Ringkasan Eksekutif
- Pemulihan Bitcoin hampir selesai karena modal terus mengalir ke kelas aset, mendorong Batasan Realisasi menjadi $460 miliar, dan hanya terpaut 3% dari ATH-nya.
- Volume arus masuk bursa mendekati titik tertinggi sepanjang masa, dengan Pemegang Jangka Pendek mendominasi arus tersebut. Hal ini menunjukkan permintaan yang relatif kuat terhadap spekulasi dan aktivitas perdagangan.
- Open interest di pasar berjangka dan opsi juga mendekati titik tertinggi sepanjang masa, dan short-seller terarah terus bertaruh melawan tren naik, menghasilkan volume likuidasi lebih dari $465 juta selama 30 hari terakhir.
Arus Modal
Harga Bitcoin terus berkonsolidasi tepat di bawah $52k, setelah mempertahankan sebagian besar kenaikannya sejak pertengahan Februari. Pendukung kinerja ini adalah aliran masuk modal yang stabil dan sehat ke dalam aset, dengan Batasan Realisasi yang meningkat lebih dari $30 miliar YTD. Ini menempatkan total penilaian Batas Realisasi pada $460 miliar, hanya 3% lebih rendah dari ATH sebelumnya.
๐ก
Sebagai hasil dari kinerja yang kuat ini, profitabilitas investor Bitcoin telah meningkat secara signifikan, dengan rata-rata investor kini memegang keuntungan yang belum direalisasi sebesar +120% per koin.
Rasio MVRV memungkinkan kita mengukur hal ini, dengan nilai sebesar ini yang sering terlihat pada awal pasar bullish sebelumnya. Sekitar 1126 dari 4965 hari perdagangan (22.7%) menunjukkan MVRV mencatat laba belum terealisasi yang lebih besar. Udara di atas pasar tentu saja semakin tipis, namun hal ini bukanlah sesuatu yang belum dipetakan.
Dengan pasar yang sebagian besar berada dalam kondisi keuntungan yang belum direalisasi, maka akan lebih bijaksana jika kita mengevaluasi bagaimana para pelaku pasar meresponsnya. Untuk melakukan hal ini, kita dapat menggunakan serangkaian metrik SOPR, yang menilai besaran rata-rata realisasi keuntungan atau kerugian berdasarkan kelompok.
๐ SOPR Rata-Rata Pasar: 1.13 (+13% keuntungan)
๐ต Pemegang Jangka Panjang-SOPR: 2.07 (+107% keuntungan)
???? Pemegang Jangka Pendek-SOPR: 1.02 (+2% keuntungan)
Semua kelompok saat ini mengunci realisasi keuntungan yang berarti, yang merupakan ciri khas pasar yang sedang tren naik (disorot di ๐ง). Kami juga telah menandai periode waktu ketika ketiga varian SOPR melebihi nilainya saat ini di masa lalu (dalam ๐ฅ). Kita dapat melihat hal ini sejalan dengan fase paling euforia dari pasar bullish pada tahun 2017 dan 2021, serupa dengan pengamatan MVRV di atas.
Bursa
Dengan semakin intensifnya momentum pasar, dan investor mempertahankan keuntungan terbesar yang belum direalisasi sejak ATH November 2022, kita dapat beralih ke arus masuk ke bursa utama sebagai ukuran aktivitas perdagangan dan spekulasi.
Total volume penyetoran dan penarikan terus meningkat, mencapai $5.57 miliar dalam volume harian yang mengalir masuk dan keluar bursa, menyaingi aktivitas yang terlihat selama pasar ATH November 2022.
Kami dapat meningkatkan rincian pengamatan di atas dengan memisahkan arus masuk ke Bursa berdasarkan kelompok on-chain, sehingga memungkinkan kami mengkarakterisasi sumber simpanan. Rincian total volume setoran bursa adalah sebagai berikut:
๐ด Pemegang Jangka Pendek +$2.1 miliar
๐ต Pemegang Jangka Panjang +$120 juta
๐ข Volume Antar Bursa +$354 juta
Kelompok STH secara konsisten menyetorkan volume lebih dari $2 miliar per hari sejak pertengahan Januari, sekaligus menetapkan ATH baru sebesar $2.46 miliar dalam volume setoran secara keseluruhan. Hal ini menggarisbawahi tingginya minat spekulatif terhadap struktur pasar saat ini.
