Coinbase Conundrum - Saham COIN Mengikuti Penurunan Harga Bitcoin

Sejak memulai debutnya di Nasdaq, Coinbase berkinerja buruk, menyebabkan beberapa percakapan tidak nyaman tentang prospek jangka menengahnya.

Coinbase dan Cryptocurrency

Sejak Coinbase pertama kali mulai aktif memperdagangkan bitcoin pada tahun 2012, ia telah berkembang menjadi pertukaran mata uang kripto terbesar di Amerika Serikat. Awalnya hanya menawarkan perdagangan bitcoin, perusahaan dengan cepat mengambil lebih banyak cryptocurrency sesuai dengan kriteria desentralisasi. 

Pada Mei 2013, Coinbase menutup investasi seri A sebesar $ 5 juta. Pada akhir tahun, mereka akan menerima investasi $ 25 juta dari Andreessen Horowitz. Pada saat itu, kapitalisasi pasar bitcoin (BTC) adalah $ 9.08 miliar.

Tahun-tahun berikutnya, Coinbase memperkuat cengkeramannya sebagai bursa cryptocurrency Amerika Utara terkemuka.

Selama waktu ini, cryptocurrency mulai mendapatkan daya tarik secara global. Berdasarkan popularitas yang semakin meningkat dan kenaikan harga yang cepat pada tahun 2017, banyak bank mulai mencari kemungkinan untuk menyiapkan operasi kripto.

Sementara bank-bank berebut untuk memahami fenomena cryptocurrency, Coinbase didorong ke depan, menjadi aplikasi nomor satu di Apple App store pada bulan Desember 2017.

Setelah penurunan bitcoin, Coinbase mempertahankan pertumbuhan sederhana. Meskipun menghadapi beberapa cegukan - terutama, perdagangan berhenti beberapa kali dalam satu bulan pada tahun 2020 - itu terus meningkatkan pengguna dan meningkatkan penawaran produknya, yang berpuncak pada daftar baru-baru ini di Nasdaq.

Akan Langsung

Sesuai dengan produk mereka yang mengganggu, Coinbase menghindari penawaran umum perdana tradisional (IPO) dan malah memposting sahamnya langsung di Nasdaq dalam daftar langsung. Ini menjadikan Coinbase sebagai pertukaran cryptocurrency pertama yang go public, dengan demikian menarik banyak perhatian media.

Pertukaran utama ini seperti Kraken (baru-baru ini ditargetkan oleh IRS), eToro, Robinhood, dan BlockFi untuk mengisyaratkan kemungkinan penawaran umum segera.

Coinbase meluncurkan listingnya di belakang tiga tren besar - berharap memanfaatkannya. Ini termasuk:

• Popularitas Cryptocurrency - Bitcoin mencapai tertinggi sepanjang masa $ 64,000 pada hari yang sama, sementara crypto lainnya, termasuk ethereum (ETH) dan Ripple (XRP), juga melonjak nilainya.
• Pencatatan saham - Investor di seluruh dunia sangat ingin mendapatkan lebih banyak pencatatan, dengan pasar global melihat beberapa dari mereka bulan tersibuk pernah untuk perusahaan yang melakukan penawaran umum.
• Perdagangan Ritel - semua saat investor ritel memasuki pasar dengan kecepatan tinggi berkat perusahaan seperti Robinhood dan Revolut yang menawarkan investasi seluler gesekan rendah kepada jutaan orang.

Namun, hari pertama perdagangan terlihat besar Investor COIN membuang saham, dengan CEO Brian Armstrong dilaporkan menjual $ 300 juta saham sepanjang hari.

Sementara itu, Intercontinental Exchange menjual $ 1.2 miliar saham mereka di Coinbase selama periode ini juga. Akibatnya, harga COIN dibuka pada $ 381 per saham, memuncak pada lebih dari $ 400 per saham, dan ditutup pada $ 328.28.

Ceritanya menjadi kacau sejak itu, dengan harga turun pada 10 dari 13 sesi perdagangan pertamanya.

An Masa depan yang tak pasti

Sejak penawaran publiknya, Coinbase mengumumkan hasil kuartal pertama yang kuat. Pendapatan tumbuh menjadi $ 1.8 miliar untuk periode tersebut, peningkatan yang nyata pada keseluruhan tahun 2020, yang menghasilkan pendapatan sebesar $ 1.3 miliar untuk tahun keuangan.

