Selama satu setengah tahun terakhir, keuangan terdesentralisasi telah mengalami ledakan aktivitas. Pinjam-meminjam aplikasi terdesentralisasi, perdagangan margin, protokol likuiditas, stablecoin, asuransi dan derivatif semuanya telah tumbuh dalam jumlah pengguna, dalam aktivitas on-chain dan dalam kematangan produk. Sebagai Defi telah berkembang, kebutuhan untuk menukar nilai dari satu bentuk ke bentuk lainnya telah berkembang bersamanya, dan banyak penyedia likuiditas telah melangkah untuk melayani kebutuhan likuiditas yang meningkat ini. Ini adalah evolusi alami dari sistem apa pun, memperkenalkan fungsionalitas dan konektivitas yang berkembang dan seiring pertumbuhannya.
Berdasarkan pengalaman kami sendiri, kami ingin berbagi beberapa wawasan tentang pasar yang terdesentralisasi dan bagaimana meningkatkannya untuk memenuhi permintaan DeFi yang terus meningkat. Kami merasa ini adalah pelajaran penting dalam membangun masa depan yang berkelanjutan dan berorientasi pada pertumbuhan untuk DeFi.
Terkait: DeFi Sekarang Dapat Memilih untuk Menjalankan Bukti Tanpa Pengetahuan Nol
Penggunaan inventaris token yang efisien
Ada beberapa cara untuk membawa likuiditas ke pasar. Beberapa penyedia likuiditas menggunakan model pembuatan pasar otomatis yang menggunakan kurva yang telah ditentukan untuk sampai pada penemuan harga, sementara model yang lebih manual mencakup penyedia likuiditas yang secara aktif menyeimbangkan kembali inventaris menggunakan berbagai sumber likuiditas dari bursa terpusat dan sumber lainnya.
Pembuat pasar otomatis, atau AMM, adalah pendekatan lepas tangan, terbuka, dan tanpa izin yang hebat, dengan Uniswap — protokol yang sepenuhnya terdesentralisasi untuk penyediaan likuiditas otomatis berdasarkan Ethereum - melayani sebagai salah satu contoh. Satu kelemahan penting dari pendekatan ini adalah bahwa token dapat berakhir dengan "harga hingga tak terbatas" (di tepi ekstrim kurva), yang berarti sebagian dari inventaris token yang dikunci sedang dialokasikan secara tidak efisien ke titik harga yang tidak diperlukan oleh pasar dan sangat tidak mungkin untuk dicapai dalam jangka pendek.
Terkait: Resensi Buku - 'How to DeFi' CoinGecko
Pendekatan kami terhadap penskalaan dilakukan dengan menggabungkan beberapa jenis pembuat pasar yang berbeda di bawah satu platform. Kami melayani pembuatan pasar otomatis dengan menyediakan model AMM yang sangat hemat modal yang memungkinkan untuk menetapkan kisaran harga yang ditentukan sendiri, sementara secara paralel memungkinkan pembuat pasar manual juga memasukkan likuiditas mereka ke dalam platform. Meningkatnya persaingan antara pembuat pasar ini, dan model AMM yang ditingkatkan, memungkinkan inventaris yang ada digunakan lebih efisien dan oleh karena itu kami dapat memfasilitasi lebih banyak volume daripada penyedia likuiditas lain untuk ukuran inventaris yang sama. Pendekatan ini membantu meningkatkan likuiditas, terutama di saat-saat yang bergejolak seperti yang terlihat selama penurunan harga Kamis Hitam yang besar. Sementara beberapa pembuat pasar mundur dalam menghadapi pergerakan harga yang besar hari itu, Kyber terus menyediakan likuiditas karena redundansi yang berasal dari penarikan likuiditas dari beberapa pembuat pasar.
Paparan ke ekosistem DeFi
Sangat menggembirakan untuk melihat bahwa likuiditas yang dibutuhkan yang berasal dari sisi permintaan — yaitu, DApps dan penggunanya — sebagian besar telah berkumpul di sekitar model penemuan dan eksekusi harga on-chain sebagai lawan dari model hybrid dan off-chain. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh kemudahan yang dengannya primitif keuangan yang berbeda dapat disusun dan disatukan sepenuhnya secara on-chain untuk menyediakan layanan baru, meskipun model hybrid dan off-chain dapat memiliki keunggulan kecepatan selama eksekusi perdagangan.
Terkait: Bagaimana Volatilitas Pasar Menyinari Kerentanan Struktural DeFi
Likuiditas dalam model on-chain dapat dengan mudah dimasukkan ke dalam alur kerja DeFi yang kompleks yang mencakup berbagai produk pinjaman, pinjaman, dan perdagangan margin. Transparansi on-chain memungkinkan peningkatan kepercayaan ekosistem di seluruh kelayakan teknis dari apa yang sedang dibangun oleh proyek DeFi, meskipun ini tidak berarti sistem DeFi terkadang tidak tersandung karena bug atau kendala dan risiko tingkat protokol. Banyak volume dan pertumbuhan aktivitas perdagangan dalam ekosistem Ethereum berasal dari penyedia likuiditas yang sepenuhnya on-chain seperti Oasis, Uniswap, dan Kyber.
Terkait: Kapan Bitcoin Bergabung dengan Revolusi DeFi?
Kemampuan dan insentif membuat pasar
Desain insentif yang benar sangat penting untuk membawa penyedia likuiditas dan pengambil likuiditas ke meja, dan insentif yang dikalibrasi secara tidak benar dapat menekan pertumbuhan karena peningkatan biaya dan gesekan di titik pertukaran. Sebagian besar penyedia likuiditas terdesentralisasi telah memilih model biaya pengambil di mana pihak pengambil — yaitu, pengguna akhir — membayar sedikit biaya yang kemudian dibagi antara pembuat pasar dan protokol itu sendiri. Kalibrasi ini telah berkembang, tentu saja, karena penyedia telah tumbuh dalam kekuatan dan keragaman. Namun, ada peluang untuk melompat ke depan, dan Katalyst dari Kyber akan memberikan model baru desain insentif yang berpusat di sekitar pemegang Kyber Network Crystal (KNC) yang mengatur parameter biaya.
Menuju titik akhir likuiditas tunggal untuk DeFi
Kami telah menempuh perjalanan jauh dari hari-hari awal DeFi ketika tingkat likuiditas rendah dan persediaan tertutup. Lanskap DeFi saat ini sangat dinamis dan berkembang dengan DeFi DApps yang saling terhubung satu sama lain untuk menciptakan rantai nilai yang unik dan produk baru yang menarik. Keuangan terdesentralisasi membutuhkan likuiditas terdesentralisasi, dan sebagai hasilnya, penyedia likuiditas on-chain telah melihat permintaan terkuat dalam solusi likuiditas mereka. Kami berharap ruang DeFi terus tumbuh pesat di masa mendatang, dan mendorong pertumbuhan itu akan melibatkan lebih banyak efisiensi, konektivitas yang lebih baik, dan insentif inovatif.
Pandangan, pemikiran, dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak serta merta mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.
Deniz Omer adalah kepala pertumbuhan ekosistem di Kyber Network dan pendiri Cryptodyssey Capital dan ICODueDiligience.com. Dia memiliki gelar Master of Science dalam mata uang digital dari University of Nicosia.
Sumber: https://cointelegraph.com/news/insight-on-liquidity-from-defi-protocols