Ethereum menghadapi kedaluwarsa opsi terbesar yang pernah ada karena beruang tampaknya mendominasi

Eter (ETH) menghadapinya opsi terbesar kedaluwarsa pada 25 Juni karena hampir $1.5 miliar dari $3.3 miliar notional open interest (OI) dalam opsi ETH akan kedaluwarsa. Kedaluwarsa Juni memiliki lebih dari 638,000 kontrak opsi ETH dalam lingkupnya, terhitung 45% dari total minat terbuka dalam opsi ini.

Meskipun ini adalah opsi kadaluwarsa terbesar dalam sejarah produk turunan, minat terbuka pada opsi ETH OI mencapai titik tertinggi sepanjang masa hampir $5.5 miliar pada 20 Mei segera setelah ETH mencapai tertinggi sepanjang masa di $4,362 pada 12 Mei.

Kadaluwarsa besar di tengah tarikan pasar yang sedang berlangsung menunjukkan peningkatan minat di pasar derivatif ETH meskipun perdagangan token di kisaran $2,270, 47.61% lebih rendah dari tertinggi sepanjang masa dari pertengahan Mei. Luuk Strijers, kepala komersial pertukaran derivatif crypto Deribit, mengatakan kepada Cointelegraph:

“Rasio panggilan put untuk masa berlaku Juni adalah 0.79, yang menunjukkan ada lebih banyak panggilan yang beredar dibandingkan penempatan (64,000 lebih banyak). Ini memang indikasi untuk sentimen bullish, namun, sebagian besar OI ini ditahan dalam kontrak yang cukup jauh dari harga ETH saat ini, menunjukkan kemungkinan kedaluwarsa yang rendah.”

Meskipun, Robbie Liu, analis di tim Market Insights OKEx — pertukaran cryptocurrency — menunjukkan apa yang ditunjukkan oleh kesenjangan harga ini, “Kedaluwarsa masih didominasi oleh penurunan karena sejumlah besar opsi panggilan jauh dari harga saat ini. harga. Misalnya, OI terbesar terkonsentrasi pada pemogokan pada tanda $3,200 untuk opsi panggilan.”

Kontrak opsi panggilan memungkinkan pemegang untuk membeli Eter dengan harga yang telah ditentukan pada tanggal kedaluwarsa, sementara kontrak opsi jual memungkinkan mereka untuk menjual Eter di bawah prasyarat serupa. Dalam keadaan biasa, opsi panggilan digunakan untuk melengkapi strategi bullish, sementara opsi put digunakan sebagai lindung nilai terhadap pergerakan harga negatif yang mendasarinya.

Harga nyeri maksimum untuk kedaluwarsa rekor ini adalah $1,920. Harga ini menjadi titik di mana jumlah opsi terbesar mengalami kerugian, sangat tidak mungkin harga ETH akan turun lebih dari 10% dari rentang perdagangannya saat ini. Padahal, seperti yang disaksikan pada 19 Mei, hari yang sekarang lebih dikenal sebagai Rabu Hitam di cryptoverse, investor berpengalaman tidak akan pernah mengatakan tidak pernah.

Strijers lebih lanjut menjelaskan dampak dari minat terbuka yang meningkat dalam hal jumlah kontrak: “Karena semakin besar ukuran kumpulan minat terbuka kami, kami melihat opsi kami kedaluwarsa menjadi semakin penting likuiditas dan peristiwa transfer risiko menciptakan lingkaran yang baik. .”

Dia juga menambahkan bahwa meskipun minat terbuka nosional dari opsi ETH telah menurun dalam hal nilai dolar Amerika Serikat karena penurunan harga spot, minat terbuka yang diukur dalam kontrak hampir tidak terpengaruh oleh penurunan harga. Ini menunjukkan minat berkelanjutan di pasar derivatif Eter meskipun harga merosot.

Data CME menunjukkan meningkatnya permintaan institusional

Chicago Mercantile Exchange, bursa derivatif terbesar di dunia, meluncurkan produk berjangka Ether pada 8 Februari awal tahun ini. Peluncuran yang sangat dinanti menyaksikan lebih dari $30 juta volume pada hari pertama perdagangan di bursa

Menurut melaporkan oleh OKEx, peluncuran CME Ether Futures datang sebagai "anggukan persetujuan" dari bursa yang paling banyak digunakan untuk produk derivatif. Richard Delany, seorang analis senior dari tim OKEx Insights, berpendapat lebih lanjut bahwa, “Ini memang tampaknya telah menarik minat institusional yang signifikan terhadap cryptocurrency nomor dua.”

Namun, Delany juga menunjukkan bahwa kondisi pasar dan konteks seputar peluncuran sangat berbeda jika dibandingkan dengan peluncuran Bitcoin Futures CME pada bulan Desember 2017. Peluncuran Bitcoin CME (BTC) berjangka datang selama pasar bearish yang diperpanjang ketika minat pada mata uang digital telah berkurang secara keseluruhan, dan produk tersebut memberikan paparan terhadap cryptocurrency unggulan untuk institusi yang tidak dapat mengakses saluran yang tersedia untuk investor ritel. Delan menambahkan:

“Dalam lebih dari tiga tahun sejak CME BTC futures diluncurkan, keakraban dengan instrumen perdagangan crypto semacam itu telah berkembang biak, yang mengarah ke pertumbuhan besar-besaran di CME BTC futures dan rekan-rekan ETH mereka yang lebih baru. Terlepas dari koreksi pasar baru-baru ini, minat terhadap cryptocurrency umumnya tetap jauh lebih besar daripada di awal 2018.”

