A kezdeti nyilvános kibocsátás a klasszikus módja egy vállalat nyilvánossá tételének, de sok kriptovállalat megkerüli a szabályozási ellenőrzést egy backdoor SPAC egyesüléssel.
Írta: Connor Sephton
Ha egy amerikai vállalat részvényeit akarja eladni a nyilvánosság számára, hagyományosan kezdeti nyilvános ajánlattételt tart, ismertebb nevén IPO-t.
Az IPO az S-1 regisztrációs nyilatkozatának az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelethez (SEC) történő benyújtásának hosszú, fáradságos és költséges folyamatával kezdődik.
Természetesen az S-1 célja annak biztosítása, hogy a vállalatok nyilvánosságra hozzanak mindent, amit a nyilvánosságnak tudnia kell ahhoz, hogy megalapozott döntést hozhasson az Ön cége részvényeinek, más néven értékpapírjainak vásárlásáról.
Amit a kriptovaluta cégek megpróbáltak elkerülni azzal, hogy kezdeti érmeajánlatokat tartottak, és miért a SEC olyan erősen taposott az ICO-kon, perelve az ilyeneket DAO, Block.one, Telegramés jelenleg Ripple, több millió dolláros bírságot szabnak ki, sőt egyes cégeket arra kényszerítenek, hogy a befolyt pénzt visszaadják a befektetőknek. Telegram kénytelen volt 1.2 milliárd dollárt megtérül a befektetőktől összegyűjtött 1.7 milliárd dollárból – nagyon nagy hajrát biztosítva nekik –, valamint 18.5 millió dolláros bírságot fizetett.
És bár a közelmúltban számos kriptográfiai vállalat indított sikeres IPO-t, számos más út is létezik a tőzsdére lépéshez. Ezek közé tartozik a közvetlen nyilvános ajánlattétel, a SEC A rendelete alapján végrehajtott „mini-IPO” vagy a Reg. szerinti „zártkörű kibocsátás” értékesítés. D — amelyek erősen korlátozzák a felvehető összeget vagy a részvételre jogosult befektetők számát.
A SEC-ellenőrzés csökkentésének egy másik agresszívabb módja az egyre népszerűbb SPAC, amely egy hátsó ajtó, amelynek során egy kifejezetten erre a célra létrehozott állami vállalat vásárolja meg.
A régimódi módon
Egészen a közelmúltig a crypto nagyjából kihagyta az IPO-kat. A legjobb amerikai tőzsde Coinbase volt a legnagyobb „tiszta” kriptográfiai vállalat hogy tőzsdére menjen, és a közvetlen tőzsdei bevezetést választotta, elkerülve az aláírókat.
De ez megváltozott, amikor az INX kereskedési platform befejezte a első token IPO május elején, rövidesen követte a svéd kriptobróker, Safello. És a kriptobarát Robinhood – ami nagyon forró vízbe került az utóbbi időben GameStop összeomlás, majd a Dogecoin SNAFU - most az IPO útján haladva.
Ennek ellenére sok cég elkerülte az IPO-t. A tőzsdei bevezetés idejével együtt – általában 12-18 hónapig – a tőzsdei társaság szorosan együttműködik egy jelentős közvetítővel, az aláíróval.
Az aláírók olyan nagy Wall Street-i pénzintézetek, amelyek szorosan együttműködnek a tőzsdei társasággal szabályozási kérdésekben, felügyelik a kiterjedt marketing roadshow-t, segítenek nekik a megfelelő részvényárfolyam meghatározásában, majd megvásárolják a részvényeket, és továbbértékesítik azokat a nagy intézményi ügyfelek hálózatain keresztül. tetemes jutalék.
Ez azt jelenti, hogy az IPO-k nemcsak sokba kerülnek, hanem nagyon megnehezítik a kisbefektetők számára, hogy nagy horderejű listákat szerezzenek. Ez egy olyan méltányossági kérdés, amelyre a Coinbase rámutatott, amikor úgy döntött, hogy a közvetlen bevezetést választotta, ami csak a részvények (COIN) jegyzését és eladását jelentette a Nasdaq-on.
SPAC ajtó
A SPAC az úgynevezett „üres csekk-cég”, amelyet kizárólag azzal a céllal hoztak létre, hogy lehetővé tegyék a magáncégek tőzsdére lépését anélkül, hogy teljes IPO-n mennének keresztül.
A SPAC a SEC által bejegyzett IPO során gyűjt pénzt, amelyet csak egy célra lehet felhasználni – magáncég felvásárlására –, és általában csak az akvizíció után jegyzik olyan nagy tőzsdén, mint a NYSE vagy a Nasdaq.
