Vajon a globális inflációs félelmek elsüllyesztik a piacot?

Az elmúlt hónapokban gyakorlatilag minden pénzügyi piac az infláció kísértetével küszködött. Ez a fenyegető aggodalom más központi bankok mellett az amerikai jegybank szerepére is felhívta a figyelmet, ami rövid-közép- és hosszú távú aggodalmakat váltott ki.

A világ legnagyobb gazdaságai közül sok egyedülálló probléma elé állítja. Újbóli nyitás vagy visszatérés egy időben és gyorsan.

Ez különösen problematikus, mivel az árukkal és árukkal kapcsolatos összes kérdésben az infláció növekedését okozzák.

Ezek az aggodalmak az elmúlt hónapokban teljes mértékben kinyilvánítottak, és Jerome Powell, a Federal Reserve elnöke hosszasan beszélt a kérdésről. Ez azonban aligha csak az Egyesült Államok problémája Európai piacok hasonló aggályokat tapasztal.

Míg Powell arra törekedett, hogy megnyugtassa a piacokat, és biztosítsa, hogy az infláció elfogadható tartományon belül van, a piaci befektetők nem egészen eladtak.

Ez nyilvánvaló számos közelmúltbeli eladási és izgalom alapján, amelyek a közelmúltban a globális piacokon, többek között a részvény-, fém- és nyersanyagpiacokon dúltak fel.

Minden szem a kötvényhozamokon

A kötvényhozamok világszerte, és 2021-ben emelkedtek, ami az előző év óta nem látott legnagyobb egynapos piaci visszalépésekhez vezetett. Valójában a 10 éves amerikai kötvényhozamok hirtelen emelkedése volt az egyik leginkább a piacok erős mozgatórugói az elmúlt két hónapban.

Ezeknek a hozamoknak az emelkedése aggasztja a befektetőket, hogy a Federal Reserve-nek nem lesz más választása, mint hogy elkezdje emelni a most történelmi mélyponton lévő kamatokat.

Egy ilyen lépés hatalmas csapást jelentene az Egyesült Államok részvénypiacaira. Más országok is hasonló helyzetekkel néznek szembe, a Covidon kívül az inflációt az egyik legaggasztóbb kérdésként tartják számon.

Emellett az Egyesült Államokban a fogyasztói árindex is emelkedik, amely a városi fogyasztók által egy piaci árukosárért fizetett árak átlagos időbeli változását méri.

Az elemzők a késői időszakban magasabb éves növekedést jósoltak, nevezetesen a tavaly áprilisihoz képest, amikor a globális gazdaságok lényegében megtorpantak.

Az Egyesült Államokban az elmúlt két hónapban mért CPI-értékek azonban jóval meghaladták a becsléseket.

Ez a közelmúltban, áprilisban az Egyesült Államokban végzett olvasás nyilvánvaló és azonnali hatással volt a hosszú lejáratú kincstári kötvényekre. A 10 éves kincstárjegy kamata 1.695%-ra emelkedett, megfordítva a legutóbbi csökkenést.

Miért állíthatná meg a bulit az emelkedő kamatok?

A befektetők egy ideje aggódnak a kamatok emelkedése miatt. Az amerikai indexek közelmúltbeli piaci erejének nagy része a legalacsonyabb kamatlábaknak tudható be, ami a likviditás megnövekedéséhez vezetett.

A hosszú lejáratú kincstári hozamokat elsősorban az inflációval és a Fed kamatlábak eltolásával kapcsolatos várakozások határozzák meg.

Ha a kötvényhozamok túl magasra kúsznának az infláció következtében, az végső soron a Fed monetáris politikai lépésekre kényszerítené a kezét.

A közelmúltban bekövetkezett eladások az S&P 2-ban és más fontosabb indexekben nagyjából 500%-os vagy kevesebb esést okoztak. Ezek a lépések azonban a hozamemelkedéstől való félelmen alapultak.

Bármilyen tényleges változás, vagy ami még rosszabb, a Fed meglepetésszerű kamatemelési döntése hatalmas csapást jelentene a befektetői bizalomra.

Talán jobban, mint bármely más, a piacok iránti elhúzódó aggodalom, a fokozódó inflációs félelmek a leginkább zavaróak. Az amerikai részvénypiacok már 2021-ben is túlpörögtek, és úgy tűnik, hogy az előlegekben az egyetlen haladékot a növekvő hozamok akadályozzák.

Még az olyan eszközök sem, amelyek hagyományosan az infláció haszonélvezői voltak, mint például a nemesfémek, nem tudták kikerülni a növekvő hozamok okozta piaci vérengzést.

Mindkét Arany és ezüst a hozamok növekedésével folyamatosan csökkentek. Ennek oka az emelkedő kamatláb és a magasabb amerikai dollár, ami nettó negatívum a fémeknél.

Szinte minden befektetőnek tisztában kell lennie a kötvényhozamokban bekövetkező változásokkal, amelyek a Fed döntéseihez hozzá fognak járulni.

Az elemzők egyelőre normalizált inflációs értékekben reménykednek, és semmi olyan úttörő jellegű, amely a Fed-et cselekvésre kényszerítené.