Memperbaiki Pipa Fiat yang Rusak — Berbagi Rumah yang Dipisahkan Oleh Hak Istimewa Cantillon

Ini adalah editorial opini oleh Dan, cohost dari Blue Collar Bitcoin Podcast.

---

Catatan awal untuk pembaca: Ini awalnya ditulis sebagai salah satu esai yang telah Terbagi menjadi tiga bagian untuk dipublikasikan. Setiap bagian mencakup konsep yang berbeda, tetapi tesis menyeluruh bergantung pada tiga bagian secara totalitas. Sebagian besar bagian ini mengasumsikan pembaca memiliki pemahaman dasar tentang Bitcoin dan ekonomi makro. Bagi mereka yang tidak, item ditautkan ke definisi/sumber daya yang sesuai. Sebuah upaya dilakukan untuk membawa ide-ide kembali ke permukaan; jika suatu bagian tidak mengklik, teruslah membaca untuk sampai pada pernyataan sumatif. Terakhir, fokusnya adalah pada kesulitan ekonomi AS; namun, banyak tema yang disertakan di sini masih berlaku secara internasional.

Isi Seri

Bagian 1: Pipa Fiat

Pengantar

Pipa rusak

Komplikasi Mata Uang Cadangan

Teka-teki Cantillon

Bagian 2: Pemelihara Daya Beli

Bagian 3: Dekompleksifikasi Moneter

Penyederhanaan Keuangan

Pembasmi Utang

Perhatian "Kripto"

Kesimpulan

---

Bagian 1: Pipa Fiat

Pengantar

Ketika Bitcoin dibawa ke rumah pemadam kebakaran, sering kali disambut dengan tawa sepintas, tatapan bingung atau tatapan kosong tanpa minat. Terlepas dari volatilitas yang luar biasa, bitcoin adalah aset dengan kinerja terbaik dalam dekade terakhir, namun sebagian besar masyarakat masih menganggapnya sepele dan sementara. Kecenderungan ini sangat ironis, terutama bagi anggota kelas menengah. Dalam pandangan saya, bitcoin adalah alat yang paling dibutuhkan oleh para penerima upah rata-rata untuk tetap bertahan di tengah lingkungan ekonomi yang sangat tidak ramah bagi demografis mereka.

Di dunia saat ini Uang fiat, hutang besar dan lazim penurunan nilai mata uang, roda hamster melaju kencang untuk rata-rata individu. Gaji naik dari tahun ke tahun, namun penerima upah biasa sering berdiri di sana tercengang, bertanya-tanya mengapa rasanya lebih sulit untuk maju atau bahkan memenuhi kebutuhan. Kebanyakan orang, termasuk yang kurang melek finansial, merasakan ada sesuatu yang tidak berfungsi dalam ekonomi abad ke-21 — uang stimulus yang secara ajaib muncul di rekening giro Anda; bicara tentang koin triliunan dolar; portofolio saham mencapai tertinggi sepanjang masa di tengah latar belakang penutupan ekonomi global; harga rumah naik dengan persentase dua digit dalam satu tahun; saham meme menjadi parabola; token cryptocurrency tidak berguna yang menggelembung ke stratosfer dan kemudian meledak; kecelakaan kekerasan dan pemulihan meteorik. Bahkan jika sebagian besar tidak dapat mengetahui dengan tepat apa masalahnya, ada sesuatu yang terasa tidak benar.

Ekonomi global rusak secara struktural, didorong oleh metodologi yang telah mengakibatkan tingkat utang yang tidak berfungsi dan tingkat kerapuhan sistemik yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sesuatu akan pecah, dan akan ada pemenang dan pecundang. Menurut pendapat saya, realitas ekonomi yang kita hadapi hari ini, serta yang mungkin menimpa kita di masa depan, secara tidak proporsional berbahaya bagi kelas menengah dan bawah. Dunia sangat membutuhkan uang sehat, dan tampaknya tidak mungkin, sekumpulan kode sumber terbuka yang ringkas yang dirilis kepada anggota milis yang tidak jelas pada tahun 2009 berpotensi memperbaiki mekanisme ekonomi yang semakin tidak adil dan tidak seimbang saat ini. Tujuan saya dalam esai ini untuk menjelaskan mengapa bitcoin adalah salah satu alat utama yang dapat digunakan kelas menengah untuk menghindari kerusakan ekonomi saat ini dan yang akan datang.

