Folyamatos tárgyalásokkal Központi Bank digitális valuták és most még egy lehetséges digitális dollár, a tokenizálás továbbra is forró téma mind a kriptográfiai világban, mind a hagyományos pénzügyekben. Ez már egy ideje divatos szó a pénzügyi szektorban, és a koncepciót a startupok, a bejáratott intézmények és a kormányok egyaránt vizsgálják centralizált és decentralizált blokklánc-technológián keresztül.
Ahogy a tokenizáció világa halad előre, néhány kérdés felmerült technológiai, pénzügyi és szabályozási szempontból. Íme egy alapos áttekintés a tokenizációról, arról, hogy ez hogyan fogja érinteni a pénzügyi piacokat, és milyen kihívásokkal néz szembe jelenleg az általános elfogadás felé vezető úton.
Mi az a tokenizálás?
A tokenizálás egy olyan folyamat, amelynek során az eszközök digitálisan elérhetővé válnak egy elosztott főkönyvben. A koncepciót a blokklánc technológia megalkotása tette lehetővé, amely viszont biztosítja, hogy a tranzakciós és egyenlegnyilvántartásokat ne lehessen megváltoztatni vagy visszamenőlegesen módosítani.
Ez a folyamat számos különböző formát ölthet attól függően, hogy mi történik a tokenizálással, a használt technológiától és a token céljától függően. A fent említett változóktól függően centralizált vagy decentralizált blokklánc technológia használható. A decentralizált főkönyvi tokenizálás lehetővé teszi a tulajdonjog gyors és megbízható ellenőrzését, de a teljesítmény és a kompatibilitás terén is kihívást jelent.
Kapcsolódó: Tokenizálás, magyarázat
A digitális tokenek főként az általuk támogatott eszközök tulajdonjogának megjelenítésére szolgálnak, és nagyon hasznosak lehetnek azok teljes vagy részleges átruházásakor vagy cseréjekor, javítva a likviditást és lehetővé téve az eszközökhöz való nagyobb hozzáférést.
Vállalati vagy ingatlantulajdontól a művészet és videojáték A tokenizáció túlmutat a pénzügyi alkalmazásokon, és számtalan iparágat képes átalakítani és javítani. Bár a tokenizálás meglehetősen új fogalom, máris teret hódít a fintech világban.
A tokenizálás itt van
A kriptovaluták szószólói gyakran eltúlozzák a kriptovaluták és a blokklánc technológia jelenlegi lehetőségeit. Míg a blokkláncban óriási lehetőségek rejlenek, a kriptoeszközök még gyerekcipőben járnak, és nem más, mint egy csapás a kialakult pénzügyi piacok hatalmas univerzumában.
Sőt, miközben a fiat valutarendszer Bitcoinra való leváltásának lehetősége (BTC) sok rajongót izgat, a Bitcoin egyszerűen nem lenne képes kezelni ilyen nagy léptékű elfogadást a tranzakciók feldolgozásának technológiai korlátai miatt.
Míg a kripto, mint valuta vagy globális fizetési rendszer még mindig nagyon álom, a tokenizáció átlépte ezt a hidat. Megvan elmúlt az elmélettől a valóságig néhány év alatt. Nemcsak magáncélú, kis léptékben alkalmazható, de nem is igényel nagy áteresztőképességet. Az eszközök létezhetnek különálló blokkláncokon – centralizáltan vagy más módon –, ellentétben a nemzeti vagy globális kriptovaluta alapú monetáris rendszer koncepciójával.
Bár a tokenizálás korábbi iterációi már léteztek olyan projektekben, mint a Counterparty (XCP) és az Nxt (NXT), az Ethereum blokklánc napvilágra hozta a koncepciót. Manapság számos platform, például az EOS, a Tron, a Neo és a Waves lehetővé teszi az eszközök tokenizálását is. A központosított blokklánc technológiát is használják, különösen a nagyszabású magán- és állami intézmények.
Nem helyettesíthető tokenek: CryptoKittiestől az ingatlanig
A tokenizációk egyik legnépszerűbb alkalmazása az ún nem használhatatlan tokenekvagy NFT-k. Az NFT rendszerekben minden token vagy tokenek készlete különbözik egymástól, ezért eltérő értékkel bírnak. Az NFT-k nagy láthatóságot nyertek a kriptoiparban az olyan gyűjthető játékok megjelenésével, mint például CryptoKitties. A virtuális területek is egyre nagyobbak az iparágban.
Az NFT-ket a játékon belüli tárgyak tulajdonjogának megőrzésére is használják. Ez lehetővé teszi a tárgy cseréjét a játékon kívül és akár azon keresztül is intelligens szerződések – amely biztosítja, hogy az elem játékon belüli átadása után pénzeszközök szabaduljanak fel, és a másodlagos játékpiacokon elterjedt csalás megszűnjön. Egy másik érdekes alkalmazás biztosítja a játékon belüli tulajdonjogot, még akkor is, ha a játékszerverek meghibásodnak vagy feltörik.
