabályozók szorgalmazhatják a részben fedezett modelleket, átláthatósági szabványokat határozhatnak meg, és megkövetelhetik a kibocsátóktól, hogy nyújtsanak be fehér papírokat, amelyek bemutatják, hogyan működik az adott stabilcoin-kínálatuk, működési felépítése, pénzverési és égetési mechanizmusa, valamint az érték fenntartására használt algoritmus, egyedi kockázatokat jelent az ajánlat, és elemezze, hogy lehet-e potenciális fertőző hatása a szélesebb körű pénzügyi stabilitásra.”

Fontos megérteni, hogy még az algoritmikus stabil érméken belül is vannak apróbb kategorizálások, például rebase, seigniorage és töredékes algoritmikus stabil érmék. Egy másik szempont, amelyet itt figyelembe kell venni, az a tény, hogy az algoritmikus stabil érmék decentralizáltak – ezért nehezebb lesz betiltani őket. 

Patnaik hozzátette, hogy kontraproduktív, ha ragaszkodunk ahhoz az elképzeléshez, hogy a decentralizáció és a szabályozási ellenőrzések soha nem lehetnek összhangban. A legproaktívabb dolog, amit a stablecoin kibocsátók tehetnek, hogy „összejönnek, és technikai megoldásokat javasolnak az algoritmikus stablecoinokkal kapcsolatos szabályozási problémákra”.

Jay Fraser, a Boston Security Token Exchange stratégiai partnerségi igazgatója elmagyarázta, hogy Do Kwon akciója és marketingtaktikája miért okolható a rossz sajtóalgoritmikus stabil érmékért, amelyeket azután kaptak, és elmondta a Cointelegraphnak:

„Fontos az a kérdés, hogy Do Kwon hogyan forgalmazta a Terrát, és hogyan használta fel a felhasználói pénzeket az összeomlás alatt és után. Ha jó szabályozás lett volna érvényben az összeomlás előtt és alatt, akkor annak egy része egyértelműbb üzeneteket jelentett volna a nem tesztelt technológiába történő pénzbefektetés kockázatairól. Úgy gondolom, hogy sok befektető talán nem volt tisztában a kockázatokkal.”

Hozzátette, hogy a Terra összeomlása precedenst teremtett a többi decentralizált pénzügyi és kriptobefektető számára, hogy átláthatóbbá váljanak, és „szabályokat léptetnek életbe annak biztosítására, hogy a fogyasztókat és a befektetőket ne érintsék a rossz gyakorlatok”.

A „Mérleg pillanata” az algoritmikus stabil érmékhez

A Terra stablecoin projekt némileg felidézi a Facebook, ma már Meta stablecoin projektjének, a Libra-nak a sorsát, amelyet később Diem-nek kereszteltek. A közösségimédia-óriás 2019-ben kapcsolódott be a kriptográfiai térbe, amikor bejelentette, hogy egy univerzális stablecoint dob ​​piacra, amelynek elterjedését a Facebook közösségi üzenetküldő alkalmazásai és szolgáltatásai, köztük az Instagram és a Whatsapp felgyorsította volna. 

A stabil érmét egy fiat valutákból álló kosár értékéhez kellett kötni, beleértve az amerikai dollárt, a brit fontot, az eurót, a japán jent, a szingapúri dollárt és néhány, általában készpénz-egyenértékesnek tekintett rövid lejáratú eszközt.

A Facebook Svájcban regisztrálta a projektet, és abban reménykedett, hogy megkerülheti a több ország szabályozói felügyeletét, de sikertelenül. A Facebook a szabályozó hatóságok azonnali visszaszorításával szembesült szerte a világon, Mark Zukerberg alapítója pedig több kongresszusi meghallgatást is meghallgatott ezzel kapcsolatban. A Diem névváltoztatás nem sokat segített az ügyben, és a projekt végül megszületett 2022 január végéig leáll.

A szerencsétlenül járt Diem/Libra vállalkozáshoz hasonlóan a Terra 40 milliárd dolláros ökoszisztémáinak felbomlása arra kényszerítette a szabályozó hatóságokat, hogy érdeklődést tanúsítsanak a születőben lévő iparág iránt, sőt több szabályozási változtatásra is kényszerültek.

Ahogy a Libra arra kényszerítette a szabályozó hatóságokat, hogy ráébredjenek a digitális korszakban a pénzt kibocsátó magánszemélyek valóságára, a Terra arra késztette a törvényhozókat, hogy alaposabban vizsgálják meg, ki bocsáthat ki stabil érmét, megnyitva a kapukat a bankok és más pénzügyi intézmények előtt, hogy bekapcsolódjanak a születőben lévő folyamatba. kriptopiac.

Dion Guillaume, a Gate.io kriptocsere-platform globális kommunikációs vezetője a Cointelegraph-nak elmondta, hogy a Terra egy stresszteszt, amely előnyös lehet az iparág számára:

„Óriási stresszteszt volt, az biztos. Azonban úgy gondolom, hogy ez végül jobbra fordul. Először is, a kripto-felhasználóknak tudniuk kell, hogy amikor valaki őrülten magas hozamot kínál, akkor valami rossz dolog történik a háttérben. Ráadásul a projekteknek tudniuk kell, hogyan helyezzék előtérbe a hosszú távú célokat a rövid távú élvezetekkel szemben. Például sok elemző rámutatott a Terra UST stablecoin hibáira, és lehetetlen tőkehatékony, decentralizált stablecoint létrehozni, de a felhasználók továbbra is a Terrát használták, és a projektek is tovább épültek rá. Reméljük, hogy az iparág levonja a leckét ebből a kudarcból.”

Jason P. Allegrante, a Fireblocks jogi és megfelelőségi igazgatója kifejtette, hogy a Terra kudarca felgyorsította az ígéretes kétpárti törvényjavaslat kongresszusának kidolgozását, hasonlóan ahhoz, amit Diem a szabályozókért tett. A Cointelegraphnak azt mondta:

„Utólag látjuk, hogy ez felgyorsította egy nagyon ígéretes kétpárti törvényjavaslat Kongresszus általi kidolgozását, amely a stabil érmére vonatkozó jogszabályokat vezeti be, jelentősen normalizálva ezzel az iparágat. Ez nem csak a Terra összeomlására adott közvetlen válasz, de a hatás átalakító lesz, egyértelművé téve a stabil érmék szabályozási besorolását, azt, hogy milyen mennyiségben és minőségben kell azokat lefoglalni, hogyan fogják fedezni más eszközökkel és így tovább.” 

Hozzátette, hogy a Terra összeomlása során szerzett tapasztalatok felszabadítják az innovációt a valódi stablecoin termékekben, és végső soron „több szervezetet és magánszemélyt késztetnek arra, hogy kriptovalutákba és kapcsolódó technológiákba fektessenek be az elkövetkező években”.

A Terra összeomlása kripto-fertőzéshez vezethetett, de vízválasztót teremtett a stabil érmeipar számára. Arra kényszerítette a politikai döntéshozókat, hogy tágabb képet nézzenek, és jobb módszereket találjanak a fogyasztók védelmére. Emellett felkeltette a döntéshozók érdeklődését az iparág sajátos és összetett természete iránt, és ráébredt arra, hogy a közös politika nem működik az egész iparág számára.