Tindakan Harga Bitcoin Saat Ini: Pandangan Makro

Aset berisiko terus menghadapi lingkungan yang menantang karena pejabat Federal Reserve mengambil tindakan tambahan untuk memperketat kondisi keuangan.

Darius Dale adalah Pendiri dan CEO 42 Macro, sebuah perusahaan riset investasi yang bertujuan untuk mendisrupsi industri jasa keuangan dengan mendemokratisasi proses manajemen risiko makro tingkat institusional.

Pengambilan Kunci

Jangka Pendek (kurang dari satu bulan): Proses sinyal pasar kami menunjukkan kelanjutan dari lingkungan yang menantang untuk aset berisiko. Sementara kejutan penurunan dalam data CPI April AS memberikan beberapa penangguhan hukuman, kami, di 42 Macro, tidak berpikir tingkat perubahan negatif yang diantisipasi akan banyak membantu secara terpisah untuk mengkatalisasi dasar yang tahan lama baik dalam saham atau obligasi berdasarkan analisis kami. momentum inflasi putaran kedua dan panduan ke depan terbaru dari Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa.

Jangka Menengah (tiga sampai enam bulan): Kami terus melihat risiko penurunan menjadi sekitar $3,200–$3,400 untuk dasar yang tahan lama di S&P 500 — yang kemungkinan akan mengkatalisasi penurunan 30–50% lagi dalam bitcoin begitu risiko korelasi lintas aset muncul. Sementara kisaran itu mungkin terbukti 200– 300 poin terlalu rendah setelah opsi put Fed diperhitungkan, kami percaya bahwa penting bagi setiap investor untuk memahami risiko yang terus kami lihat secara ex ante.

Skenario kasus dasar kami melihat ekonomi AS kembali ke inflasi pada April 2022 dan Mei setelah melakukan reflasi singkat sebelum menetap ke deflasi persisten pada Juni. Inflasi dan deflasi adalah dua komponen dari 42 "Rezim GRID" Makro yang menampilkan peningkatan volatilitas dan kovarians di seluruh kelas aset. Mengingat kondisi risiko portofolio yang meningkat ini, kemungkinan kita hanya berada di babak tengah pasar beruang dalam aset berisiko beta tinggi yang telah kita antisipasi sejak musim gugur.

Dengan kemungkinan The Fed tidak akan menerima sinyal apa pun dari pasar tenaga kerja atau statistik inflasi untuk menghentikan pengetatan kebijakan moneter setidaknya untuk kuartal berikutnya (mungkin dua atau tiga), kemungkinan kondisi keuangan harus diperketat secara signifikan untuk memaksa poros dovish. Sementara dinamika pertumbuhan AS dan global belum mendukung hasil yang merugikan seperti itu, kami percaya penurunan simultan dalam siklus likuiditas, siklus pertumbuhan, dan siklus keuntungan akan terus melanggengkan penurunan selera risiko yang berkepanjangan dan meluas.

Keseimbangan risiko seputar hasil model kami seimbang. Sehubungan dengan apa yang kami yakini sebagai kasus bull dengan probabilitas rendah, inflasi risiko memuncak dan melambat jauh lebih cepat selama dua hingga tiga bulan ke depan daripada yang kami, konsensus ekonom dan The Fed, antisipasi saat ini, yang mengarah ke penurunan tajam dari jalur yang diproyeksikan. untuk Fed Funds Rate di pasar uang. Perlambatan inflasi yang begitu tajam juga akan meningkatkan pendapatan riil dan menunda perlambatan pertumbuhan yang lebih berarti dengan melanggengkan pertumbuhan plus inflasi (“Goldilocks”) soft landing di AS dan di sebagian besar ekonomi global. Goldilocks adalah rezim yang sangat bullish untuk bitcoin, dengan pengembalian tahunan yang diharapkan di utara 400%.

Sehubungan dengan apa yang kami yakini sebagai kasus beruang dengan probabilitas rendah, penurunan di bidang geopolitik di tengah gangguan rantai pasokan tambahan yang berasal dari kebijakan "Nol COVID" China dapat mempertahankan dorongan inflasi yang sedang berlangsung selama dua atau tiga bulan lagi. Hal ini menyebabkan pejabat Fed mengambil tindakan tambahan (relatif terhadap harga pasar) untuk memperketat kondisi keuangan ke arah perlambatan pertumbuhan yang lebih tajam dalam model kami yang bertahan sepanjang 2H22E. Deflasi yang dihasilkan kemungkinan akan lebih dalam dan lebih berlarut-larut, mengabadikan kondisi lompatan dalam model probabilitas resesi. Deflasi yang dalam — sebagaimana dibuktikan oleh delta pertumbuhan (dua-sigma) cukup buruk untuk bitcoin. Rezim itu menampilkan ekspektasi pengembalian tahunan negatif 64% untuk aset digital.

Ini adalah posting tamu oleh Darius Dale. Pendapat yang diungkapkan sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat BTC Inc. atau Majalah Bitcoin.

• Coinsmart. Pertukaran Bitcoin dan Crypto Terbaik Eropa.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. AKSES GRATIS.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Uji Coba Gratis.
• Sumber: https://bitcoinmagazine.com/markets/current-bitcoin-price-action-a-macro-view