RFR sekarang setengah dari pasar

• Indikator Adopsi ISDA-Clarus RFR kini telah naik di atas 50% untuk pertama kalinya.
• Pada bulan Agustus 2022, angka ini mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa di 51.1%.
• Adopsi SOFR meningkat ke level tertinggi baru sepanjang masa, yaitu 57.2%. 
• GBP dan CHF terus melihat hampir 100% risiko diperdagangkan sebagai RFR.
• Perdagangan €STR tergelincir (lagi) menjadi 19.3%, penurunan bulan kedua berturut-turut.
• Aktivitas perdagangan secara keseluruhan 40% lebih tinggi dibandingkan Agustus lalu, namun masih di bawah Agustus 2019.

Indikator Adopsi ISDA-Clarus RFR Agustus 2022 sekarang telah diterbitkan.

Menunjukkan;

1. Adopsi RFR meningkat ke rekor baru sebesar 51.1%.
2. SOFR mencapai titik tertinggi baru di 57.2% dari total risiko USD yang diperdagangkan.
3. GBP dan CHF terus melihat hampir 100% risiko diperdagangkan sebagai RFR.
4. 19.3% dari risiko EUR adalah versus €STR.
5. Pada bulan Agustus 2022 terdapat $31.8 Miliar DV01 yang diperdagangkan di seluruh produk Tarif, 8% lebih tinggi dibandingkan bulan lalu dan lebih dari 40% lebih besar dibandingkan Agustus 2021.

Bagan Blitz

Dengan penampilan yang kuat dalam perdagangan RFR bulan ini, blog ini cukup banyak menulis sendiri. Poin-poin penting yang dapat diambil meliputi:

• Indikator utama mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa di atas 50% untuk pertama kalinya.
• Ini melonjak hampir 5% lebih tinggi sejak bulan lalu.
• Ini adalah kedua kalinya Indikator RFR meningkat sebesar itu dalam satu bulan.
• Sebelumnya, adopsi RFR meningkat dari 26.3% menjadi 31.7% antara November dan Desember 2021, tepat ketika 3 indeks LIBOR akan dihentikan.

Dengan berita utama yang diliput, data dasarnya juga cukup menarik!

• Grafik ini melihat jumlah nosional yang diperdagangkan, bukan DV01 (risiko).
• Sebesar 44% dari total IRD diperdagangkan secara nosional, ini merupakan rekor baru lainnya untuk Adopsi RFR.
• Faktanya, pada bulan Agustus 2022 terjadi transaksi nosional terkait RFR terbesar kedua yang pernah ada. Itu sungguh luar biasa untuk bulan Musim Panas yang “tenang” (walaupun saya tidak yakin saya akan menganggap Agustus 2022 sebagai bulan yang tenang!).
• $81.2 Triliun nosional terkait RFR ditransaksikan di seluruh Derivatif dalam enam mata uang – mencakup pasar OTC dan Futures.

• Bagan kedua hanya melihat adopsi SOFR. Semua grafik tersedia di rfr.clurusft.com.
• Seperti yang kita disorot sebelumnya, Nilai USD sangat besar sehingga keseluruhan Indikator sangat sensitif terhadap jumlah perdagangan SOFR.
• Oleh karena itu, dalam bulan yang memecahkan rekor Adopsi RFR, tidak mengherankan jika adopsi SOFR juga mencapai titik tertinggi baru.
• Adopsi SOFR melonjak lebih dari 5% pada bulan lalu, meningkat dari 51.7% menjadi 57.2%.
• Sebagai perbandingan, GBP SONIA baru menembus batasan 2021% hingga bulan April 50.

• Grafik ini menunjukkan jatuh tempo yang diperdagangkan di SOFR.
• Porsi risiko jangka panjang di SOFR berkurang pada bulan lalu.
• Meskipun demikian, angka ini cukup stabil sejak bulan Juni pada 45-46% dari total risiko SOFR.
• Hal ini menunjukkan bahwa aktivitas perdagangan SOFR jangka pendek, termasuk masa depan SOFR, masih meningkat.
• Sementara sebagian besar cerita transisi awal difokuskan pada pasar OTC jangka panjang, kini kita melihat penyebaran aktivitas SOFR yang lebih merata di seluruh kurva.

Oleh karena itu, grafik di blog ini menunjukkan bahwa lebih banyak nosional SOFR yang diperdagangkan dan relatif lebih banyak perdagangan jangka pendek. Terdapat juga persentase total risiko USD yang terkait dengan SOFR lebih besar dibandingkan sebelumnya.

Semua ini memberi kita satu bagan terakhir, yang disoroti Tampilan CCP bahwa pada bulan Agustus 2022 yang lalu terjadi jumlah nosional terkait SOFR terbesar yang pernah diperdagangkan, menembus $60Trn untuk pertama kalinya – $10Trn lebih tinggi daripada bulan lalu!

Datanya jelas – adopsi SOFR terus meningkat!

Ingatlah bahwa semua data tersedia di ccpview.clurusft.com (perlu berlangganan) dan grafiknya tersedia gratis di rfr.clurusft.com.