Bagi pendatang baru, penambangan kripto mungkin terdengar sangat mudah - pada dasarnya, cara untuk menyalakan mesin, pergi dan melihat hadiah kripto yang menguntungkan masuk. Tetapi kenyataannya sedikit lebih rumit.
Crypto tertua dan paling kuat di luar sana, Bitcoin (BTC), menggunakan a bukti-kerja algoritma untuk memastikan keamanan blockchainnya, dan banyak crypto berpengaruh lainnya telah mengikutinya. Penambang dalam protokol PoW menerima hadiah crypto setiap kali mereka yang pertama mengirimkan jawaban yang benar untuk masalah matematika kriptografi yang menyegel setiap blok data baru di blockchain. Semakin banyak penambang yang beroperasi di satu jaringan blockchain, semakin ketat persaingan untuk menyelesaikan masalah ini dan memenangkan hadiah crypto.
Untuk meningkatkan peluang mereka, para penambang umumnya menggunakan rig perangkat keras yang menuntut semakin banyak komponen perangkat keras dan listrik agar menjadi lebih bertenaga. Penambang Crypto perlu melakukan investasi rig yang signifikan dan membayar tagihan listrik bulanan yang tinggi jika mereka menginginkan peluang mendapatkan hadiah penambangan lebih dari sekali atau dua kali di bulan biru.
Daerah dengan listrik yang lebih murah cenderung menarik lebih banyak penambang, tetapi bahkan di antara operasi-operasi ini, margin keuntungan cenderung ketat. Akibatnya, para penambang umumnya menjual kripto yang ditambang secepat mungkin. Menjual pendapatan mereka untuk fiat tidak hanya membantu mereka tetap menghidupkan rig mereka tetapi juga menurunkan risiko hilangnya keuntungan mereka atau bahkan modal mereka tenggelam ke dalam peralatan pertambangan jika harga pasar turun. Model bisnis yang berhati-hati itu juga mempersulit para penambang untuk mendapatkan penghasilan yang tinggi pengembalian investasi, yang dinikmati oleh lebih banyak pedagang crypto institusional - terutama ketika mereka memiliki akses ke strategi canggih yang dipinjam dari dunia derivatif dan keuangan tradisional.
Tetapi karena pasar kripto terus berkembang, semakin banyak kelas aset tersedia bagi penambang dan dapat membantu mereka mendapatkan ROI yang lebih tinggi atas investasi penambangan mereka - tanpa mempertaruhkan kerugian besar di pasar kripto yang bergejolak.
Rekening berbunga
Akun berbunga tinggi adalah solusi berisiko rendah yang ideal untuk setiap pemilik kripto yang merasa optimis tentang aset mereka dan lebih memilih untuk menahan. Penambang dapat menyimpan inventaris mereka dengan penyedia akun, yang menggunakan aset yang dipegang tersebut untuk memberikan pinjaman kepada pengguna crypto yang diperiksa yang mencari modal tambahan.
Peminjam membayar kembali pinjaman mereka kepada penyedia akun dari waktu ke waktu dengan bunga, dan penyedia akun membagikan bunga itu dengan pemegang akun. Akun-akun ini cenderung menghasilkan lebih banyak bunga jika pemilik akun lebih lama setuju untuk mengunci dana mereka. Akun umum dengan layanan populer seperti Compound, BlockFi, Celsius, dan DeFiner menawarkan pengembalian tahunan 5% –10%.
Kontrak berjangka
Crypto mengalami volatilitas pasar seperti komoditas lainnya - dan kontrak berjangka dapat membantu penambang mengubah volatilitas itu menjadi penghasil pendapatan. Kontrak berjangka adalah perjanjian sekuritisasi untuk menjual dan membeli aset dengan harga dan waktu yang disepakati saat masa depan dibuat. Penambang kripto dapat mengunci beberapa inventaris kripto mereka dalam kontrak berjangka dan menjual kontrak itu lebih dari nilai pasar kripto saat ini.
Selama periode kondisi pasar disebut penularan, kontrak berjangka dihargai lebih tinggi dari "harga spot" mereka saat ini - harga pasar yang dibayar pedagang untuk segera memperoleh aset. Perbedaan antara harga berjangka dan harga spot juga disebut sebagai harga premium ke harga spot. Alih-alih menjual crypto yang baru ditambang dengan harga spot saat ini, penambang dapat menjual kontrak berjangka tertanggal untuk mengunci premi itu.
