China Hongqiao (01378.HK) meningkatkan arus kas, pasar menunggu penerbitan obligasi luar negeri baru

HONG KONG, 1 Maret 2024 – (ACN Newswire) – Pada tahun 2023, industri aluminium Tiongkok mengalami pertumbuhan pesat, dengan data dari Biro Statistik Nasional menunjukkan bahwa produksi aluminium mencapai 63.034 juta ton, meningkat sebesar 5.7% dibandingkan tahun sebelumnya. ; produksi aluminium elektrolitik mencapai 41.594 juta ton, mencerminkan peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 3.7%. Momentum pertumbuhan ini disebabkan oleh pemulihan bertahap sektor real estate dan pesatnya ekspansi industri energi terbarukan.

Kesenjangan yang semakin besar antara pasokan dan permintaan aluminium elektrolitik mendorong harga aluminium naik, yang mengarah pada peningkatan berkelanjutan dalam laba dan profitabilitas bagi China Hongqiao Group Limited (disebut sebagai “China Hongqiao”). Pada sembilan bulan pertama tahun 2023, entitas operasi intinya, Shandong Hongqiao, mencapai pendapatan kumulatif sebesar RMB 97.866 miliar dan laba bersih sebesar RMB 6.525 miliar. Khususnya, laba bersih Shandong Hongqiao melonjak sebesar 226.2% tahun-ke-tahun pada kuartal ketiga, dengan peningkatan kuartalan yang luar biasa sebesar 167.9%, menunjukkan pertumbuhan kuat yang berkelanjutan untuk China Hongqiao. Analis dengan ini merangkum obligasi luar negeri sebelumnya, dan fokus membahas HONGQI 6.25 06/08/24.

Harga obligasi USD China Hongqiao tetap stabil. Analis mengaitkan stabilitas ini dengan fundamental perusahaan yang kuat, kinerja aktif jangka panjang di pasar modal luar negeri, dan hubungan erat dengan lembaga investasi.

Bagian berikut ini telah mengumpulkan rekam jejak pasar luar negeri China Hongqiao. Perusahaan menerbitkan obligasi luar negeri konversi pertamanya pada tahun 2012 dan sejak itu telah menerbitkan total 9 obligasi luar negeri (6 obligasi senior dan 3 obligasi konversi), dengan total skala penerbitan sebesar USD 2.92 miliar. Perusahaan manajemen aset terkenal seperti UBS, E Fund, dan Schroders semuanya memiliki investasi jangka panjang di China Hongqiao.

Seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah, meskipun terjadi volatilitas pasar yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga The Fed, harga obligasi luar negeri China Hongqiao secara keseluruhan tetap stabil, berkisar antara 5% dan 7.7%. Penerbitan terbaru perusahaan, HONGQI 6.25 06/08/24, dengan harga USD 2021 juta pada Juni 500 dengan tingkat kupon 6.25%, mendapat pengakuan luas di kalangan investor, dengan buku pesanannya mencapai tujuh kali lipat ukuran penerbitannya.

Investor China Hongqiao terus bertumbuh karena tiga alasan utama:

Pertama, fundamental perusahaan cukup menjanjikan. Sebagai produsen aluminium primer terbesar kedua di dunia, perusahaan ini memiliki kapasitas produksi besar dalam bidang bauksit, alumina, aluminium elektrolitik, dan pengolahan aluminium fabrikasi.

Kedua, persaingan dalam industri ini sangat tinggi. Perusahaan ini telah mendapat peringkat “BB” oleh lembaga pemeringkat kredit utama. Meskipun peringkatnya sedikit lebih rendah dibandingkan Alcoa Corporation, China Hongqiao mendapatkan keuntungan dari skala dan efisiensi bisnis intinya, sehingga mencapai margin EBITDA yang lebih tinggi dibandingkan Alcoa Corporation.

