Sejarah Bitcoin tidak berulang, tetapi sering kali berima

1. Pergerakan Pasar Mei

Pada bulan Mei, Bitcoin (BTC) menindaklanjuti penurunan April yang relatif sederhana (yang merupakan penurunan bulanan pertama sejak September 2020) dengan aksi jual besar-besaran.

Bitcoin selesai Mei -36% untuk bulan ini. Ethereum bernasib lebih baik tetapi masih turun -8%.

Apa yang terjadi? Badai negatif yang hampir sempurna mulai dari merusak tweet Elon Musk hingga China “melarang bitcoin” (untuk kesekian kalinya) menghantam pasar crypto.

Tabel 1: Perbandingan Harga: Bitcoin, Ethereum, Emas, Ekuitas AS, Treasury AS Jangka Panjang, Dolar AS (% Perubahan)

Mungkin aksi pasar non-kripto yang paling menarik di bulan Mei yang relevan dengan kripto (dan khususnya bitcoin) adalah kinerja emas.

Logam kuning memiliki bulan terbaiknya dalam hampir satu tahun, naik 8% untuk Mei. Data inflasi harga menjadi panas dengan harga makanan, energi dan lainnya meningkat tajam (Gambar 1).

Gambar 1: Beberapa harga pangan berada pada level tertinggi dalam lima tahun, yang dapat terbukti sangat tidak stabil di negara-negara berkembang

Harga pangan dan energi (dengan kenaikan yang terakhir sering mendorong yang pertama lebih tinggi mengingat peran energi dalam produksi pangan) dapat terbukti sangat tidak stabil di daerah-daerah yang rentan.

Memang, Musim Semi Arab satu dekade lalu bisa dibilang dipicu sebagian oleh meningkatnya biaya makanan. Banyak yang menyalahkan kenaikan harga pangan pada kebijakan moneter longgar Federal Reserve pada waktu itu di bawah Ketua Ben Bernanke.

Intinya: kami percaya tesis investasi aset keras kami sedang divalidasi dan pasar bull crypto masih utuh.

2. Pendapat kami tentang perkembangan crypto China terbaru

Saat kami akan mempublikasikan harga bitcoin, didukung oleh berita bahwa El Salvador akan menjadi negara pertama yang membuat tender legal bitcoin. ini dan permintaan institusional yang signifikan untuk peningkatan utang terbaru MicroStrategy untuk membeli bitcoin telah digabungkan untuk mendorong bitcoin kembali di atas level $36k.

Pada saat yang sama, kami mengamati dengan cermat tekanan harga yang terus turun pada crypto karena situasi yang masih berkembang di China.

Pelaku pasar Crypto dapat dimengerti menjadi agak letih dengan banyaknya “China menindak bitcoin!” pengumuman selama bertahun-tahun. Di masa lalu, berita utama ini gagal terwujud menjadi dampak yang signifikan atau bertahan lama pada adopsi crypto baik di China maupun di seluruh dunia.

Seperti yang baru-baru ini ditunjukkan oleh teman-teman kami di Panterra, ada juga sejarah yang sangat bullish dari China yang menindak berbagai platform teknologi dan bagaimana nilai pasar dari platform tersebut melakukan pelarangan pasca-China.

Dengan itu, pemerintah China tampaknya menindaklanjuti perubahan kebijakan yang diumumkan Mei dan pada kenyataannya menindak penambangan di Cina.

Kami juga melihat bukti dari sensor media sosial ditargetkan pada perdagangan pertukaran Tiongkok Chinese.

Dua poin yang akan kami buat tentang China yang menindak crypto:

Pertama, China menyia-nyiakan keunggulan awalnya dalam teknologi blockchain dan peluang emas untuk memanfaatkan bitcoin untuk memajukan tujuan geopolitik China.

Inovasi teknologi Blockchain sebagian besar terjadi di ruang crypto sektor swasta, bukan di dalam organisasi besar dan pemerintah. Jika China mendorong crypto ke luar negeri, itu akan membuat pengusaha, modal dan pengembangan teknologi menjauh dari China. Semua ini akan menguntungkan upaya pemerintah China untuk memanfaatkan teknologi buku besar terdistribusi untuk inisiatif blockchain yang diprioritaskan negara.

Kedua, sementara China tidak dapat membunuh bitcoin, kripto akan jauh lebih kecil jika pemerintah China berhasil menekan adopsi kripto China.

Lebih kecil dalam hal tingkat hash. Lebih kecil dalam hal basis pengguna. Dan lebih kecil dalam hal nilai pasar.

