A B-terv részvény-áram-modellje a Bitcoinon: Útmutató kezdőknek

2008 óta, amikor megjelent a Bitcoin fehér könyv, a kulcskérdés mindazok számára, akik fontolgatták a befektetést, az volt, hogyan kell értékelni a Bitcoint. A részvények értékelése során különböző mérőszámokkal és képletekkel elemezzük a vállalat fundamentumait, mint például a P/E (ár a bevételhez), a P/S (ár az eladásokhoz), a diszkontált cash flow elemzés és még sok más. De ha a Bitcoinról van szó, akkor nincs bevételünk vagy cash flow-nk, tehát hogyan értékeljük?

Mivel az emberek hamar rájöttek, hogy a bitcoint nem lehet a vállalatokhoz hasonlóan értékelni, elkezdtek más eszközök után nézni, hogy összehasonlíthassák a Bitcoinnal, és sokan az aranyra számoltak. A legfontosabb hasonlóság a Bitcoin és az arany között, hogy mindkét eszköz szűkös. A szűkösség a fő jellemzője ezeknek az eszközöknek, és miért értékeljük az aranyat olyan magasra, mint mi. Végül is nem arról van szó, hogy az arany különösen hasznos lenne, vagy lényeges szerepet játszik a túlélésünkben.

Tehát most, hogy vannak eszközeink, amelyeket összehasonlíthatunk a Bitcoinnal, csak azt kell kitalálnunk, hogyan értékeljük helyesen a hiányt. De először válaszoljunk arra a kérdésre, amelyen valószínűleg sokan gondolkodnak, mi vagy ki az a B-terv.

Ki az a B terv?

B-terv egy névtelen személy, akiről nincs sok információnk, így nem jöttünk rá a valódi kilétére. Azt azonban tudjuk, hogy a Plan B egy holland intézményi befektető, aki 2013-ban kezdett el foglalkozni a bitcoinnal. A Plan B állítólag két diplomával rendelkezik, az egyik pénzügyből kvantitatív elemzésből, egy pedig banki és pénzügyi jogból. Mindig is a pénzügyek területén dolgozott, és most is van egy napi munkája, a kriptográfia inkább komoly hobbi volt számára.

Amikor 2013-ban először foglalkozott a kriptoval, elkezdte keresni a módját, hogyan értékelje ezeket a digitális eszközöket. Amikor nem talált megbízható módszert, maga kezdett el egyet alkotni. A B terv Saifedean Ammoustól kapta az ihletet. Azok számára, akik nem tudják, ki ő, megalkotta az egyik leghíresebb Bitcoin könyvet, az ún A Bitcoin szabvány. Ebben a könyvben Ammous elmagyarázza az állomány-áramlás modellt, és azt, hogyan teremt értéket az aranynak és más szűkös eszközöknek.

Aztán 2019-ben végre a B-terv közzétett stock-to-flow modelljét a bitcoinon, amely egészen pontos jelzései miatt hatalmas népszerűségre tett szert. Bár az utóbbi időben az emberek elkezdték megkérdőjelezni a pontosságát, mivel most van a legtávolabb az ártól. Miután megjelent a bitcoin stock-to-flow modellje, folytatta modelljének fejlesztését. Egy évvel később kiadott egy másik modellt, az állomány-áramlás kereszt-eszköz modellt, amely más szűkös eszközöket is figyelembe vesz, mint az arany és az ezüst.

Stock-to-flow Bitcoinon

Minden áru vagy lényegében minden számszerűsíthető mennyiséggel és számszerűsíthető termeléssel rendelkező cikk esetében meg lehet számolni a raktárkészletet. Egyszerűen el kell osztani a cikk készletét annak áramlásával. Ez olyan értéket ad, amely azt jelzi, hogy hány évbe telne a készletben lévő mennyiség előállítása; például az arany SF-je 62, amint az a diagramon látható. Ezt magyarázta Saifeadean Ammous könyvében.

A mindennapi életben használt áruk esetében, mint például a réz, alumínium, palládium vagy platina, szinte lehetetlen kikerülni az alacsony SF csapdáját, mert ha növekszik a kereslet, akkor nő az áramlása is. Ezért van értéke a szűkösségnek, hiszen különösen a bitcoinban nem lehet növelni az áramlást, ami azt jelenti, hogy ha van kereslet, az nem az áramlást fogja felfelé, hanem az árat. Valójában ez az oka annak, hogy a hiány szempontjából a bitcoin az optimális eszköz, még az aranynál is jobb, mivel az arany áramlása technikailag is jelentősen megemelkedhet, ha valaki nagy mennyiséget talál belőle.

