Volume CCP 3Q22 dan Berbagi di IRD

Clarus Tampilan CCP memiliki volume harian dan data minat terbuka yang diterbitkan oleh masing-masing PKC, yang difilter, dinormalisasi, dan dikumpulkan untuk memungkinkan perbandingan volume yang berarti.

Hari ini kita melihat Volume 3Q22 dan pangsa pasar dalam IRD untuk:

• Swap USD (LIBOR, OIS, SOFR)
• Tukar EUR (EURIBOR, OIS, €STR)
• Tukar GBP (LIBOR, SONIA)
• Swap JPY (IBOR, TONA)
• Swap AUD (BBSW, AONIA)
• CAD Swap (IBOR, CORRA)
• Pertukaran EMEA
• Pertukaran AsiaPac
• Pertukaran LatAm
• Swap Lintas Mata Uang

Ke grafik, data dan detail.

Volume dan Pangsa Pasar

Untuk mata uang dan wilayah utama, swap vanilla merujuk pada IBOR dan OIS Swap merujuk pada RFR.

Kami menggunakan volume nosional kotor satu sisi dan volume bersih selama suatu periode, baik Setahun, Seperempat atau Sebulan.

Swap USD (Libor)

• 2022Q3 dengan $12 triliun dibandingkan dengan $15.6 triliun pada 2022Q2
• Turun secara signifikan dalam 3 kuartal terakhir, namun secara mengejutkan masih tinggi mengingat perpindahan ke SOFR
• Jadi kita juga perlu melihat volume FRA yang sekarang ada di IRS, (seperti yang dijalankan sebagai swap periode tunggal, SPS), lihat grafik berikutnya di bawah, untuk membuat perbandingan yang lebih baik
• LCH SwapClear dengan $11.7 triliun pada 2022Q3 dan $15.3 triliun pada 2022Q2
• CME OTC dengan $238 miliar pada 2022Q2 dan $295 miliar pada 2022Q2
• Pangsa Q2022 3 adalah LCH 98% dan CME 2%, sangat mirip dengan 98.1% v 1.9% pada Q2022 2, namun bukan perbandingan yang apple to apple mengingat masalah FRA yang disebutkan di atas

Bagan yang menunjukkan FRA USD menurut kuartal untuk periode yang sama adalah ilustrasi.

• 2022Q3 hanya dengan $0.6 triliun dibandingkan dengan $7 triliun pada 2021Q3
• Dengan asumsi bahwa aktivitas pemeliharaan portofolio untuk risiko penetapan suku bunga cukup konstan (dengan margin kesalahan yang lebar), maka kita dapat berasumsi bahwa sebagian besar dari $7 triliun volume FRA pada kuartal ketiga tahun 2021 kini berada dalam volume IRS kuartal ketiga tahun 3 sebagai Swap Periode Tunggal (SPS)
• Jadi volume IRS sebesar $12 triliun pada Q2022 3, dapat menampung hingga $7 triliun SPS, sehingga volume IRS yang disesuaikan menjadi sekitar $5 triliun, masih cukup besar namun merupakan penurunan signifikan pada Libor IRS seiring peralihan pasar ke SOFR Swaps menjelang Juni 2023

USD OIS (Semua)

Mereferensikan Dana Fed atau SOFR.

• 2022Q3 dengan $36.7 triliun dibandingkan dengan $36 triliun pada 2022Q2 dan $15.5 triliun pada 2021Q3
• Naik secara signifikan dari tahun sebelumnya dan naik sedikit dari kuartal sebelumnya
• LCH SwapClear dengan $35.6 triliun pada 2022Q3 dan $15.3 triliun pada 2021Q3
• CME OTC dengan $1 triliun pada 2022Q3 dan $0.18 triliun pada 2021Q3
• Pangsa 2022Q3 adalah LCH 97.1% dan CME 2.9%, dibandingkan dengan 98.8% v 1.2% pada 2021Q3

Swap USD (SOFR)

Selanjutnya mengisolasi Swap yang mereferensikan SOFR, baik OIS atau Basis, volume per bulan.

• Sep 2022 dengan $7.9 triliun adalah bulan tertinggi yang pernah ada
• (Tertinggi sebelumnya adalah Maret 2022 dengan $7.5 triliun)
• Kuartal 2022 tahun 3 sebesar $20.8 triliun, naik dari $19.3 triliun, $18 triliun, dan $8.5 triliun pada kuartal sebelumnya
• Tren volume yang meningkat kuat dalam volume SOFR
• Volume SOFR adalah 56% dari total volume OIS pada kuartal terakhir
• Pangsa 2022Q3 adalah LCH 93.6% dan CME 6.4%, dibandingkan dengan 94.8% v 5.2% pada 2022Q2

Itu saja untuk USD untuk hari ini.

