A Xiaohongshu implikált értékének akár felét is leadja a magánpiacokon

A Xiaohongshu, a vadul népszerű közösségi média platform, amelyet Kína válaszaként tartanak számon az Instagramon, tavaly nagy sikert aratott.

Hűséges követőivel ezeréves nőket és 200 millió aktív felhasználót számláló közönséggel a cég 20 milliárd dolláros értékelést ért el egy adománygyűjtő körben, és egy kasszasiker első nyilvános ajánlattétel felé menetelt.

Aztán a dagály a kínai internet felé fordult induló.

Az Alibaba és a Tencent által támogatott csoport kénytelen volt leállítani az Egyesült Államok tőzsdére lépését, miután Peking néhány nappal a New York-i kasszasiker tőzsdei bevezetése után hatósági vizsgálatot kezdeményezett a Didi társasággal szemben, többen is tudtak a lépésről.

Az Altive magántőke-adatszolgáltató szerint az év eleje óta tartó magánpiaci részesedések eladásai 10 és 16 milliárd dollár közötti vélelmezett értékelést adtak Xiaohongshunak. Az egyik nagy Xiaohongshu befektető a múlt hónapban 14 milliárd dolláros értékben keresett ajánlatokat részvények eladására, az ügyben jártas személy szerint.

A Xiaohongshu a technológiai csoportok globális csoportjának része, amelyek a brutális újraértékelés a befektetők részéről, mivel a kockázatitőke-finanszírozás elapadt, és a befektetésekből IPO és kivásárlások révén történő kilépési kilátások elhalványultak.

A tendenciát Kínában súlyosbította a kormány technológiai fellépése, az internetes induló vállalkozások pedig közvetett okai Peking monopóliumellenes kampányának, amely arra kényszerítette az olyan helyi óriásokat, mint az Alibaba és a Tencent, hogy megváljanak a kínai technológiai vállalatokban.

Ez a kampány azt jelentette, hogy a befektetőknek aligha van közvetlen kilátásuk arra, hogy kiszálljanak Xiaohongshu befektetésükből egy kínai technológiai konszern általi felvásárlás révén.

„A Xiaohongshu nem tudja támogatni magas értékét IPO nélkül” – mondta Li Chengdong, a Dolphin, a pekingi technológiaközpontú agytröszt alapítója. „Nem találtak jó kereskedelmi modellt, és túlzottan támaszkodnak a reklámbevételekre. Ez akkor jelent problémát, amikor a cégek csökkentik a marketing költségvetésüket” – tette hozzá.

Xiaohongshu azt mondta, hogy „jelenleg nem tervez tőzsdei bevezetést”, hozzátette: „Egészséges növekedést tapasztalunk felhasználóinkban és bevételeinkben, és továbbra is közösségünk bővítésére és bevételszerzési erőfeszítéseink erősítésére fogunk összpontosítani.”

A Xiaohongshu-t 2013-ban Miranda Qu és Charlwin Mao Wenchao alapította kínai millenárisok online idegenvezetőjeként. A társalapítók korábban a Bertelsmann médiacsoportnál, illetve a Bain tanácsadó cégnél dolgoztak.

A platform információs tárház a fiatal vásárlók számára, akik termékajánlásokat keresnek barátoktól és befolyásolóktól, és ötvözi az Instagram közösségi hálózatát a Pinterest kereső funkciójával. A közelmúltban a felhasználók arra használták a platformot, hogy értesüljenek a Covid-19-ről szóló hírekről, és megosszák a tippeket a közösségi zárlatok során.

Jake Chan, az Altive ügyvezető partnere elmondta, hogy a Xiaohongshu széles árkategóriája részben a magánpiacok nem hatékony jellegének, valamint a kínai ingatlancsoportok, valamint a Tencent és az Alibaba által támogatott családi irodákra kiterjedő diverzifikált befektetői bázisnak köszönhető.

„Egyes ingatlancsaládok némelyikének likviditási szükségletei vannak, mivel alaptevékenységüket a makrokörnyezet és a Covid-korlátozások érintették Kínában; szívesebben fogadnak el mélyebb árengedményt az eladás megkönnyítése érdekében. Ezért látunk ilyen nagy árkülönbséget” – mondta Chan.

A közelgő IPO kilátásai elhalványultak, a Xiaohongshu bejelentette, hogy áprilisban alkalmazottainak alig 10 százalékát, azaz 200 alkalmazottat bocsátott el. Xiaohongshu szerint a leépítések a „szokásos HR-optimalizálás” és a „teljesítmény-ellenőrzési folyamat” részét képezik.

„Mindenki érezhette, hogy idén pénzhiányban van a cég” – mondta egy volt alkalmazott, akit a leépítések utolértek. „Mindenhol világos volt. Az elbocsátásoktól a projektek költségvetésének csökkentéséig. A büfében az ételek minősége leromlott, a harapnivalók és italok kínálatát felhagyták.” 

A szakértők úgy vélik, hogy a Xiaohongshu virágzó felhasználói bázisa a vállalat tartós ereje lesz. Hűséges, 200 milliós követői vannak, túlnyomórészt fiatal nők a jómódú városokban, és a platformjáról gyűjtött betekintéseken alapuló tanácsadói szolgáltatásokat értékesít nagy nemzetközi márkáknak, amelyek kibővítik tevékenységét Kínában.

A Xiaohongshu nem hozza nyilvánosságra pénzügyi adatait, de a kínai LeadLeo kutatócég becslése szerint 2020-ban bevételeinek 80 százaléka a hirdetésekből, 20 százaléka pedig az e-kereskedelemből származott.

A digitális hirdetésekre való támaszkodás miatt a vállalat kiszolgáltatottá vált. A CTR Media Intelligence piackutató cég becslései szerint az augusztus előtti nyolc hónapban a kínai kiskereskedők hirdetési kiadásai összességében több mint 10 százalékkal csökkentek.

Eközben a Xiaohongshu sikere a hiteles közösség érzésének megteremtésében a szépséget és a bevásárlóutakat megosztó felhasználók között felkeltette az aggodalmakat, hogy a túl sok reklámozás a webhelyen a felhasználók visszajelzéséhez vezet.

„A platform nagy értéket tulajdonít a közösségnek” – mondta Ma Han, egy pekingi közösségi médiaügynökség alkalmazottja és sportruházati befolyásoló. "A túl sok reklám tönkreteszi a közösség érzését." 

2014-ben a Xiaohongshu elindított egy e-kereskedelmi funkciót, de küzdött a nagy versenyben való részvételért az Alibaba Taobao és a JD.com által uralt erős versenytéren.

"A vállalat még mindig nem talált jó kereskedelmi modellt" - mondta Miro Li, a hongkongi székhelyű Double V márkatanácsadó cég alapítója. "Ez hosszú távon probléma lesz."