Pasar opsi kripto telah berkembang pesat selama kuartal kedua tahun 2020. Menurut industri turunan kripto TokenInsight baru-baru ini melaporkan, volume perdagangan mengalami peningkatan 166% tahun-ke-tahun dibandingkan dengan Q2 2019.
Produk turunan yang menggerakkan volume ini adalah kontrak berjangka dan opsi. Sementara masa depan tumbuh dengan pedagang bertaruh pada a harga bullish sentimen, baik minat terbuka dan volume opsi telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa.
Tertinggi sepanjang masa
Pada hari Rabu, minat terbuka di Ether (ETH) Opsi mencapai level tertinggi sepanjang masa sebesar $ 351 juta di Deribit dan $ 37 juta di OKEx. Faktanya, minat terbuka pada opsi Ether 2.5 kali lebih tinggi daripada di awal Juli.
Sehari sebelum Bitcoin utama (BTC) acara kedaluwarsa opsi terlihat pada 3 Juli, Bunga opsi Bitcoin mencapai level tertinggi sepanjang masa sebesar $ 1.7 juta di Deribit dan $ 268 juta di CME, sementara volume harian di Deribit menggandakan level tertinggi sepanjang masa, melampaui 47,500 kontrak yang diperdagangkan pada 28 Juli.
Tertinggi sepanjang masa ini yang terlihat sehari sebelum kedaluwarsa pada hari Jumat terakhir setiap bulan sering kali dapat berarti peningkatan penerimaan opsi dan produk terstruktur, terutama mengingat rekor OI memukul bahkan di CME, yang merupakan bursa derivatif terbesar di dunia.
Luuk Strijers, chief commercial officer Deribit, berbicara tentang OI sebagai indikator terbaik untuk mengukur pasar, mengatakan kepada Cointelegraph: “Minat terbuka adalah indikator terbaik untuk menilai adopsi pasar, dan melihat grafik, terlihat jelas bahwa kami hampir mendekati akhir tertinggi Juli. " Dia menambahkan: "Bunga terbuka opsi BTC saat ini adalah 116 ribu kontrak dengan nilai nosional USD 1.5 miliar."
Cakrawala baru bagi investor
Opsi adalah instrumen keuangan yang memungkinkan investor untuk membeli atau menjual aset yang mendasarinya tergantung pada jenis kontrak yang mereka pegang. Opsi beli memberi pemegang hak untuk membeli aset pada harga kesepakatan dalam jangka waktu tertentu, sementara opsi jual memberi pemegang hak untuk menjual aset dalam kondisi serupa. Denis Vinokourov, kepala penelitian di BeQuant - pertukaran crypto dan penyedia broker institusional - mengatakan kepada Cointelegraph:
“Opsi adalah cara yang sangat efisien untuk melindungi eksposur ke produk yang mendasarinya, baik itu spot Bitcoin atau Ethereum atau bahkan futures / perpetuals. Selain itu, lebih mudah untuk menyusun produk yang akan menawarkan 'hasil', dan inilah yang sangat menarik bagi pelaku pasar, terutama setelah aksi harga pasar yang menyamping. "
Lennix Lai, direktur pasar keuangan di bursa kripto OKEx, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa pedagang harus waspada, karena "OI tinggi saja tidak menunjukkan pasar bullish atau bearish," lebih lanjut menambahkan bahwa investor cenderung ke strategi panjang:
“Kami telah menyadari bahwa ada lebih banyak profesional yang memanfaatkan opsi untuk melindungi nilai portofolio BTC jangka panjang mereka. Dan ada banyak produk yang lebih terstruktur yang tersedia di pasar yang disesuaikan untuk para profesional demi peningkatan hasil atau imbalan yang eksotis. "
Dengan harga Bitcoin sempat melampaui angka $ 11,900 beberapa kali awal bulan ini, minat umum pada cryptocurrency telah meningkat. Bitcoin telah menguat 27% sejak 1 Juli, yang merupakan lonjakan tertinggi yang terlihat pada tahun 2020. Opsi Bitcoin saat ini diperdagangkan terutama di Deribit, CME, OKEx dan LedgerX, sementara Bakkt, pertukaran kripto yang dimiliki oleh bursa tradisional utama Intercontinental Exchange, melihat opsi nol volume meskipun produk telah terdaftar.
