Spesial Liburan Crypto: Masa Lalu, Sekarang, Dan Masa Depan Dengan Blofin

2022 akan segera berakhir, dan staf kami di NewsBTC memutuskan untuk meluncurkan Crypto Holiday Special ini untuk memberikan beberapa perspektif tentang industri crypto. Kami akan berbicara dengan banyak tamu untuk memahami pasang surut crypto tahun ini.

Dalam semangat klasik Charles Dicken, “A Christmas Carol,” kita akan melihat crypto dari sudut yang berbeda, melihat kemungkinan lintasannya untuk tahun 2023 dan menemukan titik temu di antara berbagai pandangan industri yang mungkin mendukung masa depan keuangan. 

Kami menendang spesial ini dengan tamu institusional, firma manajemen aset blofin. Pada awal Desember, mereka menulis esai berjudul “Malapetaka, Kelangsungan Hidup, dan Evolusi: Menulis Setelah Pasar Crypto November” yang menginspirasi seri ini.

Blofin: “Salah satu sinyal yang terlihat adalah bahwa pada Desember 2022, volume spot crypto bulanan telah kembali ke level 2020.”

Dalam esai mereka, firma tersebut berpendapat bahwa industri crypto sangat dipengaruhi oleh runtuhnya hedge fund Three Arrows Capital, FTX, Terra (LUNA), dan lainnya. Peristiwa ini memaksa investor kripto menjadi tidak aktif karena kepercayaan mereka terhadap sektor ini hancur.

Blofin: “Tidak ada keraguan bahwa crypto adalah arah keuangan di masa depan. Namun, serangkaian peristiwa sebelumnya telah menunjukkan bahwa jika uang investor tidak dapat dilindungi, mereka pada akhirnya akan menyerah pada pasar crypto (…).

Tapi ada cahaya di ujung terowongan untuk Bitcoin dan mata uang kripto lainnya; meskipun pemulihan panjang di depan, kelas aset yang baru lahir akan muncul dari abunya. Bagi Blofin, industri crypto berada di ambang evolusi kritis. Setelah selesai, sektor ini akan bangkit kembali dengan dukungan kelembagaan baru. Inilah yang mereka katakan kepada kami:

T: Apa perbedaan paling signifikan untuk pasar crypto hari ini dibandingkan dengan Natal 2021? Di luar harga Bitcoin, Ethereum, dan lainnya, apa yang berubah dari momen euforia itu menjadi ketakutan abadi hari ini? Apakah ada penurunan adopsi dan likuiditas? Apakah fundamental masih berlaku?

J: Perbedaan paling signifikan berasal dari dua aspek: likuiditas dan kepercayaan investor. Pada tahun 2021, likuiditas pasar crypto masih mencukupi, dan dampak kontraksi likuiditas di pasar aset berisiko belum sepenuhnya terwujud. Pada tahun 2022, dengan kenaikan suku bunga berkelanjutan Fed (Federal Reserve AS), keruntuhan Luna, kebangkrutan 3AC Capital (Three Arrow Capital), dan bab 11 dari pertukaran FTX, likuiditas pasar crypto pada dasarnya diperas kering. Salah satu sinyal yang terlihat adalah bahwa pada Desember 2022, volume spot crypto bulanan telah kembali ke level 2020.

Selain itu, pukulan kepercayaan investor dari rangkaian acara di tahun 2022 akan sangat besar. Pada Natal 2021, institusi dan investor ritel merasa memiliki banyak hal yang harus dilakukan di pasar crypto. Di penghujung tahun 2022, bahkan lembaga investasi profesional pun telah merugi begitu banyak akibat runtuhnya bursa. Akibatnya, mereka tidak lagi mempercayai industri kripto; mereka merasa ada skema Ponzi dan scammer di mana-mana. Pada akhirnya, institusi memilih menarik dana, diikuti oleh investor ritel.

Namun, jumlah investor di pasar aset kripto masih tinggi. Banyak orang tidak aktif di pasar beruang, tetapi itu tidak berarti mereka telah meninggalkan pasar kripto. Mereka menonton dan menunggu waktu terbaik untuk membeli saus. Alamat on-chain Non-Zero masih terus meningkat, dan tingkat hash penambang belum terpengaruh secara signifikan oleh bear market pada tahun 2022.

Pengaruh fundamental masih berlaku untuk pasar crypto, tetapi terutama terkonsentrasi pada perspektif makro. Selama periode bear market, likuiditas terkonsentrasi pada BTC dan ETH, dan sulit bagi altcoin untuk mendapatkan lebih banyak likuiditas. Oleh karena itu, faktor makro seperti kenaikan suku bunga dan USD yang kuat berdampak signifikan pada BTC dan ETH. Pada saat yang sama, karena status likuiditas yang buruk, peningkatan fundamental altcoin dan token proyek sulit untuk menghasilkan peningkatan kinerja yang berkelanjutan.

T: Apa narasi dominan yang mendorong perubahan kondisi pasar ini? Dan apa yang seharusnya menjadi narasi hari ini? Apa yang kebanyakan orang abaikan? Kami melihat pertukaran crypto besar meledak, dana lindung nilai yang dianggap tidak tersentuh, dan ekosistem yang menjanjikan utopia keuangan. Apakah Crypto masih menjadi masa depan keuangan, atau haruskah komunitas mengejar visi baru?

