Privé melihat jalan menuju dominasi multi-manajer

Privé melihat jalan menuju dominasi multi-manajer

Stempel Waktu: 23 November 2023 6
Privé melihat jalan menuju dominasi multi-manajer PlatoBlockchain Data Intelligence. Pencarian Vertikal. Ai.

Privé Technologies, sebuah fintech yang berbasis di Hong Kong, memiliki ambisi untuk mendominasi industri richtech di luar Amerika Serikat dengan menggabungkan robo-advisory dan keahlian operasional.

Charles Wong, ketua dan salah satu pendiri perusahaan, ingin mengembangkannya menjadi SEIC versi non-AS, yang juga dikenal sebagai SEI Investments Corporation.

SEIC berbasis di AS. Ini menggabungkan bisnis manajemen aset dengan layanan teknologi untuk membuat operasi klien dan manajemen data lebih efisien. Perusahaan ini memulai kehidupannya sebagai pengelola uang tradisional tetapi pada tahun 1970-an mengembangkan sistem manajemen rekening otomatis untuk bank perwalian. Pada tahun 1990an, perusahaan ini memperluas teknologinya dengan menyertakan platform pengelolaan kekayaan bagi penasihat keuangan independen.

Saat ini SEIC memberi nasihat, mengelola dan mengelola $1.3 triliun untuk dana lindung nilai, dana ekuitas swasta, reksa dana, dan rekening terkelola terpisah. Dari jumlah tersebut, $342 miliar mewakili AUM miliknya sendiri, yang menjalankan portofolio manajer-manajer, yang berupaya untuk secara aktif memilih berbagai strategi dari kumpulan manajer yang dapat disesuaikan untuk klien. Kliennya dapat berupa bank swasta, bank konsumen, IFA, broker, atau pihak lain yang menyediakan produk investasi kepada konsumen akhir mereka.

AS versus dunia

Meskipun ini merupakan bisnis yang menarik, SEIC tidak memiliki jejak di Asia; mereka menjalankan wilayah tersebut sebagai bagian dari cabang internasionalnya yang berbasis di London. Seperti kebanyakan bisnis keuangan besar di AS, perusahaan ini mampu berkembang dengan sangat baik di dalam negeri (di mana perusahaan ini merupakan pemain besar dalam industri iuran pasti di AS), namun produknya tidak selalu berhasil.

Wong ingin membangun Privé menjadi SEIC versi non-AS. Dia pikir dia bisa mencapai hal ini, seiring berjalannya waktu, karena dua faktor. Salah satunya adalah perusahaan-perusahaan besar AS dibangun untuk pasar domestik dan tidak memiliki produk atau kemampuan dalam mata uang asing. Kedua, jenis produk yang menjadi spesialisasi SEIC, khususnya akun yang dikelola secara terpisah, kini mulai mendapatkan daya tarik di Asia, berkat fintech.

Taruhan Wong adalah jika ia dapat menambah cukup banyak nasabah bank – perusahaan tersebut kini memiliki Bank of East Asia di Hong Kong dan CIMB Di Malaysia yang menggunakan berbagai layanannya – ia dapat membangun Privé menjadi entitas serupa SEIC, namun dibangun untuk skala besar. di pasar yang terfragmentasi dan berbagai mata uang.

Dengan kata lain, mungkin diperlukan fintech di kawasan seperti Asia untuk menciptakan kembali model SEIC di seluruh dunia. (Manajer multi di Eropa mempunyai permasalahan yang sama dengan SEIC, yaitu mereka sebagian besar berbasis di Euro.)

Akar B2C

Inilah bagaimana Privé dimulai. Perusahaan ini diluncurkan pada tahun 2011 sebagai robo-advisor yang berhubungan dengan konsumen, yang kemudian disebut Privé Management.

Pitchnya adalah standar untuk robot B2C: gunakan teknologi untuk memotong biaya tinggi manajer aset, miliki langsung aset yang mendasarinya, pilih strategi Anda sendiri berdasarkan selera risiko Anda dan biarkan sistem memilih pengelola dana yang mendasarinya.

Seperti kebanyakan pemain robo B2C, Privé segera menyadari bahwa biaya akuisisi pelanggan terlalu tinggi, dan permintaan di Asia tidak ada, karena investor ritel hanya terpapar pada reksa dana yang dijual melalui bank.

