Terra felemelkedése és bukása: Mi történt LUNA-val és UST-val 

Amikor a kriptovaluta világból érkezők a Terráról, a LUNA-ról vagy az UST-ról beszélnek, az első dolog, ami valószínűleg a projekt bukása jutna eszébe 2022 májusában. Míg a Terra hálózat tulajdonképpen megalakulása óta fenntartotta forró szériáját. és az ágazat legmagasabb szintjére emelkedett, az ökoszisztéma végül súlyos összeomlásba került.

A Coin Edition végigvezeti Önt a Terra ökoszisztéma felemelkedésén és szerencsétlen bukásain, részletezve a projekt történetét, valamint azt, hogy az (új) Terra blokklánc és minden, ami vele jár, hogyan működik a mai környezetben.

Genezis

Föld egy blokklánc protokoll és fizetési platform fiat-kötött, algoritmikus stabil érmékhez. 2018 januárjában indította útjára a dél-koreai Do Kwon és Daniel Shin a Chai, egy e-kereskedelmi fizetési alkalmazás fejlesztését, és egy árstabil kriptovaluta létrehozását a legnépszerűbb fiat valutákkal szemben a tranzakciók megkönnyítése érdekében.

Még a 2022-es nagy összeomlás előtt a Terra 2018 áprilisában érte el az első visszaesést, amikor Cyrus Younessi, a MakerDAO korábbi kockázati vezetője és a Scaler kutatási elemzője nyilvánosságra hozta kétségeit a projekttel kapcsolatban. Younessi ekkor azt hitte, hogy a Terra/LUNA nem fog működni, és elmesélt egy forgatókönyvet, amely végül valóra vált.

A piros zászló ellenére a Terra blokklánc mögött álló Terraform Labs céget ugyanabban a hónapban bejegyezték Szingapúrban.

Terra tokenek

A 2019-es és 2020-as év mozgalmas időszak volt a Terraform Labs számára – a Terra Money fehér papír, bejelentve egy dél-koreai tőzsde elindítását a tőzsdei származékok termék a LUNA számára, és kiadja a DeFi protokollt Horgony. A vállalat és a kriptovaluta közösség azonban a projekt két legjelentősebb eseményének tartotta a LUNA és az UST elindítását.

Egy évvel a Terraform Labs szingapúri beépülése után a cég eladta a LUNA-t, a Terra blokklánc natív tokenjét egy kezdeti érmeajánlat (ICO). Abban az időben 1 LUNA ára 18 cent volt vetőmag körben és 80 cent magáneladáskor.

Másfél évvel később, EarthUSD (UST) nyilvánosan bejelentették, és a tervek szerint az Ethereum és a Solana platformon is elindulnak.

A fehér könyv szerint a Terraform Labs célja, hogy egy peer-to-peer elektronikus készpénzrendszer legyen – amilyennek a Bitcoin eredetileg is beállította. Mivel a Terra stabil érméket kiszolgáló rendszer, a LUNA létfontosságú szerepet játszik a Terra stablecoinjainak árának fenntartásában és a piaci volatilitás csökkentésében, hogy azok stabilak maradjanak. Lényegében a LUNA elnyeli az UST, egy algoritmikus stabilcoin áreltérését.

UST, az Algorithmic Stablecoin

A stablecoin egy olyan kriptovaluta, amelynek ára általában egy államilag kibocsátott fiat valutához van kötve, például az amerikai dollárhoz vagy euróhoz. Az USD-hez kötött stablecoinok esetében az ár állítólag mindenkor 1 dollár. A Terra stablecoinjeit a blokklánc módszere különbözteti meg az ár stabilan tartása érdekében. Írja be az algoritmikus stabil érméket.

Az algoritmikus stabil érmék nem támaszkodnak eszköztartalékra a kötés fenntartása érdekében, ellentétben az USD Coin-nal (USDC) és a Tether-rel (USDT).

