Dana lindung nilai Crypto bullish di Bitcoin dan setinggi lutut di DeFi

Volatilitas yang telah menjadi identik dengan industri kripto tidak menghalangi institusi untuk berpartisipasi di dalamnya, karena dana lindung nilai yang berinvestasi di kripto berada pada titik tertinggi sepanjang masa, menurut Laporan Dana Lindung Nilai Crypto Global PwC 2022.

Laporan tahunan mensurvei dana lindung nilai tradisional dan dana kripto spesialis untuk mendapatkan pemahaman yang lebih baik tentang bagaimana sektor industri yang relatif baru, tetapi sangat dinamis berfungsi.

Dana lindung nilai Crypto melonjak dalam jumlah

Penelitian PwC menunjukkan ada lebih dari 300 dana lindung nilai yang berfokus pada crypto saat ini di pasar. Sementara beberapa orang mungkin mengaitkan pertumbuhan ini dengan kematangan industri kripto, data dari laporan menunjukkan bahwa peluncuran dana lindung nilai kripto baru tampaknya berkorelasi dengan harga Bitcoin (BTC).

Data menunjukkan bahwa sejumlah besar dana diluncurkan pada 2018, 2020, dan 2021 — semua tahun yang sangat bullish untuk Bitcoin — sementara tahun-tahun yang kurang bullish telah melihat aktivitas yang jauh lebih moderat.

Namun, sebagian besar dana lindung nilai kripto baru biasanya menggunakan strategi investasi yang tidak bergantung pada kenaikan pasar. Dalam survei terhadap lebih dari 70 dana lindung nilai kripto, PwC menemukan bahwa hampir sepertiga dari mereka menggunakan strategi investasi netral pasar. Bertujuan untuk mendapatkan keuntungan terlepas dari arah pasar, dana ini biasanya menggunakan derivatif untuk mengurangi risiko dan mendapatkan eksposur yang lebih spesifik terhadap aset dasar.

Strategi perdagangan paling populer kedua adalah strategi panjang dan pendek kuantitatif, di mana dana mengambil posisi panjang dan pendek berdasarkan pendekatan kuantitatif. Pembuatan pasar, arbitrase, dan perdagangan dengan latensi rendah adalah strategi yang paling umum digunakan. Meskipun populer di antara dana lindung nilai dan memberikan pengembalian yang baik, strategi ini membatasi dana hanya untuk memperdagangkan cryptocurrency yang lebih likuid.

Pada basis rata-rata, dana yang menggunakan strategi panjang dan pendek yang bersifat diskresioner adalah yang berkinerja terbaik. Data PwC menunjukkan bahwa dana ini menunjukkan pengembalian rata-rata 199% pada tahun 2021. Melihat pengembalian rata-rata menunjukkan bahwa dana panjang diskresioner adalah yang berkinerja terbaik, menunjukkan pengembalian 420% pada tahun 2021. Reksa dana netral pasar jauh berkinerja buruk dibandingkan dengan strategi lain. , menunjukkan pengembalian rata-rata hanya 37%.

PwC mencatat bahwa pengembalian yang ditunjukkan oleh dana jangka panjang dan pendek adalah yang menggunakan strategi yang paling sesuai dengan pasar pada saat itu, sebagai intra-periode Bitcoin pengembalian memuncak pada 131% tahun lalu.

Namun, dengan kinerja rata-rata 63.4% pada tahun 2021, sampel dana lindung nilai PwC hanya mampu sedikit mengungguli harga Bitcoin, yang meningkat sekitar 60% sepanjang tahun. Dan sementara strategi yang berbeda menghasilkan tingkat kinerja yang berbeda, semua strategi pada tahun 2021 berkinerja buruk jika dibandingkan dengan tahun 2020.

“Pasar bull pada tahun 2021 tidak menghasilkan tingkat keuntungan yang sama seperti tahun 2020, dengan BTC meningkat hanya 60% dibandingkan dengan sekitar 305% tahun sebelumnya.”

PwC mencatat bahwa pengembalian bukan satu-satunya proposisi nilai dana lindung nilai. Apa yang mereka tawarkan kepada investor adalah perlindungan terhadap volatilitas dan data dalam laporan tidak melukiskan gambaran apakah strategi tersebut dapat menawarkan volatilitas yang lebih tinggi atau lebih rendah sebagai imbalan terhadap cryptocurrency. Bahkan dengan pengembalian yang rendah, dana lindung nilai yang memberikan volatilitas yang lebih rendah bisa lebih menarik bagi investor.

Aset yang dikelola meningkat

Kinerja yang lambat tahun lalu dan volatilitas pasar yang tinggi tentu saja tidak mempengaruhi jumlah uang yang dimasukkan investor ke dalam dana lindung nilai.

Laporan tersebut memperkirakan bahwa total aset yang dikelola (AuM) dana lindung nilai kripto meningkat 8% menjadi sekitar $4.1 miliar pada tahun 2021. Median AuM dana lindung nilai kripto tiga kali lipat menjadi $24.5 juta pada tahun 2021 dibandingkan dengan tahun sebelumnya, sedangkan rata-rata AuM meningkat dari $23.5 juta pada tahun 2020 menjadi $58.6 juta pada tahun 2021.

Mengelola semua aset itu ada biayanya. Sama seperti dana lindung nilai tradisional, dana kripto membebankan investor mereka manajemen 2% dan biaya kinerja 20%.