SMA adalah skema investasi yang diawasi oleh broker, IFA, atau profesional lainnya yang menyesuaikan pilihan portofolio manajer aset pihak ketiga atas nama pelanggan mereka.

Gagasan tentang rekening yang dikelola secara terpisah, yang populer di AS, tidak pernah populer di Asia karena bank memiliki kemewahan dalam mengendalikan distribusi dana dan mereka menolak arsitektur terbuka, yang mungkin tidak menguntungkan unit manajemen aset internal mereka. Selain itu, kompleksitas SMA berarti besarnya biaya dan banyaknya administrasi, yang memerlukan skala pasar sebesar AS untuk bisa membenarkannya.

Hal ini kini berubah karena digitalisasi membuat pemrosesan SMA menjadi lebih murah dan efisien. Namun jenis penyesuaian ini masih memerlukan banyak kompleksitas implementasi.

Kemitraan yang lebih besar

Bahkan bank-bank swasta terbesar pun kesulitan menghadapi hal ini: mereka mempunyai kepala investasi yang memberikan pemandangan rumah kepada nasabahnya, namun nasabah-nasabah yang sangat kaya menuntut penyesuaian – itulah sebabnya mereka beralih ke bank kelas atas – sehingga perusahaan tersebut membuat sub-rekening untuk mereka. Kantor CIO berakhir dalam mimpi buruk operasional dan administratif untuk melacak semuanya, kecuali jika ini sepenuhnya otomatis.

Ide SMA berada di luar kemampuan Privé untuk mengelolanya. Seperti perusahaan teknologi kekayaan lainnya, perusahaan ini beralih ke B2B, mengembangkan kemampuan robot yang dapat digunakan bank secara internal untuk memperoleh lebih banyak basis simpanan mereka. Namun siklus penjualan B2B panjang dan sulit untuk bergabung dengan lembaga keuangan. Hal ini juga membutuhkan skala, dan Privé mengalami kesulitan dengan IFA kecil di wilayah tersebut.

Kesuksesan pertama Privé adalah mendapatkan pekerjaan percontohan di Citi, yang sulit dan berlarut-larut, namun membawa perusahaan tersebut ke manajer kekayaan dengan ukuran dan kecanggihan global.

Meski begitu, dibutuhkan waktu hampir satu dekade untuk mendapatkan daya tarik dengan lebih banyak bank. Pada tahun 2018, Privé mengumpulkan dana dari Credit Suisse dan Samsung Ventures. Ini telah menyelesaikan dua putaran lagi, termasuk Seri B 2021 dengan Network VC. Memasukkan Credit Suisse ke dalam cap table sangatlah berguna karena merupakan hak masuk ke bank swasta global lainnya – namun hubungan ini ternyata memberikan hasil yang lebih bermanfaat.

Mitra Aksial

Credit Suisse adalah pendukung startup SMA Hong Kong bernama Axial Partners, bersama dengan BlackRock dan Morningstar. Axial didirikan oleh para bankir Amerika yang melihat pembukaan platform SMA di Asia.

Namun mereka kekurangan teknologi agar bisa efisien. “Mereka menjual SMA melalui PDF,” kata Wong. Bisnis tersebut kehilangan uang, mengalami pergantian manajemen, dan hampir mati.

Wong melihat sebuah celah. Axial menguasai sektor manufaktur: ia mewujudkan strategi investasi. Privé memiliki teknologi kekayaan berbasis robo yang menghadap pengguna akhir dan manajer hubungan. 

Pemegang saham Axial mengintegrasikan bisnisnya dengan Privé dan mengambil ekuitas dalam bisnis gabungan tersebut, sehingga kini BlackRock dan Morningstar juga memiliki saham dalam bisnis tersebut.

Sekarang Privé menawarkan kepada klien banknya platform SMA atau robo yang menghadap ke depan, dan mencoba menjualnya ke layanan lain. “Privé adalah visualisasi, tampilan dan nuansa perjalanan investasi,” kata Wong. “Axial adalah apa yang Anda gunakan untuk mengimplementasikannya.”

