Investor harus belajar dari FTX dan mulai mencari nilai daripada berspekulasi

Runtuhnya FTX menandai lebih dari sekadar kegagalan pertukaran crypto lainnya. Ini menandakan waktunya telah tiba bagi industri untuk tumbuh dan merangkul nilai. Perpecahan nilai ada di sini. 

FTX adalah pertukaran crypto terbesar kedua di dunia. Sekarang, ini adalah meme untuk kematian jumlah uang yang tidak masuk akal yang dituangkan ke dalam model bisnis terpusat yang diperbarui yang dilabur dalam desentralisasi palsu.

Seperti yang dikatakan oleh investor legendaris Warren Buffet, "Hanya ketika air pasang surut, Anda menemukan siapa yang berenang telanjang." Tampaknya ada lebih dari beberapa perenang telanjang dalam siklus terakhir ini. Tapi kita pernah melihat ini sebelumnya, kan? Sebenarnya, tidak cukup.

Bitcoin (BTC) muncul pada awal bull run pasar keuangan terpanjang dalam sejarah. Industri yang ditelurkannya berkembang biak, secara harfiah, di saat-saat terbaik. Tapi semua hal baik harus diakhiri. Crypto sekarang menghadapi pertemuan yang tidak menyenangkan dari kondisi ekonomi makro yang memburuk dan regulator yang haus akan kendali.

Terkait: Kegagalan FTX berarti konsekuensi yang akan datang untuk crypto di Washington DC

Pasar tradisional, sementara itu, melihat kembalinya investasi berbasis nilai yang hati-hati. Alasannya sederhana: Ketika tarif berada di titik terendah, uang gratis. Sekarang tidak. Pendakian Ubers, Airbnb, dan DoorDash yang memusingkan dimungkinkan karena ketika uang tunai gratis, bisnis yang menghasilkannya tidak dihargai. Tapi janji tidak lagi memotongnya. Investor akan menuntut bukti nilai sebelum mengajukan modal mereka yang semakin mahal.

Dengan matinya FTX, pasar crypto juga akan, untuk pertama kalinya, tunduk pada investasi berbasis nilai. Tokenomics tidak pernah nyata — lihat FTX Token (NTP). Dan betapapun kita mengabaikan pelajarannya di masa booming, ekonomi jelas demikian. Ada pasokan, dan ada permintaan. Saat seimbang, pasar berfungsi. Jika tidak, pasar tidak.

Kami tahu sekarang sentralisasi di pasar crypto tidak berfungsi. Ada terlalu banyak peluang bagi penipu yang mencari keuntungan untuk memangsa mereka yang memiliki pemahaman teknologi buram yang lemah. Hasil? Ilusi yang hancur dari mereka yang percaya pada pot emas di ujung pelangi crypto.

Namun di antara puing-puing, ada secercah cahaya harapan: perpecahan nilai.

Apa itu skisma nilai?

Crypto berada di tengah-tengah, dalam bahasa industri, sebuah "garpu keras". Mereka yang tersisa setelah debu FTX mengendap dapat memilih untuk berburu nilai yang dapat dipanen dan dikirim ke pengguna, atau mereka dapat bertahan dengan taruhan telanjang bergantung pada menemukan "orang bodoh yang lebih besar".

Terkait: Dari NY Times hingga WaPo, media menyukai Bankman-Fried

Beberapa akan tetap dengan jalan yang terakhir. Kebiasaan susah hilang. Tetapi mereka akan jatuh karena investor menuntut lebih banyak. Sementara itu, kita akan melihat munculnya proyek Web3 yang mendorong nilai nyata dengan kembali ke perdagangan dasar.

Bagi mereka yang berhasil, hadiah akan sangat besar. Bagi mereka yang hanya menawarkan pemandu sorak masa lalu yang kosong, akhirnya akan cepat berlalu.