Dalam hal apa yang akan terjadi selanjutnya di China, ada beberapa hal yang patut diperhatikan.

Mengizinkan penambangan kripto berlanjut di provinsi Sichuan, di mana tenaga air yang berlebih dan terbarukan digunakan secara luas, akan menjadi indikasi bahwa pemerintah China tidak ingin sepenuhnya mengusir crypto dari China.

Juga, tidak menindaklanjuti penambangan saat ini / pasar OTC / tindakan keras media sosial dengan pengejaran pemilik crypto yang memegang dana (kunci pribadi) di dompet non-penahanan seperti Dompet Blockchain.com akan menjadi penyebab lain optimisme seputar masa depan kripto di China.

3. Analisis On-Chain

Setiap bulan, kami mempelajari data on-chain untuk mengeksplorasi tren atau pergerakan menarik di jaringan Bitcoin. Secara keseluruhan, aktivitas on-chain turun di bulan Mei.

Tabel 2: Aktivitas jaringan Bitcoin Mei vs April

Biaya harian rata-rata per transaksi turun di bulan Mei dari $30/transaksi menjadi $15/transaksi — ukuran mempool berada pada level terendah sejak awal 2021 pada akhir bulan. Namun, penurunan biaya ini tidak menarik pengguna untuk meningkatkan aktivitas. Faktanya, May melihat penurunan aktivitas di seluruh papan.

Peningkatan mengejutkan dalam perkiraan tingkat hash?

Agak mengejutkan, perkiraan tingkat hash (dalam EH/dtk) meningkat di bulan Mei dari 157 EH/dtk menjadi 161 EH/dtk.

Seperti yang kita bahas dalam laporan bulan lalu, salah satu faktor yang berkontribusi terhadap kenaikan atau penurunan biaya adalah tingkat hash.

Dalam kasus bulan ini, ketika ada lebih banyak blok yang dikonfirmasi, lebih banyak transaksi yang dikonfirmasi. Pengguna tidak perlu membayar biaya tambahan untuk memastikan transaksi mereka termasuk dalam blok, karena sekarang ada kemungkinan lebih tinggi transaksi mereka dikonfirmasi tanpa itu. Pada akhirnya mengarah pada biaya transaksi yang lebih rendah.

Peningkatan tingkat hash ini menunjukkan bahwa menambang bitcoin tetap menguntungkan bagi sebagian besar penambang meskipun ada penurunan harga bitcoin. Profitabilitas penambangan yang berkelanjutan setelah penurunan harga bitcoin mungkin disebabkan oleh meningkatnya aktivitas di area seperti Amerika Utara di mana gas suar "gratis", energi surya/angin dengan harga nol-negatif di Texas, dan aset energi yang terdampar digunakan.

Selami ukuran mempool

Setelah berbulan-bulan biaya tinggi dan kemacetan mempool, Mei melihat penurunan pertama dalam ukuran mempool sekitar 10 Mei, dan akhirnya turun pada akhir Mei, dan bahkan telah dibersihkan pada awal Juni pada saat penulisan.

Ini adalah konsekuensi langsung dari tingkat hash rate yang berkelanjutan dan aktivitas on-chain yang lebih rendah.

Artinya, pengiriman bitcoin sekarang lebih terjangkau, dengan biaya rata-rata per transaksi hanya 7 dolar.

Apakah ukuran mempool akan tetap rendah di masa depan akan tergantung pada aktivitas rantai umum. Namun, Anda sudah dapat memanfaatkan biaya rendah dan menggabungkan dana Anda ke dalam satu UTXO sehingga lebih murah untuk dikirim di masa mendatang. Bahkan, mengirim transaksi dari Dompet Blockchain.com Anda akan lebih murah untuk digunakan sekarang karena mendukung transaksi Segwit, dan itu akan berkontribusi untuk menjaga keadaan umum mempool tetap rendah. Kami menyelami ini lebih detail di bawah ini untuk mereka yang tidak terbiasa dengan utxos dan segwit.

Apa itu UTXO dan apa yang dapat saya lakukan untuk membayar lebih sedikit biaya transaksi?

UTXO adalah singkatan dari Unspent Transaction Output. Anda dapat menganggapnya sebagai koin yang Anda terima di dompet Anda, yang memiliki nilai tertentu, katakanlah 0.1 BTC. Saldo di dompet Anda adalah jumlah dari semua UTXO yang Anda terima di masa lalu dan yang belum Anda tukarkan.