Ketiga, investasi obligasi dolar dengan imbal hasil tinggi yang serupa relatif langka. Kemerosotan dalam industri real estat dalam negeri telah mengakibatkan kesulitan bagi pengembang di pasar penerbitan, sehingga membatasi pilihan investasi obligasi dolar yang berkualitas tinggi dan berimbal hasil tinggi. Sejak tahun 2023, satu-satunya obligasi dengan imbal hasil tinggi di sektor industri diterbitkan oleh Wynn Resorts.

Selain itu, banyak investor institusi asing menjadi lebih berhati-hati dalam berinvestasi setelah mengalami siklus penurunan real estat. Mereka cenderung memilih emiten dengan catatan penerbitan obligasi yang solid, peringkat yang lebih tinggi, dan arus kas yang stabil. Oleh karena itu, untuk memenuhi permintaan investor akan aset luar negeri Tiongkok yang berkualitas tinggi, lembaga investasi terus berupaya menerbitkan utang luar negeri oleh China Hongqiao.

Saat ini, China Hongqiao hanya memiliki dua obligasi USD yang beredar: HONGQI 6.25 06/08/24 (obligasi senior) dan HONGQI 5.25 01/25/26 (obligasi konversi). Dengan jatuh tempo HONGQI 6.25 06/08/24, muncul ketidakpastian pasar mengenai apakah China Hongqiao akan menerbitkan obligasi luar negeri lagi. Jika perusahaan memilih membayar kembali dibandingkan penerbitan baru, maka investor akan mengalami kerugian yang cukup besar.

Dengan likuiditas China Hongqiao yang kuat di neracanya, anak perusahaannya Shandong Hongqiao telah berhasil menerbitkan surat utang jangka pendek dan surat utang jangka menengah masing-masing sebesar 1 miliar pada bulan Januari. Namun, karena tingginya nilai tukar antara RMB dan USD, tren penerbitan obligasi luar negeri semakin ketat. Oleh karena itu, jika perusahaan memilih untuk membayar kembali HONGQI 6.25 06/08/24, mungkin akan menghadapi tantangan baru di masa depan. Beban baru dapat timbul dari tingginya nilai tukar, tren pengetatan penerbitan obligasi luar negeri, dan potensi pembalikan kurva imbal hasil (yield curve) yang terbalik.

Ada banyak penerbit obligasi luar negeri berpengalaman di pasar yang mempertahankan frekuensi penerbitan stabil sepanjang tahun. Penerbitan reguler ini tidak hanya membantu menjaga posisi pasar dan reputasi emiten tetapi juga membantu memperbaiki kurva imbal hasil dan memfasilitasi komunikasi berkelanjutan dengan institusi. Mengambil contoh Shandong Commercial Group Co. Ltd., mereka telah menerbitkan setidaknya satu obligasi luar negeri setiap tahun sejak tahun 2020, menunjukkan strategi pembiayaan yang konsisten.

Kesimpulannya, dengan memanfaatkan lonjakan permintaan aluminium elektrolitik dan fundamentalnya yang kuat, posisi China Hongqiao di pasar modal luar negeri menjadi semakin kokoh. Namun, mengingat kondisi pasar saat ini dan perubahan kebijakan, pasar mengkhawatirkan apakah akan menerbitkan obligasi luar negeri lagi. Investor disarankan untuk mengikuti berita perusahaan serta tren pasar, sehingga dapat memanfaatkan peluang investasi potensial.

Topik: Ringkasan siaran pers

Sektor: Logam & Pertambangan

https://www.acnnewswire.com

Dari Jaringan Berita Korporat Asia

Hak Cipta © 2024 ACN Newswire. Seluruh hak cipta. Sebuah divisi dari Asia Corporate News Network.

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
• PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• PlatoESG. Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
• PlatoHealth. Kecerdasan Uji Coba Biotek dan Klinis. Akses Di Sini.
• Sumber: https://www.acnnewswire.com/press-release/english/89303/