Ringkasan Peristiwa Penularan yang Dibawa ke Pasar Beruang

Apakah kita berada di pasar beruang? Pendapat berbeda-beda, tetapi rasanya pasti seperti itu. Pasar di seluruh papan dan di seluruh dunia berada dalam kondisi merah, dan bitcoin dan kripto tidak terkecuali. Jika Anda telah memperhatikan, Anda tahu bagaimana semua ini terjadi, tetapi kursus penyegaran tidak ada salahnya. Menggunakan ARK Invest Bitcoin Bulanan terbaru laporkan sebagai panduan, mari kita lihat rangkaian peristiwa tragis dan evaluasi pasar bitcoin sebagaimana adanya.

Menurut ARK, jalan menuju pasar beruang berjalan seperti ini: 

“Dimulai dengan runtuhnya Terra pada awal Mei, penularan menyebar ke pemberi pinjaman crypto besar termasuk Blockfi, Celsius, Babel, Voyager, CoinFlex, berkontribusi pada kebangkrutan dana lindung nilai yang dulu sangat dihormati, Three Arrows Capital (3AC). Sejak keruntuhan Terra, total kapitalisasi pasar crypto telah turun ~$640 miliar.”

Namun demikian, tampaknya ada cahaya di ujung terowongan. “Namun, yang menjanjikan, kejatuhan baru-baru ini (Babel, Voyager, CoinFlex, Finblox) tampak lebih rendah besarnya dibandingkan dengan Terra, Celsius, dan 3AC.” Itu tidak berarti akhir dari pasar beruang sudah dekat, atau kapitulasi sudah berakhir. Apalagi jika Korban Gunung Gox menerima 150K BTC yang dikabarkan.

Pertama, mari kita ikuti ARK saat mereka menganalisis dua pemain utama dalam drama ini. Kemudian, mari kita periksa statistik pasar bitcoin untuk melihat apakah kita dapat menemukan tanda dan petunjuk yang menunjukkan akhir dari tahap kapitulasi. SPOILER ALERT: Juri masih belum tahu soal itu. Beberapa tanda menunjukkan akhir yang lebih awal, yang lain menunjukkan penurunan lebih lanjut. Bukankah pasar beruang menyenangkan?

Celsius Dan Spiral Kematian

Ketika Terra jatuh, bumi bergetar. Luna Foundation Guard menjual hampir semua cadangan 80K BTC mereka mencoba mempertahankan pasak UST terhadap dolar. Peristiwa ini bisa menjadi katalis untuk pasar beruang. Namun, yang terburuk belum datang. Beberapa institusi yang dulu dihormati sangat terekspos ke Terra melalui protokol Anchor-nya, dan keruntuhan UST mengirim mereka semua ke dalam spiral kematian yang masih berlangsung. 

Menurut ARK, “Celsius membekukan penarikan pada 12 Juni sebagai tanggapan terhadap arus keluar yang signifikan. Hutang DeFi yang terutang adalah $631 juta tetapi besarnya eksposur nonDeFi tidak jelas. Masih ada harapan untuk kliennya, seperti perusahaan membayar beberapa pinjaman. Namun, Celcius diajukan untuk Bab 11 kebangkrutan, meninggalkan mereka semua tinggi dan kering.

Apa yang sebenarnya terjadi pada koin yang Anda setorkan ke platform pinjaman terkemuka. pic.twitter.com/RQh7jfrrNZ

— lembutsimon (@softsimon_) Juli 13, 2022

Chief Commercial Officer di Choise.com, Andrey Diyakonov, menganalisis situasi untuk NewsBTC:

“Untuk menempatkan segala sesuatunya ke dalam perspektif, kita perlu membalikkannya, dan bertanya, berapa banyak aksi harga baru-baru ini di pasar yang dipengaruhi atau langsung diciptakan oleh tindakan Celsius? Apa yang terjadi selalu datang sekitar. Ini jauh lebih ironis mengingat laporan yang kredibel bahwa penarikan Celsius termasuk di antara mereka yang mengirim UST dan Terra posisi ke lubang kelinci untuk mencari tahu di mana dasarnya.”

Tim kami menutupi klaim khusus itu dan tanggapan perusahaan.

Modal Tiga Panah Dan Pasar Beruang

Kemudian, ada “Three Arrows Capital (3AC), dana lindung nilai crypto yang sangat dihormati yang dilaporkan mengelola $18 miliar pada puncaknya, tampaknya bangkrut setelah mengambil terlalu banyak leverage.” Itu menurut ARK, yang juga mengatakan, “Tampaknya, 3AC mengambil kelebihan leverage untuk mencoba dan memulihkan kerugian. Krediturnya termasuk pemain utama di industri seperti Genesis, BlockFi, Voyager, dan FTX.”

Semua perusahaan itu kecuali FTX tampaknya menghitung mundur hingga punah. 

Grafik harga BTC untuk 07/15/2022 di Velocity | Sumber: BTC/USD di TradingView.com

Apakah Pasar Beruang Baru Dimulai atau Akan Berakhir?

Bawahnya masuk? Pendapat bervariasi. Di bagian berjudul “Penularan Pasar Membuat Bitcoin Menjadi Kapitulasi,” ARK menganalisis semua indikator dan tidak dapat mencapai kesimpulan akhir. Namun, angka-angkanya sangat menarik.

• “Turun 70% dari level tertinggi sepanjang masa, bitcoin diperdagangkan pada atau di bawah beberapa level terpentingnya: rata-rata pergerakan 200 minggu, basis biaya umum pasar (harga realisasi), basis biaya jangka panjang (LTH) dan short-term holders (STH), dan puncaknya di tahun 2017.”

Ini "menunjukkan kondisi yang sangat oversold," yang merupakan pertanda bagus. Namun…

• “Secara historis, dasar global terjadi ketika MVRV pemegang jangka pendek melebihi MVRV pemegang jangka panjang. Kondisi itu belum terpenuhi, menunjukkan potensi penurunan lebih lanjut.”

"Kondisi belum terpenuhi," tapi sudah dekat. Sangat dekat.

• “Bulan ini, penambang menghasilkan pendapatan hanya 45% dari itu selama dua belas bulan terakhir, melanggar ambang batas yang biasanya berkorelasi dengan dasar pasar.”

Penambang yang tidak mempraktikkan manajemen risiko yang tepat telah jual di level rendah saat ini. Penambang yang tahu apa yang mereka lakukan akan terus bertahan sampai kita keluar dari pasar beruang. Pertanyaannya, berapa banyak perusahaan yang berada di grup pertama dan belum terjual? 

• “Kerugian realisasi bersih dalam bitcoin baru-baru ini mencapai level terendah 2 tahun, menembus 0.5% hanya untuk keempat kalinya sejak 2013.”

Secara historis, ini menunjukkan kapitulasi sudah berakhir. Atau itu?

• “Kerugian bersih Bitcoin yang belum direalisasi telah mencapai level terendah 3 tahun, menyoroti bahwa nilai pasarnya saat ini hampir 17% lebih rendah daripada basis biaya agregatnya. Secara historis, dasar global telah terbentuk ketika kerugian mencapai 25%+."

Jika kita akan mencapai 25%, itu berarti masih ada jalan panjang.

Apakah pasar beruang baru saja dimulai atau akan segera berakhir? Datanya tidak jelas. Tapi kapitulasi tampaknya mendekati akhir, yang akan menjadi langkah pertama ke arah yang benar.

Gambar Unggulan oleh Marc-Olivier Jodoin on Unsplash  | Bagan menurut TradingView