Paus Lido Bentrok Dengan Penjualan Token yang Bertentangan

Lido telah menjadi pemain crypto terbaru yang memperhitungkan kesalahan yang dibuat selama hiruk pikuk pasar bull tahun lalu. 

Dalam upaya untuk melindungi dirinya dari musim dingin kripto yang diperpanjang, kepemimpinan Lido telah diusulkan menjual 10 juta LDO ke Dragonfly Capital untuk stablecoin seharga $1.45 per token. LDO, token tata kelola protokol taruhan cair terbesar crypto, diperdagangkan pada $ 1.60 pada Minggu malam di New York.

Tapi kesepakatan Lido dengan Dragonfly, yang harus disetujui oleh pemegang LDO, terbukti kontroversial. Pemegang LDO yang skeptis berpendapat bahwa persyaratan kesepakatan itu secara efektif memberikan "uang gratis" kepada perusahaan modal ventura, dan menuduh seorang petinggi anonim membajak suara atas nama Dragonfly.  

Diversifikasi Perbendaharaan

Lido dan protokol taruhan cair lainnya memungkinkan pengguna untuk secara bersamaan mempertaruhkan Ether mereka dan mengakses likuiditas terkunci mereka menggunakan token derivatif yang didukung 1:1 oleh ETH yang dipertaruhkan. Token turunan seperti stETH Lido kemudian dapat digunakan untuk mendapatkan hasil di ekosistem kripto yang lebih luas.

Perbendaharaan Lido DAO adalah dalam denominasi hampir seluruhnya di LDO, ETH dan stETH. Menurut salah satu anggota komunitas back-of-the-napkin matematika, penurunan tajam dalam nilai token tersebut dapat membuat organisasi bangkrut dalam waktu satu tahun dengan tingkat pengeluaran saat ini. 

Menukar sebagian LDO dalam perbendaharaannya untuk DAI – stablecoin yang dipatok 1: 1 ke dolar AS – akan memberi organisasi landasan yang cukup untuk terus membayar 75 karyawannya melalui jatuhnya harga Ether selama berbulan-bulan atau bertahun-tahun, menurut kepada para pendukung penjualan. 

“Tidak menjual ETH ke USD [tahun lalu] adalah kesalahan yang dapat dihindari. Lido seharusnya menjual ETH ke USD secara bertahap ketika ETH lebih tinggi,” tulis Cobie, pendiri protokol tersebut. forum tata kelola. “Sekarang mereka harus menjual … LDO untuk mengkompensasi kesalahan itu. Mereka harus belajar dari itu dan mempekerjakan CFO yang baik untuk menghindari kesalahan ini di masa depan.”

Ketika kesepakatan itu diumumkan pada 18 Juli, harga rata-rata dua minggu dari LDO hampir $0.97. Dragonfly menawarkan untuk membelinya dengan harga 1.5 kali lipat, sesuatu yang Jacob Blish, kepala pengembangan bisnis Lido, tersebut akan menempatkan "penyangga di tempat untuk mengurangi tekanan jual langsung." Blish tidak menanggapi permintaan komentar yang dikirim melalui LinkedIn. 

LDO Melonjak Saat Penggabungan Mendekati

Tetapi kekuatan di luar kendali salah satu pihak memiliki hal-hal yang rumit. Saat antisipasi meningkat untuk transisi jatuh Ethereum ke arsitektur proof-of-stake yang kurang intensif energi dan ramah lingkungan, harga LDO telah melonjak bersama dengan Ether.

[Embedded content]

LDO adalah sekarang berdagang di $1.60, menurut alat grafik The Defiant yang baru-baru ini dirilis – lebih tinggi dari harga yang disetujui Dragonfly untuk membelinya. Di forum pemerintahan, beberapa menyarankan untuk menjual LDO di pasar terbuka. 

Untuk Mengunci, Atau Tidak Mengunci

Namun, aspek lain dari kesepakatan itu terbukti lebih kontroversial. 

Sesuai ketentuan kesepakatan, token yang akan dijual Lido akan datang tanpa apa yang disebut periode penguncian, mengkhawatirkan pemegang LDO yang skeptis yang percaya Dragonfly dapat menjual token yang melonjak pada saat yang paling awal, menambah tekanan jual di pasar yang sudah lemah. 

Penentangan terhadap tidak adanya penguncian hampir dengan suara bulat. 

“Menjual kepada mereka dengan harga ini tanpa membuka kunci [adalah] benar-benar memberi VC uang gratis,” menulis YameteOniichan9. "Tampaknya bijaksana untuk berhati-hati di pasar beruang tetapi tidak mendukung apa pun tanpa vesting."

Cobie setuju. 

“Tidak masuk akal bagi saya karena tidak ada penguncian pada token,” dia menulis. “Jika orang/dana/entitas/VC ingin membeli LDO langsung dari Lido, di tempat, dengan kemungkinan harga eksekusi terbaik (kemungkinan 10-20% lebih murah daripada yang bisa mereka lakukan sebaliknya) komitmen minimum harus mendukung Lido setidaknya selama satu tahun.”

Mitra Umum Dragonfly Ashwin Ramachandran terjun ke debat untuk menjelaskan. 

“Entitas yang kami gunakan untuk membeli token LDO dari DAO memiliki batasan likuiditas,” dia menulis. “Ini berarti sulit bagi kami untuk berinvestasi dalam kesepakatan token yang tidak likuid, oleh karena itu struktur tanpa penguncian dari kesepakatan ini.”

Argumen itu tampaknya tidak mempengaruhi pengamat, yang terus menyerukan periode penguncian di forum. Dragonfly tidak segera menanggapi permintaan komentar. 

Suara itu

Ketika Blish mengajukan proposal kepada pemegang LDO untuk a suara, mereka diberi tiga opsi: Untuk melanjutkan kesepakatan yang diusulkan, untuk melanjutkan kesepakatan yang diusulkan dengan penguncian satu tahun, dan akhirnya, membatalkan kesepakatan. 

Membunuh kesepakatan adalah pilihan yang luar biasa ketika pemungutan suara dibuka. Tapi kemudian, dalam gerakan yang menarik melolong dari komunitas dan pengamat lainnya, dompet anonim yang menyimpan 15 juta LDO memilih untuk melanjutkan kesepakatan – tanpa penguncian.

Alex Svanevik, CEO firma analitik kripto Nansen, tersebut bahwa token LDO dipasok ke paus anonim oleh perusahaan perdagangan Alameda Research. CEO Alameda Sam Trabucco tidak segera menanggapi permintaan komentar pada hari Sabtu. 

Apapun masalahnya, itu mungkin tidak masalah.

Sebuah dompet berisi 17 juta LDO, berlabel "Ditemukan di Celo" oleh pelacak dompet Nansen, memilih untuk membatalkan proposal tersebut. Pada Minggu malam, opsi itu memimpin dengan 72.48% suara. 

Sementara itu, dompet anonim dengan 15 juta LDO telah mengubah suaranya, dan sekarang ingin melanjutkan kesepakatan – dengan penguncian satu tahun.
Pemungutan suara berakhir pada hari Senin pukul 3 sore ET.