Diskon GBTC Menyusut Ke Level Terendah Dua Tahun Sebesar 7.5%

Saham Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – dana Bitcoin terbesar di dunia – hampir kembali setara dengan harga Bitcoin (BTC) setelah diperdagangkan jauh di bawah air selama dua tahun terakhir.

Nilainya yang meningkat mencerminkan kepercayaan pasar bahwa upaya Grayscale untuk mengubah dananya menjadi ETF spot Bitcoin akan terbukti berhasil.

Pertemuan SEC yang Menjanjikan

Mulai Rabu malam, rasio diskon terhadap NAV GBTC menyusut hingga 8.6%, menurut analis Bloomberg ETF Eric Balchunas.

Diskon tersebut mencerminkan perbedaan antara kapitalisasi pasar saham GBTC versus nilai total seluruh BTC yang dipegang oleh perwalian tersebut.

Menurut angka terbaru dari Grayscale's situs web, dana tersebut memiliki $33.75 dalam BTC per saham, dibandingkan dengan harga pasar $31.21 saat ini – hanya diskon 7.5% pada hari Jumat.

Pengurangan tersebut “kemungkinan didorong oleh pengajuan terbaru/pertemuan SEC” pada hari Rabu, analis tersebut.

Pada saat itu, pisahkan memo dari Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) menunjukkan bahwa eksekutif dari Grayscale, BlackRock, dan lainnya mengadakan pertemuan dengan Divisi Perdagangan dan Pasar SEC pada hari Senin untuk membahas aplikasi ETF masing-masing.

Pertemuan tersebut tampaknya membahas bagaimana pengelola dana akan menebus saham perwalian mereka dengan BTC yang mendasarinya setiap kali saham tersebut mulai diperdagangkan dengan harga premium atau diskon terhadap NAV. Sementara perusahaan seperti BlackRock mendorong model penebusan “dalam bentuk barang”, SEC menginginkan model tunai yang tidak mengharuskan penerbit untuk menyentuh BTC secara langsung.

Investor besar menyukainya Kayu Cathi dan Mike Novogratz – yang mengatur dana yang mensponsori aplikasi ETF terpisah – telah mencatat peningkatan keterlibatan SEC dalam membantu mempertajam produk mereka sebelum mencapai pasar.

Meningkatnya Keyakinan pada GBTC

Tren ini telah meningkatkan kepercayaan investor bahwa agensi tersebut mungkin akhirnya bersedia menyetujui ETF, mengundang investor untuk membeli GBTC dan BTC. ETF tidak hanya diharapkan demikian mengundang aliran institusional besar ke BTC, tetapi juga akan segera mengembalikan nilai saham GBTC ke nilai BTC yang mereka wakili.

Ini adalah prospek yang menggiurkan bagi investor awal GBTC, yang akan mendapatkan keuntungan dari kedua aset tersebut jika mereka berinvestasi dalam dana tersebut sebelum konversinya. Pada bulan Desember 2022, saham GBTC diperdagangkan dengan diskon besar sebesar 48% dari BTC dasarnya hanya dengan $8 per saham.

Analis Bloomberg seperti Balchunas percaya bahwa ETF spot Bitcoin kemungkinan 90% akan disetujui pada 10 Januari.