Bayangkan Anda memiliki dua dompet, keduanya memiliki saldo 0.7 BTC, tetapi satu memiliki 3 UTXO sebesar 0.3 BTC, 0.15 BTC, dan 0.25 BTC, sedangkan dompet lainnya hanya memiliki satu UTXO sebesar 0.7 BTC. Saat mengirim 0.6 BTC ke pihak ketiga, dompet pertama harus menyertakan 3 UTXO tersebut sebagai input transaksi, sedangkan dompet kedua hanya harus menyertakan 1 UTXO. Transaksi pertama akan lebih besar bobot bloknya daripada yang kedua, membuat transaksi lebih mahal.

Menggabungkan beberapa UTXO menjadi satu UTXO saat biaya rendah akan membuatnya lebih terjangkau untuk mengirim dana di masa mendatang saat biaya lebih tinggi. Untuk melakukannya dalam praktik, Anda dapat mengirim seluruh saldo Anda ke diri Anda sendiri, dan itu akan membuat satu UTXO dari jumlah saldo Anda saat ini, dikurangi biaya yang harus Anda bayar untuk transaksi tersebut.

Segwit

Blockchain.com sekarang mendukung Segwit, yang mengurangi bobot UTXO dalam transaksi bitcoin. Karena 28% dari semua transaksi bitcoin dikirim dari Blockchain.com, rilis ini akan berkontribusi untuk menjaga kemacetan mempool tetap rendah.

4. Bagaimana Crypto Crash Tercermin dalam Protokol DeFi Lending? — Posting Tamu oleh Jesus Rodriguez dari Into the Block

Kecelakaan baru-baru ini di pasar crypto memiliki segala macam efek riak di berbagai area pasar. Salah satu segmen yang sangat diuji adalah pasar pinjaman DeFi. Ketika investor dalam protokol seperti Aave atau Compound terburu-buru untuk menyesuaikan atau melepas beberapa posisi mereka, dinamika protokol sangat diuji dan komposisi pasar tersebut berubah secara radikal.

Beberapa berita telah meliput peningkatan likuidasi dalam protokol pinjaman DeFi secara umum, tetapi saya pikir akan keren untuk melihat beberapa data. Demi contoh, saya akan menggunakan analitik protokol Compound yang disertakan dalam platform IntoTheBlock.

1) Likuidasi Melonjak

Pelepasan cepat posisi di Compound kondusif untuk peningkatan besar-besaran dalam likuidasi. Dalam likuidasi protokol Compound minggu ini hampir 20x level sebelumnya seperti yang ditunjukkan pada grafik ini dari Analisis IntoTheBlock untuk Compound.

2) Pinjaman yang Dilunasi Keluar dari Grafik

Secara harfiah! Indikator IntoTheBlock Debt Repaid untuk Compound menunjukkan bahwa pada tanggal 19 Mei, jumlah utang yang dilunasi meningkat menjadi lebih dari $1.7 miliar dari sekitar $80 juta sehari sebelumnya.

3) Penarikan meningkat drastis

Dengan jatuhnya pasar, orang-orang bergegas untuk menarik dana mereka dari Protokol peminjaman DeFi. Indikator Penarikan IntoTheBlock untuk Compound menunjukkan bahwa penarikan pada 19 Mei meningkat menjadi lebih dari $2.2 miliar dari $400 juta sehari sebelumnya.

4) Mayoritas Pinjaman Antara 10rb-$100K

Indikator Distribusi Ukuran Pinjaman IntoTheBlock menunjukkan bahwa mayoritas pinjaman antara $10K-$100k yang menunjukkan fakta bahwa investor pasar menengah adalah yang paling aktif selama crash.

5) Arus Keluar Didominasi

Indikator IntoTheBlock Net Loans untuk Compound berubah menjadi negatif yang menunjukkan bahwa ada lebih banyak utang yang dilunasi daripada pinjaman baru yang berasal.

Meskipun kami menggunakan Compound dalam analisis ini, perilakunya konsisten untuk protokol peminjaman DeFi lainnya. Semua hal dipertimbangkan, protokol ini bertahan dengan sangat baik menunjukkan ketahanan ruang DeFi.

5. Apa yang kita baca, dengar, dan tonton.

kripto

Di luar Crypto

Source: https://medium.com/blockchain/bitcoin-history-doesnt-repeat-but-it-often-rhymes-fdad30c198c1?source=rss—-8ac49aa8fe03—4