Amikor a B terv alkalmazta a stock-to-flow modell a Bitcoin számára, 111 adatpontot használt 2009 és 2019 között. Ezután lineáris regressziót alkalmazott, amely egyértelműen kimutatta a korrelációt a bitcoin piaci kapitalizációja és SF között. Különböző színeket használt a grafikonjaihoz, ahol a kék a felezéshez közeli hónapokat, a piros pedig az után néhány hónappal az árat jelenti.

Ezt azért tette, mert a felezésnek óriási szerepe van ebben a modellben. Végül is az áramlás megduplázódik, ha az áramlás felére csökken. Ez az oka annak, hogy a B terv szerint az árfolyam általában megugrik néhány hónappal a felezés után, mivel a bitcoin egyre ritkább. Modelljének további alátámasztására ugyanezt használta az arany és az ezüst esetében is (sárga és szürke golyóval jelölve), és látta, hogy ezek is korrelálnak a modellel.

Valószínűleg sokan most azon tűnődnek, hogy a modell valóban működik-e, és erre egyszerű válaszként úgy tűnik, hogy működik. Amikor a B terv tesztelte a modelljét, 2%-os R95-t adott neki; miért nem 100%, kérdezheti. Nos, ez soha nem lehetséges, mert nagyon sok dolog befolyásolja a bitcoin árát, például szabályozások, hackek és sok más dolog.

Ezért az ár soha nem lesz egyenes. A B terv azt is mondja, hogy nem lehet teljesen biztos abban, hogy valódi összefüggés van, de nagyon valószínű. Egy másik tény, ami alátámasztja modelljét, hogy a legutóbbi felezés után 1 billió dolláros piaci kapitalizációt mutatott a bitcoin esetében, és ez nagyjából a Bitcoin által elért szint. Természetesen, ahogy már említettük, most vagyunk a legtávolabb az ár előrejelzésétől, de később még fogunk beszélni arról, hogy használjuk-e ezt a modellt vagy sem.

Készlet-folyamat kereszt-eszköz modell

A fő különbség az új modell és a régi között az, hogy a régi a bitcoin idősoros modellje volt, ez az új pedig egy olyan modell, amellyel minden hasonló eszközt értékelhet. Alapvetően az időt más eszközökkel cserélték fel ebben az új képletben. A B terv azt is megemlíti, hogy ennek az új modellnek a használatához meg kell értenie a fázisátalakulásokat, amelyek lényeges szerepet játszanak a modell használatában.

A fázisátmenetek magyarázatára a B terv három példát használ, a vizet, a dollárt és a bitcoint. Valószínűleg mindannyian tudjuk, hogy a víz lehet szilárd, folyékony, gáz és ionizált; még mindig víz, de csak különböző fázisokban.

A B terv kifejti, hogy a fázisátmenetek a pénzügyekben is megjelennek, például a dollárban. Először egy aranyérme volt, aztán egy arannyal alátámasztott papír, majd csak a semmivel nem támogatott papír. Mindezekben a fázisokban dollárnak hívták, bár ez teljesen más dolog volt.

Most pedig a bitcoin fázisokhoz. Először is, a Bitcoin első kiadásakor volt „koncepció bizonyítéka”. Aztán volt a „fizetési” fázis, amikor egy Bitcoin egyenlő volt egy dollárral. Harmadikként jött az „e-gold” fázis, ami az első felezés után volt. És akkor most a „pénzügyi eszköz” fázisban vagyunk.

Oké, akkor hogyan működnek ezek a fázisok? Az alábbi diagramon megtekintheti az eredeti SF-modell havi adatait, és azt, hogy ezek hogyan alkotják ezeket a klasztereket. Láthatja az arany és ezüst adatpontokat is, amelyek úgy tűnik, hogy összhangban vannak a többivel. A B terv kifejti, hogy ezek a klaszterek kialakulnak, és korrelálnak a SF-vel és a piaci kapitalizációval; szerinte ennek a modellnek 2%-os az R99.7-je.

Működnek a modellek?

Ezt már röviden megvizsgáltuk az SF-modell esetében, de nézzük meg, hogy tovább vizsgálhatjuk-e, hogy ezek a modellek hogyan adhatnak tippet arra vonatkozóan, hogy merre tartunk.