Selain itu, rasio put-call telah meningkat dari 0.52 bulan ke bulan menjadi 0.76 pada 6 Agustus, yang berarti bahwa proporsi opsi jual yang lebih besar dibandingkan dengan opsi panggilan. Ini adalah indikator kuat dari sentimen naik yang dipegang investor saat ini. Lai menambahkan gagasan ini:
“Melihat meningkatnya permintaan untuk opsi Bitcoin, OI dan volume, tampaknya menunjukkan bahwa investor masih bullish pada harga Bitcoin, dan dengan faktor makro yang lebih besar seperti penurunan harga dolar AS dan harga tertinggi sepanjang masa. emas, permintaan untuk Bitcoin, secara umum, meningkat. "
Permintaan drive Ethereum 2.0 dan DeFi
Lebih banyak investor tampaknya memperoleh eksposur ETH menggunakan opsi pada tahun 2020. Ether, menjadi runner up Bitcoin di ruang cryptocurrency, telah menjadi salah satu laboratorium eksperimental utama untuk skalabilitas blockchain yang didukung oleh komunitas pengembangan kelembagaan dan kewirausahaan besar. Oleh karena itu, wajar jika ETH menjadi aset spekulatif karena aplikasi yang lebih terdesentralisasi dikembangkan.
Terkait: Staking Ethereum 2.0, Dijelaskan
Ethereum 2.0 yang akan datang bukti-saham pergeseran untuk Ethereum dan pertumbuhan pesat ruang DeFi telah terbukti menjadi variabel besar yang mendorong sentimen naik sekaligus menambahkan lebih banyak kredibilitas ke jaringan. Melihat bahwa opsi Ether sebagian besar diperdagangkan oleh investor ritel, pada titik ini, karena mereka belum diperdagangkan di bursa teregulasi seperti CME dan Bakkt, pertumbuhannya merupakan bukti lebih lanjut dari minat komunitas. Strijers menguraikan lebih lanjut tentang statistik opsi Ether dan kontrak berjangka yang diperdagangkan di Deribit dengan mengatakan:
“Jumlah kasus penggunaan untuk ETH terus bertambah, dan investor membeli potensi ini. Bunga terbuka opsi Deribit ETH telah tumbuh 7x lipat dari USD 30-50 juta enam bulan lalu menjadi USD 350 juta sekarang yang mewakili 90% pangsa pasar. Dan sementara harga spot ETH memuncak, hal yang sama berlaku untuk open interest berjangka ETH, yang hampir mencapai USD 1.5 miliar, level tertinggi baru sepanjang masa. ”
Memposting keuntungan bulanan lebih dari 60% dan keuntungan YTD melebihi 200%, ETH menembus angka harga $ 400 pada awal Agustus. Dampak dari rilis Ethereum 2.0 PoS testnet terakhir "Medalla" dan implikasinya pada ruang DeFi sekarang diterima oleh pasar. Kepentingan institusional juga muncul di berita - seperti Arca Labs meluncurkan dana berbasis Ethereum terdaftar di Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat.
Menumbuhkan pai?
Sementara Deribit saat ini menempati pangsa pasar terbesar dari ruang opsi, ada pemain baru yang mencoba memanfaatkan lonjakan minat investor ini. Sementara Strijers menyambut lebih banyak persaingan di ruang karena itu akan membantu pertumbuhan pai, mungkin ada kerumitan tertentu yang terlibat, menurut Lai:
“Salah satu prasyarat pasar opsi likuid adalah pasar berjangka yang sama atau bahkan lebih likuid. Belum lagi kerumitan penanganan likuidasi, mark price, dan margining, yang jauh lebih rumit dari futures seperti delta product. ”
Vinokourov melanjutkan perspektif ini dengan membandingkan perbedaan dalam menjalankan pertukaran derivatif kripto dengan pertukaran spot. Dia mengungkapkan bahwa tantangan utama seputar mempertahankan buku pesanan cair "di berbagai masa berlaku dan harga kesepakatan, dengan mesin pencocokan yang cukup kuat untuk menahan ledakan volatilitas yang tiba-tiba," di samping sistem tingkat kelembagaan untuk mengelola risiko. Dia lebih lanjut berpendapat:
"Jika semua itu tidak cukup, akuisisi klien jauh lebih sulit daripada yang setara karena ada lebih sedikit perusahaan yang memperdagangkan produk ini, dan mereka memerlukan manajemen klien tingkat institusional - sesuatu yang tidak selalu dapat ditawarkan oleh pertukaran crypto."
Terlepas dari bagaimana pie opsi dibagi, bisa dibilang, itu hanya diatur untuk tumbuh lebih jauh ukurannya, terutama melalui pertukaran seperti CME sekarang menjadi pemain yang lebih menonjol di ruang angkasa. Sentimen bullish dari BTC dan ETH akan mendukung pertumbuhan ini lebih lanjut dengan memberikan lebih banyak peluang bagi investor untuk berspekulasi.