Saat menjelajahi kontrak berjangka, penambang harus menyadari bahwa kontrak tersebut sering diselesaikan dengan uang tunai, yang berarti setelah kedaluwarsa, penjual berjangka akan mentransfer uang tunai yang setara dengan posisi yang dijanjikan pembeli di pasar aset yang mendasarinya daripada aset itu sendiri. Penyelesaian tunai hanya digunakan terbatas untuk penambang kripto yang benar-benar memiliki dan akhirnya ingin mentransfer token mereka, jadi penambang harus fokus pada kontrak berjangka yang diselesaikan secara fisik untuk memastikan bahwa inventaris mereka benar-benar mengubah pemilik.
Kontrak opsi
Seseorang yang menjual opsi tidak menjual aset itu sendiri - sebaliknya, mereka menjual hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli aset itu pada harga yang ditentukan (disebut harga kesepakatan) di kemudian hari, waktu yang disepakati. Penambang dapat menjual opsi pada inventaris yang ada dan inventaris masa depan.
Setelah menjual opsi pada inventaris masa depan, mereka dapat menggunakan pendapatan dari penjualan untuk meningkatkan output operasi penambangan mereka per hari, mengaturnya di jalur yang benar untuk memenuhi kewajiban masa depan yang diciptakan oleh opsi tersebut. Pedagang juga dapat menjual opsi yang "dalam uang", yang berarti bahwa harga kesepakatan akhirnya lebih rendah dari harga aset kripto saat ini.
Jika harga pasar masih di atas harga kesepakatan saat kontrak berakhir, pemegang opsi kemungkinan besar akan melaksanakannya, dan penambang menjual inventaris mereka pada harga kesepakatan yang disepakati seperti yang ditunjukkan dalam kontrak opsi. Jika harga pasar di bawah harga kesepakatan, maka pemegangnya tidak akan menggunakannya karena mereka bisa mendapatkan jumlah crypto yang sama dengan harga yang lebih murah melalui pasar secara langsung. Dengan opsi kedaluwarsa dan tidak digunakan, penambang kripto dapat menyimpan inventaris kripto asli dan premi yang mereka buat untuk menjual opsi tersebut.
Kontrak adalah kunci untuk menerapkan "Kerah, ”Salah satu strategi lindung nilai yang paling umum untuk inventaris kripto. Untuk menggunakan Collar, penambang membeli dua jenis opsi secara bersamaan. Mereka akan membeli opsi jual di bawah harga pasar aset, yang merupakan hak untuk menjual token pada waktu dan harga yang ditentukan. Namun, mereka akan menjual opsi panggilan di atas harga pasar aset, yang merupakan hak untuk membeli token pada waktu dan harga yang ditentukan.
Penjualan opsi panggilan menghasilkan pendapatan yang dibutuhkan untuk menutupi pembelian put dan hanya memotong keuntungan pedagang jika harga spot token pada akhirnya meningkat di atas harga yang dijelaskan dalam opsi panggilan. Jika harga pasar token turun di bawah tolok ukur tertentu, penambang dapat menggunakan opsi jual mereka pada saat kedaluwarsa dan menjual inventaris mereka pada harga jual daripada harga pasar sebenarnya yang lebih rendah. Dengan demikian, Collar mencegah penambang mengalami kerugian besar atau keuntungan besar bahkan di pasar yang bergejolak.
Dalam contoh ini, penambang memiliki perlindungan aset jika harga turun di bawah $ 220, namun, keuntungannya terbatas jika harga aset naik melewati $ 260 karena penjualan opsi beli. Biaya perlindungan bersih adalah keuntungan di sini karena perbedaan antara jual beli call and put, masing-masing. Keuntungan maksimum dibatasi hingga $ 23 dan kerugian maksimum pada $ 17, mengingat harga ETH / USD saat ini sebesar $ 239.