Tukar EUR (Euribor)

• 2022Q3 dengan €13.2 triliun dibandingkan dengan €9.3 triliun pada 2021Q3
• LCH SwapClear dengan €12.4 triliun pada 2022Q3 dan €8.7 triliun pada 2021Q3
• Eurex dengan €0.78 triliun pada 2022Q3 dan €0.60 triliun pada 2021Q3
• Pangsa pasar 2022Q3 adalah LCH 94.1%, Eurex 5.9%
• Sementara pangsa 2021Q3 masing-masing adalah 93.5% dan 6.5%

EUR OIS (Semua)

Merujuk pada EONIA atau €STR, meskipun pada kuartal terakhir semuanya harus menjadi €STR.

• 2022Q3 dengan €20.9 triliun dibandingkan dengan €5.6 triliun pada 2021Q3
• Peningkatan yang spektakuler dan bahkan lebih tinggi secara proporsional dibandingkan USD OIS di atas
• LCH SwapClear dengan €20.5 triliun pada 2022Q3 dan €5.3 triliun pada 2021Q3
• Eurex dengan €0.44 triliun pada 2022Q3 dan €0.28 triliun pada 2021Q3
• Pangsa pasar 2022Q3 adalah LCH 97.9%, Eurex 2.1%
• Sementara pangsa 2021Q3 masing-masing adalah 94.9% dan 5.1%

Tukar EUR (€STR)

Selanjutnya mengisolasi Swap yang mereferensikan €STR, baik OIS atau Basis.

• Volume bulan September sebesar €9.3 triliun adalah bulan tertinggi kedua dan tidak jauh dari €10.1 triliun di bulan Juni
• Volume mulai Feb 2022 dan seterusnya > €7 triliun setiap bulan
• 2022Q3 sebesar €21.2 triliun, turun dari €25.1 triliun pada 2022Q2
• Saham 2022Q3 adalah LCH 97.9% dan Eurex 2.1%, dibandingkan dengan 98.8% v 1.1% pada 2022Q2

Tukar GBP (Libor)

• Grafik bagus yang menunjukkan akhir GBP Libor (setelah 30+ tahun perdagangan swap)
• Sejumlah kecil £1.2 miliar pada 2022Q3, turun dari £3.7 miliar dan £17 miliar pada kuartal sebelumnya

Dan belum ada volume GBP FRA atau Basis sejak 2021Q4.

Mari beralih ke tingkat penggantian, SONIA.

GBP OIS (SONIA)

• 2021Q4 dengan £16 triliun, kuartal tertinggi sejak 2020Q1 (tidak ditampilkan) dengan £18 triliun
• 2022Q3 dengan £11 triliun, mirip dengan 2022Q2 dan naik dari £9.6 triliun di 2021Q3
• LCH SwapClear dengan pangsa 99.9%

JPY Swap (IBOR)

• Grafik bagus lainnya menunjukkan akhir JPY Libor (sementara Tibor tetap di JSCC)
• Sejumlah kecil Y10 miliar di 2022Q3, turun dari Y160 triliun di 2021Q3

Mari beralih ke tingkat penggantian, TONA.

JPY OIS (TONA)

• 2022Q3 dengan Y395 triliun dibandingkan dengan Y345 triliun pada 2022Q2 dan Y112 triliun pada 2021Q3
• Peningkatan spektakuler, didorong oleh berakhirnya JPY Libor dan pindah ke RFR TONA
• JSCC dengan Y286 triliun pada 2022Q3, dibandingkan dengan Y82 triliun pada 2021Q3
• LCH SwapClear dengan Y109 triliun di 2022Q3, dibandingkan dengan Y30 triliun di 2021Q3
• CME OTC dengan Y23 miliar pada 2022Q1
• Saham 2022Q3 adalah JSCC 72.3%, LCH 27.6.3%, dibandingkan dengan 67.7% dan 32.3% pada 2022Q2

Swap AUD

Karena Australia adalah yurisdiksi multi-tingkat dengan AONIA dan BBSW, kami akan memetakan produk OIS dan IRS secara bersamaan.

• 2022Q3 dengan A$9 triliun, dibandingkan dengan A$5 triliun pada 2021Q3
• LCH SwapClear dengan A$8.2 triliun pada 2022Q3 dan A$4.5 triliun pada 2021Q3
• ASX dengan A$0.79 triliun pada 2022Q3 dan A$0.56 triliun pada 2021Q3
• Pangsa 2022Q3 adalah LCH 91.3% dan ASX 8.7%, sama seperti pada 2022Q2

CAD Swap (IBOR)

• 2022Q3 dengan C$1.9 triliun, dibandingkan dengan C$1.8 triliun pada 2021Q3
• LCH SwapClear dengan 99.9% volume

CAD OIS (CORRA)

• 2022Q3 dengan C$1.7 triliun, dibandingkan dengan C$0.6 triliun pada 2021Q3
• LCH SwapClear dengan 99.9% volume di kuartal terakhir

Pertukaran EMEA

Sekarang mari beralih ke EMEA Swap (semua jenis) dan volume berdasarkan mata uang.