Az UST megőrizte 1:1-es paritását az amerikai dollárral a LUNA-val való algoritmikus kapcsolatának köszönhetően. Amikor az UST elveszítené a rögzítettségét lefelé vagy felfelé, akkor egy arbitrázslehetőség kínálkozik.

Például amikor az UST kínálata túl kicsi volt, és a kereslete megugrott, az ára 1 dollár fölé emelkedett. Az UST visszanyerése érdekében a Terra hálózat lehetővé teszi a felhasználók számára, hogy 1 USD LUNA-t cseréljenek 1 UST-ra a Terra állomás. A kereskedés 1 USD LUNA-t és 1 UST-t ment el, amit a kereskedők 1.01 USD-ért adhatnának el, ami 1 centes nyereséget jelent. Nagy mennyiségben természetesen több volt a felhasználók által megszerzett nyereség. Amíg az UST vissza nem szerzi a csapot, a felhasználók annyi UST-t verhetnek, amennyire szükségük van a leégett LUNA-ból. Egyszerűen fogalmazva, az UST ár a kínálat növekedésével csökkent.

Másrészt, amikor az UST kínálata túl nagy volt, és a kereslet túl alacsony volt, a stablecoin ára 1 dollár alá esett. Amikor ez megtörténik, a protokoll az ellenkezőjét teszi lehetővé a felhasználóknak: a felhasználók 1 USD-t vásárolnak 0.99 USD-ért, majd 1 USD-t cserélnek 1 USD 1 LUNA-ra. A kereskedelem 1 UST-t és 1 USD-t LUNA-t verne. A kereskedő nettó nyeresége 0.1 UST. Az előző lépésekhez hasonlóan a felhasználók folyamatosan égetik az UST-t, és megkapják a LUNA-t, amíg az UST vissza nem tér 1 dollárra.

A Terra ökoszisztéma minden fronton sikert üdvözölt – a LUNA 90 dollár feletti csúcsokat ért el, elindította a Luna Foundation Guard-t, hogy tartalékokat gyűjtsön az UST kötvény támogatására, és algoritmikus stabil érméje valódi fenyegetést jelent a legjobb stabil érmék ellen.

A Terra 2022 áprilisának első hetében nyitotta meg kapuit, a LUNA ára elérte a végső árat mindenkor magas 119.18 dollárból. Április 19-én pedig a Terra natív tokenje 17%-os növekedéssel felülmúlta a legtöbb kriptovalutát a piacon. Ezzel egyidejűleg a Terra UST-ja megelőzte a Binance USD-t (BUSD), így a harmadik legnagyobb stabil érme lett.

Azonban ekkor kezdtek bizonytalanná válni a dolgok a Terra számára.

A Terra bukása május 8-án robbant ki, amikor az UST 0.985 dolláros mélypontra esett a Terra kölcsönzési protokollján, az Anchor és a stablecoin csere protokollján, a Curve-n.

Abban az időben a félelem, hogy az UST teljesen elveszíti 1 dolláros kötvényét, elterjedt a kriptovaluta területén. Az ágazatot FUD bevonattal Do Kwon megoldása az volt, hogy vicceljen az UST depegging kockázataival.

Ironikus módon a Terraform Labs vezérigazgatójának tréfája valóra vált, mivel az UST tovább esett az 1 dolláros kötvényhez képest, és egészen 35 centig süllyedt. Kwon azonnal biztosította a Terra közösséget, hogy csapata „több tőke bevetése” hogy az UST visszanyerje dollárrögzítését. Sajnos a helyzet innentől még rosszabb lett, mivel a Terra's Anchor teljes értéke 11 milliárd dollárral csökkent két nap alatt.

Míg a Terraform továbbra is a szalmaszálakat ragadta, szinte kimerítette BTC-tartalékait, hogy támogassa az UST-t, a LUNA ára 96%-ot zuhant egy nap alatt, és kevesebb mint 10 centet ért el.

Május 8. óta a következő öt napban a Terraform Labs tokenek, a LUNA és az UST versenybe szálltak a mélypontért.