Pertemuan lebih lanjut dapat ditemukan dengan mengevaluasi persentase keseluruhan saldo STH yang dikirim ke bursa. Sejak Oktober 2023, kelompok STH telah menyetorkan lebih dari 1% pasokan mereka per hari, mencapai puncaknya pada nilai 2.36% selama spekulasi yang dipimpin ETF baru-baru ini. Ini merupakan simpanan relatif terbesar sejak aksi jual pada Maret 2020.
Tingkat spekulasi dalam pasar saat ini juga dapat dilihat dari dominasi yang sangat tinggi dari pertukaran terkait arus masuk/keluar sehubungan dengan semua volume on-chain. Saat ini, 78.3% dari seluruh volume on-chain yang ekonomis diarahkan ke/dari bursa, yang berasal dari ATH baru.
Catatan, volume ekonomis didefinisikan sebagai volume on-chain kami yang disesuaikan dengan entitas, yang menyaring transfer internal, pengelolaan dompet, dan pembelanjaan mandiri sesuai perkiraan terbaik kami.
Produk spot Bitcoin ETF yang baru juga telah menciptakan sumber permintaan baru untuk BTC, dengan arus bersih sebesar +90 ribu BTC yang bermigrasi ke ETF. Arus masuk ini menghasilkan $5.7 miliar, dan menjadikan total AUM ETF hampir $38 miliar.
Produk ETF ini untuk pertama kalinya memungkinkan investor institusi untuk mendapatkan eksposur terhadap aset BTC melalui jalur tradisional, membuka tingkat kebebasan baru untuk permintaan dan spekulasi.
Ikhtisar Derivatif
Selain peningkatan spekulasi yang terlihat pada aliran on-chain, kita juga dapat melihat bahwa pasar derivatif juga merespons hal serupa. Total Open Interest di pasar berjangka telah meningkat menjadi $21 miliar, dengan hanya 84 dari 1195 hari perdagangan (7%) yang mencatat nilai lebih tinggi.
Nilai kontrak berjangka terbuka dalam mata uang USD mendekati nilai tertinggi yang terlihat selama periode paling euforia di tahun 2021.
Pasar opsi juga mengalami pertumbuhan yang signifikan, dengan minat terbuka mencapai $17.5 miliar. Hal ini sebanding dengan $21 miliar di pasar berjangka, yang merupakan perkembangan yang relatif baru sejak tahun 2023.
Pertumbuhan pasar opsi menunjukkan bahwa pasar derivatif Bitcoin menjadi semakin matang, dengan investor, pedagang, dan penambang kini memiliki opsi yang lebih dalam dan likuid untuk melakukan lindung nilai dan mengelola risiko.
Penembusan yang menentukan hingga $30k pada bulan Oktober tahun lalu adalah hal yang menarik, dengan perubahan penting di banyak bagian pasar Bitcoin.
Sebelum reli ini, imbal hasil yang tersedia melalui strategi cash-and-carry di pasar berjangka hanya sedikit di atas 3% secara berkelanjutan, lebih kecil dari tingkat bebas risiko yang tersedia di obligasi pemerintah AS. Namun sejak saat itu, imbal hasil cash-and-carry telah meningkat menjadi 14.7%, memberikan beberapa indikasi:
- Trader bersedia membayar suku bunga yang jauh lebih tinggi untuk mengambil posisi long dengan leverage.
- Sisi pendek sekarang mampu memperoleh 2x-3x tingkat 'bebas risiko' yang tersedia dalam Treasury AS jangka pendek.
- Imbal hasil yang tersedia di pasar berjangka kemungkinan akan mulai menarik para pelaku pasar kembali ke sektor aset digital, sehingga memperdalam likuiditas pasar.
Selisih antara tingkat pendanaan BTC dan ETH juga semakin melebar. Sebelum Oktober-2023, rezim yang relatif netral dapat diamati, dimana penyebarannya terombang-ambing antara keadaan positif dan negatif.
Namun, sejak reli bulan Oktober, tingkat pendanaan untuk ETH secara konsisten lebih tinggi dibandingkan BTC, sehingga menyimpulkan adanya peningkatan minat para pedagang untuk berspekulasi lebih jauh mengenai kurva risiko.
Kita juga telah melihat rezim dominasi likuidasi jangka pendek yang besar selama demonstrasi menuju persetujuan ETF. Sementara pedagang cash-and-carry yang netral di pasar tertarik pada posisi short, pasar masih melihat short-seller terarah dilikuidasi pada tingkat yang lebih tinggi daripada posisi long.