Negosiasi over-the-counter
Perhitungan berlebihan negosiasi melalui jalan di luar bursa dan tempat umum lainnya, terjadi sebagai gantinya sebagian besar melalui perantara dan transaksi pribadi. Sebagian besar penambang kripto yang menggunakan layanan OTC menjual kontrak berjangka. Kontrak berjangka, seperti kontrak berjangka, terdiri dari perjanjian untuk menjual aset pada waktu dan harga yang disepakati. Tetapi sementara kontrak berjangka distandarisasi untuk dibeli dan dijual di tempat perdagangan, kontrak berjangka cenderung disesuaikan untuk memenuhi kebutuhan setiap pembeli dan penjual.
Beberapa aspek yang dapat disesuaikan mencakup jumlah aset dan tanggal yang disepakati, tetapi umumnya dapat mencakup persyaratan apa pun, mengingat semua pihak yang terlibat setuju dengannya. Penambang dapat menjual kontrak berjangka pada inventaris yang bahkan belum mereka miliki melalui negosiasi OTC dan menggunakan pendapatan penjualan untuk memperluas operasi penambangan mereka, yang membuatnya lebih mungkin untuk mengakhiri kontrak untuk memenuhi persyaratan inventarisnya dan memiliki penambangan yang lebih kuat. rig.
Kesimpulan
Strategi yang disebutkan di atas berasal dari dunia keuangan tradisional, dan mereka dapat menawarkan beberapa janji bagi penambang yang ingin meningkatkan ROI mereka tanpa meningkatkan risiko yang terkait dengan penyimpanan inventaris. Selain peningkatan ROI langsung dan retensi inventaris yang lebih tinggi, strategi ini juga dapat membuat kondisi pasar secara keseluruhan menjadi lebih baik bagi pelaku pasar secara keseluruhan. Tanpa tekanan pasokan konstan dari penambang yang mencoba melepaskan imbalan penambangan mereka segera, harga kripto cenderung naik, membuat imbalan lebih berharga dan menambang lebih menguntungkan.
Dalam praktiknya, penambang yang canggih kemungkinan akan menggunakan kombinasi dari strategi ini. Misalnya, penambang dapat memilih untuk memegang sebagian besar inventaris mereka di akun berbunga dan sebagian kecil di tempat perdagangan derivatif tempat pedagang membeli dan menjual opsi dan kontrak untuk melindungi nilai keseluruhan posisi mereka.
Platform derivatif biasanya memberikan leverage pada agunan yang dipasang di tempat tersebut, dan penambang akan mendapatkan keuntungan dari durasi waktu yang terkait dengan kontrak derivatif. Pelaksanaan strategi ini tidak diragukan lagi akan meningkatkan laba atas investasi bagi operator tambang dan meningkatkan harga pasar secara keseluruhan.
Artikel ini tidak berisi nasihat atau rekomendasi investasi. Setiap investasi dan pergerakan perdagangan melibatkan risiko, pembaca harus melakukan penelitian sendiri saat membuat keputusan.
Pandangan, pemikiran dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak serta merta mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.
Artikel ini ditulis bersama oleh Warren Lorenzo dan Aly Madhavji.
Warren Lorenzo adalah chief strategy officer Pipefold - clearinghouse non-kustodian untuk aset digital yang menghilangkan risiko rekanan, risiko likuiditas, dan risiko peretasan, membantu institusi untuk mengalokasikan modal secara efisien di seluruh pasar kripto. Warren juga merupakan mitra terbatas di Weave Markets - dana lindung nilai aset digital - dan merupakan direktur pelaksana operasi perdagangan sebelumnya di Amplify Exchange. Sebagai seorang pengusaha, Warren telah membangun banyak produk yang dilisensikan dan dijual ke hedge fund, kantor perdagangan berpemilik dan kantor keluarga.
Aly Madhavji adalah mitra pengelola di Blockchain Founders Fund, yang berinvestasi dan membangun usaha rintisan tingkat atas. Dia adalah partner terbatas di Loyal VC. Aly berkonsultasi dengan organisasi tentang teknologi baru, seperti INSEAD dan Perserikatan Bangsa-Bangsa, tentang solusi untuk membantu mengentaskan kemiskinan. Dia adalah rekan senior blockchain di INSEAD dan diakui sebagai Pemimpin Global "Blockchain 100" tahun 2019 oleh Lattice80. Aly pernah menjabat di berbagai dewan penasihat, termasuk Dewan Pengurus Universitas Toronto.