Míg az NFT-k népszerűek a kripto- és szerencsejáték-közösségben, a koncepció mostanra kiterjed a hagyományos pénzügyekre is, és a nem likvid eszközosztályok, például az ingatlanok likviditásának megteremtésének módja. Lehetővé teszi az emberek számára, hogy a jelképes eszközzel hitelfedezetként könnyen forrást szerezzenek ingatlanbefektetésekhez.
Stablecoins
A tokenizálás másik alkalmazása a stablecoin. A tokenizált fiat valuták különböző iterációi léteznek, beleértve a Tethert (USDT) – amelyet először a Bitcoin blokkláncon adtak ki az Omni Layer protokollon keresztül. Azóta más példákat, például USD Coin-t (USDC), StableUSD-t (USDS) és WUSD-t (WUSD) – sőt olyanokat is kibocsátottak, amelyeket arany fedez, mint például a PAX Gold (PAXG) – különböző entitások bocsátottak ki.
A Stablecoinok célja, hogy kihasználják a blokklánc technológia előnyeit anélkül, hogy kitennék a felhasználókat a kriptovalutákhoz gyakran kapcsolódó volatilitásnak. Általában az általuk képviselt valutával vagy áruval egyenértékű összeggel fedezik őket, és egy az egyhez arányban beválthatók. Vannak olyan stabilcoin projektek is, mint a Saga SGA érme és a Buzgóság amelyek célja, hogy további stabilitást hozzanak létre egyéni tokenek kibocsátásával, amelyek mögött különböző fiat valutákból álló kosár áll, így csökkentve az egyetlen gazdaságnak való kitettséget. Erez Romas, a Saga kommunikációs vezetője elmondta a Cointelegraphnak:
„Az SGA-modell azzal kezdődik, hogy teljes mértékben egy megbízható valutakosár értékére támaszkodik – megismétli az IMF SDR-jének (Special Drawing Rights) konfigurációját, de az összes többi stabil érmétől eltérően az SGA célja, hogy végül elváljon az SDR-től és független valutává váljon. a maga értékével."
Biztonsági tokenek
2018-ban a kriptovaluták kerültek a figyelem középpontjába, és részben a kezdeti érmekínálatnak köszönhetően váltak a volatilitás és a spekuláció szinonimájává. Hasonló kezdeti nyilvános felajánlások – a hagyományos pénzügyi megfelelője – nemzetközi áruszervezeteknek adománygyűjtő mechanizmus.
Az ICO-k szélesebb közönség előtt nyitották meg a tőkebefektetések kapuit, és megnyitották az utat olyan projektek előtt, mint az Ethereum és az EOS. A korai projektek megtérülése azonban rossz minőségű projektek és csalások özönéhez vezetett. Az Egyesült Államokban a szabályozó hatóságok léptek közbe, és az ICO-k azóta elvesztették népszerűségüket, így helyet adnak a biztonsági token-ajánlatoknak.
A biztonsági tokenek alapvetően tokenizált vállalati részvények. Példák a népszerű kazal Nexo is Robinhood. Antoni Trenchev, a Nexo ügyvezető partnere és társalapítója elmondta a Cointelegraphnak:
„A blokklánc alapú STO választásának van néhány előnye, mivel a hagyományos tőzsdén való jegyzés nehezebb és drágább lenne, ugyanakkor lehetővé teszi az emberek szélesebb körének részvételét és a token megszerzését az STO után, beleértve azokat is, akik nem férnek hozzá a hagyományos tőzsdéhez. pénzügyi szolgáltatások. Lehetővé teszi az azonnali elszámolást is, ami egy ilyen válság idején elengedhetetlennek bizonyulhat a likviditást keresők számára.”
DeFi, DApps és kriptoszintetikus eszközök
A tokenizálás az intelligens szerződések megjelenéséhez vezetett, és számos előnnyel járt a területen. Azáltal, hogy lehetővé teszik a szerződések megkötését és automatikus végrehajtását, az intelligens szerződések megszüntetik a harmadik fél közvetítők iránti igényt, és új koncepciókat hoznak létre, mint például a decentralizált finanszírozás és decentralizált alkalmazások lehetséges. A fent említett NFT-kkel például az intelligens szerződéseknek köszönhetően megbízható környezetben lehet kereskedni.
Kriptovaluta alapú szintetikus eszközök, amelyek a kriptográfiai szféra elhagyása nélkül teszik ki a felhasználókat különféle eszközöknek, például áruknak és részvényeknek, szintén egyre népszerűbbek. Egy friss jelentést A DappRadar azt mutatja, hogy a Synthetix, egy tőzsde, amely lehetővé teszi a felhasználók számára, hogy kereskedjenek ezekkel az eszközökkel, 2020 márciusában a második legnépszerűbb DeFi alkalmazás volt. Jon Jordan, a DappRadar kommunikációs igazgatója elmondta a Cointelegraphnak:
"A Synthetix még mindig kicsi, de a felhasználói bázis folyamatosan növekszik, és meglehetősen aktív a magas kriptoárak volatilitása idején, ami egy kereskedési terméktől elvárható."