Menavigasi paradigma baru

Ada dua pedoman yang perlu dipertimbangkan dalam perpecahan nilai. Yang pertama mengacu pada cryptocurrency sebagai kelas aset keuangan; yang kedua untuk blockchain sebagai perancah teknologi.

Batu sandungan untuk menilai crypto sebagai kelas aset keuangan adalah bahwa tidak ada model yang berfungsi untuk menilai protokol — tidak terduga dalam industri yang baru lahir. Pada tahap paling awal, tidak ada tolok ukur untuk menilai jaringan ini. Yang dipasang kembali dibangun untuk pasar yang matang.

Crypto telah berkembang sejak itu. Kami sekarang memiliki pemahaman tentang berbagai cara keuangan desentralisasi (DeFi) protokol sedang digunakan, memungkinkan kita untuk mengkategorikan jaringan.

Terkait: Sudah waktunya bagi penggemar crypto untuk berhenti mendukung kultus kepribadian

Bitcoin, rantai bukti kerja, sangat terdistribusi — lambat tapi aman. Kita dapat melihat berapa banyak dompet yang menyimpan Bitcoin serta bagaimana dompet tersebut berinteraksi dengan rantai. Nilai yang bergerak melintasi lapisan transaksi sekunder, Lightning Network, dapat dihitung.

Ethereum adalah rantai bukti saham. Meskipun lebih tersentralisasi daripada Bitcoin, ini adalah detak jantung DeFi. Dengan DeFi telah hadir alat untuk membantu menilai nilai: perhitungan total-nilai-terkunci. Meskipun memiliki keterbatasan, munculnya alat pengukur keuangan yang maju di luar lembaga tradisional sangat menarik. Jelas, keuangan tradisional berpikir demikian - karena itu fokus regulasi meningkat.

Intinya adalah pada tahun 2016, memperdagangkan Ether (ETH) atau Bitcoin terasa serupa. Dengan meningkatnya diferensiasi, kami sekarang memiliki serangkaian alat pengukur berbasis data untuk menilai jaringan ini. Cryptocurrency semakin matang menjadi kelas aset yang nyata dan terukur.

Munculnya fungsional

Fungsional adalah aset Web3 non-finansial: produk dan layanan dikirimkan melalui blockchain.

Ambil bukti tanpa pengetahuan (ZK). Seorang pembeli rumah ingin menunjukkan kepada agen real estat bahwa mereka memiliki cukup uang untuk menutupi pembelian mereka tanpa mengungkapkan isi akun mereka. Mereka dapat membayar layanan ini untuk dieksekusi melalui ZK. Dalam hal ini, mereka hanya membayar untuk layanan perlindungan privasi, bukan berspekulasi tentang aset — bukan memegang atau memperdagangkan.

Banyak proyek penanganan data seperti itu bermunculan, menawarkan layanan seperti perkakas identitas, penyimpanan cloud, serta pencarian dan pengindeksan. Infrastruktur terdesentralisasi mereka berarti harganya sangat kompetitif relatif terhadap rekanan terpusat.

Runtuhnya FTX tidak unik, juga belum berakhir. Penularan bekerja melalui sistem, diperumit oleh tekanan ke bawah yang diberikan oleh kekuatan ekonomi makro. Tetapi ketika semua dikatakan dan dilakukan, FTX akan menjadi cincin pertumbuhan dalam narasi cryptocurrency — bukti api telah melewatinya, meninggalkan sistem yang mengeras yang akan mendorong nilai.

Perpecahan nilai akan memaksa ekosistem blockchain untuk memilih salah satu dari dua jalur: Terus menggunakan siklus hype untuk menghasilkan keuntungan spekulatif, atau membangun model yang memunculkan nilai pengguna nyata.

Sama seperti komputer pribadi yang bermigrasi dari garasi penghobi ke meja dan kantong dunia, sistem berbasis blockchain akhirnya tumbuh.

Artikel ini untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan untuk menjadi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat hukum atau investasi. Pandangan, pemikiran, dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.