A katalizátor

Tehát mi történt valójában a LUNA-val és az UST-val?

Amint azt korábban említettük, a hálózati ösztönzők kétesnek tűntek egyes iparági figyelők számára. Cyrus Younessi, aki az elsők között osztotta meg kétségeit a projekttel kapcsolatban, csak egy a sok kritikus közül, akik vitatták az UST algoritmikus modelljének hibáit, és kiemelték a lehetséges támadási vektorokat.

Az UST és a LUNA folyamatos zuhanását követően a szakértők még mindig nem tudják, hogy a hatalmas összeomlást gazdag kriptobálnák összehangolt támadása váltotta-e ki, vagy egy egyén irányította. Mindazonáltal a közeli megfigyelők egyetértenek abban, hogy az UST megkérdőjelezhető gazdasági modellje időzített bomba volt – egy baleset, amely megtörténni várt.

James Taylor, a Unizen CeDeFi tőzsdétől azzal érvelt, hogy a probléma az UST kötőelem rossz kezelésében rejlik.

"A Luna összeomlásának alapvető oka az volt, hogy bonyolult volt az UST-hoz kötöttség kezelése a központosított és decentralizált kereskedelmi vállalkozások között" - mondta Taylor a Forbes szerint. "A támadó ügyesen a Curve stableswap-ot (Terra stablecoin csere) választotta a protokoll megtámadására, ami a maximális sebzést és pánikot szított."

Eközben a ParallelChain Lab vezérigazgatója, Ian Huang azt mondta, hogy a Terra összeomlásának katalizátora a „hibás tokenomikus modell és az ökoszisztémát támogató különféle segédprogramok hiánya”. Végül Huang pontjai önbizalomvesztést és agresszív pánikeladást eredményeztek.

Fallout

Mivel a LUNA meredek zuhanása veszélyeztette a Terra blokklánc biztonságát, a protokoll először hivatalosan leállt a 7603700 blokkmagasságnál. A Terra blokklánc végül folytatja tevékenységét, de ismét leállítja működését.

Az olyan hatalmas globális tőzsdék, mint a Binance és az OKX, beszüntették a Terra tokenek kereskedését, miután az UST elvesztette dollárhoz kötöttségét, és a LUNA tovább süllyedt, több mint 99%-kal. A Binance azonban azóta újraindította a kereskedést a LUNA-val (LUNC).

Fontos megjegyezni, hogy az UST és a LUNA összeomlása a 2022-es hosszú kriptotél legkorábbi éjszakáin történt, miközben az összeomlás súlyosbította a piaci zűrzavart.

Befektetők ezrei, köztük vállalkozások értek hatalmas ütést a Terra bukásával. A hálózat DeFi alkalmazásai körülbelül 28 milliárd dolláros veszteséget értek el, mivel a befektetők nagyrészt elhagyták a Terra ökoszisztémát.

A Korea Times arról is beszámolt, hogy körülbelül 280,000 2.3 állampolgár esett áldozatul az UST és a LUNA hirtelen csökkenése miatt. Mindeközben több forrás is beszámolt arról, hogy emberek vetettek véget életüknek, miután ezreket vagy milliókat veszítettek a LUNA-befektetésekből. Volt egy feldühödött befektető is, aki behatolt Do Kwon szöuli otthonába, miután XNUMX millió dollárt veszített a balesetben.

A zuhanás arra szólította fel a dél-koreai, az Egyesült Államok és más országok hatóságait, hogy alaposan vizsgálják meg magukat a kriptovaluta-tőzsdéket és az új eszközosztályt. Sőt, kétségek merültek fel a stabil érmékkel kapcsolatban.

