Ethereum memiliki fundamental yang kuat, jadi mengapa pedagang pro bearish di ETH?

Eter (ETH) telah mengungguli Bitcoin (BTC) sebesar 32% sejak Mei, dan meskipun laporan bullish terus mengalir dari JPMorgan Chase dan Goldman Sachs, metrik derivatif menunjukkan elemen bearish di kedua aset tersebut. 

Bitcoin diperdagangkan 41% di bawah level tertinggi sepanjang masa $64,900, dan langkah itu berhasil didorong "Indeks Ketakutan dan Keserakahan Crypto" ke level terendah sejak Maret 2020. Sementara pedagang eceran takut akan penurunan, perusahaan investasi global Guggenheim Investments telah mengajukan kepada Komisi Sekuritas dan Pertukaran Amerika Serikat untuk dana baru yang mungkin mencari eksposur ke Bitcoin.

Investor miliarder Stanley Druckenmiller menegaskan kembali sikap bullishnya pada Bitcoin ketika dia berkata:

“Saya pikir BTC telah memenangkan store of value game karena ini adalah sebuah merek, sudah ada selama 13-14 tahun dan persediaannya terbatas”.

Momentum jaringan Ethereum luar biasa

Ethereum menyalip Bitcoin dalam hal pendapatan penambang dan nilai jaringan yang ditransaksikan tepat sebagai laporan dari Goldman Sachs mengungkapkan bahwa bank investasi global percaya Ether memiliki “peluang besar untuk menyalip Bitcoin sebagai penyimpan nilai yang dominan.” Laporan tersebut mencatat pertumbuhan sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan ekosistem nonfungible token (NFT) yang dibangun di atas Ethereum.

Perhatikan bagaimana pendapatan penambang Ethereum secara signifikan melampaui pendapatan penambang Bitcoin pada bulan Mei, mencapai rata-rata harian $76 juta. Angka ini melampaui pendapatan penambang Bitcoin sebesar $45 juta, termasuk subsidi 6.25 BTC per blok, ditambah biaya transaksi.

Situasi serupa terjadi dengan jumlah yang ditransaksikan dan ditransfer di setiap jaringan. Untuk pertama kalinya, Ethereum memberikan keuntungan yang signifikan, menurut metrik ini.

Bagan di atas menunjukkan jaringan Ethereum menyelesaikan rata-rata $25 miliar per hari, yang 85% lebih tinggi dari Bitcoin. Stablecoin tentu memainkan peran penting, tetapi begitu pula nilai bersih $50 miliar yang dikunci dalam aplikasi keuangan terdesentralisasi.

Premi berjangka sedikit bearish

Saat mengukur premi kontrak berjangka, baik Bitcoin dan Ether menampilkan tingkat bearish yang serupa. Tingkat dasar mengukur perbedaan antara kontrak berjangka jangka panjang dan tingkat pasar spot saat ini.

Kontrak berjangka satu bulan biasanya diperdagangkan dengan premi 10%-20% versus pertukaran spot biasa untuk membenarkan penguncian dana alih-alih segera menguangkan.

Seperti yang digambarkan di atas, premi berjangka telah di bawah 10% sejak kecelakaan 19 Mei untuk Bitcoin dan Eter. Ini menunjukkan sedikit bearish, meskipun jauh dari indikator negatif, yang dikenal sebagai backwardation.

Kemiringan delta 25% Eter menandakan "ketakutan"

Untuk menilai optimisme pedagang Ether, orang harus melihat kemiringan delta 25%. Metrik akan berubah positif ketika premi opsi put netral-ke-bearish lebih tinggi daripada opsi panggilan berisiko serupa. Situasi ini biasanya dianggap sebagai skenario "ketakutan". Di sisi lain, kemiringan negatif berarti biaya perlindungan sisi atas yang lebih tinggi dan mengarah ke bullish.

Mirip dengan premi berjangka, kemiringan delta 25% opsi Ether telah berkisar di atas 10% sejak 19 Mei. Ini menunjukkan bahwa pembuat pasar dan paus tidak mau menawarkan perlindungan sisi bawah, menunjukkan "ketakutan".

Meskipun jauh dari situasi yang sangat merugikan, kedua indikator derivatif Ether menunjukkan kurangnya bullish, meskipun altcoin naik 270% tahun ini.

Menghadapi data yang mengecewakan ini, beberapa analis akan menemukan "gelas setengah penuh", karena menyisakan ruang untuk kejutan positif. Proposal Peningkatan Ethereum 1559, atau EIP-1559, yang diharapkan untuk bulan Juli, akan menciptakan biaya jaringan dasar yang akan berfluktuasi berdasarkan permintaan jaringan. Pembaruan juga mengusulkan untuk membakar biaya transaksi, sehingga memperkenalkan deflasi ke ekosistem Ethereum. Analis OKEx Rick Delaney menyatakan bahwa itu "dapat meningkatkan daya tarik aset di antara investor terkaya di planet ini."

Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah sepenuhnya milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus melakukan penelitian sendiri saat mengambil keputusan.

Sumber: https://cointelegraph.com/news/ethereum-has-strong-fundamentals-so-why-are-pro-traders-bearish-on-eth