Menurut data yang diberikan kepada Cointelegraph oleh CME, kontrak berjangka Ether-nya memiliki volume harian rata-rata (ADV) pada bulan Mei sebesar 5,895 kontrak, dan minat terbuka rata-rata pada bulan Mei adalah 3,082, yang setara dengan nilai nosional $6.86 juta.

Rekor hari perdagangan untuk kontrak berjangka CME Ether terjadi pada 19 Mei, yang berjumlah total 11,980 kontrak, atau opsi senilai $26.5 juta. Rekor untuk open interest 3,977 kontrak terjadi pada 1 Juni, setara dengan $8.82 juta pada harga pasar token saat ini.

Open interest holders besar (LOIH) dalam kontrak derivatif ini juga mencapai titik tertinggi 45 pada tanggal 25 Mei, dengan rata-rata untuk bulan Mei adalah 37 LOIH. Setiap LOIH memegang setidaknya 25 kontrak berjangka, yang setara dengan 1,250 ETH atau $2.7 juta dalam nilai nosional setidaknya pada saat penulisan. Namun, Strijers menjelaskan mengapa pertumbuhan ini terbatas, “CME telah merealisasikan sekitar $400 juta dalam open interest ETH. Pertumbuhan jumlah ini agak terbatas karena kurangnya hasil saat ini, yang merupakan pendorong besar untuk volume CME.”

Namun, juru bicara dari CME juga menyebutkan bahwa saat ini, tidak ada rencana untuk memasukkan produk cryptocurrency tambahan seperti opsi Ether dalam rangkaian produk mereka, yang mencakup Bitcoin dan Micro Bitcoin futures, opsi Bitcoin, dan Ether futures.

Korelasi antara BTC dan ETH

Korelasi Ether dengan Bitcoin mengalami penurunan pada awal Mei ke level di bawah 0.6 karena pergerakan harga yang sepenuhnya independen yang dibuat Ether selama periode tersebut. Korelasi satu bulan adalah antara 0.7 dan 0.8 pada bulan April sebelum turun ke 0.5-0.6 pada awal Mei, tetapi rebound secara drastis ke 0.9 pada awal Juni, mempertahankan level tinggi sejak itu.

Namun, dalam reli BTC baru-baru ini ke $41,000, ETH menunjukkan pergerakan harga yang agak terbatas, secara konsisten diperdagangkan di kisaran $2,400–2,500 sepanjang reli, yang didorong oleh berita El Salvador menjadi negara pertama yang menerima Bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah. Liu menunjukkan, “Di masa lalu, rebound ETH belum mendapatkan momentum sebanyak BTC, dengan harga ETH/BTC telah turun 20% sejak tertinggi 7 Juni.”

Terkait: Aset untuk semua kelas: Apa yang diharapkan dari Bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah

Sejak tren harga positif untuk BTC sebelum 16 Mei, Bitcoin terus turun hingga sekitar $35,500, menyeret ETH untuk diperdagangkan di kisaran $2,200, yang berarti penurunan 6% dalam 24 jam. Liu menyebutkan mengapa ETH bisa membutuhkan waktu lebih lama untuk pulih dari kemerosotan harga yang sedang berlangsung daripada BTC:

“Jika kita melihat kembali ke awal 2018, ETH juga menetapkan harga tertinggi sepanjang masa sebulan setelah BTC keluar. Dan kemudian ETH/BTC mengalami penurunan dua bulan sebelum tren berbalik. Ini akan memakan waktu lebih lama bagi pasar untuk membalikkan momentum ETH.”

Namun, untuk jaringan Ethereum, Juni membawa peningkatan dalam satu aspek penting: biaya gas. Biaya transaksi jaringan untuk Bitcoin dan Ethereum mencapai level terendah enam bulan pada 1 Juni.

Perubahan ini terjadi pada bulan Juni, hampir dua bulan setelah hard fork Berlin terjadi pada tanggal 13 April, yang merupakan langkah awal yang diambil jaringan untuk mengatasi masalah biaya gas yang sangat memprihatinkan yang telah mengganggu jaringan untuk waktu yang lama. Liu berpendapat lebih lanjut:

“Biaya gas tinggi yang konstan pada bulan Maret dan April jelas merupakan alasan utama untuk transfer dana ke EVM dan sidechain, yang menyebabkan nilai total terkunci di BSC melonjak. Juga, pada pertengahan Mei aksi jual, biaya gas Ethereum melonjak di atas 1,000 gwei menyebabkan peserta DeFi mulai pindah ke Polygon.”

Meskipun biaya gas yang lebih rendah dapat murni hasil dari transaksi yang lebih rendah dan kemacetan di jaringan daripada perbaikan skalabilitas ke jaringan, itu masih membawa bantuan yang sangat dibutuhkan bagi investor dan pengguna keuangan yang terdesentralisasi.

Karena momentum harga di dua cryptocurrency teratas terus turun, akan menarik untuk mengamati perubahan yang akan dibawa oleh kedaluwarsa yang didominasi beruang $ 1.5 miliar ini untuk jaringan Ethereum dan harga tokennya.

Sumber: https://cointelegraph.com/news/ethereum-faces-largest-ever-options-expiry-as-bears-appear-to-dominate