Analisis Utama untuk Memberikan Likuiditas di DeFi

Salah satu cara paling umum untuk mendapatkan hasil di DeFi adalah dengan menyediakan likuiditas di bursa yang terdesentralisasi. Sementara bagi investor baru, ini mungkin tampak awalnya sebagai proses langsung untuk mendapatkan pengembalian, menyediakan likuiditas yang berhasil memiliki lebih banyak kerumitan yang harus diperhatikan. Ada indikator tertentu yang dapat membantu membuat keputusan yang lebih tepat tentang kumpulan mana yang paling nyaman untuk menyediakan likuiditas. 

Pertama, penting untuk memahami dari mana hasil berasal. Biaya perdagangan dibayar oleh pedagang yang menggunakan kumpulan likuiditas ini sebagai layanan untuk bertransaksi antara dua koin yang mendasarinya. Sebagian besar kumpulan memiliki hasil yang bersumber secara eksklusif dari biaya ini. Tetapi sumber hasil juga bisa berasal dari program penambangan likuiditas, di mana token tertentu dikeluarkan sebagai hadiah kepada mereka yang menyediakan likuiditas di kumpulan tertentu. Token ini dikeluarkan oleh protokol yang berkepentingan dengan kumpulan yang mempertahankan cukup banyak likuiditas untuk mengakomodasi perdagangan dan meredam volatilitas pada harga token. Dengan cara ini mereka secara berkala membayar penyedia likuiditas sejumlah koin untuk menyediakan likuiditas. Kolam-kolam yang diberi insentif ini biasanya diberi label sebagai 'peternakan'.

Dalam tangkapan layar ini, dapat dilihat bahwa kumpulan TOKE/WETH ini diberi insentif oleh protokol Sushiswap dan Tokemak dengan memberi penghargaan sejumlah token tertentu secara berkala. Persentase pengembalian tahunan total (90.69%) sebagian besar terdiri dari imbalan penambangan likuiditas (87.99%), karena biaya yang dihasilkan oleh volume perdagangan antara dua koin ini akan bertambah untuk pengembalian hanya 2.70%. 

Pemantauan likuiditas disediakan

Jumlah total likuiditas yang tersedia di kumpulan adalah jumlah dari nilai total masing-masing dari dua token yang terkunci di kumpulan. Peningkatan likuiditas dalam kumpulan dari waktu ke waktu adalah tanda bahwa kumpulan itu memberi penghargaan secara khusus dan modal mengalir ke dalamnya. Likuiditas selalu mengikuti hasil. Dengan demikian, penurunan likuiditas yang berkelanjutan dari waktu ke waktu dapat menandakan bahwa imbal hasil yang ditawarkan dalam kumpulan tersebut tidak lagi memberikan insentif. 

Selain itu, ini bisa menandakan bahwa pedagang tiba-tiba memiliki perspektif bearish dari aksi harga koin yang mendasarinya dan takut akan penurunan harga yang dapat mengakibatkan mereka memegang sebagian besar koin yang berkinerja buruk (ini adalah kerugian yang tidak permanen, tetapi lebih lanjut tentang ini akan dibahas nanti).

Tapi ada trade-off. Peningkatan likuiditas berarti bahwa biaya pertukaran (dan imbalan koin dalam kasus pertanian) yang diperoleh dari kumpulan harus didistribusikan di antara lebih banyak investor yang menyediakan likuiditas. Ini berarti bahwa pengembalian yang diharapkan dapat menurun untuk masing-masing penyedia likuiditas. Secara keseluruhan, likuiditas yang tidak turun secara konsisten cenderung menjadi indikator kesehatan pool yang baik.

Tinjau hasil yang diberikan

Seperti yang terlihat pada contoh pertanian Sushiswap, kumpulan non-insentif yang hanya mengandalkan biaya sebagai imbalan cenderung memberikan hasil yang rendah. Tapi itu tidak selalu terjadi dan berikut adalah contoh kumpulan yang berpotensi sangat menguntungkan untuk menyediakan likuiditas. Kombinasi dari volume perdagangan yang tinggi dan likuiditas yang relatif ketat dapat meningkatkan hasil dari penyedia likuiditas.

