Treasury fontolgatja a kötvények visszavásárlását

A Fed elad, a Pénzügyminisztérium pedig megveszi a saját adósságát, ez az új pénzügyi rendszer, amely minden trükköt és nagyon kevés csemegét tartalmaz.

A Federal Reserve Banks június óta minden hónapban 95 milliárd dollár értékű kötvényt bocsát el úgy, hogy nem fekteti vissza a lejáratokból származó bevételt.

Ez likviditási válsághoz vezetett a kötvénypiacokon, és a Pénzügyminisztérium a múlt hónapban felmérést végzett, amelyben megkérdezte a bankokat – amelyek elsődleges forgalmazóként járnak el a kötvények közvetlenül az államkincstártól történő vásárlásában –, hogy az Egyesült Államok kormányának fontolóra kellene-e vennie a kötvények visszavásárlását.

Az eredmények még ebben a hónapban várhatók, a Pénzügyminisztérium szerdán kijelentette, hogy még nem hozott döntést a visszavásárlások végrehajtásáról, mivel az ügyet még vizsgálják.

Bármilyen visszavásárlási program úgy működne, hogy a kincstár régi kötvényeket vásárol, amelyek általában kevésbé likvidek, majd megfordulnak, és új kötvényeket bocsátanak ki a „vásárlás” fedezésére.

Tehát nem egészen részvények visszavásárlása, vagy ethereum stílusú kínálat elégetése, sokkal inkább kamatemelési művelet, vagy „tisztán taktikai likviditásvezérelt művelet”, ahogy Kathy Bostjancic, a Nationwide vezető amerikai közgazdásza fogalmazott.

A végeredmény feltehetően az lenne, hogy a kormány többet fizet kamatot az adósságuk után, mivel ezek a régebbi kötvények kevésbé likvidek, mert régebbi kamatlábuk sokkal alacsonyabb.

Az egyetlen ismeretlen látszólag az, hogy az új adósság rövid lejáratú, magasabb kamatozású vagy hosszú lejáratú lesz - alacsonyabb kamatozású, de még mindig nagyon magas a tavalyihoz képest.

Úgy tűnik, ennek a taktikai műveletnek az egyetlen célja is, hogy a Fed folytathassa a szigorítást, ha akarja, mivel a Fednek nem kell attól tartania, hogy a likviditási válság kicsúszik a kezéből.

Ez látszólag az elmúlt három hónapban lefelé tartó infláció elleni küzdelmet szolgálja, de az adóssághegyeket tekintve nem túl világos, hogy a kormány pontosan hogyan fogja fedezni a magasabb kamatokat.

Az sem túl világos, hogy a többnyire bankokat miért kell kimenteni úgy, hogy a kormány megvásárolja kötvényeiket, hogy azonnal eladja nekik.

"A visszavásárlások lehetővé tennék a bankok számára, hogy a [kötvényeket] kivonják a mérlegükből, amikor nincsenek vevők, és hatékonyabban használhatják fel mérlegüket" - mondta Gennadiy Goldberg, a TD Securities kamatstratégája.

Ez költséget jelent az adófizetőknek, ugyanannak az adófizetőnek, aki nem lát magasabb megtakarítási rátát ugyanazoktól a bankoktól, amelyek 100 milliárd dollár negyedévente kamatfelárakban.

De a Pénzügyminisztérium jelenlegi elnöke, Janet Yellen megkapta millió dollár ezektől a bankoktól beszéddíjat, ezért fontolgatják, hogy ingyen pénzt adjunk nekik.