Bagaimana Pedagang Ethereum Bersiap untuk Membeli dan Menjual Penggabungan

Melihat pasar derivatif Ethereum menunjukkan bahwa “penggabungan” – peningkatan jaringan Ethereum yang telah lama ditunggu-tunggu – menyiapkan panggung bagi pedagang kripto untuk “membeli rumor, dan menjual berita.”

Hal ini diungkapkan oleh perusahaan intelijen blockchain simpul kaca, yang hari ini melaporkan “kemunduran” pada opsi ETH dan kontrak berjangka menjelang bulan September, saat penggabungan diperkirakan akan terjadi. Istilah kemunduran mengacu pada saat harga suatu aset di pasar berjangka lebih rendah dari harga spot dasarnya. 

“Jika kita melihat kontrak September di [pertukaran derivatif kripto] Deribit, bias arah pedagang Ethereum segera terlihat jelas,” demikian bunyi laporan tersebut. “Opsi panggilan mengerdilkan opsi put dalam hal ukuran, dengan pedagang bertaruh pada harga ETH lebih dari $2.2k, dengan minat terbuka yang signifikan bahkan hingga $5.0k.”

Opsi beli adalah jaminan sementara bahwa pedagang dapat membeli aset tertentu pada harga yang telah ditentukan, jika pedagang memilih. Opsi jual juga sama, tetapi untuk menjual suatu aset. Permintaan yang sangat besar untuk membeli panggilan dengan harga premium, kata Glassnode, menunjukkan “keadaan bias bullish yang ekstrim,” untuk harga ETH di bulan September.

Namun, tren ini mengalami pembalikan tajam pada bulan Oktober, ketika permintaan opsi ETH tampaknya berkurang. Faktanya, volatilitas tersirat dari ETH-metrik yang mengukur ekspektasi pasar terhadap harga suatu aset di masa depan-relatif lebih tinggi pada prediksi harga turun dibandingkan prediksi naik. Hal ini menunjukkan bahwa pedagang “membayar premi untuk perlindungan opsi jual 'jual berita' pasca Penggabungan,” menurut Glassnode. 

Saat ini, open interest opsi Ethereum mencapai $6.6 miliar-lebih tinggi dari Bitcoin untuk pertama kalinya dalam sejarah, yang mencapai $4.8 miliar. Sebagaimana dicatat dalam laporan tersebut, pasar derivatif Bitcoin saat ini menunjukkan sedikit bias arah.

Harga ETH melonjak mengikuti pengungkapan bahwa pengembang Ethereum sekarang yakin akan hal itu penggabungan akan terjadi pada atau sekitar tanggal 19 September. “Penggabungan” mengacu pada perubahan protokol yang akan menggabungkan mainnet Ethereum proof-of-work saat ini dengan rantai suar bukti kepemilikan. Oleh karena itu, penggabungan ini merupakan langkah terakhir untuk menyelesaikan peralihan Ethereum ke bukti kepemilikan yang telah lama ditunggu-tunggu.

Pengembang berharap bahwa peningkatan ini, yang juga disebut sebagai “Ethereum 2.0,” akan membuat jaringan saat ini, yang rentan terhadap kemacetan dan biaya transaksi yang sangat mahal, menjadi lebih cepat dan lebih terukur. Perubahan ini juga mengakhiri penambangan Ethereum dan sebagai gantinya mengharuskan peserta jaringan untuk melakukan staking, atau menjanjikan, ETH yang ada ke jaringan untuk membuat ETH baru dan menerbitkan koin ini sebagai hadiah staking.

Dengan melakukan hal ini, perubahan tersebut diperkirakan akan berdampak deflasi pada mata uang kripto dengan secara signifikan mengurangi tingkat pembuatan dan distribusi ETH baru. Dan jika permintaan terhadap mata uang kripto tetap tinggi, hal ini dapat berdampak positif pada harganya. Di sebuah posting blog pada hari Kamis, salah satu pendiri BitMEX Arthur Hayes memperkirakan bahwa fenomena ini akan membantu “mendorong harga Ether naik secara eksponensial,” berpotensi mencapai $5000 pada bulan Maret 2023.