• Setiap kuartal dengan volume yang konsisten sebesar $3 triliun
• ZAR merupakan yang terbesar pada 2022Q3 dengan $930 miliar, naik dari $820 miliar pada 2021Q3
• CHF berikutnya dengan $820 miliar, naik dari $700 miliar pada 2021Q3
• SEK dengan $360 miliar turun dari $460 miliar
• PLN dengan $270 miliar turun dari $340 miliar
• CZK dengan $240 miliar, serupa dengan 2021Q3
• NOK dengan $230 miliar, naik dari $180 miliar
• ILS dengan $119 miliar
• HUF dengan $77 miliar
• DKK dengan $21 miliar

Tidak ditampilkan dalam grafik adalah pangsa pasar menurut CCP, di mana LCH memiliki >98% pangsa untuk seluruh periode dalam setiap mata uang kecuali untuk:

• PLN, LCH dengan 94.1%, PPKW 3.6%, CME 2.3%
• SEK, LCH dengan 95.9%, Nasdaq OMX dengan 4%
• HUF, LCH dengan 97.7%, CME dengan 2.3%

Pertukaran AsiaPac

Sekarang mari beralih ke AsiaPac Swaps (semua jenis) dan volume berdasarkan mata uang.

• Setiap kuartal dalam kisaran $4 triliun hingga $5 triliun
• Jadi secara material lebih besar dari $3 triliun untuk EMEA
• CNY terbesar di 2022Q3 dengan $1.5 triliun
• NZD berikutnya dengan $800 miliar
• INR dengan $630 miliar
• KRW dengan $496 miliar
• SGD dengan $390 miliar
• HKD dengan $275 miliar
• THB dengan $153 miliar
• TWD dengan $100 miliar

Tidak ditampilkan dalam grafik adalah pangsa pasar oleh CCP, di mana LCH memiliki pangsa 100% untuk seluruh periode dalam setiap mata uang kecuali untuk:

• CNY, Shanghai dengan 56.4%, LCH dengan 43.4%, HKEX 0.2%
• INR, LCH dengan 63.4%, CCIL dengan 36.6%
• HKD, LCH dengan 97.6%, HKEX dengan 1.6%, CME dengan 0.8%

Pertukaran LatAm

Dan yang tak kalah pentingnya, mari kita lihat LatAm Swaps.

• Setiap kuartal dalam kisaran $1.8 triliun hingga $2.8 triliun
• Jadi lebih rendah dari EMEA atau LatAm
• Tapi kemudian hanya 4 negara yang diwakili dibandingkan dengan 9 dan 8
• MXN merupakan yang terbesar pada 2022Q3 dengan $1.35 triliun, naik dari $1.1 triliun pada 2021Q3
• BRL berikutnya dengan $630 miliar, naik dari $560 miliar
• CLP dengan $450 miliar, naik dari $270 miliar
• COP dengan $105 miliar, turun dari $123 miliar

Yang tidak ditampilkan dalam grafik adalah pangsa pasar menurut CCP, di mana untuk keseluruhan periode pangsanya adalah:

• MXN, CME dengan 90.7%, Asigna/Mexder 7.6%, LCH 1.7%
• BRL, CME 99.2%, LCH 0.8%
• CLP, CME 98.6%, LCH 1.4%
• COP, CME 98.4%, LCH 1.6%

Swap Lintas Mata Uang

HKEX satu-satunya CCP dengan volume Cross Currency Swap yang telah dibersihkan.

• 2022Q3 dengan $22 miliar, naik dari $7.8 miliar di 2021Q3
• Peningkatan volume pada setiap kuartal tahun 2022
• Sebagian besar volume dalam USDCNH dan beberapa dalam USDHKD

LCH SwapAgent tidak menghapus XCCY Swap, tetapi menawarkan pemrosesan, margin, dan penyelesaian bilateral untuk ini. Volume tidak tersedia secara teratur, tetapi kami mengetahuinya dari Siaran pers LCH bahwa SwapAgent memproses 10,186 perdagangan pada tahun 2021, meningkat sebesar 489% dari tahun ke tahun.

Itu dia

18 Bagan untuk ikhtisar.

Masih banyak lagi data yang harus dilihat

Volume, DV01 dan Open Interest berdasarkan mata uang.

IR Futures di semua mata uang utama dan volume Treasury AS.

Derivatif Kredit dan Derivatif Valas.

Untuk detail lebih lanjut, silakan atau hubungi kami  untuk Tampilan CCP demonstrasi.