Pipa rusak

Sistem moneter kita saat ini pada dasarnya cacat. Ini bukan kesalahan orang tertentu; sebaliknya, ini adalah hasil dari serangkaian insentif yang rusak selama beberapa dekade yang mengarah ke sistem yang rapuh, membentang hingga batasnya. Pada tahun 1971 setelah Syok Nixon dan penangguhan konvertibilitas dolar menjadi emas, umat manusia memulai eksperimen pseudo-kapitalis baru: mata uang fiat yang dikendalikan secara terpusat tanpa patokan yang kuat atau titik referensi yang dapat diandalkan. Eksplorasi menyeluruh tentang sejarah moneter berada di luar cakupan bagian ini, tetapi kesimpulan penting, dan pendapat penulis, adalah bahwa transisi ini telah menjadi negatif bersih bagi kelas pekerja.

Tanpa metrik nilai lapisan dasar yang baik, sistem moneter global kita telah menjadi inheren dan semakin rapuh. Kerapuhan mengamanatkan intervensi, dan intervensi telah berulang kali menunjukkan kecenderungan untuk memperburuk ketidakseimbangan ekonomi dalam jangka panjang. Mereka yang duduk di belakang tuas kekuasaan moneter sering dibenci — meme dari Jerome Powell menghidupkan mesin pencetak uang dan Janet Yellen dengan hidung badut adalah hal biasa di media sosial. Meskipun meme-meme itu lucu, itu adalah penyederhanaan yang berlebihan yang sering kali menunjukkan kesalahpahaman tentang bagaimana saluran air dari sebuah mesin ekonomi dibangun secara tidak proporsional. kredit¹ sebenarnya berfungsi. Saya tidak mengatakan para pembuat kebijakan ini adalah orang-orang suci, tetapi juga tidak mungkin mereka adalah orang-orang bodoh yang jahat. Mereka masuk akal melakukan apa yang mereka anggap "terbaik" bagi umat manusia mengingat perancah yang tidak stabil tempat mereka bertengger.

Untuk membidik satu contoh kunci, mari kita lihat Krisis keuangan global (KKG) 2007-2009. Departemen Keuangan AS dan Dewan Federal Reserve sering difitnah karena menyelamatkan bank dan memperoleh jumlah aset yang belum pernah terjadi sebelumnya selama GFC, melalui program seperti Bantuan Aset Bermasalah dan kebijakan moneter seperti pelonggaran kuantitatif (QE), tapi mari kita menempatkan diri kita pada posisi mereka sejenak. Sedikit yang memahami apa implikasi jangka pendek dan menengah yang akan terjadi jika krisis kredit mengalir lebih jauh ke bawah. Kekuatan yang ada pada awalnya menyaksikan keruntuhan Beruang Stearn dan kebangkrutan Lehman Brothers, dua pemain keuangan yang besar dan terlibat secara integral. Lehman, misalnya, adalah bank investasi terbesar keempat di AS dengan 25,000 karyawan dan aset hampir $700 miliar. Tapi bagaimana jika keruntuhan terus berlanjut, penularan telah menyebar lebih jauh, dan domino seperti Wells Fargo, CitiBank, Goldman Sachs atau JP Morgan kemudian meledak? “Mereka akan belajar dari pelajaran mereka,” kata beberapa orang, dan itu benar. Tetapi “pelajaran” itu mungkin disertai dengan persentase besar dari tabungan, investasi, dan telur pensiun warga yang dimusnahkan; kartu kredit tidak berfungsi; toko kelontong kosong; dan saya tidak merasa ekstrim untuk menyarankan kemungkinan kerusakan dan kekacauan sosial yang meluas.

Tolong jangan salah paham dengan saya di sini. Saya bukan pendukung intervensi moneter dan fiskal yang berlebihan — justru sebaliknya. Dalam pandangan saya, kebijakan yang dimulai selama Krisis Keuangan Global, serta yang dilakukan dalam satu setengah dekade berikutnya, telah memberikan kontribusi yang signifikan terhadap kondisi ekonomi yang rapuh dan bergejolak saat ini. Ketika kita membandingkan peristiwa 2007-2009 dengan kejatuhan ekonomi di masa depan, melihat ke belakang mungkin menunjukkan kepada kita bahwa menggigit peluru selama GFC memang merupakan tindakan terbaik. Sebuah kasus yang kuat dapat dibuat bahwa rasa sakit jangka pendek akan menyebabkan keuntungan jangka panjang.

