Mi a különbség a piaci korlát és a teljesen hígított piaci kapitalizáció között?

A vállalatok és a blokklánc-projektek különböző módon képviselnek értéket, jellemzően részvényeken és digitális eszközökön keresztül. Mindkét esetben értékük eltér attól függően, hogy értéküket teljesen vagy csak részben elszámolták. Ez a különbség a piaci kapitalizáció (röviden cap) és a teljesen hígított piaci kapitalizáció között. 

A piaci kapitalizáció akkor jön létre, ha megszorozzuk egy bizonyos kriptovalutánál forgalomban lévő érmék számát az egyes érmék árával. 

A hígított piaci kapitalizációt akkor kapjuk meg, ha az összes létező érme számát megszorozzuk az egyes érmék árával.

Merüljünk el mélyebben, hogy megtudjuk, miért számítanak a hígított sapkák a szokásos piaci sapkákhoz képest.

A Crypto Market Cap magyarázata

Nézzük meg röviden a hagyományos tőzsdét, hogy megalapozzuk a feltételeket. Ha a részvények nyilvánosan elérhetők, akkor forgalomban lévő részvényeknek nevezzük őket. Ez megegyezik a kripto forgalomban lévő készletével. Ezután mindkettő piaci sapkáját úgy számítják ki, hogy megszorozzák a részvényeket/érméket mindegyik árával.

Ezzel szemben a teljesen hígított piaci kapitalizáció az eszközök összességét teszi ki. Például, ha egy vállalat az összes hígító értékpapírját (opciók, átváltoztatható kötvények, warrantok) részvényekre váltaná, ez lenne a teljes mértékben hígított piaci kapitalizációja. A blokklánc világában ez a dinamika más, mert minden kriptovalutának megvan a maga módja a teljes kínálat meghatározására, és néhánynak még kínálati korlátja sincs.

A kriptovaluták világában, amikor úgy számítjuk ki a piaci sapkát, hogy megszorozzuk a forgalomban lévő érmék számát mindegyik árával, akkor látjuk az értékét. A kriptoeszközt vásárló befektetők ennyire értékelik a kriptovalutát. 

Nyers számok

2022 július végén a Bitcoin piaci kapitalizációja 469 milliárd dollár volt. Ezt a számot úgy értük el, hogy megszoroztuk az összes keringő bitcoint az egyes BTC-k árával. Nyers számokban ez a következőt jelenti:

19,107,756 24,554 469.17 BTC (teljes keringő Bitcoin) x XNUMX XNUMX USD (minden BTC ára) = XNUMX milliárd dollár piaci kapitalizáció.

A Bitcoin jelenlegi értékének pontos ábrázolásához ki kellett választanunk a teljes keringő készletet. 

Ez a bitcoinok száma, amelyek ténylegesen elérhetők kereskedésre, akár vételre, akár eladásra. Ez magában foglalja a kriptovaluta tőzsdéken lévő tokeneket és a privát, nem őrizetbe vett pénztárcákat. 

Más szóval, a teljes keringő Bitcoin-kínálat azokat a Bitcoinokat méri, amelyeket már kibányásztak. Jelenleg az összesen 91 millió BTC 21%-át bányászták ki. 2035-ben ez az arány eléri a 99%-ot, 2140-ben pedig mind a 21 millió bitcoint kibányászják és kereskedelmi forgalomba kerülhetnek. 

Miért vannak még a kriptovalutáknak is forgalomban lévő kellékei?

Minden kriptovalutának más kódolt mechanizmusa van a keringő készleteinek szabályozására. A Bitcoin felező mechanizmust használ a kínálat és az infláció szabályozására. Nagyjából négyévente felére csökken a bányászok jutalma a hálózat biztosításáért.  

Az új bitcoinok mennyisége időzített, kódolt ütemezés szerint csökken. De mi célt szolgál ez a mesterséges inflációszabályozás? 

Képzeld el, hogy minden létező dollárt egyszerre vernek. Ez óriási inflációt okozna, mivel az USD-kínálat akkora lenne, hogy meghaladná a keresletet. Ekkor olyan helyzetbe kerülnénk, amikor ugyanazt a terméket, amelynek egykor 10 dollár volt az ára, 100 dollár vagy annál magasabb ára lenne.

Ezt a hatást mérhetőbben láthatja, amikor az amerikai jegybank 2020 és 2022 között mintegy 5 billió dollárral növeli a pénzkínálatot.

Szerencsére a dollár a világ globális tartalékvalutája, így az infláció júniusban csak 9.1%-ra emelkedett. Ha a központi bankok ezt teszik más országokban, az hiperinflációt válthat ki, és a bankjegyek szó szerint kevesebbet érnek, mint a papír, amelyre nyomtatják. 

Hogyan szabályozzák más kriptovaluták inflációs rátáját?

Míg a bitcoin felező mechanizmust használ az infláció szabályozására, addig az Ethereum rendelkezik egy égő token mechanikával. Ez azt jelenti, hogy minél több ETH-t használunk, annál több ETH token kerül ki a forgalomból azáltal, hogy egy visszahozhatatlan pénztárcába küldi őket. Ezért gyakorlatilag „kiégnek” a használható létből.

De ez nem okozna ETH-hiányt? Nem, mert az ETH korlátlan tokenkészlettel rendelkezik. Ahogy a Bitcoinnak felező mechanizmusa van, az Ethereumnak is van egy meghatározott inflációs rátája. Végül is az Ethereum hálózatot dAppként kell használni a hagyományos pénzügyekben elérhető összes szolgáltatás újrateremtésére. 