Misalnya, jika pelanggan ingin membeli saham TSMC, apakah mereka membeli ADR di New York, atau saham asli di Bursa Efek Taiwan? Jika pelanggan menginginkan eksposur terhadap ekuitas India, bagaimana mereka mencapainya, mengingat kontrol modal di India? Ini adalah jenis pekerjaan eksekusi seluk beluk yang membantu membuat pengalaman pengguna front-end menjadi praktis.

“Dengan menggabungkan manufaktur dan robo-advisory, bank kini dapat melayani segmen masyarakat kaya atau segmen dengan kekayaan bersih tinggi,” kata Wong. “Bank-bank kecil bisa melompati bank-bank swasta besar.”

Setelah Credit Suisse

Struktur pemegang saham menghadapi ujian terbesarnya dengan runtuhnya Credit Suisse awal tahun ini dan pengambilalihannya oleh UBS. Wong mengatakan UBS belum memutuskan apakah akan mempertahankan saham di Privé atau menjualnya. UBS memiliki vendor teknologinya sendiri, UBS Partners, yang menjual perangkat lunak di balik sistem manajemen portofolionya sendiri.

“Saya tidak melihat kita akan melakukan merger dengan mereka, tapi kita bisa melakukan cross-sell di seluruh Asia,” kata Wong. Hasilnya berkisar dari UBS yang menjual sahamnya dan meninggalkan perusahaan tersebut, hingga menggabungkan bisnisnya dengan cara tertentu – meskipun Wong tidak membahas isu-isu sensitif seperti seberapa besar kendali yang diinginkan bank tersebut.

Namun, dia mengatakan bahwa gagasan untuk menjadi SEIC versi internasional dimulai dari diskusi awal dengan Credit Suisse. Ada pembicaraan mengenai bank yang akan menggunakan Privé di pasar negara berkembang yang kehadirannya kurang kuat. Ide-ide ini tidak pernah terwujud, namun memicu ide implementasi bank yang menggabungkan platform SMA dan layanan robo.

“Jika kita bisa meniru model SEIC di Asia, yang jauh lebih terfragmentasi, maka kita bisa menjadi jauh lebih besar dibandingkan perusahaan teknologi kekayaan biasa,” kata Wong, seraya menambahkan bahwa ia bermaksud berekspansi ke Amerika Latin. “Kita bisa melakukan ini dalam multi-mata uang dan perusahaan-perusahaan AS tidak bisa.”

Produk baru

Ke depan, dia melihat kecerdasan buatan merestrukturisasi kekayaan teknologi. AI generatif dapat dimanfaatkan untuk membuat komunikasi klien lebih mudah dicerna oleh orang-orang. Wong melihatnya sebagai alat yang dapat digunakan oleh pelanggan sendiri, bukan sebagai alat yang digunakan oleh manajer hubungan.

Privé telah mengembangkan alatnya. Saat pelanggan memasukkan kriteria mereka, Privé menghasilkan protokol yang memetakan strategi pemilihan portofolio. Ini bukan penjelasan percakapan tetapi memungkinkan Privé mengeluarkan PDF yang menguraikan portofolio yang mendasarinya, yang dikirimkan ke pelanggan dan RM, yang dapat menelepon pelanggan untuk membicarakannya. Platform Axial dapat mengeksekusi perdagangan untuk menyusun portofolio model, atau bank dapat melakukannya sendiri.

Namun hal ini tidak akan berhasil sampai bank yakin bahwa AI dapat menjelaskan rekomendasinya.

“Misalnya saya memberikan 10 persyaratan pada AI untuk membangun portofolio ide saya,” kata Wong. “Mungkin ada ratusan portofolio yang sesuai kebutuhan, tapi yang akan direkomendasikan hanya satu. Namun ketika saya membuat rekomendasi itu, saya perlu memberi tahu Anda bagaimana rekomendasi tersebut sesuai dengan kriteria yang Anda berikan kepada saya.”

Produk baru lainnya yang ditawarkan adalah ekuitas berjangka. Saat ini, platform SMA Axial hanya menangani ekuitas, karena Wong menganggap obligasi terlalu rumit dan mahal untuk ditangani karena tidak cukup likuid. Namun dia ingin menggunakan strategi masa depan untuk menciptakan produk terstruktur yang dapat menghasilkan premi yang dibayarkan Axial kepada pelanggan sebagai dividen (sebagai imbalan atas keuntungan yang dibatasi).

Stempel Waktu:

Lebih dari Menggali Fin