Perlu dicatat bahwa pada kedua puncak ATH pada tahun 2021, pedagang jangka panjang mendominasi volume likuidasi, karena posisi leverage ditutup paksa dalam volatilitas intra-hari. Oleh karena itu, melihat dominasi yang kuat dari pedagang pendek terarah yang dilikuidasi menunjukkan banyak pedagang telah bertaruh melawan tren naik yang berlaku sejak bulan Oktober.
Hal ini telah menyebabkan pertumbuhan substansial dalam total likuidasi sisi pendek selama 30 hari terakhir, dengan lebih dari $465 juta dalam posisi tertutup. Bagan di bawah menyoroti periode di mana likuidasi jangka pendek melebihi likuidasi jangka panjang, banyak di antaranya sejalan dengan tren naik yang kuat yang dipicu oleh tekanan jangka pendek.
Ringkasan dan Kesimpulan
Sebagai pengganti harga spot tertinggi sejak Desember 2021, selera risiko di kalangan pelaku pasar telah kembali meningkat. Hal ini terlihat dari percepatan arus masuk modal, dan peningkatan aktivitas di antara kelompok Pemegang Jangka Pendek, yang menyetorkan volume lebih dari $2 miliar ke bursa per hari.
Aktivitas spekulasi juga terjadi di seluruh instrumen derivatif, dengan opsi dan open interest berjangka tidak jauh dari ATH. Dengan tingkat pendanaan perpetual yang kini memberikan imbal hasil lebih dari 2x hingga 3x tingkat bebas risiko obligasi pemerintah AS, telah terjadi peningkatan likuiditas dan suku bunga jangka pendek. Namun, sebagian besar dari hal ini tampaknya bersifat terarah, karena banyak pedagang terus bertaruh melawan tren naik yang berlaku (akibatnya dilikuidasi).
- Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
- PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
- PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
- PlatoESG. Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
- PlatoHealth. Kecerdasan Uji Coba Biotek dan Klinis. Akses Di Sini.
- Sumber: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-09-2024/
- :memiliki
- :adalah
- :Di mana
- 07
- 1
- 13
- 14
- 2000
- 2017
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 22
- 30
- 30 hari
- a
- Sanggup
- atas
- percepatan
- Akun
- di seluruh
- kegiatan
- terhadap
- UDARA
- meluruskan
- Semua
- diizinkan
- Membiarkan
- memungkinkan
- juga
- diantara
- an
- analisis
- dan
- muncul
- nafsu makan
- mendekat
- persetujuan
- ADALAH
- sekitar
- AS
- menilai
- aset
- kelas aset
- At
- ATH
- menarik
- menarik
- aum
- tersedia
- rata-rata
- kembali
- Saldo
- dasar
- BE
- menjadi
- menjadi
- menjadi
- makhluk
- di bawah
- TERBAIK
- Bertaruh
- Pertaruhan
- antara
- Bitcoin
- Bitcoin ETF
- investor bitcoin
- Pasar Bitcoin
- Harga Bitcoin
- kedua
- Kerusakan
- breakout
- membawa
- BTC
- banteng
- tapi
- by
- CAN
- topi
- modal
- menangkap
- Pasti
- Perubahan
- mencirikan
- Grafik
- kelas
- Pendakian
- tertutup
- Kelompok
- Koin
- kedatangan
- penyelesaian
- pertemuan
- secara konsisten
- konsolidasi
- terus
- terus
- terus
- kontrak
- dibuat
- terbaru
- Sekarang
- melengkung
- harian
- hari
- Hari
- menentukan
- lebih dalam
- didefinisikan
- Derajat
- Permintaan
- Denominasi
- deposit
- disimpan
- deposito
- turunan
- terperinci
- Pengembangan
- digital
- Aset Digital
- diarahkan
- directional
- Kekuasaan
- didominasi
- mendominasi
- selama
- Awal
- memperkirakan
- ETF
- ETFs
- ETH
- Tingkat pendanaan ETH
- mengevaluasi
- mengevaluasi
- melebihi
- kelebihan
- Pasar Valas