Saya menyoroti contoh di atas untuk menunjukkan mengapa intervensi terjadi, dan mengapa intervensi tersebut akan terus terjadi dalam sistem moneter fiat berbasis utang yang dijalankan oleh pejabat terpilih dan ditunjuk yang terikat erat dengan kebutuhan dan insentif jangka pendek. Uang adalah lapisan dasar bahasa manusia — ini bisa dibilang alat kerja sama yang paling penting bagi umat manusia. Alat moneter abad ke-21 telah usang; mereka tidak berfungsi dan membutuhkan perawatan tanpa henti. Bank sentral dan perbendaharaan yang menyelamatkan lembaga keuangan, mengelola suku bunga, memonetisasi hutang dan memasukkan likuiditas ketika bijaksana adalah upaya untuk menjaga dunia dari potensi kehancuran. Uang yang dikendalikan secara terpusat menggoda pembuat kebijakan untuk menutupi masalah jangka pendek dan menendang kaleng di jalan. Tetapi akibatnya, sistem ekonomi terhambat untuk mengoreksi diri, dan pada gilirannya, tingkat utang didorong untuk tetap tinggi dan/atau berkembang. Dengan mengingat hal ini, tidak mengherankan jika hutang — baik publik maupun swasta — berada pada atau mendekati tingkat spesies yang tinggi dan sistem keuangan saat ini sangat bergantung pada kredit seperti halnya titik mana pun dalam sejarah modern. Ketika tingkat utang membengkak, risiko kredit berpotensi menurun dan parah mengurangi utang peristiwa (depresi) tampak besar. Ketika aliran kredit dan penularan memasuki pasar yang terlilit hutang tanpa henti, sejarah menunjukkan kepada kita bahwa dunia bisa menjadi buruk. Inilah yang berusaha dihindari oleh pembuat kebijakan. Struktur fiat yang dapat dimanipulasi memungkinkan penciptaan uang, kredit, dan likuiditas sebagai taktik untuk mencoba dan menghindari pelepasan ekonomi yang tidak nyaman — kemampuan yang akan saya coba tunjukkan adalah negatif bersih dari waktu ke waktu.

Ketika pipa meledak di rumah yang rusak, apakah pemiliknya punya waktu untuk melubangi setiap dinding dan mengganti seluruh sistem? Tidak. Mereka memanggil layanan pipa darurat untuk memperbaiki bagian itu, menghentikan kebocoran, dan menjaga air tetap mengalir. Sistem keuangan yang semakin rapuh saat ini membutuhkan pemeliharaan dan perbaikan yang konstan. Mengapa? Karena konstruksinya buruk. Sistem moneter fiat yang dibangun terutama di atas utang, dengan penawaran dan harga² uang yang sangat dipengaruhi oleh pejabat terpilih dan diangkat, adalah resep untuk kekacauan akhirnya. Inilah yang kita alami hari ini, dan itu adalah pernyataan saya bahwa pengaturan ini telah tumbuh semakin tidak adil. Sebagai analogi, jika kita mencirikan perekonomian saat ini sebagai “rumah” bagi pelaku pasar, rumah ini tidak sama ramahnya kepada semua penghuni. Beberapa tinggal di kamar tidur utama yang baru direnovasi di lantai tiga, sementara yang lain ditinggalkan di ruang bawah tanah, rentan terhadap kebocoran berkelanjutan sebagai akibat dari pipa keuangan yang tidak memadai - di sinilah banyak anggota kelas menengah dan bawah tinggal. Sistem saat ini menempatkan demografis ini pada posisi yang tidak menguntungkan, dan penghuni ruang bawah tanah ini mengambil lebih banyak air setiap dekade. Untuk mendukung klaim ini, kita akan mulai dengan "apa" dan melanjutkan ke "mengapa".

Pertimbangkan kesenjangan kekayaan yang melebar di Amerika Serikat. Bagan di bawah ini membantu untuk menghitung, tampak jelas bahwa sejak langkah kita menuju sistem fiat murni, orang kaya semakin kaya dan sisanya tetap stagnan.

