Merancang Masa Depan Aset Digital di Perbankan

Ketika lembaga keuangan besar terus mengarungi perairan digital masa depan mata uang, mereka dihadapkan pada pertanyaan yang dalam banyak hal tidak pernah benar-benar harus dijawab oleh crypto. Apa yang membuat aset digital menjadi mata uang? Apa yang membuat stablecoin stabil?

Stablecoin adalah papan yang semakin penting dalam sistem crypto – melumasi roda sistem dan menyediakan metode yang lebih mudah untuk memindahkan nilai antara token dan pertukaran di alam semesta cryptocurrency yang lebih luas – peran penting dalam pasar yang sangat terfragmentasi. Bagaimana koin semacam itu bisa berguna untuk proyek CBDC– dan apa risiko utamanya? Itu adalah topik untuk panelis ahli pada sesi baru-baru ini di Simposium Pembayaran Chicago 2022.

“Bank-bank sentral khawatir tentang memiliki pasar yang lebih efisien, baik itu pasar pembayaran ritel atau pasar pembayaran grosir,” kata Tony Richards, Pensiunan Kepala Kebijakan Pembayaran, Reserve Bank of Australia. “Dan jika stablecoin grosir adalah cara baru menyediakan aset penyelesaian yang aman, maka saya pikir secara umum bank sentral akan menerimanya.

“Demikian pula, bank sentral tidak memiliki masalah dengan konsep uang atau nilai tersimpan, jadi mengapa mereka harus memiliki masalah dengan stablecoin ritel yang pada dasarnya seperti nilai tersimpan, tetapi dalam bentuk teknologi baru? Saya pikir perhatian utama bagi bank sentral adalah stabilitas keuangan. Dan itu – kita harus memastikan stablecoin benar-benar stabil jika akan digunakan sebagai uang, terutama untuk transaksi bernilai tinggi, tetapi bahkan dalam transaksi rumah tangga sehari-hari, maka sangat penting bahwa mereka akan stabil, bahwa mereka sepenuhnya berlaku.

Ini adalah pemeriksaan kritis – dan banyak hal yang saat ini diberi label sebagai stablecoin tidak dapat dilewati.

“Kami menyebut banyak hal stablecoin yang tidak stabil,” kata Austin Campbell, Kepala Manajemen Portofolio, Paxos. “Dan sebagai orang tua yang berpenghasilan tetap yang membantu menyatukan kembali setelah 2008, kami mengira segalanya stabil sebelumnya dan mereka telah rusak. Dan ironisnya, dalam banyak hal crypto hanya mempercepat sejarah keuangan, bukan? Mereka membuat banyak kesalahan yang sama yang telah kita buat.

“Jadi saya pikir salah satu hal yang perlu kita lakukan jika ingin mendapatkan manfaat maksimal bagi semua orang adalah menjadi lebih baik dalam memindahkan pelajaran secara horizontal dari satu ruang ke ruang lain sehingga kita tidak perlu belajar kembali. mereka dengan cara yang sulit setiap saat dan benar-benar dapat bergerak maju dengan kecepatan yang lebih cepat.”

Stablecoin kemungkinan akan terus menjadi bagian penting pada lapisan meta pasar pembayaran – terutama untuk transaksi internasional antar pasar – apa pun bentuk koin itu akhirnya diambil. Namun, untuk CBDC, solusinya jauh lebih tidak jelas – dan dalam beberapa kasus, bahkan mungkin tidak melibatkan a blockchain.

“Jika Anda ingin mendapatkan transaksi dengan pemrosesan yang sangat singkat, waktu pemrosesan yang sangat cepat, dan volume yang sangat tinggi, blockchain bukan jalan yang harus ditempuh,” kata Richards. “Jadi saya berharap CBDC ritel mungkin tidak ingin menggunakan blockchains. Yang grosir, mereka mungkin akan melakukannya. Saat ini, semua pilot menggunakan yang ada blockchains. Kami menemukan bahwa tidak ada desentralisasi sebanyak yang kami kira di dunia DeFi. Hanya ada bentuk perantara baru yang mengandalkan artikel sinyal kami, hal-hal seperti itu.

“Tapi saya pikir dari regulator, satu hal yang penting adalah jelas dengan blockchains, di mana sentuhan kembali, di mana entitas yang bisa didapatkan oleh regulator jika mereka memiliki kekhawatiran tentang a blockchain. Jadi mungkin mereka tidak bisa mengejar mereka. Tapi mereka mungkin bisa mencegah entitas teregulasi mereka menggunakan itu blockchains. Dan saya pikir itu mungkin cara yang akan berhasil. ”

Untuk saat ini, sebagian besar masih merupakan eksperimen pemikiran — sementara sebagian besar ahli setuju bahwa kita sedang bergerak menuju masa depan digital, waktu untuk CBDC mungkin masih bertahun-tahun atau bahkan beberapa dekade. Namun pada tahap awal ini, pertanyaan-pertanyaan seperti inilah yang akan membentuk infrastruktur untuk masa depan.

“Apa peran uang publik dalam masyarakat?” kata Dinesh Shah, Direktur Riset Fintech, Bank of Canada. “Saya pikir itu masih main-main. Tetapi pandangan pribadi saya adalah penting, bahwa orang harus dapat memiliki aset yang aman tanpa melalui semua cara yang berbeda ini. Dan satu hal tentang akses universal bagi kami, Bank of Canada. Banyak bank sentral lainnya, gagasan aksesibilitas universal CBDC ini, sebenarnya semacam pemikiran tingkat pertama, bukan? Ini dirancang. Jadi apapun keadaannya — punya rekening bank, tidak punya rekening belakang, punya smartphone, tidak tinggal di daerah terpencil, di Kanada, di banyak daerah terpencil yang tidak terlayani dengan baik..

“Tetapi keadaan seperti itu cukup sulit untuk mendorong sektor swasta untuk mengisi. Jadi ada celah itu jika kita melihatnya dari sudut pandang semacam kasus penggunaan jika Anda mau. Anda dapat berargumen bahwa ada cara lain untuk menyelesaikannya. Kami harus menyajikan hak itu bagi orang untuk memiliki akses ke tanggung jawab di negara, hak, untuk menangani urusan ekonomi mereka.”