Tehát az eredeti modellel jelenleg 110 288 dollár körüli árral kellene rendelkeznünk, és ez az oka annak, hogy sokan elkezdtek azon gondolkodni, hogy a modell valóban működik-e. A stock-to-flow cross-asset modell esetében 2020 2024 dolláros célárunk van XNUMX és XNUMX között. Amint azt valószínűleg észrevette, az irányárak meglehetősen távol esnek egymástól, és még messzebb vannak a jelenlegi ártól; Mit tehetünk?

Scott Melkernél Youtube csatorna, maga a B-terv is azt mondta, hogy a piacoknak nem szabad kiszámíthatónak lenniük, és ez persze bizonyos mértékig tény, hiszen különben mindannyian legalább milliomosok lennénk. Ugyanakkor azt is tudjuk, hogy a bitcoin egy viszonylag fiatal eszköz, és lehet, hogy nem olyan nehéz olyan képletet találni, amely valamilyen összefüggést reprezentál.

Lehet, hogy az összefüggés csak véletlen egybeesés. Valójában ezt mondta az Ethereum alapítója, Vitalik Buterin. Illetve, hogy pontosabbak legyünk, nem mondta, hogy az SF-modell rossz. Csak annyit mondott, hogy nem lehet tudni, hogy ez a modell valóban működik-e, de azt sem, hogy nem működik.

Azokon kívül, akik nem vetették el és nem is ismerik el a modellt, vannak olyanok is, akik hevesen ellenzik. Az egyik talán „legjobb” kritika ezzel a modellel szemben Nico Cordeirótól, a Strix Leviathan LLC befektetési igazgatójától származik. Az övében cikkben, elmagyarázza, hogy az SF csak egy kaméleonmodell.

A kaméleon kifejezést olyasmire használják, ami első ránézésre igaznak tűnik, de ha mélyebbre ásunk, ostobaságnak bizonyul. Véleményem szerint három kulcsfontosságú tényező van a cikkben, amelyek megkérdőjelezték az egész SF-modellt. Először is az alábbi diagramon 115 évnyi arany adatpont látható, és szerintem mindenki láthatja, hogy nincsenek egy vonalban.

Másodszor, mint minden piac esetében, nem lehet megjósolni az árat a múltbeli teljesítménye alapján. Ez ismét egy számtalanszor kutatott tény és logikus is, hiszen ha a történelem alapján meg tudnánk jósolni az árat, akkor mindannyian milliomosok lennénk.

Végül pedig talán a legmegrázóbb statisztika mind közül. Az SF modell alapján 2045-ben ONE bitcoin ára 235,000,000,000 XNUMX XNUMX XNUMX dollár lenne. Igen, egy bitcoin ára. Nem is hiszem, hogy erről a számról tovább kell beszélnünk, mivel még Ön is, aki a Bitcoinnal kapcsolatban a legbukásabb, megértheti, hogy ez valószínűleg nem fog megtörténni.

Szóval ez a modelleknek való?

NEM! Ahogy hallgattam Scott Melker Youtube-videóját, amelyben a B-terv volt a vendég, sokkal magabiztosabb lettem a hipotézisében. Igen, amint az a cikk előző részéből látható, a modell nem biztos, hogy teljesen pontos, és lehetnek hibái, de ez így van. Próbáljon meg mondani egy olyan modellt, amely valaha is pontosan megjósolta egy eszköz árát hosszú távon. Így van, nem teheted. Ez azért van, mert a piacokat nem lehet megjósolni.

Oké, akkor miért hiszek a modellben? Nos, amint azt korábban láthattuk, képes volt megjósolni az árat, akár véletlen volt, akár nem. Azt is gondolom, hogy a szűkösség alapvető értéke megvan, és az SF modell pontos lehet a bitcoin növekedési fázisában, tehát legalább addig, amíg a bitcoin el nem éri azt az értéket, ahol elkezd stabilizálódni. Mert ha a bitcoinra gondolunk, a szűkössége teszi vonzóvá. Ezért szeretnénk az infláció fedezésére használni.

Azt is láthatjuk, hogy a bitcoin elterjedése rendkívüli mértékben megnövekedett, és sok hedge fund gondolkodik – vagy gondolt már – a bitcoinba való befektetésen. Ez alátámasztja azt a tényt, hogy a Bitcoin a növekedési szakaszában van. Úgy gondolom, hogy az áramlása miatt továbbra is követni fogja az SF árat.