Faktor-faktor yang berkontribusi terhadap ketidaksetaraan kekayaan tidak dapat disangkal beragam dan kompleks, tetapi menurut saya arsitektur sistem moneter fiat kita, serta kebijakan moneter dan fiskal yang semakin merajalela yang dimungkinkannya, telah berkontribusi pada ketidakstabilan dan ketidaksetaraan keuangan yang luas. Mari kita lihat beberapa contoh ketidakseimbangan yang dihasilkan dari uang pemerintah yang dikendalikan secara terpusat, yang terutama berlaku untuk kelas menengah dan bawah.

Komplikasi Mata Uang Cadangan

Dolar AS berada di dasar sistem moneter fiat abad ke-21 sebagai mata uang global cadangan mata uang. Pawai menuju hegemoni dolar seperti yang kita ketahui saat ini telah terjadi secara bertahap selama abad terakhir, dengan perkembangan kunci di sepanjang jalan termasuk Perjanjian Bretton Woods pasca-Perang Dunia II, pemutusan dolar dari emas pada tahun 1971, dan munculnya petrodollar pada pertengahan 1970-an, yang semuanya membantu memindahkan lapisan dasar moneter dari aset yang lebih netral secara internasional — seperti emas — ke aset yang lebih dikendalikan secara terpusat, yaitu utang pemerintah. Kewajiban Amerika Serikat sekarang menjadi dasar dari mesin ekonomi global saat ini³; Treasurys AS adalah aset cadangan pilihan saat ini secara internasional. Status mata uang cadangan memiliki keuntungan dan trade-off, tetapi khususnya, tampaknya pengaturan ini memiliki dampak negatif pada mata pencaharian dan daya saing industri dan manufaktur AS — kelas pekerja Amerika. Inilah perkembangan logis yang membawa saya (dan banyak lainnya) ke kesimpulan ini:

1. Mata uang cadangan (dalam hal ini dolar AS) tetap dalam permintaan tinggi yang relatif konstan karena semua pemain ekonomi global membutuhkan dolar untuk berpartisipasi di pasar internasional. Orang bisa mengatakan mata uang cadangan tetap mahal.
2. Nilai tukar yang meningkat tanpa batas dan artifisial ini berarti daya beli warga negara di negara dengan status mata uang cadangan relatif kuat, sementara daya jual relatif berkurang. Oleh karena itu, impor tumbuh dan ekspor turun, menyebabkan defisit perdagangan yang terus-menerus (ini dikenal sebagai Dilema trifin).
3. Akibatnya, manufaktur domestik menjadi relatif mahal sementara alternatif internasional menjadi murah, yang mengarah pada pelepasan dan kekosongan angkatan kerja — kelas pekerja.
4. Sementara itu, mereka yang paling diuntungkan dari status cadangan ini adalah mereka yang berperan dalam sektor keuangan yang semakin berkembang dan/atau terlibat dalam industri kerah putih seperti sektor teknologi yang diuntungkan dari berkurangnya biaya produksi sebagai akibat dari manufaktur dan tenaga kerja lepas pantai yang murah. .

Dilema mata uang cadangan yang disorot di atas mengarah ke hak istimewa selangit untuk beberapa dan banyak sekali kemalangan bagi orang lain.⁴ Dan mari kita kembali ke akar masalah: uang kertas yang tidak sehat dan dikendalikan secara terpusat. Keberadaan mata uang fiat cadangan di dasar sistem keuangan global kita adalah konsekuensi langsung dari dunia yang bergerak menjauh dari bentuk denominasi nilai yang lebih sehat dan netral secara internasional.

Teka-teki Cantillon

Uang fiat juga menabur benih ketidakstabilan dan ketidaksetaraan ekonomi dengan menggerakkan moneter dan kebijakan fiskal intervensi, atau seperti yang akan saya sebutkan di sini, manipulasi moneter. Uang yang dikendalikan secara terpusat dapat dimanipulasi secara terpusat, dan meskipun manipulasi ini dilakukan untuk menjaga mesin ekonomi rapuh tetap berputar (seperti yang kita bicarakan di atas selama GFC), mereka memiliki konsekuensi. Ketika bank sentral dan pemerintah pusat membelanjakan uang yang tidak mereka miliki dan masukkan cair kapanpun mereka anggap perlu, distorsi terjadi. Kami melihat sekilas besarnya manipulasi moneter terpusat baru-baru ini dengan melirik Neraca Federal Reserve. Ini sudah pisang dalam beberapa dekade terakhir, dengan kurang dari $ 1 triliun pada buku pra-2008 namun cepat mendekati $ 9 triliun hari ini.

