Túl korai a dezinfláció ünnepléséhez – MarketPulse

• A hosszú lejáratú részvények és a fix kamatozású jelenlegi felfelé ívelő mozgások a gyengébb amerikai dollár rovására mentek.
• A tartósan gyenge amerikai dollár a nyersanyagárak felfelé íveléséhez vezethet.
• Az inflációs várakozások ismét felkúszhatnak a magasabb olaj/nyersanyagárak miatt.
• A dezinflációs narratíva elhamarkodottnak tűnik, és rosszul árazható.

A piaci szereplők „dezinflációs ecstasy-tablettát” vettek be, hosszú lejáratú részvényekre és fix kamatozású licitálásra az elmúlt két ülésben, miután a legfrissebb, júniusi amerikai fogyasztói árindex-adatok a várakozások alatt maradtak, és a főcím 3%-ra süllyedt éves szinten. két éve tapasztalt leglassabb növekedési üteme. Az alapvető fogyasztói inflációs ráta (élelmiszer és energia nélkül) szintén 4.8%-ra lassult éves szinten a májusi 5.3%-ról, és a Fed Funds jelenlegi 5%-os rátája alá, 5.25%-ra süllyedt.

A július 13-i heti teljesítményt tekintve a magasabb béta és a hosszú lejáratú részvények jobban teljesítettek, a Nasdaq 100 pedig +3.56%-kal erősödött, mindössze 7.7%-kal a 2022. novemberi történelmi csúcstól. A fix kamatozású téren a múlt heti veszteség szinte megtérült; Az iShares 20+ éves államkötvény tőzsdén kereskedett alap (ETF) 2.84%-os, az iShares Investment Grade Corporate Bond ETF (+2.61%) és az iShares High Yield Corporate Bond ETF (+2.44%) nyereséget ért el.

A „dezinflációs optimizmus” legutóbbi rohama újjáélesztette a „Fed Pivot” narratívát, amelyben a résztvevők most arra számítanak, hogy a közelgő júliusi FOMC-találkozó valószínűleg az utolsó, 25 bázispontos (bp) kamatemelést fogja végrehajtani a monetáris politika jelenlegi ciklusának lezárása érdekében. szigorítást az Egyesült Államokban, és megcáfolják a Fed tisztviselői által szorgalmazott jelenlegi „magasabb kamatlábakat hosszabb ideig” iránymutatást.

A US Dollar Index fő csökkenő trendjét a 100.95 kulcsfontosságú támasz alá törés erősítette

1. ábra: US Dollar Index középtávú és fő trendje 14. július 2023-én (Forrás: TradingView, kattintson a diagram nagyításához)

A jelenlegi dezinflációs témajáték a gyengébb amerikai dollár rovására ment, amely 15 hónapos mélypontra süllyedt. Amerikai dollárindex -2.52%-ot esett ezen a héten, ami a 7. november 2022-i hét óta a legrosszabb heti teljesítményt jelenti, mivel a kulcsfontosságú, 100.95-ös középtávú támasz alá esett.

Jelenleg másodrendű hatások játszanak szerepet, amikor az elkövetkező hónapokban jelentős globális pénzügyi piaci mozgások spirálozhatnak be a reálgazdaságba. A gyengébb amerikai dollár a legtöbb nyersanyaghoz hasonlóan magasabb nyersanyagárakat eredményezhet; a fizikai és papír (határidős szerződések) ára amerikai dollárban történik.

A gyengébb amerikai dollár és a magasabb nyersanyagárak fent említett kapcsolata a pénzügyi piacokon kialakulóban van; a WTI határidős kőolajtermékek heti teljesítménye +4.1%-kal nőtt, és az Invesco DB Commodity Index Tracking Fund mérése szerint az áruk szélesebb kosara 3.6%-ot erősödött ezen a héten.

Kezdhetnek felfelé kúszni az inflációs várakozások

2. ábra: A WTI nyersolaj korrelációja az USA 5 éves és 10 éves kiegyenlítő inflációs rátáival 13. július 2023-án (Forrás: TradingView, kattintson a diagram nagyításához)

Az olyan nyersanyagárak, mint az olaj, nagymértékben közvetlen összefüggésben állnak az előretekintő inflációs várakozásokkal.