Amikor a Bitcoin növekszik és még sokan mások elkezdik eszközként használni HODL, a kínálat korlátozott lesz, de a kereslet megmarad. Ez arra kényszeríti azokat, akik bitcoint akarnak, hogy valaki mástól vásárolják meg, mivel nincs más lehetőség. Igen, el lehetne kezdeni a bányászatot, de ennek ellenére magas a belépési költsége, hosszú időbe telik, mire nyereségessé válik, ha többen bányásznak, csökken a pénzkereseti esélye, és túl sokáig tart pl. , fedezeti alapok, hogy olyan pozíciót szerezzenek, amelyben kényelmesek.

Aztán egy ponton azt hiszem, elérjük azt az árat, ahol a Bitcoin jobban kezd viselkedni, mint az arany. Ezek után nem fogunk látni hatalmas kilengéseket, és nem hiszem, hogy a felezések olyan fontos szerepet játszanak majd, mint most. Amikor a Bitcoin piaci plafonja elér egy bizonyos pontot – amit nem tudok kiszámolni –, nem lesz elég pénz a felemeléshez, bár az SF értéke nő, és ez lesz az a pont, amikor a Bitcoin és az SF útjai elválnak.

Remélhetőleg néhányan megértették, mit próbáltam elmagyarázni, bár nem vagyok pénzügyi szakértő, és nem tudok hozzávetőleges számokkal szolgálni. De a lényeg az volt, hogy a Bitcoin hiánya az értéke, és hogy korlátozott kínálat + növekvő kereslet + lehetetlen növelni az áramlást = magasabb ár.

Jelenlegi piaci feltételek

Mielőtt lezárnám, gyorsan vissza akartam térni Scott Melkers Youtube-videójához, amiről már beszéltem, mivel ott a B terv elmagyarázta, hogy szerinte hol tartunk és hová tartunk. A videó május 20-án jelent meg, és ott kifejtette, hogy on-chain elemzése szerint ennek a ciklusnak még nincs vége. Sajnos nem tudta megmondani, mi alapján készítette el ezt az elemzést, de adott nekünk néhány ár-előrejelzést.

A B-terv úgy véli, hogy a jelenlegi piaci hangulat mellett akár 400-500 ezer dollárt is elérhetünk, majd visszaeshetnénk 100-200 ezer dollárra. Úgy véli, hogy ha elkezdünk felfelé haladni, akkor a FOMO addig hajtja fel az árat, amíg a félelem vissza nem nyomja. Kifejtette, hogy a pénz az intézmények és a lakossági befektetők növekvő elfogadásából származik majd. Bár a B-terv hisz a bullish jóslataiban, mondott néhány fontos dolgot, amit emlékezni kell:

1. Csak azt fektessen be bitcoinba, amit hajlandó elveszíteni, aminek van értelme, mert kockázatos eszköz.
2. Ne vegye túl komolyan a modelljeit; szerinte inkább egy becsült átlagos célértéknek kellene felfognia, nem pedig egy pontos ár-előrejelzésnek.
3. Úgy véli, hogy egy nagy csata lesz a BTC és a kormányok között, amely befolyásolhatja a piacot, és tovább mozdíthatja azt modelljétől.

Következtetés

Miután elolvasta ezt a cikket, nagyon vegyes érzései lehetnek ezekkel a modellekkel kapcsolatban, és hogy higgyen-e bennük vagy sem, és pontosan ezt éreztem én is, miután elvégeztem a kutatást. Nyilvánvalóan van valami pontos, és nagyon valószínűtlen, hogy minden, amit a B-terv mondott, ostobaság, és csak a véletlenen alapul. De másrészt vannak olyanok, akik bizonyos szilárd tényekkel bizonyították, hogy tévednek.

Így ezekben a vegyes érzésekben azt javaslom, hogy mint mindig, tartsa hidegen a fejét, és ne mozduljon meg egyetlen modell miatt. Nagyszerű látni ezeket a bullish jóslatokat, és lehet, hogy csábító lenne elhinni a legbukásabb forgatókönyvet, de racionálisan kell gondolkodnod, és saját kutatást kell végezned. A Bitcoin még mindig fiatal eszköz, és tovább kell tanulmányoznunk, és meg kell néznünk, hogyan fejlődik, és mi hogyan fejlődünk vele.

A legjobb dolog, amit tehet, ha hisz a bitcoinban, a HODL, és nézze meg portfólióját 10 év múlva, és nézze meg, mi történt.

Jogi nyilatkozat: Ezek az író véleményei, és nem tekinthetők befektetési tanácsnak. Az olvasóknak maguknak kell kutatniuk.

Forrás: https://www.coinbureau.com/trading/stock-to-flow-bitcoin/