APY yang dihitung dalam indikator ini hanya didasarkan pada biaya perdagangan; imbalan penambangan likuiditas sangat bervariasi per kumpulan dan tidak termasuk dalam perhitungan ini. Biaya yang diperoleh ini sepenuhnya bergantung pada volume yang diperdagangkan di setiap kumpulan, jadi ada baiknya untuk memantaunya juga dan memeriksa apakah tidak menurun secara konsisten dari waktu ke waktu. Ingat, hasil dari biaya perdagangan sebanding dengan volume yang diperdagangkan tetapi berbanding terbalik dengan likuiditas yang disediakan.

Memeriksa kerugian tidak tetap

Karena cara kerja pembuat pasar otomatis, menyediakan likuiditas sebagian besar masuk akal ketika ada ekspektasi positif dari tindakan harga yang mendasari koin. Misalnya, jika kumpulan terdiri dari TKN dan ETH, dan perspektif pedagang adalah bahwa TKN akan menurun nilainya relatif terhadap ETH, tidak masuk akal untuk menyediakan likuiditas karena penyedia likuiditas pada akhirnya akan mengumpulkan koin dengan kinerja terburuk. (TKN) dan kalah dari yang berkinerja terbaik (ETH). karena penyeimbangan ulang kolam yang konstan 

Gagasan itu dapat dimasukkan ke dalam perspektif ketika menyediakan likuiditas dengan kumpulan yang berisi aset yang ingin diakumulasikan dari waktu ke waktu oleh penyedia likuiditas. Mungkin narasi penyimpan nilai dan gagasan apresiasi dalam jangka panjang berarti bahwa aksi harga koin adalah sesuatu yang relatif dapat diabaikan. Contoh terbaik adalah kumpulan WBTC-ETH. Penyedia likuiditas yang hanya ingin mengakumulasikan BTC dan ETH sebanyak mungkin akan merasa sempurna, karena hanya mengumpulkan jumlah kedua koin dengan menyediakan likuiditas.

Tetapi ketika ada pandangan positif tentang harga koin di masa depan, ada kalanya menyediakan likuiditas ke kumpulan menjadi kurang menguntungkan daripada hanya memegang kedua koin secara terpisah. Hal ini disebabkan oleh perbedaan harga yang terjadi antara kedua koin tersebut. Koin yang berkorelasi harga memiliki risiko kerugian yang lebih kecil, atau bahkan tidak ada kerugian permanen sama sekali jika kedua koin memiliki harga yang sama (seperti kumpulan USDC-DAI). 

Pada contoh di bawah, menyediakan likuiditas ke kumpulan TOKE-ETH akan memperoleh 140% dalam USD sejak diluncurkan (tidak mempertimbangkan hadiah pertanian, hanya biaya perdagangan dan apresiasi harga). Memegang kedua koin akan mengungguli penyediaan likuiditas sebesar 15% lebih banyak. Kerugian tidak tetap ini dikurangi dengan imbalan pertanian yang terlihat sebelumnya, terhitung sebesar 90% APR (tanpa peracikan) jika imbalan dan kerugian tidak tetap tetap serupa dari waktu ke waktu.

Sebagai aturan praktis yang baik untuk mengingat ekuivalen kerugian tidak permanen, adalah bahwa perubahan antara harga 2 kali (misalnya kumpulan TKN-ETH di mana TKN menggandakan harga masing-masing ke ETH) setara dengan kerugian 5.7%. Perubahan harga 5 kali akan mengakibatkan kerugian 25.5% sedangkan perubahan 10 kali akan menjadi kerugian 42.5%.

Untuk pengguna DeFi baru, Memahami dinamika ini sepenuhnya dapat menakutkan dan dapat memerlukan penyediaan likuiditas ke kumpulan beberapa kali untuk membiasakan diri dengan mekanisme serta terus memantau pengembalian dan mereplikasi perhitungan. Menggunakan indikator ini dapat membantu menemukan kumpulan yang memaksimalkan hasil dan meminimalkan risiko.

Pos Analisis Utama untuk Memberikan Likuiditas di DeFi muncul pertama pada KriptoSlate.

Sumber: https://cryptoslate.com/key-analytics-to-provide-liquidity-in-defi/