It’s an increasingly popular option, and one that the crypto — and especially fintech — industry has embraced. In January, ICE-owned cryptocurrency exchange A Bakkt bejelentette az egyesülési terveket VPC Impact Acquisition Holdings-szal egy SPAC-ban, amely az NYSE-n szerepel.
Márciusban a közösségi kereskedési platform eToroA Robinhood egyik versenytársa, amely kriptot és részvényeket is kezel, bejelentette, hogy 10.4 milliárd dollár értékű SPAC-egyesülést tervez a tőzsdére a kreatív elnevezésű FinTech Acquisition Corp. V-vel.
Ugyanebben a hónapban a Bitfury tulajdonában lévő bitcoin bányászati cég A Cipher bejelentette a SPAC egyesülését 2 milliárd dollárra értékelte, és várhatóan közel 600 millió dollár készpénzt hagy az egyesült cégeknél.
Érvek és ellenérvek
A SPAC-oknak számos előnye van, kezdve a sebességgel. Egy IPO 12-18 hónapig tarthat, míg a SPAC XNUMX-XNUMX hónapig tart.
Aztán van pénz. Az, hogy egy IPO mennyit emel, a piaci feltételektől függ, amikor megtörténik, míg a SPAC árát előre kitárgyalják.
A marketing költsége sokkal alacsonyabb, mint egy IPO meghosszabbított road-show-ja esetén, és mivel a SPAC-okat általában pénzügyi és ipari tapasztalattal rendelkező emberek szponzorálják, a vállalatok szakértői tanácsokat kaphatnak.
Másrészt a SPAC szponzorai az egyesülés után általában 20%-os részesedést tartanak fenn a SPAC-ban, felhígítva a meglévő részvényesek részesedését. A SPAC befektetők pedig azonnal visszaválthatják részvényeiket, ami a befolyt alapok tetején szerepel.
Ezen túlmenően még mindig rengeteg SEC-papírt kell benyújtani, és kevesebb idő van rá, valamint kevesebb az IPO-s szigorral járó átvilágítás. És az IPO biztosítója ellenőrzi, hogy az összes szabályozási követelmény teljesül-e, a felülvizsgálat a SPAC-ok számára nem előnyös.
Aztán ott van a hitelesség. A tőzsdei bevezetés útja ezt olyan módon hozza, ahogyan a SPAC-ok nem.
Zártkörű kibocsátások és mini-IPO
Az A és D rendelet népszerű olyan kriptovaluta-cégek számára, amelyek tőzsdére akarnak menni, de nem rendelkeznek a teljes IPO méretével és erőforrásaival.
A SEC Reg. A D meglehetősen egyszerű: zártkörű kibocsátásként ismert, az IPO-szabályok hatálya alá tartoznak, de a vevőknek mindannyian „meghatalmazott” befektetők – olvasható „gazdag” vagy „szakértő” –, és a közzétételi akadályok lényegesen alacsonyabbak. A befektetők azonban általában nem adhatják el részvényeiket egy évig.
A Telegram ennek az útvonalnak egy változatát próbálta felhasználni a TON blokkláncával, előre eladva tokeneket egy kifinomult befektetőcsoportnak a Reg. alatt. D, aki a blokklánc életbe lépése után továbbadná őket a nyilvánosság számára – ezt a folyamatot egyszerű megállapodásnak nevezik a jövőbeli tokenekről (SAFT). A SEC azonban egyszerűen csak kissé késleltetett értékpapír-kibocsátásnak nevezte, pert indított, és bírósághoz fordult, hogy a peres eljárás során késleltesse a TON token eladását. Ez meghátrálásra kényszerítette a Telegramot.
Reg. Az A, más néven mini-IPO, lényegesen egalitáriusabb. Az egyik cég, amely most nagyon jól működött, az Exodus, egy kriptovaluta pénztárcagyártó, amely nemrég 75 millió dollárt gyűjtött össze. maximálisan megengedett Reg. A+, amely nyitva áll minden vásárló számára. A részvényeket pedig másnap eladhatják.
És bár a mini-IPO kevésbé megterhelőnek tekinthető, nem könnyű, JP Richardson, az Exodus vezérigazgatója mondta a CoinTelegraph YouTube AMA-ban.
“It’s very similar to actually doing an IPO and going through the whole process,” Richardson mondta. „Megtaláltuk az egyik legnagyobb ügyvédi irodát, aki segített nekünk ebben – a Wilson Sonsinit, ugyanazt az irodát, amelyik hasonlót csinált Blockstack. Ezt a folyamatot 2020 nyarán indítottuk el. Szeptemberben egy 200 oldalas ajánlattételi dokumentumot nyújtottunk be bizalmasan a SEC-hez.
