Bagaimana kebijakan moneter Ethereum akan berubah setelah Penggabungan

Ethereum berada di ambang The Merge, yang akan mentransisikan jaringan dari proof of work ke proof of stake. Perubahan besar ini dilakukan terutama untuk mengurangi konsumsi energi jaringan dan membuatnya lebih ramah lingkungan.

Setelah perubahan menjadi bukti kepemilikan, Ethereum tidak akan lagi menggunakan penambang dan perangkat keras mereka yang kuat dan haus energi. Sebagai gantinya, mereka akan digantikan oleh validator, yang mengumpulkan ETH dalam jumlah besar dan mengaitkannya dengan reputasi mereka — jika mereka bertindak jahat, mereka kehilangan sebagian token mereka. 

Tetapi ada perubahan kedua yang sangat diantisipasi yang juga akan terjadi: perubahan signifikan dalam tokenomik Ethereum.

Ini akan menghasilkan pengurangan besar dalam tingkat inflasi Ethereum, karena lebih sedikit token yang akan dikeluarkan setiap tahun. Sederhananya, jaringan akan memberi penghargaan kepada validator dengan token yang lebih sedikit daripada yang saat ini diberikan kepada penambang.

Selain itu, dengan jumlah ether (ETH) yang terbakar setiap tahun dalam proses biaya transaksi, mungkin jaringan bahkan menjadi deflasi — artinya, total pasokan ETH sebenarnya berkurang setiap tahun.

Berikut ini adalah bagaimana tokennomics Ethereum akan berubah dan apa dampaknya.

Berapa tingkat penerbitan saat ini?

Di bawah sistem bukti kerja Ethereum, jaringan membayar 2 ETH untuk setiap blok yang dibuat penambang dan 1.75 ETH untuk setiap blok paman. Sebuah blok paman adalah ketika sebuah blok dibuat tetapi kalah tipis dari blok lain yang dibuat sekitar waktu yang sama — sehingga tidak berakhir di rantai tetapi masih menerima hadiah yang lebih kecil.

Rata-rata, ini menghasilkan sekitar 13,000 ETH yang dikeluarkan setiap hari dan diberikan kepada penambang sebagai hadiah. 

Ini berarti tingkat inflasi 4.1% (walaupun sudah ada beberapa penerbitan bukti rantai pasak, jadi ini secara teknis sedikit lebih tinggi).

Berapa tingkat penerbitan setelah Penggabungan?

Ketika Ethereum bermigrasi ke bukti kepemilikan, validator akan menggantikan penambang. Validator ini akan mengumpulkan sejumlah besar ETH sebagai jaminan dan akan menghasilkan blok di jaringan. Jika mereka bertindak jahat, mereka bisa kehilangan jaminan mereka. 

Karena jaringan tidak lagi harus menutupi biaya penambang (yang membayar tagihan listrik besar-besaran untuk memberi daya pada operasi 24 jam mereka), ini bisa lebih efisien dalam hal membagikan hadiah untuk memproduksi balok. 

Di bawah sistem baru, akan ada model pembayaran yang dinamis. Model baru ini akan jauh lebih rendah daripada di bawah sistem saat ini dan akan bervariasi tergantung pada beberapa faktor, termasuk jumlah ETH yang dipertaruhkan. 

Berdasarkan jumlah ETH yang dipertaruhkan saat ini, jaringan akan mengeluarkan sekitar 1,600 ETH per hari, berarti tingkat inflasi 0.5%. Ini berarti ketika Penggabungan berlangsung, akan ada penurunan efektif 90% dalam penerbitan harian ETH baru. 

Karena semakin banyak ETH yang dipertaruhkan, penerbitan ini dapat meningkat hingga 5,000 ETH. Namun meskipun ini akan naik, hasil efektif untuk setiap validator akan tetap menurun jika hal ini terjadi.

Bagaimana jika Anda memasukkan pembakaran biaya transaksi?

Sampai sekarang, kami membuat diskusi ini cukup sederhana dan terbatas pada penerbitan ETH baru sebagai imbalan penambangan atau taruhan.

Tetapi ada satu elemen besar lainnya yang memengaruhi tingkat inflasi efektif Ethereum dan itu adalah pembakaran token.

Diperkenalkan sebagai bagian dari peningkatan London pada Agustus 2021, EIP-1559 membawa proses pembakaran sebagai bagian dari membuat biaya transaksi di jaringan. Ketika seseorang melakukan transaksi di Ethereum, mereka harus membakar sebagian dari biaya transaksi mereka dan sisanya pergi ke penambang (atau segera, validator). Ini menghilangkan sebagian dari total pasokan ETH.

Pembakaran biaya transaksi ini berdampak besar. Sejak diperkenalkan, lebih dari 2.6 juta ETH telah dihancurkan melalui ini saja. Ini secara kasar memotong setengah tingkat inflasi Ethereum. 

Saat Ethereum beralih ke proof of stake dan hadiahnya akan dipotong secara signifikan, ini membuatnya lebih mudah untuk jumlah yang dibakar menjadi lebih besar daripada jumlah yang dikeluarkan. Jika ini terjadi, jaringan akan menjadi deflasi — artinya pasokan berkurang seiring waktu

Agar jaringan memiliki jumlah penerbitan dan pembakaran yang sama setelah Penggabungan, biaya transaksi harus terjadi rata-rata 16 gwei (satuan ukuran yang digunakan untuk membayar biaya). Apa pun yang lebih tinggi dari ini di jaringan akan menjadi deflasi, dan sebaliknya.

Sementara biaya transaksi sangat tinggi untuk sebagian besar tahun lalu, mereka telah turun secara signifikan. Akibatnya, jumlah ETH yang lebih rendah sekarang dibakar karena biaya transaksi.

Akibatnya, penerbitan bersih setelah Penggabungan diharapkan sekitar 0.1%.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Semua Hak Dilindungi Undang-Undang. Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Itu tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau lainnya.