Blockchain mengubah pasar modal, dan Singapura memimpin: Opini

Sepanjang sejarah, kemajuan teknologi telah mengubah sifat uang dan keuangan. Perjalanan puluhan tahun dari keuangan analog ke digital telah menghasilkan uang tunai hampir menghilang dari kehidupan kita dan membuat transaksi menjadi lebih cepat, lebih mudah, dan lebih murah. Transisi yang sama sekarang mengubah pasar modal, dengan instrumen keuangan berpindah tangan secara instan dalam lingkungan perdagangan global yang canggih dan kompleks.

Saat ini, fase transformasi berikutnya akan didukung oleh teknologi blockchain, yang memiliki potensi untuk menata ulang infrastruktur pasar keuangan yang ada dengan memungkinkan digitalisasi semua jenis aset dan otomatisasi perdagangan aset tersebut. Ini adalah hari-hari awal dan kami telah melihat beberapa cegukan, tetapi dengan pemikiran yang berani, komitmen terhadap inovasi, dan kemitraan yang konstruktif, sejumlah besar peluang untuk membentuk kembali pasar keuangan telah menunggu.

Potensi Blockchain di bidang keuangan

Sementara mekanisme pasar saat ini memungkinkan untuk perdagangan langsung, proses over-the-counter (OTC) yang ada untuk perdagangan sekuritas atau pertukaran aset melibatkan banyak perantara yang memperlambat inisiasi dan penyelesaian perdagangan, menambah gesekan yang menghabiskan waktu dan uang. 

Bayangkan bagaimana kita bisa membuka efisiensi yang lebih besar di pasar modal melalui teknologi blockchain. Tokenisasi memungkinkan aset keuangan dan lainnya untuk difraksionalisasi dan direpresentasikan dengan aman dan andal pada buku besar yang didistribusikan. Dikombinasikan dengan kontrak pintar, yang memungkinkan pelaksanaan transaksi secara otomatis ketika kondisi yang telah ditentukan sebelumnya terpenuhi, aset ini pada gilirannya dapat diperdagangkan, dipinjam, atau dipinjamkan melalui jaringan peer-to-peer melalui keuangan terdesentralisasi (DeFi) tanpa perlu perantara. Hal ini pada gilirannya meningkatkan kecepatan, efisiensi dan transparansi proses ini.

Dalam percontohan industri baru-baru ini, proses perdagangan diotomatisasi untuk mengaktifkan penetapan harga, kondisi perdagangan, dan kriteria lain yang telah ditentukan sebelumnya untuk disimpan dalam kontrak cerdas yang memicu pertukaran nilai dan aset secara instan ketika kriteria tersebut terpenuhi, dengan semua pihak yang terlibat dapat melakukannya. melihat transaksi pada saat yang sama. Dengan melewati perantara, ini meletakkan dasar untuk membangun kumpulan likuiditas institusional global yang memungkinkan peningkatan kecepatan perdagangan, transparansi yang lebih besar, efisiensi yang lebih tinggi, risiko penyelesaian yang lebih rendah, dan skala ekonomi dari pasar perdagangan sekunder yang lebih likuid.

Tantangan yang harus diatasi 

Meskipun ada potensi signifikan bagi blockchain untuk membentuk kembali infrastruktur pasar keuangan saat ini, masih ada tantangan teknis dalam meningkatkan teknologi. Pertama, aplikasi blockchain baru perlu beroperasi dengan infrastruktur keuangan saat ini serta di antara berbagai jenis blockchain, untuk memungkinkan teknologi blockchain berkembang dan menciptakan dampak yang berarti. Kedua, risiko keamanan di sepanjang rantai nilai, termasuk risiko kontrak cerdas, perlu ditangani dan perlindungan yang sesuai diterapkan.

Namun, untuk memanfaatkan potensi penuh dari blockchain, kemajuan teknologi saja tidak cukup karena peserta harus mempercayai ekosistem tempat mereka beroperasi. Ini memerlukan penerapan manajemen risiko dan protokol kepatuhan peraturan untuk mengatur transaksi antara pihak yang tidak saling mengenal. 

