Diskon GBTC Menyempit Ke Level Terendah 23 Bulan Karena Harapan Konversi ETF

Diskon GBTC Menyempit Ke Level Terendah 23 Bulan Karena Harapan Konversi ETF

Stempel Waktu: 2 November 2023 2

Sulit untuk menemukan aset yang mengungguli BTC tahun ini, tetapi Bitcoin Trust (GTBC) Grayscale telah mencapainya dengan mudah.

GBTC, sekuritas yang mewakili cache Bitcoin, mencapai level tertinggi sepanjang tahun ini di $26.89 pada 1 November, lebih dari tiga kali lipat harga $8.20 pada 1 Januari. Reli tersebut mengerdilkan kebangkitan Bitcoin pada tahun 2023, di mana aset digital paling berharga di dunia melampaui S&P 500 sebesar lebih dari 100% tahun ini dan mencapai $35,381.

GBTC adalah komponen utama dari keseluruhan pasar kripto — ia memiliki aset yang dikelola senilai $21.4 miliar, menurut penerbitnya, Grayscale.

Alasan perbedaan harga antara GBTC, yang didukung oleh Bitcoin, dan mata uang kripto itu sendiri, terletak pada struktur produknya — GBTC adalah dana tertutup, artinya sahamnya tidak dapat dengan cepat ditebus dengan Bitcoin yang mendasarinya.

leaderboard

Oleh karena itu, GBTC umumnya diperdagangkan dengan harga premium atau diskon dibandingkan dengan nilai aset bersih (NAV) bitcoin yang mendasarinya. Setelah diperdagangkan dengan harga premium saat pasar bullish pada tahun 2021 dimulai, diskon GBTC terhadap NAV mencapai puncaknya pada akhir Desember 2022 sebesar hampir 50%.

Sejak itu, diskon tersebut menyusut menjadi kurang dari 14%, yang merupakan diskon tersempit dalam hampir dua tahun.

Deviasi GBTC Dari grafik NAV
Penyimpangan GBTC Dari NAV

Potensi Konversi ETF

Pelli Wang, salah satu pendiri Bracket Labs, sistem perdagangan yang menawarkan produk dengan jangkauan terbatas, menawarkan kemungkinan penjelasan atas menyusutnya diskon GBTC — investor mungkin bersiap-siap menjelang potensi konversi GBTC dari model tertutup menjadi pertukaran langsung -dana yang diperdagangkan (ETF).

Konversi seperti itu berarti bahwa saham GBTC dapat dengan mudah ditukarkan dengan Bitcoin, yang pada dasarnya menghapus diskon apa pun, sehingga investor dapat memperoleh keuntungan karena GBTC kembali setara dengan NAV yang mendasarinya.

Secara khusus, Wang berpendapat bahwa penerapan BlackRock untuk ETF Bitcoin spot meyakinkan investor untuk bertaruh bahwa GBTC juga akan segera dikonversi menjadi ETF. “Akan terlihat sangat buruk jika SEC hanya memberikan ETF kepada BlackRock,” kata Wang, menyarankan bahwa SEC mungkin akan mengizinkan beberapa pemain lain untuk juga meluncurkan ETF BTC spot.

DeFi AlfaKonten Premium

Mulai gratis

Ada tanda-tanda tambahan bahwa konversi GBTC mungkin terjadi — bulan lalu, SEC menurun untuk mengajukan banding atas keputusan bulan Agustus itu ditemukan penolakan regulator atas permohonan Grayscale untuk mengubah GBTC menjadi ETF tidak memuaskan.

SEC juga telah menjadwalkan a pertemuan tertutup pada tanggal 2 November, yang berspekulasi oleh beberapa media pro-Bitcoin mungkin melibatkan diskusi tentang aplikasi Blackrock, Grayscale, dan lainnya.

Dari Premium Hingga Diskon

Konversi akan mengakhiri kisah panjang perdagangan GBTC dengan harga premium dan diskon dibandingkan BTC.

Ketika GBTC diperdagangkan dengan harga premium — untuk sebagian besar keberadaannya hingga Februari 2021 — terdapat jauh lebih sedikit pilihan untuk mendapatkan eksposur ke Bitcoin.

“Apa yang terjadi adalah orang-orang mulai menjadi lebih pintar dalam memiliki Bitcoin secara langsung,” kata Wang.

Microstrategy, perusahaan analitik publik yang telah mengumpulkan pendapatan secara kasar $ 4.68B dari BTC, adalah salah satu contoh investor terkemuka yang melewatkan jalur GBTC — perusahaan tersebut melakukannya platform yang dipilih seperti Coinbase untuk membeli aset digital secara langsung.

GBTC selalu dimaksudkan untuk diubah menjadi ETF, kata a pos dari Grayscale.

Stempel Waktu:

Lebih dari Si Penentang