Mit ér a kormányzás? Az Ethereum Scaling Tokenek milliárdokat mondanak

Az Arbitrum ARB bevezetése a két legnagyobb Ethereum skálázási token piaci értékét együttesen több mint 2 milliárd dollárra növelte. Most néhány befektető felvet egy nyilvánvalónak tűnő kérdést: mire valók ezek a tokenek? Kiderült, hogy a válasz nem is olyan egyszerű. 

Jelenleg az ARB és az Optimism OP tokenek egyetlen funkciója a kormányzás, ami azt jelenti, hogy meg lehet szavazni, hogy a projektek melyik irányba haladjanak. És a kerfuffle Az újonnan létrehozott Arbitrum Alapítvány körül még a szavazati lehetőség is kevesebb a megerősítettnél.

A kormányzást gyakran emlegetik számos kriptotoken kulcsértékeként. A DeFi legértékesebb tokenje, az UNI 4.7 milliárd dollárt ér, annak ellenére, hogy egyetlen egyedi értéke az Uniswap tőzsde irányítási döntéseire való szavazásban való felhasználása. Az ARB mostanra csatlakozott a milliárd dolláros irányítási tokenek sorához, de az Ethereum számára sok más skálázási megoldás indul, ezért a befektetők kezdenek azon tűnődni, hogy ezek a tokenek értékelései indokoltak-e.

Ha a kormányzás az összesítések tokenek elsődleges használati esete, Tushar Jain, a Multicoin Capital kockázati társaság alapító partnere egy interjúban megkérdezte: „Mit kormányoz pontosan, hogyan működik ez az irányítás, és miért ér milliárdok és milliárdok dollárt?”

20 milliárd dollár FDV

Az ARB és az OP az Ethereum skálázóplatformok által kibocsátott digitális eszközök, amelyek optimista összesítésként ismert kriptográfiai megoldáson alapulnak. Ezek a fő eszközök, amelyek gyorsabb és olcsóbb tranzakciókat tesznek lehetővé a második legnagyobb blokklánc-hálózaton az egyes platformokon elhelyezett érték alapján. 

Az ARB piaci kapitalizációja 1.6 milliárd dollár, míg az OPé 704 millió dollár. A teljesen hígított értékű tokenek (FDV) több mint 20 milliárd dollár között. 

Összegző token használati esetek

A Rollups tokenek nem biztosítják a skálázási megoldások hálózatait, és a felhasználók nem fizetnek a bennük meghatározott tranzakciós díjakért. 

Ez a két legnagyobb használati eset a társított tokenek számára blokklánc hálózatok, érvelt Jain, akinek a Multicoin Capital tavaly 430 millió dollárt gyűjtött be legújabb alapjához. 

A rollupokkal azonban az ETH, az Ethereum natív tokenje mindkét szerepet betölti, mondta Jain. A befektető hozzátette, hogy a rollupok tokenek harmadik lehetséges felhasználási területe az tét cserébe azért, hogy érvényesítő lehessen, de ez még nincs engedélyezve. A validátor egy blokklánc rendszer résztvevője, amely a tranzakciók ellenőrzéséért felelős. 

Potenciális jövőbeli Airdrops 

Az ARB-t a múlt hónapban egy airdrop-ban osztották ki, és még legalább két airdrop lehetőség van a nagyobb méretezési megoldásokból – a Starkware-től és a zkSync-től, amelyek anyavállalatai egyaránt több mint negyedmilliárd dollárt gyűjtöttek be. Poligon és a megegyezés rollupokat is fejlesztenek. 

A Layer 2-ek közötti megnövekedett verseny miatt a rollup csapatokra még nagyobb nyomás nehezedik, hogy igazolják tokenek értékét. 

Nincs szükség Tokenre

Míg Jain nem feltétlenül ellenzi a Layer 2 tokeneket, de szkeptikus a jelenlegi értékelésükkel kapcsolatban, a Tezos blokklánc társalapítója, Arthur Brietman úgy véli, hogy a tokeneknek egyáltalán nem kellene létezniük. Amikor a News blokkigazgatója, Frank Chapparo megkérdezte a Twitteren, hogy „miért kell a Layer 2-hez token”, Breitman mondott, "nem az."

A Tezos éppen március 29-én szállított ki egy frissítést Mumbai néven, amely lehetővé teszi a fejlesztők számára, hogy engedély nélkül telepítsék a blokklánc összesítését.

"Az összesítések ingyenesen használhatók, nincs speciális token, nincs korlátozó licenc, nem kell jóváhagyni az érvényesítőket" - mondta a The Defiantnek. – Teljesen nyitva van.

Sem az Arbitrum Alapítvány, sem az Optimism Foundation, az egyes összesítés mögött álló vállalatok nem válaszoltak azonnal a tokenek értékelésével kapcsolatos megjegyzésekre. 