Neraca menggelembung The Fed yang ditunjukkan di atas mencakup aset seperti: Efek treasury dan sekuritas yang didukung hipotek. Sebagian besar aset ini diperoleh dengan uang (atau cadangan) yang dibuat dari udara tipis melalui bentuk kebijakan moneter yang dikenal sebagai: pelonggaran kuantitatif (QE). Efek dari fabrikasi moneter ini hangat diperdebatkan di kalangan ekonomi, dan memang seharusnya begitu. Harus diakui, penggambaran QE sebagai "pencetakan uang" adalah jalan pintas yang mengabaikan nuansa dan kerumitan taktik yang bagus ini.⁵; meskipun demikian, deskripsi ini dalam banyak hal mungkin akurat secara terarah. Yang jelas adalah bahwa sejumlah besar "permintaan" dan likuiditas yang datang dari bank sentral dan pemerintah ini memiliki pengaruh yang besar pada sistem keuangan kita; khususnya, tampaknya meningkatkan harga aset. Korelasi tidak selalu berarti sebab-akibat, tetapi itu memberi kita tempat untuk memulai. Lihat bagan di bawah ini, yang menjadi tren pasar saham — dalam hal ini S&P 500 — dengan neraca bank sentral utama:

Apakah itu meningkatkan sisi atas atau membatasi sisi negatifnya, kebijakan moneter ekspansif tampaknya melindungi nilai aset yang meningkat. Mungkin tampak berlawanan dengan intuisi untuk menyoroti inflasi harga aset selama kejatuhan pasar yang signifikan — pada saat penulisan, S&P 500 turun mendekati 20% dari level tertinggi sepanjang masa, dan The Fed terlihat lebih lambat untuk turun tangan karena tekanan inflasi. Namun demikian, masih ada titik di mana pembuat kebijakan telah menyelamatkan — dan akan terus menyelamatkan — pasar dan/atau lembaga keuangan penting yang mengalami kesulitan yang tak tertahankan. Penemuan harga yang sebenarnya terbatas pada sisi negatifnya. Chartered Financial Analyst dan mantan manajer dana lindung nilai James Lavish menjelaskan ini dengan baik:

“Ketika The Fed menurunkan suku bunga, membeli Treasurys AS dengan harga tinggi, dan meminjamkan uang tanpa batas ke bank, ini menyuntikkan sejumlah likuiditas ke pasar dan membantu menopang harga semua aset yang telah terjual dengan tajam. The Fed, pada dasarnya, telah menyediakan pasar dengan perlindungan downside, atau menempatkan pemilik aset. Masalahnya adalah, The Fed telah melangkah berkali-kali baru-baru ini, sehingga pasar mengharapkan mereka untuk bertindak sebagai penahan keuangan, membantu mencegah kehancuran harga aset atau bahkan kerugian alami bagi investor.”⁶

Bukti anekdotal menunjukkan bahwa mendukung, mendukung, dan/atau menyelamatkan pemain keuangan utama membuat harga aset tetap stabil dan, di banyak lingkungan, melonjak. Ini adalah manifestasi dari Efek Cantillon, gagasan bahwa ekspansi uang dan likuiditas yang terpusat dan tidak merata menguntungkan mereka yang paling dekat dengan keran uang. Erik Yakes menggambarkan dinamika ini secara ringkas dalam bukunya “Properti ke-7"

“Mereka yang terjauh dari interaksi dengan lembaga keuangan akan berakhir paling buruk. Kelompok ini biasanya yang termiskin di masyarakat. Dengan demikian, dampak utama pada masyarakat adalah transfer kekayaan kepada orang kaya. Orang miskin menjadi semakin miskin, sedangkan orang kaya semakin kaya, mengakibatkan lumpuh atau hancurnya kelas menengah.”

Ketika uang dibuat dari udara tipis, itu cenderung meningkatkan penilaian aset; oleh karena itu, pemegang aset tersebut diuntungkan. Dan siapa yang memegang jumlah terbesar dan kualitas aset tertinggi? Orang kaya. Taktik manipulasi moneter tampaknya hanya memotong satu arah. Mari kita pertimbangkan lagi GFC. Sebuah narasi populer yang saya percaya setidaknya sebagian benar menggambarkan penerima upah rata-rata dan pemilik rumah sebagian besar dibiarkan berjuang sendiri pada tahun 2008 - penyitaan dan kehilangan pekerjaan berlimpah; sementara itu, lembaga keuangan yang bangkrut dimungkinkan untuk maju dan akhirnya pulih.

