6. AM Berlin

Kamis akan menjadi hari yang sibuk bagi pasar keuangan, tapi mungkin hari ini tidak ada yang lebih penting daripada saat bel berbunyi pukul 6 pagi di Berlin. Periode pemeliharaan resmi Nord Stream 1 telah selesai, dan pasokan gas alam dari Rusia akan dilanjutkan. Presiden Putin telah memberi isyarat bahwa aliran dana akan tetap berada di bawah kapasitas, dan jika aliran dana tersebut dilanjutkan pada tingkat 40%, yaitu tingkat sebelum penutupan, mungkin ini adalah kondisi terbaik yang bisa diharapkan oleh Eropa. Uni Eropa telah mengatakan kepada negara-negara anggotanya bahwa mereka perlu mengurangi penggunaan gas sebesar 15% hingga bulan Maret tahun depan, dan jika aliran gas lebih sedikit dari 40%, gambaran perekonomian Eropa dan Inggris akan semakin suram.

Pasar Eropa telah mendukung reli pasar saham AS yang bearish pada minggu ini. Namun, kemarin mereka menemui hambatan karena realitas Euro mulai terlihat. Khususnya, EUR/USD gagal di depan 1.0300 dan telah jatuh kembali ke 1.0200. Bukan hanya gas alam yang membatasi risiko Zona Euro; Pemerintahan Italia tampaknya berada dalam bahaya keruntuhan setelah Mario Draghi memenangkan mosi tidak percaya kemarin. Namun hal ini merupakan sebuah kuda troya, karena tiga anggota koalisi terbesar memboikot pemungutan suara tersebut. Draghi diperkirakan akan mengundurkan diri lagi, sehingga memicu pemilu baru. Hal ini juga membahayakan pencairan dana pemulihan Covid-XNUMX senilai multi-miliar tahap dan mengancam jalur reformasi Italia, dan mungkin akan mendorong imbal hasil BTP lebih tinggi.

ECB siap untuk melakukan kenaikan suku bunga

Saya tidak ingin menjadi Bank Sentral Eropa hari ini, yang dijadwalkan mengumumkan keputusan kebijakan moneter terbarunya sore ini. Akan sangat disayangkan jika Anda melakukan hal tersebut, sangat disayangkan jika Anda tidak melakukan pertemuan ketika mereka melihat perekonomian Eropa yang stagflasi pada masa perang dan kemampuan Italia untuk menembak diri mereka sendiri secara teratur sejak tahun 1945. Kita dapat memperkirakan kenaikan sebesar 0.25%. kenaikan hingga membunuh inflasi sebesar 0.25%, dan deposito meningkat hingga mencapai angka yang sama menakutkannya, -0.25%. Saya selalu mengatakan bahwa ada sesuatu yang buruk di negara bagian Denmark dengan UE sejak GFC. Sementara negara-negara lain di dunia harus melakukan banyak hal dalam dua atau tiga siklus ekonomi, Eropa pada dasarnya menerapkan suku bunga nol hingga negatif sejak tahun 2008 dan telah melakukan pelonggaran kuantitatif dalam berbagai bentuk sejak saat itu.

Meskipun kenaikan suku bunga merupakan Pilihan Hobson bagi ECB sore ini, perhatian lebih besar kemungkinan akan terfokus pada alat anti-fragmentasi ECB untuk menjaga selisih obligasi pemerintah antar negara anggota. Hanya saja, jangan menyebutnya pelonggaran kuantitatif yang ditargetkan, oke? Dengan Roma yang menarik pekerja Italia di Zona Euro pada saat yang paling buruk, hal ini mungkin diperlukan dalam waktu dekat. Jika pasar tidak puas dengan perangkat yang ada dan konferensi pers serta prospek suku bunga Ms Lagarde, ekuitas Eropa dan euro mungkin juga akan kecewa, dan itu sebelum kita melihat apakah gas Rusia akan kembali pulih pagi ini.

Reli ekuitas AS berlanjut semalam, berkat permainan zero-sum dalam hasil Netflix dan bahkan maskapai penerbangan besar Amerika melaporkan keuntungan; siapa sangka? Hasil Tesla juga oke, meski sudah mandi menjual bitcoinnya, tapi siapa yang belum? Menariknya, Penjualan Rumah yang Ada merosot sebesar -5.40% MoM di bulan Juni karena kenaikan suku bunga. Pasar ekuitas mengabaikan hal ini karena biasanya mereka tidak melakukannya, namun hal ini menunjukkan bahwa meskipun imbal hasil (yield) AS hampir tidak berubah, dolar AS menguat cukup mengesankan. Dan bukan hanya versus euro yang hampir habis. Sterling tertekan dan terpukul, begitu pula AUD dan NZD dll, dan mata uang Asia juga melemah. Lebih lanjut tentang itu di bawah.