Nyereséges protokollok

Az biztos, hogy ez nem azt jelenti, hogy ne lenne kereslet a rollupokra. Az L2BEAT adatszolgáltató azt mutatja, hogy a 2. rétegbeli tranzakciók döntően felülmúlták az Ethereum tranzakcióit az elmúlt év során. 

A rollupok nemcsak hasznosságot jelentenek, de már nyereségesek is lehetnek. A műszerfal által kifejlesztett Kofi, az 1confirmation kockázati társaság korábbi partnere, július óta egyre jövedelmezőbbnek mutatja a méretezési megoldásokat. 

Még mindig tisztázatlan, hogy a tokenek hogyan jutnak hozzá ehhez a potenciális nyereséghez.

A rollupok nyereségének láncon belüli költségkomponense abból adódik, hogy az Ethereum blokkláncnak fizetik a 2. rétegen történt tranzakciók könyvelését. 

Kofi egy interjúban elmondta, hogy a műszerfal nem tartalmazza a blokkláncon nem rögzített költségeket. A láncon kívüli költségektől függően a rollupok összességében nyereséges vállalkozások lehetnek, vagy nem. 

A bevételi komponens két forrásból származik, mindkettőt jelenleg a „szekvencer” nevű szoftverkomponens rögzíti. David Mihal, a CryptoStats adatplatformot fejlesztő mérnök mondta a The Defiantnek.

A szekvenszer felelős a felhasználók tranzakcióinak összesítéséért, és az Ethereum főhálózatára történő elküldéséért. Két bevételi forrása a felhasználók tranzakciós költségei, amelyeket „gázköltségek”, és a Maximális kivonható érték (MEV), a blokklánc tér összetett almezője, ahol az érvényesítők, vagy ebben az esetben a szekvencerek átrendezik és más módon újrakeverik a feldolgozásra váró tranzakciókat. 

„Sok pénz van a MEV mögött” – mondta Mihal.

A Sequencer decentralizálása 

Az Arbitrum és az Optimism szekvenszereit jelenleg a megoldást kifejlesztő cégek irányítják minden projektek dokumentáció. Röviden: központosítottak. 

A szekvenszer decentralizálásának lehetősége talán a legvalószínűbb lehetőség a bevételi összesítések tokenek számára. 

Kofi, a rollupok gazdaságossági irányítópultjának fejlesztője azt mondta, hogy ha egy rollup képes decentralizálni a szekvenszerét, akkor az olyan tokenek, mint az ARB és az OP, további hasznosságra tehetnek szert.

A decentralizált szekvenszer lehetővé tenné a felhasználók számára, hogy részt vegyenek a műveletekben a „kockázással”, azaz ideiglenesen zárolják a rollupok tokenekjét. Ez viszont a tranzakciós díjakból és a MEV-ből származó bevétel egy részét áthárítaná a tokentulajdonosokra. 

Mind az Arbitrum, mind az Optimism a dokumentációjukban jelzi, hogy a saját megoldásaik szekvenszerének decentralizálását tervezik. 

Jain szerint a két rollup decentralizált szekvenszer nélküli elindításának fő oka az, hogy „technológiailag nagyon nehéz”. 

"Amint megpróbálja decentralizálni a szekvenszert, ugyanazokba a problémákba ütközik, mint az 1. réteg méretezésekor" - mondta.

Szabályozási kockázatvédelem

A cinikusok további okot találhatnak arra, hogy a Layer 2s miért ad ki „csak” irányítási tokeneket: a Crypto 2023-ban egy rendkívül ellenséges szabályozási környezetbe került. Az értékteremtésre nyilvánvaló eszközökkel rendelkező token nagyobb valószínűséggel vonzza fel a szabályozók figyelmét. 

Polynya, a kriptográfiai térben jól ismert kutató azt mondta, bár a rollupok tokenek nem feltétlenül nélkülözhetetlenek, de legalább hasznosak.  

„Nem feltétlenül van szükségük tokenre, de ez megkönnyíti az irányítás, a tulajdonjog és a frissítések decentralizálását” – mondták. "Tehát azt várnám, hogy a legtöbb L2-nek legyen ilyen." A kutató hozzátette, hogy egy alapítvány felhasználhatja a tokent támogatásokra és egyéb ösztönzőkre, valamint segíthet egy L2-nek a szekvenszer decentralizálásában.

Előretekintve Jain egy olyan világot lát, ahol a rollupok lényegében elszakadnak az Ethereumtól, a jelenleg a skálázási megoldások biztosításáért felelős blokklánctól. A befektető azt mondta, hogy ez a projektek saját tokentulajdonosaitól származik majd, mivel megpróbálnak több értéket megragadni digitális eszközükön keresztül. 

„Azt hiszem, hogy ez a csata egy-két év múlva jön, csak sejtésem” – mondta. „Amint a kolónia elég nagy lesz, olyan dolgokra vágynak, mint a függetlenség.”

• SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
• Platoblockchain. Web3 metaverzum intelligencia. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
• Forrás: https://thedefiant.io/investors-questions-rollup-token-valuations/