Morgan Stanley szerint a Wynn hitel makaói egységnek negatív előjele, mások is követhetik

A Morgan Stanley elemzői szerint a Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) 500 millió dolláros hitelrevolver kiterjesztése Wynn Macau egységére negatív előjel, de a világ legnagyobb kaszinóközpontjában más koncessziós tulajdonosok is követhetik.

A bank szerint Wynn lépése azt sugallja, hogy a makaói szolgáltatók ellenszélbe ütköznek a bankoktól való tőke megszerzése terén – ez egy potenciálisan baljós jel egy olyan időszakban, amikor az elemzők aggódnak a készpénzkibocsátási ráták, a jövedelmezőség nehezen elérhető, és a koncessziós társaságok által kibocsátott vállalati adósság hozamai kifelé törnek.

A Wynn Macau kötvényhozama 12%. A legtöbb más makaói szolgáltató kötvényhozama is >10%, ami drágává teszi a kötvényfinanszírozást” – jegyzik meg a Morgan Stanley elemzői.

Még a kiterjesztésével is 500 millió dolláros hitelkeret Makaói egységéhez Wynn bullish hangot adott a különleges közigazgatási régió (SAR) hosszú távú kilátásairól.

„A megállapodás rávilágít a Wynn Resorts és a vállalat (Wynn Macau) Makaó hosszú távú növekedési potenciáljába vetett bizalmára, és a létesítmény rendelkezésre állása tovább erősíti a vállalat amúgy is erős pénzügyi helyzetét” – áll a társaságok szabályozási dokumentumában.

A Wynn Resorts a Wynn Macau 72%-át birtokolja.

Más makaói operátorok követhetnék példáját

A Morgan Stanley elemzői szerint nem a Wynn az utolsó anyavállalat, amely tőkét terjesztett makaói egységébe.

"Arra számítunk, hogy a Sands China és az SJM hamarosan hasonló megállapodásokat jelenthet be, hacsak az SJM nem tudja hamarosan befejezni a refinanszírozást" - mondták az elemzők.

Ami azt illeti, hogy a Las Vegas Sands (NYSE:LVS) tőkét biztosít a Sands China működéséhez, a Morgan Stanley nem jelezte előre, hogy ez pontosan mikor történhet meg. Tavaly szeptemberben öt makaói integrált üdülőhely üzemeltetője módosította a hitelezők egy csoportjával kötött megállapodást. Márciusban, A Sands China 201 millió dollárt húzott le hitelrevolverrel, időt nyerve a műveletek támogatására legalább ez év végéig.

Készpénzégetési aggodalmak

A Morgan Stanley előrejelzése szerint Makaó második negyedévi bruttó játékbevétele (GGR) mindössze 1.1 milliárd dollár lesz, ami 2020 óta a harmadik legrosszabb negyedévet jelenti.

„Becsléseink szerint a 2Q22 [Vállalati nyereség kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtt (EBITDA)] Makaó esetében [600-700 millió USD veszteség], szemben a [9 millió USD veszteséggel] a 1. 22. negyedévben. A 2Q szabad cash flow tőke (a fejlesztési beruházások után) 1.6–1.7 milliárd dollár negatív lehet az iparág számára, szemben a 1. 1. negyedévi 22 milliárd dolláros veszteséggel” – teszi hozzá a bank.

Mint ilyen, a készpénzégetési ráta felerősödik. Míg a Morgan Stanley elemzői megjegyzik, Wynn Macaunak van készpénze legalább 38 hónapig, a kutatócég becslése szerint az üzemeltető napi 2 millió dollárt költ a folyó negyedévben, ami 82%-kal meghaladja az első negyedéves szintet.

A Morgan Stanley szerint az MGM China Ltd., a Sands China és az SJM Holdings kevesebb mint egy évnyi készpénzzel rendelkezik. A bank jelentése nem említette, hogy az MGM Resorts International (NYSE: MGM) potenciálisan tőkét biztosítana az MGM Kínának. Az egyesült államokbeli anyavállalat a makaói egység mintegy 56%-át birtokolja.

A poszt Morgan Stanley szerint a Wynn hitel makaói egységnek negatív előjele, mások is követhetik jelent meg először Casino.org.

• Coinsmart. Európa legjobb Bitcoin- és kriptográfiai tőzsdéje.
• Platoblockchain. Web3 metaverzum intelligencia. Felerősített tudás. SZABAD HOZZÁFÉRÉS.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Ingyenes próbaverzió.
• Forrás: https://www.casino.org/news/wynn-macau-parent-financing-ominous-sign-says-bank/