- volume pertukaran
- Bursa
- Lihat lebih lanjut
- berpengalaman
- Pencahayaan
- luar biasa
- beberapa
- filter
- Pertama
- pertama kali
- ditandai
- Mengalir
- Mengalir
- berikut
- Untuk
- kekuatan
- ditemukan
- Foundations
- Gratis
- Kebebasan
- pendanaan
- tingkat pendanaan
- lebih lanjut
- Futures
- pasar berjangka
- Mendapatkan
- Keuntungan
- mengukur
- mendapatkan
- simpul kaca
- Pertumbuhan
- Memiliki
- memiliki
- sehat
- berat
- pagar
- Dimiliki
- High
- lebih tinggi
- paling tinggi
- Disorot
- highlight
- Tertinggi
- memukul
- pemegang
- pemegang
- memegang
- Seterpercayaapakah Olymp Trade? Kesimpulan
- Namun
- HTTPS
- penting
- ditingkatkan
- in
- Meningkatkan
- Pada meningkat
- meningkatkan
- makin
- luar biasa
- indikasi
- arus masuk
- Kelembagaan
- investor institusi
- instrumen
- mengintensifkan
- bunga
- Suku Bunga
- intern
- ke
- investor
- Investor
- IT
- NYA
- hanya
- kunci
- sebagian besar
- lebih besar
- terbesar
- Terakhir
- Tahun lalu
- Dipimpin
- kurang
- leveraged
- Posisi Leverage
- tempat
- Mungkin
- Cair
- LIKUIDASI
- Likuidasi
- likuidasi
- Likuiditas
- Panjang
- jangka panjang
- pemegang jangka panjang
- lepas
- utama
- Mayoritas
- Pembuat
- mengelola
- pengelolaan
- banyak
- March
- Maret 2020
- Pasar
- pembuat pasar
- Struktur pasar
- pasar
- dewasa
- berarti
- cara
- mengukur
- metrik
- Metrik
- bermigrasi
- penambang
- Momentum
- lebih
- paling
- banyak
- MVRV
- Rasio MVRV
- Dekat
- hampir
- negatif
- bersih
- Netral
- New
- tidak
- penting
- mencatat
- November
- sekarang
- pengamatan
- Oktober
- Oktober
- of
- lepas
- sering
- on
- Di Rantai
- hanya
- ke
- Buka
- bunga terbuka
- pembukaan
- Opsi
- or
- kami
- di luar
- lebih
- secara keseluruhan
- peserta
- bagian
- lalu
- Membayar
- untuk
- persentase
- prestasi
- periode
- Abadi
- tahap
- Tempat
- plato
- Kecerdasan Data Plato
- Data Plato
- silahkan
- Titik
- posisi
- positif
- kuat
- menyajikan
- sebelumnya
- harga pompa cor beton mini
- harga
- Sebelumnya
- Produk
- Keuntungan
- profitabilitas
- keuntungan
- yg melemparkan
- menyediakan
- rel
- demonstrasi
- menggalang
- Penilaian
- Tarif
- perbandingan
- mencapai
- menyadari
- mewujudkan
- baru
- catatan
- rekaman
- pemulihan
- rezim
- terkait
- relatif
- relatif
- melaporkan
- menghormati
- mengakibatkan
- dihasilkan
- Bangkit
- Risiko
- selera risiko
- melihat
- melihat
- terlihat
- Sell-off
- mengirim
- pengaturan
- Pendek
- jangka pendek
- Pemegang jangka pendek
- menghindar
- penting
- mirip
- Demikian pula
- sejak
- SOPR
- sumber
- Space
- spekulasi
- spekulatif
- Spot
- Temukan Bitcoin Etf
- Harga Spot
- penyebaran
- mengejutkan
- awal
- Negara
- mantap
- Masih
- Penyelarasan
- kuat
- struktur
- gaya
- besar
- seperti itu
- Menyarankan
- rangkaian
- menyediakan
- pendukung
- Mengambil
- istilah
- dari
- bahwa
- Grafik
- Sumber
- mereka
- kemudian
- Sana.
- Ini
- ini
- itu
- tiga
- Melalui
- waktu
- untuk
- Total
- pedagang
- Trading
- tradisional
- transfer
- Perbendaharaan
- MENGHIDUPKAN
- khas
- belum dipetakan
- garis bawah
- Mengangkat
- tren naik
- ke atas
- us
- kami perbendaharaan
- USD
- Penilaian
- nilai
- Nilai - Nilai
- melalui
- terlihat
- Votalitas
- volume
- volume
- dompet
- adalah
- we
- adalah
- Apa
- yang
- Sementara
- rela
- dengan
- Penarikan
- dalam
- bernilai
- tahun
- Menghasilkan
- hasil panen
- zephyrnet.dll