Selain itu, kejelasan peraturan tentang hak hukum yang terkait dengan aset digital sangat penting untuk mendorong adopsi teknologi blockchain dan aset digital secara luas. Ini melibatkan perubahan undang-undang dan peraturan yang ada atau menerapkan pedoman baru untuk memastikan bahwa peraturan sesuai dengan tujuan di masa depan digital. Masalah hukum dan peraturan utama yang perlu ditangani termasuk mendefinisikan hak properti untuk aset token, yang sejauh ini hanya dicapai di negara bagian Wyoming AS, serta menentukan bagaimana token dalam bentuk pecahannya dapat benar-benar mewakili aset yang relevan dan hak-haknya yang terkait. 

Singapura sebagai regulator dan inovator 

Sementara teknologi blockchain memungkinkan kami untuk meningkatkan infrastruktur pasar keuangan yang ada, sepenuhnya memanfaatkan kekuatan blockchain akan membutuhkan pendekatan seluruh industri, dengan para pelaku industri dan regulator berkumpul untuk bersama-sama bereksperimen dengan menciptakan peluang untuk menata kembali pasar keuangan dan mengurangi tantangan terkait. 

Di Singapura, khususnya, regulator keuangan negara itu — Otoritas Moneter Singapura (MAS) — telah memainkan peran utama dalam memungkinkan inovasi skala besar dalam lingkungan yang aman dan terkendali. Pada Mei 2022, MAS diluncurkan Penjaga Proyek, inisiatif kolaboratif dengan industri keuangan yang berupaya mengeksplorasi potensi ekonomi dan kasus penggunaan nilai tambah dari tokenisasi aset, sambil mengelola risiko terhadap stabilitas dan integritas keuangan. Dalam waktu kurang dari enam bulan, proyek tersebut selesai percontohan industri pertamanya. Pilot yang dipimpin oleh Bank DBS, JP Morgan, dan Marketnode, menguji perdagangan valuta asing dan sekuritas pemerintah menggunakan kumpulan likuiditas DeFi yang diizinkan pada blockchain publik. Dengan Project Guardian, semua dompet anonim juga diverifikasi oleh jangkar kepercayaan seperti proses "kenali pelanggan Anda" sebelum perdagangan diizinkan dilakukan di dalam kumpulan. Hal ini memberikan kepercayaan kepada semua peserta yang terlibat dalam proses transaksi.

Kesuksesan perdagangan uji coba merupakan terobosan dalam dua cara. Selain mendemonstrasikan dengan jelas manfaat menggunakan teknologi blockchain, itu juga menandai contoh pertama di mana protokol DeFi yang diizinkan dapat digunakan sedemikian rupa. Dengan manfaat yang mencakup perdagangan instan dan simultan (atomik), penyelesaian, kliring, dan penyimpanan, Project Guardian dengan jelas menunjukkan peran teknologi blockchain dalam mendorong efisiensi yang lebih besar dengan mengurangi hambatan dan meminimalkan risiko. Lebih penting lagi, keberhasilan penyelesaian percontohan industri membuka jalan bagi pengujian lebih lanjut yang akan dilakukan untuk tidak hanya menilai kelayakan aplikasi dalam tokenisasi aset dan DeFi, tetapi juga untuk membangun ekosistem aset digital yang kuat dalam kemitraan dengan pemangku kepentingan industri utama.

Pilot seperti ini mendorong regulator berwawasan ke depan dan berpikiran sama di industri ke garis depan teknologi. Percontohan ini sangat penting untuk memfasilitasi pengembangan pasar blockchain karena proses dapat diuji dan dipetakan dalam lingkungan yang aman dan terlindungi. 

Singapura, yang menawarkan lingkungan peraturan yang kondusif yang mendukung dan menghargai keberanian untuk berinovasi, dan merupakan salah satu pasar digital tercanggih di dunia, berada di posisi yang tepat untuk memimpin penataan ulang pasar keuangan. Ini menampung ekosistem pemain keuangan yang canggih, penyedia teknologi dan inovator yang mendukung dan memimpin perubahan, didukung oleh kumpulan bakat dan keahlian yang dalam. Hal ini telah menciptakan lingkaran kebaikan yang akan memungkinkan Singapura untuk terus maju sebagai pusat keuangan yang inovatif. 

Sementara kami berada di tahap awal perjalanan transformasi yang mengasyikkan, dengan keberanian, imajinasi, dan kolaborasi, kami berharap dapat membangun ekosistem yang berkembang di mana para pelaku industri dan regulator sama-sama mengeksplorasi banyak kemungkinan untuk menata kembali masa depan pasar keuangan.