Jika kita mempercepat respons fiskal dan moneter COVID-19, saya dapat mendengar argumen tandingan yang berasal dari gagasan bahwa uang stimulus didistribusikan secara luas dari bawah ke atas. Ini sebagian benar, tetapi pertimbangkan itu $ 1.8 triliun pergi ke individu dan keluarga dalam bentuk cek stimulus, sementara grafik di atas mengungkapkan bahwa neraca Fed telah berkembang sekitar $ 5 triliun sejak awal pandemi. Banyak dari perbedaan ini memasuki sistem di tempat lain, membantu bank, lembaga keuangan, bisnis, dan hipotek. Hal ini, setidaknya sebagian, berkontribusi terhadap inflasi harga aset. Jika Anda adalah pemegang aset, Anda dapat melihat buktinya dengan mengingat bahwa valuasi portofolio dan/atau rumah Anda kemungkinan besar berada di titik tertinggi sepanjang masa di tengah salah satu lingkungan yang paling merusak secara ekonomi dalam sejarah baru-baru ini: pandemi dengan penutupan yang diwajibkan secara global.⁷

Sejujurnya, banyak anggota kelas menengah adalah pemegang aset itu sendiri, dan sebagian besar ekspansi neraca Fed digunakan untuk membeli obligasi hipotek, yang membantu menurunkan biaya hipotek untuk semua. Tapi mari kita pertimbangkan bahwa di Amerika, kekayaan bersih rata-rata adalah adil $122,000, dan seperti bagan di bawah katalog, jumlah ini merosot saat kita menuruni spektrum kekayaan.

Selanjutnya, hampir 35% populasi tidak memiliki rumah, dan mari kita lihat juga bahwa jenis real estat yang dimiliki adalah perbedaan utama — semakin kaya orang, semakin berharga real estat mereka dan apresiasi yang terkait. Inflasi aset secara tidak proporsional menguntungkan mereka yang memiliki lebih banyak kekayaan, dan seperti yang telah kita jelajahi di Bagian 1, konsentrasi kekayaan telah tumbuh lebih dan lebih menonjol dalam beberapa tahun dan dekade terakhir. Ahli ekonomi makro Lyn Alden menguraikan konsep ini:

“Inflasi harga aset sering terjadi selama periode konsentrasi kekayaan tinggi dan suku bunga rendah. Jika banyak uang baru dibuat, tetapi uang itu terkonsentrasi di eselon atas masyarakat karena satu dan lain alasan, maka uang itu tidak dapat terlalu memengaruhi harga konsumen tetapi malah dapat menyebabkan spekulasi dan pembelian aset keuangan yang terlalu mahal. . Karena kebijakan pajak, otomatisasi, offshoring, dan faktor lainnya, kekayaan telah terkonsentrasi ke atas di AS dalam beberapa dekade terakhir. Orang-orang di 90% terbawah dari spektrum pendapatan dulu memiliki sekitar 40% dari kekayaan bersih rumah tangga AS pada tahun 1990, tetapi baru-baru ini turun menjadi 30%. 10% teratas orang melihat bagian kekayaan mereka naik dari 60% menjadi 70% selama waktu itu. Ketika uang yang luas naik banyak tetapi menjadi agak terkonsentrasi, maka hubungan antara pertumbuhan uang yang luas dan pertumbuhan CPI dapat melemah, sementara hubungan antara pertumbuhan uang yang luas dan pertumbuhan harga aset meningkat.”⁸