Az elmúlt három évben az árak akciói WTI kőolaj az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma 5 éves és 10 éves kiegyenlítő inflációs rátáival (az inflációs várakozások mérőszáma) összhangban mozogtak. Ha a WTI kőolaj meg tudja tartani a jelenlegi felfelé ívelő pályáját, az inflációs várakozások ettől a pillanattól kezdve feljebb kúszhatnak.

A nyersanyagok potenciális felfelé ívelő lendülete az amerikai fogyasztói árindex újabb emelkedését idézheti elő

3. ábra: Az Invesco DB Commodity Index Tracking Fund fő trendje az amerikai CPI-vel 13. július 2023-án (Forrás: TradingView, kattintson a diagram nagyításához)

Emellett a 2022 júniusa óta tartó közel egy évnyi csökkenő trend után lendületi szempontból a nyersanyagárak küszöbön álló trendváltozása kezdhet kialakulni az Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) nyersanyag-összehasonlító alapként történő felhasználásával.

A DBC jelenlegi heti MACD trendindikátora éppen most villogott egy bullish crossover jelet a középvonala alatt, ami arra utalt, hogy a DBC 2022. júniusi csúcs óta fennálló jelentős csökkenő trendje véget ért, ami viszont növeli a nyersanyagárak bullish megfordulásának esélyét. .

Hasonló MACD bullish crossover-megfigyelés történt a DBC-vel kapcsolatban 2020 júniusának elején, amely a reálgazdaságba terjedt, ahol inflációs nyomás nehezedett; headline és core US CPI megkezdte felemelkedését.

Ezért az inflációs várakozások potenciális felfutása és a nyersanyagárak jelenlegi pozitív lendülete megállíthatja a jelenlegi inflációs lassulási pályát, amely a legutóbbi amerikai fogyasztói árindexben látható. A folyamatban lévő dezinflációs narratíva korai és rosszul árazott lehet ezen a ponton.

A tartalom csak általános tájékoztatási célokat szolgál. Nem befektetési tanácsadás vagy megoldás értékpapírok vételére vagy eladására. A vélemények a szerzők; nem feltétlenül az OANDA Business Information & Services, Inc. vagy bármely leányvállalata, leányvállalata, tisztségviselője vagy igazgatója. Ha reprodukálni vagy újra szeretné terjeszteni az OANDA Business Information & Services, Inc. által készített díjnyertes forex-, áru- és globális index-elemző és híroldal-szolgáltatás, a MarketPulse-on található tartalmat, kérjük, nyissa meg az RSS-hírcsatornát, vagy lépjen kapcsolatba velünk a következő címen: info@marketpulse.com. Látogatás https://www.marketpulse.com/ hogy többet megtudjon a globális piacok üteméről. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

A szingapúri székhelyű Kelvin Wong egy jól megalapozott vezető globális makrostratég, aki több mint 15 éves tapasztalattal rendelkezik a devizapiaci, tőzsdei és árupiaci kereskedésben és piackutatásban. A pénzügyi piacok pontjainak összekapcsolása, valamint a kereskedés és befektetés perspektíváinak megosztása iránt szenvedélyes Kelvin Wong szakértő az alapvető és technikai elemzések egyedülálló kombinációjának használatában, és az Elliott Wave-re és az alapáramlás pozicionálására specializálódott, hogy meghatározza a pénzügyi folyamatok kulcsfontosságú megfordulási szintjeit. piacokon. Emellett az elmúlt tíz évben a Kelvin számos piaci kitekintéssel és kereskedéssel kapcsolatos szemináriumot, valamint technikai elemzési képzést tartott több ezer kiskereskedő számára.

Kelvin Wong legújabb bejegyzései (összes megtekintése)

• SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Erősítse meg magát. Hozzáférés itt.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
• PlatoESG. Autóipar / elektromos járművek, Carbon, CleanTech, Energia, Környezet, Nap, Hulladékgazdálkodás. Hozzáférés itt.
• BlockOffsets. A környezetvédelmi ellentételezési tulajdon korszerűsítése. Hozzáférés itt.
• Forrás: https://www.marketpulse.com/forex/too-early-to-celebrate-disinflation/kwong