Berita bahwa Alphabet dan Microsoft sedang “menilai persyaratan perekrutan” telah menyebabkan harga saham berjangka AS lebih rendah di Asia. Yang bisa saya katakan ketika saya mengamati perbedaan harga kelas aset adalah bahwa kita harus berhati-hati terhadap pasar saham yang memberikan “hadiah.” Saya telah mengatakan hal itu selama beberapa dekade tentang bank investasi, tetapi tampaknya hal ini juga berlaku bagi para FOMO gnome di Wall Street saat ini.

Di Asia saat ini, Bank Pembangunan Asia kembali menurunkan perkiraan pertumbuhan Asia dan menaikkan perkiraan inflasi. Kami juga mengadakan dua pertemuan bank sentral. Pertama, Bank of Japan mengumumkan keputusan kebijakannya pagi ini. BOJ diperkirakan akan mengurangi perkiraan pertumbuhan dan inflasi pada tahun 2023, dan kita dapat berasumsi bahwa tidak akan ada perubahan pada pengaturan ultra-longgarnya saat ini. Dengan turunnya imbal hasil AS minggu ini, perdagangan beli USD/JPY juga telah kehilangan momentum untuk saat ini, kemungkinan mengurangi beberapa tekanan birokrasi internal.

Bank Indonesia lebih sulit dihubungi. BI sangat enggan untuk menaikkan suku bunga karena kondisi inflasi yang masih terkendali, dengan prioritas yang dipublikasikan secara luas untuk mendukung pemulihan Indonesia pasca-COVID-15,000.00. Pengetatan yang tidak terjadwal pada minggu lalu oleh Singapura dan Manila menyoroti tekanan yang dialami bank-bank sentral di seluruh kawasan karena mata uang mereka melemah di bawah pemerintahan Dolar. Khususnya, reli mata uang utama kelas berat terhadap greenback pada minggu lalu tidak berdampak signifikan pada sektor Valas Asia. Faktanya, jika dilihat pagi ini, semua berada pada atau mendekati posisi terendah baru-baru ini, termasuk USD/IDR, yang terus berada di level 0.25. Hal ini mungkin akan memaksa BI untuk menaikkan suku bunga sebesar XNUMX%, karena jika harga komoditas turun, bantuan yang diperoleh BI dari surplus transaksi berjalan yang besar akan berkurang.

Bank sentral Turki juga akan mengumumkan keputusan kebijakan terbarunya sore ini. Itu selalu layak untuk membeli popcorn dan duduk dengan nyaman sambil menonton Erdogan-omics Bagian 10. Lebih menyenangkan daripada sekuel John Wick dan dengan jumlah korban ekonomi yang lebih tinggi. Harapkan tidak ada perubahan. Afrika Selatan juga mengumumkan hal ini, dan saya perkirakan akan terjadi kenaikan suku bunga sebesar 0.50% menjadi 5.25% yang jauh lebih masuk akal, dengan risiko yang meningkat. Hal ini mungkin tidak akan cukup untuk mengurangi tekanan pada Rand, dan saya berharap cerita ini akan lebih banyak terjadi pada semester kedua di pasar negara berkembang dan FX Asia karena The Fed terus menaikkan suku bunganya.

Artikel ini hanya untuk tujuan informasi umum. Ini bukanlah nasihat investasi atau solusi untuk membeli atau menjual sekuritas. Pendapat adalah penulis; tidak harus OANDA Corporation atau afiliasi, anak perusahaan, pejabat atau direkturnya. Perdagangan dengan leverage berisiko tinggi dan tidak cocok untuk semua. Anda bisa kehilangan semua dana yang Anda setorkan.

Dengan pengalaman FX lebih dari 30 tahun – mulai dari perdagangan spot/margin dan NDF hingga opsi mata uang dan berjangka – Jeffrey Halley adalah analis pasar senior OANDA untuk Asia Pasifik, yang bertanggung jawab untuk menyediakan analisis makro yang relevan dan tepat waktu yang mencakup berbagai kelas aset.

Dia sebelumnya telah bekerja dengan institusi terkemuka seperti Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC dan Barclays.

Seorang analis yang sangat dicari, Jeffrey telah muncul di berbagai saluran berita global termasuk Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia serta di publikasi cetak terkemuka termasuk New York Times dan The Wall Jurnal Jalanan, antara lain.

Ia lahir di Selandia Baru dan meraih gelar MBA dari Cass Business School.

Tulisan terbaru oleh Jeffrey Halley (melihat semua)