Namun, analis tetap skeptis tentang masa depan saham bursa. Dan Dolev, seorang analis di Mizuho Bank, memperkirakan harga $ 315 dan peringkat netral.

Terlepas dari pendapatan positif dan pertumbuhan pengguna, Coinbase mencapai titik terendah sepanjang masa, yang membuat perdagangan saham sedikit di atas $ 239 karena harga bitcoin turun di bawah $ 40,000. Pada saat penulisan, harganya berada pada $ 216, turun tajam saat harga bitcoin turun.

Ini adalah lanjutan penurunan dari terendah pertama $ 282.07, yang bertepatan dengan harga bitcoin yang turun di bawah $ 50,000.

Menimbulkan pertanyaan, apakah pertumbuhan Coinbase digabungkan dengan cryptocurrency, atau dapatkah pertukaran menjadi lebih dari sekadar jumlah bagiannya?

Selain itu, beberapa analis skeptis terhadap hasil harga COIN karena tekanan dari para pesaingnya.

Seperti disebutkan di atas, Bakkt, Robinhood, dan eToro sedang mempertimbangkan penawaran umum mereka sendiri. Namun, ancaman yang ditawarkan para pesaing ini lebih dari sekadar persaingan di Nasdaq.

Baik Bakkt dan eToro memiliki penawaran portofolio yang beragam yang dapat menambah tekanan pada Coinbase, terutama dengan struktur biaya mereka saat ini. 

Lebih lanjut, Robinhood mengungkapkan kemungkinan akan merilis pengajuan IPO-nya minggu depan. Persaingan ini merupakan ancaman serius bagi prospek COIN yang sudah terkepung.

Beberapa berita positif

Oppenheimer menilai prospek Coinbase sebagai Mengungguli minggu lalu. Analis Owen Lau mendasarkan peringkatnya pada kemampuan mata uang kripto untuk meringankan masalah keuangan. Ini termasuk pembayaran lintas batas dan akses ke perbankan.

Mereka sangat bullish pada COIN, mengatakan bahwa COIN dapat naik 50% dari posisinya saat ini, yang berada di $ 284.52 ketika peringkat tersebut dirilis.

Namun, prospeknya belum membaik, dengan saham Coinbase mencapai posisi terendah baru di $ 238.83 pada hari Selasa, 19 Mei - seminggu setelah prediksi bullish Oppenheimer.

Di sebuah surat kepada investor Coinbase mengungkapkan rencana yang mungkin menyebabkan pandangan positif semacam ini.

Coinbase mengumumkan kepada investor bahwa mereka fokus pada ekspansi lebih lanjut di masa depan. Rencana pertumbuhan ini kemungkinan akan mencakup akuisisi yang serupa dengan akuisisi mereka baru-baru ini platform analitik Skew.

Selain akuisisi hilir, bursa berencana untuk meningkatkan penawaran produk dengan rencana memfasilitasi pembelian dan penjualan non-sepadan token (NFT) di platform mereka.

Moving Forward

Sementara Coinbase berupaya menahan jatuhnya harga sahamnya dengan rencana ini, ia kembali menghindari jalur tradisional.

Ketika mereka tidak mengejar IPO tradisional melalui bank braket tonjolan dan malah mendaftar langsung, ini wajar untuk pertukaran mata uang kripto. Ini mungkin bisa menjelaskan mengapa Coinbase memutuskan untuk menerbitkan obligasi konversi.

Obligasi ini dapat diubah menjadi saham dalam keadaan tertentu. Ini kemudian akan mencairkan stok saat ini untuk pemegang yang ada. Pertukaran mengatakan bahwa uang tunai yang dihasilkan akan digunakan untuk belanja modal, antara lain tujuan.

Jadi, apakah akuisisi hilir dan penawaran produk yang lebih baik - didanai sebagian melalui dilusi saham - membantu meningkatkan prospek COIN?

Ini sulit untuk dikatakan sebagai keriangan meningkat di seluruh ekonomi cryptocurrency. Selain itu, pasar NFT mulai mendingin setelah awal tahun yang gemilang. Namun, jelas bahwa sejumlah faktor akan memengaruhi hasil COIN.