A tokenizáció eléri a hagyományos pénzügyeket: a tokenizált értékpapírokat és a CBDC-ket
A tokenizálás némi teret nyert az intézményi felhasználás terén. Legutóbbi projektek, mint például az első svájci frank-fedezetű stabil érme, amelyet egy szabályozott svájci bank bocsát ki, vagy az első fedezett kötvények kiadott mint a Societe Generale nyilvános blokkláncának tokenizált értékpapírja, bebizonyították, hogy a koncepció mennyire népszerűvé válik.
Míg a Societe Generale erőfeszítései megmutatták, hogy az értékpapírok tokenizálhatók egy decentralizált blokkláncon, és továbbra is teljes mértékben megfelelnek az előírásoknak, a privát blokklánc technológia továbbra is trend a biztonsági tokenizálás terén. Ennek ellenére a példák egyre szélesebb körben jelennek meg, és olyan erőfeszítéseket is tartalmaznak, mint a Világbank és a Commonwealth Bank of Australia, amelyek kiadott egy Bond-i nevű blokklánc alapú biztonsági token. A Kínai Központi Bank is a közelmúltban Vezérjeles 20 milliárd kínai jüan (2.8 milliárd dollár) értékű kötvény blokklánc technológiával.
A CBDC-k is a címlapokra kerültek. A digitális dollárból támogatta J. Christopher Giancarlo, a CFTC korábbi elnöke a közelmúltban kísérlet A Bank of France programjában a CBDC-k rendkívül népszerűvé válnak. Kína például az volt dolgozó 2005 óta a koncepcióval, saját digitális jüan elindításának reményében.
A stabil érmék a kereskedelmi bankok körében is egyre népszerűbbek, mivel megkönnyíthetik a tranzakciókat és a fizetési elszámolásokat, amint azt az olyan projektek is bizonyítják, mint a JPMorgan. JPM érme, pecsét és a Wells Fargo’s Digital Cash. Míg a decentralizáció a blokklánc-technológia egyik kulcsfontosságú eleme, a legtöbb pénzintézet központosított és engedélyezett technológiával dolgozik, bár Guido Santos, a Genesis Studio alapítója és technológiai igazgatója, egy portugáliai székhelyű blokklánc-központú tanácsadás szolgáltatója szerint a tendencia idővel változni. A Cointelegraphnak azt mondta:
„Eleinte bevezetik az engedélyezett blokklánc technológiát, majd áttérnek az engedély nélkülire. Néhány példa, mint például a Santander, már dolgozott az Ethereummal, de a hangsúly még mindig a Hyperledgeren és a Cordán van, legalábbis egyelőre.”
A jó, a rossz és a törvény
A tokenizálás előnyei önmagukért beszélnek, és a koncepció iránti érdeklődés ezt tovább erősíti. A tokenizálásnak számos lehetséges előnye van: elősegítheti a nemzetközi pénzügyi tevékenységet; lehetővé teszi a likviditás és a megosztott tulajdon növelését; és csökkenti a költségeket és a kockázatokat az elszámolásokban, mivel a tokenizálás elméletileg elavulttá teheti a letéti letéteket. Ahogy Juergen Hoebarth, a blokklánc-tokenizációs specialista elmondta a Cointelegraphnak:
„A tokenizálás lebontja a „pénzügyi piac határait”, és demokratizálja a globális kiskereskedelmi tőkéhez való hozzáférést.”
Míg a tokenizálás elméletileg a svájci hadsereg előnyökkel teli bicskája, nem mentes a hibáitól és kihívásaitól, különösen, ha teljesen decentralizált platformokról van szó, és sikere attól függhet, hogy a technológia mennyire működik együtt a hagyományos fiókalapú rendszerekkel. Egyelőre a decentralizált blokkláncok hátrányos helyzetben vannak, ahogy Santos kifejtette:
„Amikor a koncepció cégeknek történő eladásáról, vállalati átvételéről van szó, a 100%-ban decentralizált modell egyszerűen nem működik. Az ellenőrzés megszüntetése és magasabb tranzakciós díjak hozzáadása. A beszélgetés általában ezzel véget is ér."
Sőt, még mindig vannak szabályok, amelyeket figyelembe kell venni. Míg egyes országok a blokklánc technológia és a tokenizálás törvényi szabályozásán dolgoznak, különösen az értékpapírokkal és a stabil érmékkel kapcsolatban, mások lemaradhatnak, és szabályozási inkompatibilitást jelenthetnek.
Mivel azonban a technológia feltérképezetlen pénzügyi területeket tár fel, az előrehaladás késhet, ahogyan azt az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyeletének legutóbbi határozata is mutatja. elhalasztja az Overstock Boston Security Token Exchange jóváhagyása. Mindazonáltal haladás következik be, és a szabályozó szervezetek megtették mutatott hajlandóságuk megérteni ezt az új koncepciót.