A Terraform vezető honchoja, Do Kwon akkoriban azt javasolta, hogy UST nélkül forgassa el a Terrát, és a jelenlegi láncot „Terra Classic”-nak nevezte. A blokklánc ellenőrzői jóváhagyták Kwon tervét, hogy elindítsanak egy új blokkláncot, a „Terra 2.0” névre keresztelt, stabil érme nélkül. Az átállás során a terv az volt, hogy a korábbi LUNA és UST tulajdonosok birtoklásuk alapján megkapják az új blokklánc, a LUNA (LUNA) natív tokent.

A régi Terra blokklánc tovább működik, tokenjeit Terra Luna Classic (LUNC) és TerraClassicUSD (USTC) névre keresztelték.

Május 28-án indult a Terra 2.0, napokkal később egy LUNA légidobással.

Míg a Terra ellen irányuló flak főként a hibás algoritmikus stabil érmére irányult, addig Do Kwon egyre nagyobb hülyéskedései a közösségi médiában felháborodást váltottak ki a közösségből.

A Terraform Labs büszke vezetője figyelmen kívül hagyta a kritikusok figyelmeztető jeleit, sőt kigúnyolta azokat, akik megpróbáltak rávilágítani Terra hiányosságai.

„Do Kwon folyamatosan elhallgattatta azokat a kritikusokat, akik rámutattak a stablecoin algoritmusának hibáira” – mondta Victor Young, az Analog blokklánccégtől. „Még egy közgazdászt is kigúnyolt szegénysége miatt. Az UST összeomlásának okairól szóló viták nem hagyhatják figyelmen kívül azt a tényt, hogy a stablecoin nem volt nem kriptográfiai biztosítékhoz kötve. Ehelyett egy páronkénti token rendszert használt, ahol a felhasználók egy gyenge és manipulatív konszenzusmechanizmusra támaszkodva cserélték a Lunát UST-ra és fordítva, 1 dolláros garantált áron.

Hónapok teltek el a Terra hatalmas összeomlása és a Terra 2.0 megjelenése óta. Míg az eredeti Terra és Terra Luna (ma LUNC) még mindig létezik, szinte lehetetlen, hogy a projekt helyreálljon. A cikk írásakor így néz ki a LUNC diagram:

Eközben a dél-koreai hatóságok vizsgálatot indítottak a Terrán, még a „Jeoui-do kaszásai” nevű, megszűnt nyomozóegységet is felélesztik. Helyi jelentések szerint a nyomozás azt vizsgálja, hogy az UST és a LUNA összeomlása milyen károkat okozott a dél-koreaiaknak.

Jelenleg a Terra 2.0 és natív tokenje, a Terra (LUNA) folytatja elődei örökségét. A „LUNAtics” nevű közösség segítségével a csapat folyamatosan építi és fejleszti az új Terra ökoszisztémát.

Ahogy a Forbes közreműködő írója, Lawrence Wintermeyer leírja, a kriptovaluta-ipar ügyes, hogy újra feltalálja önmagát. A Terra megszűnése ellenére az iparág vezetői minden bizonnyal leckének veszik az összeomlást, hogy biztosítsák, hogy a történelem ne ismételje meg önmagát.

A projekt összeomlása lehetőséget ad az ágazat számára a meglévő rendszerek fejlesztésére és olyan robusztus protokollok kifejlesztésére, amelyek ellenállnak a szélsőséges piaci körülményeknek. Mindeközben továbbra is visszhangzik a fogyasztóvédelmet és a piac stabilitását biztosító, igazságos és erős digitális vagyonszabályozás iránti igény. A kripto-közösség csak remélheti, hogy érzelmeik nem fognak Do Kwonhoz hasonló süket fülekre találni.

A felelősség megtagadása: A nézeteket és véleményeket, valamint az ebben az árelemzésben megosztott összes információt jóhiszeműen tesszük közzé. Az olvasóknak maguknak kell végezniük a kutatást és a kellő gondosságot. Az olvasó minden intézkedése szigorúan a saját felelősségére történik. A Coin Edition és leányvállalatai nem vállalnak felelősséget semmilyen közvetlen vagy közvetett kárért vagy veszteségért.

Megtekintések száma:
13