A: Menurut pendapat kami, perubahan pasar pada tahun 2022 bergantung pada posisi pasar kripto dalam sistem aset risiko. Tidak ada keraguan bahwa aset crypto berada di ujung ekor pasar aset berisiko karena tingkat volatilitas yang tinggi dari pasar crypto dan era “Wild West”. Oleh karena itu, begitu ada masalah, lebih mudah untuk investor untuk memilih untuk menjual dan membentuk pelarian, menyebabkan krisis yang lebih signifikan.

Pasar crypto pada tahun 2022 mirip dengan Nasdaq pada akhir 1990-an. Petualang dan pejuang memperoleh banyak kekayaan sebelum tahun 2000 dan 2021, yang mendorong lebih banyak orang untuk datang dan mengambil risiko. Kebanyakan orang mengabaikan risiko dan berakhir dengan apa-apa.

Oleh karena itu, kepatuhan dan keamanan harus menjadi bagian integral dari narasi masa depan pasar crypto. Tidak ada keraguan bahwa crypto adalah arah keuangan masa depan (kecepatan lebih cepat, lebih terprogram, lebih global, sistem kredit lebih masuk akal, dan potensi inovasi yang lebih besar). Namun, serangkaian peristiwa sebelumnya telah menunjukkan bahwa jika uang investor tidak dapat dilindungi, mereka pada akhirnya akan menyerah pada pasar crypto dan tidak akan terus membayar potensi pasar dan teknologi baru, bahkan jika teknologi ini memiliki potensi dan daya tarik. .

T: Jika Anda harus memilih satu, menurut Anda apa momen penting bagi crypto di tahun 2022? Dan apakah industri akan merasakan konsekuensinya di tahun 2023? Di mana Anda melihat industri Natal berikutnya? Akankah bertahan di musim dingin ini? Mainstream sekali lagi menyatakan kematian industri. Akankah mereka akhirnya melakukannya dengan benar?

A: Runtuhnya FTX adalah puncak dari bear market 2022 di pasar crypto. Insiden tersebut mengganggu proses pemulihan pasar crypto yang lambat dan menimbulkan kekhawatiran luas dari regulator di pasar utama seperti AS dan UE. Selain itu, banyak institusi yang tutup karena runtuhnya FTX atau mengalami kesulitan operasional dan sangat membutuhkan penyelamatan.

Diharapkan pada tahun 2023, akibat dari insiden FTX pada akhirnya dapat menyebabkan beberapa institusi bangkrut, dan lebih banyak kebijakan regulasi juga akan diperkenalkan. Selain itu, dari perspektif makro, karena berlanjutnya suku bunga tinggi, sulit bagi pasar kripto untuk menghadirkan likuiditas baru, dan akan membutuhkan waktu lebih lama untuk pulih.

Namun, dalam pertanyaan di atas, kami telah menyebutkan beberapa karakteristik pasar crypto yang sulit digantikan oleh pasar tradisional (kecepatan lebih cepat, lebih terprogram, lebih global, lebih terdesentralisasi, sistem kredit lebih masuk akal, dan potensi inovasi yang lebih besar). Oleh karena itu, selama investor memiliki kebutuhan perdagangan, industri kripto akan terus ada, namun akan menjadi lebih patuh dan aman.

T: Untuk meringkas bagi pembaca kami, sektor apa yang paling tangguh dalam krisis ini? Mana yang paling mungkin pulih pada tahun 2023? Dan bagaimana Anda melihat evolusi industri yang baru lahir dimainkan?

A: Mempertimbangkan tingkat penerimaan, mata uang arus utama seperti BTC dan ETH masih merupakan sektor yang paling tangguh di pasar crypto. Rantai publik dan infrastruktur crypto juga merupakan salah satu sektor paling tangguh di pasar crypto di masa depan, karena semua aplikasi di pasar crypto membutuhkan dukungan mereka.

Selain itu, sektor bursa juga cukup tangguh, karena saat pasar stabil dan berangsur pulih, kebutuhan perdagangan investor masih ada dan akan mulai tumbuh kembali. Melihat kembali sejarah pasar crypto, banyak bursa akan bangkrut di setiap periode bearish, tetapi bursa baru akan muncul di pasar bearish dan bersinar di babak baru bullish.

Namun, sulit untuk menentukan siapa yang akan pulih terlebih dahulu pada tahun 2023. Karena masih lama sebelum keran likuiditas dibuka kembali, situasi kekurangan likuiditas saat ini masih sulit untuk diperbaiki. Pasar crypto kemungkinan akan terus berkonsolidasi pada level rendah untuk waktu yang lama.

Pasar crypto sekarang berada di ujung "Wild West". Karena pasar crypto terus berkembang dan matang, setelah peristiwa tahun 2022, pembuat undang-undang secara bertahap akan memiliki contoh untuk membantu, dan kerangka peraturan dan kepatuhan juga akan terbentuk. Hal di atas dapat membatasi perkembangan pasar kripto di beberapa arah, tetapi juga bagus untuk pertumbuhan jangka panjang pasar kripto. Di bawah kerangka kepatuhan, lebih banyak dana dari pasar tradisional dan sumber lain dapat memasuki pasar crypto, dan pembangun pasar crypto akan memiliki lebih banyak peluang untuk mendapatkan investasi.

Pada tulisan ini, Bitcoin diperdagangkan pada $16,800 dengan pergerakan menyamping secara keseluruhan. Gambar dari Unsplash, grafik dari Tradingview.