Penelitian: Metrik on-chain menyarankan lebih banyak rasa sakit ke depan bagi pemegang Bitcoin jangka panjang

Sudah sembilan bulan sejak pasar teratas dan pada saat itu, sekitar $ 2 triliun modal telah membuat ruang memukul harga token dengan keras.

Namun, pertanyaan apakah dasar pasar masih ada.

Analisis oleh CryptoSlate terhadap data on-chain dari Glassnode mengungkapkan sentimen positif secara umum dari pemegang jangka panjang. Namun perbandingan total supply yang loss dengan tahun-tahun sebelumnya menunjukkan bottom belum masuk.

Total Pasokan Bitcoin dalam Kerugian

Pemegang Bitcoin jangka panjang didefinisikan sebagai mereka yang telah memegang BTC selama lebih dari 155 hari. Berdasarkan data masa lalu, kapitulasi pemegang Bitcoin jangka panjang biasanya menyertai dasar siklus pasar.

Bagan di bawah ini menunjukkan total pasokan pemegang jangka panjang (LTH) yang rugi selama 11 tahun terakhir. Pada 2015, 2019, dan 2020, ketika metrik ini melebihi 5 juta token, harga BTC segera kembali ke tren naik.

Pasokan saat ini dalam kerugian mendekati ambang batas ini. Namun, itu belum melampaui itu, menunjukkan pasar belum turun dan rasa sakit lebih lanjut ada di depan bagi pemegang Bitcoin.

Untung dan Rugi menurut Pita Pengembalian

Metrik Profit and Loss by Return Band menggambarkan rasa sakit yang saat ini dirasakan oleh LTH. Metrik ini menunjukkan perilaku pembelanjaan dari berbagai kelompok pasar yang tersegmentasi ke dalam kelompok yang terkait dengan besaran laba/rugi yang direalisasikan.

Data disajikan sebagai persentase dari kapitalisasi pasar. Misalnya, nilai Y +0.5 menunjukkan total keuntungan yang direalisasikan sama dengan 0.5% dikalikan dengan total kapitalisasi pasar pada saat itu (koordinat X).

Sedangkan untung atau rugi dihitung dalam USD dengan mengambil nilai koin dan mengalikannya dengan harga jual dikurangi harga saat dibeli. Perhitungan ini kemudian digabungkan untuk semua koin yang dihabiskan dan dibagikan ke band pengembalian yang relevan.

Bagan di bawah ini menunjukkan LTH jauh di dalam zona kapitulasi. Namun, pita bawah saat ini terbaca sekitar -0.07, yang secara signifikan lebih rendah dari pita terendah 2015 di -0.12, dan pembacaan terendah 2019 di -0.14.

Perubahan Posisi Bersih Pemegang Jangka Panjang

Perubahan Posisi Bersih LTH mengacu pada distribusi token sebagai uang tunai LTH atau akumulasi saat pemegang mengambil posisi baru.

Bagan di bawah ini menunjukkan Perubahan Posisi Bersih 2022 membalik antara distribusi dan akumulasi, dan pada besaran yang lebih rendah dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Hal ini menunjukkan ketidakpastian yang tinggi di tengah kondisi makro yang memburuk.

Sejak Agustus, LTH telah terakumulasi pada level tertinggi tahun ini. Ini adalah tanda yang menggembirakan dalam hal sentimen jangka panjang terhadap Bitcoin.