Secara keseluruhan, harga aset yang digelembungkan secara artifisial mempertahankan atau meningkatkan daya beli orang kaya, sementara membuat kelas menengah dan bawah stagnan atau menurun. Ini juga berlaku untuk anggota generasi muda yang tidak memiliki sarang telur dan bekerja untuk mendapatkan kaki finansial mereka di bawah mereka. Meskipun SANGAT tidak sempurna (dan banyak yang akan menyarankan merugikan), dapat dimengerti mengapa semakin banyak orang berteriak-teriak untuk hal-hal seperti pendapatan dasar universal (UBI). Handout dan pendekatan ekonomi redistributif semakin populer karena suatu alasan. Contoh pedih memang ada di mana orang kaya dan berkuasa diuntungkan di atas rata-rata Joe. Preston Pysh, salah satu pendiri Jaringan Podcast Investor, telah menggambarkan kebijakan moneter ekspansif tertentu sebagai “pendapatan dasar universal untuk orang kaya.”⁹ Dalam pandangan saya, sungguh ironis bahwa banyak dari mereka yang memiliki hak istimewa untuk mendapat manfaat paling dramatis dari sistem saat ini juga mereka yang mengadvokasi keterlibatan pemerintah yang semakin berkurang. Orang-orang ini gagal untuk menyadari bahwa intervensi bank sentral yang ada merupakan faktor utama yang berkontribusi terhadap kekayaan mereka yang membengkak dalam bentuk aset. Banyak yang buta akan fakta bahwa merekalah yang menyusu dari dot pemerintah terbesar di dunia saat ini: pencipta uang kertas. saya pasti tidak advokat untuk pemberian yang merajalela atau redistribusi yang mencekik, tetapi jika kita ingin melestarikan dan menumbuhkan bentuk kapitalisme yang kuat dan fungsional, itu harus memungkinkan pemerataan kesempatan dan perolehan nilai wajar. Ini tampaknya akan runtuh karena lapisan dasar moneter dunia menjadi lebih tidak sehat. Cukup jelas bahwa pengaturan saat ini tidak mendistribusikan susu secara merata, yang menimbulkan pertanyaan: apakah kita membutuhkan sapi baru?

Secara keseluruhan, saya percaya banyak orang rata-rata terbebani oleh arsitektur ekonomi abad ke-21. Kita membutuhkan upgrade, sebuah sistem yang bisa sekaligus antifragile dan adil. Berita buruknya adalah bahwa dalam pengaturan yang ada, tren yang saya uraikan di atas tidak menunjukkan tanda-tanda penurunan, bahkan cenderung memburuk. Kabar baiknya adalah bahwa sistem incumbent sedang ditantang oleh pendatang baru berwarna oranye terang. Di sisa esai ini, kami akan membongkar mengapa dan bagaimana Bitcoin berfungsi sebagai penyeimbang keuangan. Bagi mereka yang terjebak di ruang bawah tanah ekonomi pepatah, berurusan dengan konsekuensi dingin dan basah dari pipa keuangan yang memburuk, Bitcoin menyediakan beberapa solusi utama untuk malfungsi fiat saat ini. Kami akan mengeksplorasi solusi ini di bagian 2 dan bagian 3.

1. Kata-kata “kredit” dan “hutang” keduanya berhubungan dengan hutang uang — hutang adalah hutang uang; kredit adalah uang yang dipinjam yang dapat dibelanjakan.

2. Harga uang adalah suku bunga

3. Untuk lebih lanjut tentang cara kerjanya, saya merekomendasikan buku Nik Bhatia “Uang Berlapis. "

4. Penafian mungkin diperlukan di sini: Saya tidak anti-globalisasi, pro-tarif, atau isolasionis dalam sudut pandang ekonomi saya. Sebaliknya, saya berusaha untuk menguraikan contoh bagaimana sistem moneter yang dibangun dengan berat di atas utang negara tunggal dapat menyebabkan ketidakseimbangan.

5. Jika Anda tertarik untuk mengeksplorasi nuansa dan kompleksitas Quantitative Easing, esai Lyn Alden “Bank, QE, dan Pencetakan Uang” adalah titik awal yang saya rekomendasikan.

6. Dari "Apa Sebenarnya 'Fed Put' itu, Dan (Kapan) Kita Bisa Berharap untuk Melihatnya Lagi?" oleh James Lavish, bagian dari buletinnya Sang Informasi.

7. Ya, saya akui beberapa di antaranya adalah hasil dari uang stimulus yang diinvestasikan.

8. Dari “Panduan Utama Untuk Inflasi” oleh Lyn Alden

9. Preston Pysh membuat komentar ini selama Twitter Spaces, yang sekarang tersedia melalui ini Podcast Majalah Bitcoin.

Ini adalah posting tamu oleh Dan. Pendapat yang diungkapkan sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat BTC Inc atau Majalah Bitcoin.