Ez teszi az Ethereumot egy nemzet fiat pénzéhez analógává. De annak biztosítása érdekében, hogy ne legyen túl sok ETH elégetett token, csökkentse az inflációs rátát.

Továbbá Tim Beiko, az Ethereum egyik fő fejlesztője úgy jellemezte, hogy az Ethereum égő mechanikája ellentétes a bányászokkal, akik a rendszerrel játszanak. 

Mivel a bányászok/ellenőrzők minden blokklánc-hálózatban díjat kapnak, amikor tranzakciókat hajtanak végre, egyes bányászok kéretlen leveleket küldenek a hálózatra tranzakciókkal, hogy több díjat kapjanak. Ez egy további ok, amiért az Ethereum égési mechanikája hasznos, az Ethereum Internet Proposal (EIP) 1559. 

Végül vannak olyan kriptovaluták, amelyek nem használnak bányászatot vagy inflációs rátát. Ehelyett a token feloldási ütemezésekre támaszkodnak a kereslet kezelésére. Ezek általában kockázati tőke (VC) által finanszírozott projektek, mint például a Yuga Labs ApeCoin (APE).

Teljesen hígított piaci sapkák magyarázata

Most, hogy teljesen megértette a keringő készletek és az infláció szabályozásának fogalmát, rátérhetünk a teljesen felhígított piaci sapkák fontosságára. 

A token infláció minden kriptovaluta hígító tényezője, amint azt a korábbi Bitcoin és Ethereum példáknál láthattuk.

Hígított piaci sapka

Ezért egy teljesen hígított piaci sapka figyelembe veszi az összes valaha létező érmét a piaci sapka kiszámításához. A Bitcoin esetében nincs szükségünk a teljes forgalomban lévő készletére. Ehelyett csak megszorozzuk az egyes BTC-k árát a bányászható bitcoinok teljes számával.

21 millió BTC x 24,554 515.6 USD = XNUMX milliárd USD teljesen hígított piaci kapitalizáció

Ez 9.9%-kal magasabb, mint a Bitcoin piaci felső határa a teljes keringő kínálat alapján, ami megegyezik az eddig kibányászott 91 millió BTC ~21%-ával. 

Az olyan kriptovaluták esetében, amelyek nem rendelkeznek korlátozott tokenkínálattal, mint például az Ethereum, a teljesen felhígított piaci kapitalizációnak semmi értelme. Ez azért van, mert a teljes keringő készletük folyamatosan változik. Ezért az ETH egyenlő számokkal rendelkezne mind a piaci kapitalizáció, mind a teljesen hígított piaci kapitalizáció tekintetében. 

A teljesen felhígított piaci sapkák értelmes betekintést nyújthatnak?

Mivel a teljesen hígított piaci plafon nagyobb, mint a szokásos, a befektetők feltételezhetik, hogy a digitális eszközök piaci korlátja arányosan nő. Például az ApeCoin (APE) 2.14 milliárd dolláros piaci kapitalizációval rendelkezik, ami 226%-kal alacsonyabb, mint a 6.99 milliárd dolláros, teljesen hígított piaci kapitalizációja.

Amint azt korábban megjegyeztük, ez a nagy különbség az APE token feloldási ütemezéséből adódik. Jelenleg 10 APE-érméből csak körülbelül három van forgalomban. A befektető ekkor azt gondolhatja, hogy az APE ára legalább háromszorosára fog emelkedni, mivel a piaci kapitalizációja igazodik a hígított piaci értékéhez.

Ez a feltételezés azonban nem veszi figyelembe az infláció és a defláció közötti kapcsolatot. Az ApeCoin ára a metaverzum használatán múlik, mint hasznossági és irányítási token. Ha a Yuga Labs sikeresen teljesíti küldetését, hogy rendkívül népszerű játék-keresős játékokat telepítsen az Otherside ökoszisztémájába, több befektető keres majd olyan APE-érméket, amelyek megerősítik.

Az emberek viszont olyan vásárlási nyomást keltenek, amely megemeli az APE árát. Ez a vásárlási nyomás aztán ellensúlyozná a token feloldási ütemtervből eredő inflációs nyomást.

Ha azonban a Yuga Labs megbukik, és az Otherdeed középszerűvé vagy akár blokklánc-sivataggá válik, az APE érmék drasztikusan le fognak esni ugyanazon inflációs nyomás alatt. Egy ilyen forgatókönyv szerint egy teljesen felhígított piaci kapitalizáció akár a jelenlegi 2.14 milliárd dolláros piaci plafon alá is csökkenhet, ami az APE érmék mindössze 30%-át teszi ki.

Emiatt egy teljesen felhígított piaci sapkát érdemes nagy szemű sóval venni. Végeredményben a megvalósítás teljes mértékben a projekt életképességétől függ. Másrészt a decentralizált és a kockázatitőke-finanszírozás és -tervezés határain kívül eső kriptovaluták, mint például a Bitcoin, jobban ellenállnak az ilyen spekulációknak.

A sorozat felelőssége:

Ez a cikksorozat általános útmutatást és tájékoztatást nyújt csak a kriptovalutákkal és a DeFi-vel foglalkozó kezdőknek. A cikk tartalma nem értelmezhető jogi, üzleti, befektetési vagy adótanácsadásként. Konzultáljon tanácsadóival minden jogi, üzleti, befektetési és adózási vonatkozásban és tanácsadásban. A Defiant nem vállal felelősséget az elveszett pénzeszközökért. Kérjük, az intelligens szerződésekkel való interakció előtt használja a legjobb döntését, és gyakorolja a kellő gondosságot.