“Orang akan mengharapkan manajer dana lindung nilai crypto untuk membebankan biaya yang lebih tinggi mengingat tingkat keakraban yang lebih rendah dengan produk dan kompleksitas operasional yang lebih tinggi seperti membuka dan mengelola dompet – yang mengarah ke pasar yang kurang dapat diakses oleh investor individu, tetapi tampaknya ini belum terjadi. telah terjadi.”

PwC memperkirakan dana kripto akan mengeluarkan biaya lebih tinggi seiring berkembangnya pasar kripto secara keseluruhan. Dengan regulator di seluruh dunia menuntut standar keamanan dan kepatuhan yang lebih tinggi, dana lindung nilai kripto kemungkinan besar harus menaikkan biaya manajemen mereka agar tetap menguntungkan.

Namun, biaya kinerja 20% dapat terus turun di tahun-tahun mendatang karena lebih banyak dana dan institusi lain mulai memasuki ruang crypto. Biaya kinerja rata-rata turun dari 22.5% menjadi 21.6% persen pada tahun 2021, menunjukkan bahwa meningkatnya jumlah dana baru yang memasuki ruang mulai bersaing untuk menarik klien baru.

Salah satu metode yang tampaknya digunakan dana kripto untuk menarik klien adalah menawarkan portofolio investasi yang beragam. Sementara 86% dari dana tersebut mengatakan bahwa mereka telah berinvestasi di “penyimpanan nilai cryptocurrency” seperti Bitcoin, 78% mengatakan bahwa mereka telah berinvestasi di DeFi.

Kurang dari sepertiga dana mengatakan bahwa setengah dari volume perdagangan harian mereka ada di BTC. Jika dibandingkan dengan 56% tahun lalu, ini menunjukkan bahwa dana dengan cepat terdiversifikasi menjadi altcoin. Setelah BTC dan Ethereum (ETH), lima dana lindung nilai kripto altcoin teratas yang diperdagangkan adalah Solana (SOL), Bintik (DOT), Tera (LUNA), Longsoran (AVAX), dan Uniswap (UNI).

Masih belum jelas bagaimana de-pegging TerraUSD (UST) dan runtuhnya LUNA selanjutnya mempengaruhi dana ini, karena survei PwC dilakukan pada bulan April sebelum peristiwa tersebut terjadi. Perusahaan percaya bahwa kita akan melihat arus masuk modal ke pasar crypto melambat untuk sisa tahun ini karena investor menjadi lebih berhati-hati.

“Banyak dana belum memposting pengembalian Mei 2022 mereka dan hanya setelah ini keluar maka akan mungkin untuk menilai dampak keruntuhan Terra dan penurunan yang lebih luas di pasar crypto. Tentu saja, akan ada juga dana yang sudah memiliki pandangan bearish atau mampu menyesuaikan dan mengidentifikasi masalah di Terra dengan lebih baik, mengelola eksposurnya atau bahkan mengambil posisi short selama periode ini. Koreksi diharapkan. Pasar telah pulih sebelumnya dan tidak ada alasan untuk percaya bahwa itu tidak akan pulih lagi,” John Garvey, pemimpin layanan keuangan global di PwC, mengatakan kepada CryptoSlate.

PwC percaya bahwa kehati-hatian akan menyebar ke stablecoin juga. Selain altcoin, stablecoin juga semakin populer di kalangan hedge fund. Dua stablecoin terbesar dalam hal penggunaan adalah USDC dan USDT, dengan masing-masing 73% dan 63% dana menggunakannya. Hanya di bawah sepertiga dari dana crypto yang dilaporkan menggunakan BumiUSD (UST) pada kuartal pertama tahun ini.

“Menarik untuk dicatat bahwa meskipun kapitalisasi pasar USDT hampir dua kali lipat dari USDC, hedge fund tampaknya lebih suka menggunakan USDC. Kami percaya ini karena transparansi yang lebih besar yang ditawarkan oleh USDC di sekitar aset yang mendukung stablecoin.”

Peningkatan penggunaan stablecoin dapat dijelaskan dengan peningkatan serupa dalam penggunaan pertukaran terdesentralisasi. Menurut laporan PwC, 41% dana kripto dilaporkan menggunakan DEX. Mereka yang berkecimpung di DeFi tampaknya berduyun-duyun ke Uniswap, karena data menunjukkan bahwa 20% dana menggunakan platform sebagai DEX pilihan mereka.

Bullish pada Bitcoin

Meskipun pasar cukup bearish pada saat survei PwC dilakukan, sebagian besar dana crypto tetap bullish pada Bitcoin. Ketika diminta untuk memberikan perkiraan mereka tentang di mana harga BTC pada akhir tahun, mayoritas (42%) menempatkannya dalam kisaran $75,000 hingga $100,000. 35% lainnya memperkirakan akan berkisar antara $50,000 dan $75,000.

Pos Dana lindung nilai Crypto bullish di Bitcoin dan setinggi lutut di DeFi muncul pertama pada KriptoSlate.

• Coinsmart. Pertukaran Bitcoin dan Crypto Terbaik Eropa.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. AKSES GRATIS.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Uji Coba Gratis.
• Sumber: https://cryptoslate.com/crypto-hedge-funds-are-bullish-on-bitcoin-and-knee-deep-in-defi/