Ez jó időzítés volt, mivel éppen azután történt, hogy a MicroStrategy dollár százmilliókat kezdett önteni Bitcoinba, a PayPal pedig kriptovalutába költözött, ami hosszú bikapiacot robbant ki – tette hozzá Richardson. Az egész céget összegyűjtve, az Exodus április 8-án elkezdte a részvények eladását. De nem volt érintett sem biztosító, sem tőzsde.
Ehelyett az Exodus saját pénztárcáján keresztül értékesítette részvényeit, ami „a koncepció bizonyítéka volt, hogy megmutassa a világnak, hogy ez lehetséges” – mondta Richardson, hozzátéve, hogy az Exodus azt tervezi, hogy tapasztalatait felhasználja egy mini-IPO csomag létrehozására a kriptovállalatok számára. .
“We build in all the components from the actual offering itself, to the issuance of the stock, to the actual secondary trading,” he said “Then we will go to other companies and say, come on in. You can do a stock public offering right inside the Exodus platform. And the cool thing is you can buy legal stock at nighttime, you can buy it on a Saturday or Sunday — just like the internet. The internet ever sleeps, our stock never sleeps. And that’s how it should be.”
Fontos. A Cointelegraph ezen az oldalon egyetlen tartalmat vagy terméket sem támogat. Bár arra törekszünk, hogy minden fontos információt nyújtson Önnek, amelyet megszerezhetünk, az olvasóknak saját kutatásukat kell elvégezniük, mielőtt bármilyen, a társasággal kapcsolatos tevékenységet megtennének, és teljes felelősséget vállalnának döntéseikért, és ez a cikk nem tekinthető befektetési tanácsnak.
Forrás: https://cointelegraph.com/news/to-ipo-or-not-to-ipo-spac-is-the-question
- 2020
- 7
- beszerzés
- tanács
- Megállapodás
- Minden termék
- lehetővé téve
- AMA
- Amerikai
- között
- bejelentés
- április
- cikkben
- hátsó ajtó
- Billió
- Bitcoin
- Bitcoin bányászat
- blockchain
- bróker
- épít
- megvesz
- Vásárlás
- Készpénz
- vezérigazgató
- Ellenőrzések
- Érme
- coinbase
- Cointelegraph
- jutalék
- Companies
- vállalat
- tartalom
- Corp
- Bíróság
- crypto
- kripto cégek
- cryptocurrency
- Kriptovaluta tőzsde
- Kriptovaluta pénztárca
- Ügyfelek
- nap
- késleltetés
- DID
- dollár
- Korai
- csere
- Feltételek
- Kivonulás
- finanszíroz
- pénzügyi
- Pénzintézetek
- végén
- FINTECH
- Cég
- Tele
- alapok
- jövő
- Giving
- jó
- Csoport
- tart
- Hogyan
- HTTPS
- Több száz
- gátfutás
- nemzetközi áruszervezeteknek
- Hatás
- ipar
- információ
- kezdeti érme kínálata
- szervezeti
- intézmények
- Internet
- beruházás
- befektető
- Befektetők
- részt
- IPO
- kérdések
- IT
- nagy
- Törvény
- Jogi
- felsorolás
- listák
- Pereskedés
- Hosszú
- fontos
- készítő
- március
- piacára
- Marketing
- millió
- Bányászati
- pénz
- hónap
- Nasdaq
- hálózatok
- NYSE
- felajánlás
- Ajánlat
- nyitva
- opció
- Más
- PayPal
- Emberek (People)
- emelvény
- bőséges
- Népszerű
- ár
- magán
- Termékek
- bizonyíték
- bizonyíték a koncepcióra
- nyilvános
- emelés
- olvasók
- Bejegyzés
- Szabályozás
- előírások
- követelmények
- kutatás
- Tudástár
- Kritika
- Robinhood
- Útvonal
- eladás
- értékesítés
- SEC
- másodlagos
- Értékpapír
- Értékpapír- és Tőzsdebizottság
- elad
- készlet
- Megosztás
- Megoszt
- Egyszerű
- SIX
- Méret
- So
- Közösség
- eladott
- sebesség
- Szponzorált
- kezdődött
- nyilatkozat
- készlet
- készletek
- utca
- benyújtott
- sikeres
- beperelte
- nyár
- Telegram
- idő
- jelképes
- tokenek
- tonna
- tonna blokklánc
- felső
- Kereskedés
- nekünk
- us
- értékes
- Ellen
- Wall Street
- pénztárca
- Víz
- WHO
- Munka
- művek
- világ
- év
- youtube