Data On-Chain Menyarankan Bitcoin Bawah Sebanding Dengan Siklus Sebelumnya

Saat mata komunitas crypto beralih ke Federal Reserve besok pertemuan FOMC, analisis on-chain oleh Glassnode menunjukkan bahwa bagian bawah hanya perlu dipalu.

Dalam mingguan mereka melaporkan, perusahaan menyatakan bahwa sejumlah metrik saat ini terpental, membuat argumen yang relatif konsisten bahwa pasar bitcoin telah mencapai titik terendah. Dalam hal ini, angka saat ini “hampir seperti buku teks” sebanding dengan posisi terendah siklus sebelumnya.

Untuk mendukung klaim tersebut, Glassnode berkonsultasi dengan Mayer Multiple dan Harga Realisasi. Yang terakhir dari dua metrik menghitung harga akuisisi per koin. Hal ini memungkinkan untuk menentukan apakah pasar secara keseluruhan menunjukkan kerugian yang belum direalisasi yang terjadi ketika harga spot di bawah Harga Realisasi.

Mayer Multiple membantu menilai kondisi overbought dan underbought. Ini memplot hubungan antara harga spot BTC dan Simple Moving Average 200 hari. Yang terakhir adalah model yang banyak digunakan dalam analisis keuangan tradisional. Gassnode menulis:

Hebatnya, pola ini telah berulang di pasar bearish saat ini, dengan posisi terendah Juni diperdagangkan di bawah kedua model selama 35 hari. Pasar saat ini mendekati bagian bawah Harga Realisasi di $21,111, di mana penembusan di atas akan menjadi tanda kekuatan yang penting.

Bitcoin Membentuk Bawah Membutuhkan Waktu

Metrik ketiga yang dipertimbangkan oleh Glassnode, Harga Seimbang adalah perbedaan antara Harga Realisasi dan Harga yang Ditransfer. Model "nilai wajar" saat ini berada di sekitar $16,500.

Seperti yang dicatat Glassnode, dalam siklus sebelumnya harga Bitcoin bergerak dalam kisaran antara Harga Realisasi dan Harga Seimbang selama 5.5 dan 10 bulan sebelum terjadi penembusan.

Selama pasar beruang 2014 dan 2015, harga BTC tetap selama 10 bulan dalam kisaran antara dua metrik. Dalam beruang 2018/2019, itu hanya 5.5 bulan. Jika sejarah berulang, investor Bitcoin mungkin ingin mengharapkan pasar beruang akan berlanjut sedikit lebih lama.

Karakteristik lain dari formasi bawah adalah perubahan berkelanjutan dari pemilik Bitcoin. Perilaku investor ini dapat dianalisis dengan melacak Distribusi Harga Realisasi UTXO (URPD). Menurut Glassnode, proporsi pasokan yang telah berpindah tangan sejauh ini signifikan, tetapi mungkin tidak cukup.

Selama periode terendah 2018-2019, sekitar 22.7% dari total pasokan bergerak dalam kisaran ketika harga pertama kali menembus di bawah Harga Realisasi dan di atas metrik tersebut.

Analisis yang sama untuk tahun 2022 menunjukkan bahwa hanya sekitar 14.0% pasokan yang telah didistribusikan kembali dalam kisaran ini hingga saat ini. Dengan demikian, metrik ini juga menunjukkan bahwa “diperlukan fase redistribusi tambahan” sebelum titik terendah akhirnya masuk.

Namun, pada saat yang sama, perusahaan riset memperingatkan bahwa saat ini "tidak ada arus masuk permintaan baru yang meyakinkan." Namun demikian, perusahaan memberikan pandangan optimis dan mengklaim:

Tampaknya transisi beruang ke banteng belum terbentuk, namun tampaknya ada benih yang ditanam di tanah.

Pada saat penulisan, BTC diperdagangkan lebih dari $20.6 ribu dan mendekati rata-rata pergerakan 100 hari (garis hijau). MA 200 hari saat ini berada di sekitar $24,500 dan dengan demikian masih jauh.