Melihat lebih dalam pada decoupling UST-USD dan bagaimana LUNA anjlok hingga 99%

TerraUSDT (UST) aku s (meskipun "adalah" mungkin lebih baik) stablecoin algoritmik yang mekanisme stabilitasnya berasal dari janji pembayaran dengan LUNA. Meminta pedagang mencetak dan membakar token sesuai kebutuhan untuk memastikan stabilitas UST di luar kepercayaan pada blockchain Terra.

Namun, antara 9 dan 10 Mei, harga UST jatuh, jatuh di bawah sepuluh sen dan benar-benar kehilangan pasaknya. Sebelum dipisahkan dari USD, UST adalah stablecoin terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar. Ini menjadikan keruntuhan salah satu perkembangan yang paling mengkhawatirkan dalam kripto dan sesuatu yang semua orang yang tertarik dalam blockchain perlu memahaminya. 

Mengapa UST, yang telah begitu stabil begitu lama, berpisah? Apa konsekuensinya?

Stablecoin Algoritmik Berbeda dari Stablecoin Lainnya

Sebelum menganalisis decoupling UST, mari kita lihat perbedaannya dari stablecoin legal dan yang dijamin berlebihan.

• Stablecoin algoritmik tidak memerlukan jaminan apa pun. Mereka malah menyesuaikan jumlah token yang dipegang oleh pengguna melalui fluktuasi harga mata uang. 
• Fiat dan koin yang dijaminkan berlebihan membutuhkan jaminan. Misalnya, Tether (USDT) memegang agunan dalam fiat USD. Koin hiper-jaminan menggunakan BTC dan ETH sebagai jaminan. Karena volatilitas harga BTC dan ETH yang tinggi, agunan harus dijaminkan secara berlebihan.

UST adalah stablecoin yang ditambatkan ke $1, tetapi tanpa aset jaminan yang memadai. Setelah harga token turun di bawah $1, seluruh ekosistemnya, termasuk LUNA dan Jangkar protokol, diseret ke bawah dengan itu.

Pemisahan UST: Sebelum dan Setelah

Harga token UST stabil di $1 

Data Footprint Analytics menunjukkan bahwa UST stabil di sekitar $1 selama sekitar 1 tahun, dari 27 Mei 2021 hingga 8 Mei 2022. Selama waktu ini, harga LUNA telah mengalami 2 kenaikan besar, memuncak pada $116.32.

Stabilitas UST pada jangkar $1 adalah kekuatan pendorong di balik pertumbuhan ekosistem Terra.

• Likuiditas protokol Anchor di masa lalu menyumbang 50% dari Terra TVL, dan pendapatan penyimpanan yang stabil mendukung stabilitas UST di $1. Ini menyediakan lebih dari $ 267 juta dalam cadangan pendapatan UST, yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan 20% APY dengan menyetorkan UST pada protokol — jauh lebih tinggi daripada pengembalian dari stablecoin lainnya. Hasil tinggi adalah faktor besar yang mendorong permintaan stablecoin dan juga menyebabkan Anchor menarik $17.2 miliar di TVL.

 

• Luna Foundation Guard (LFG) didirikan pada Januari 2022 untuk mendukung stabilitas UST dan memfasilitasi pengembangan ekosistem Terra. Pada bulan Februari, ia mengumpulkan $1 miliar dalam pembiayaan dari beberapa VC melalui penjualan LUNA, didukung oleh BTC untuk membantu jangkar UST dan mengembangkan ekosistem Terra.

Namun, mekanisme dan cadangan ini tidak cukup untuk menopang stabilitas UST.

Mengapa UST memisahkan?

Harga UST turun dari $1 pada tanggal 8 Mei menjadi sekitar $0.18 pada tanggal 14 Mei. Ini sempat bangkit kembali, menggoda bahwa mungkin mekanismenya akan cukup tangguh, tetapi kemudian melanjutkan keruntuhannya. 

Pada 16 Mei, UST tampaknya sudah mati dan telah membunuh kepercayaan pasar terhadap stablecoin algoritmik juga.

Apa yang terjadi?

• Seekor paus raksasa menjual UST senilai $285 juta pada 7 Mei. Ini adalah pemicu yang mendorong pemisahan UST dari dolar.
• Saat UST kehilangan pasaknya, LUNA mulai mencetak. Hal ini karena pengguna meninggalkan UST yang dipisahkan di tangan mereka, menghasilkan lebih banyak pencetakan LUNA, yang memicu penurunan LUNA yang lebih dalam.
• Namun, devaluasi LUNA terjadi begitu cepat sehingga tidak mampu membeli kembali UST yang cukup untuk mengembalikannya ke $1. 
• Baik LUNA dan UST jatuh ke sen. 
• Anchor, yang bergantung pada Terra Fund untuk terus mengisi cadangannya untuk menutupi 20% APY juga jatuh.

 

• Cadangan BTC LFG seharusnya berfungsi sebagai penghalang untuk membantu menopang UST. Namun, harga BTC telah jatuh sejak puncaknya pada November tahun lalu. Pada 16 Mei, harga BTC telah turun di bawah $30,000. 

Hal ini berdampak negatif pada penahan UST dan perkembangan ekosistem Terra.

 

• UST berbeda dari stablecoin mata uang fiat dan tidak memiliki aset jaminan yang memadai.

Bagaimana Runtuhnya Penurunan Harga UST Mempengaruhi Ekosistem Terra dan Crypto

Dengan keruntuhannya yang terjal, ekosistem Terra tampak mati.  

Dengan UST di bawah $1, harga dan kepercayaan pasar pada token asli Terra, LUNA, runtuh. Data Footprint Analytics menunjukkan bahwa penurunan harga token LUNA dan ditinggalkannya UST dengan cepat oleh pemegang UST menyebabkan lebih banyak Pencetakan LUNA, yang memicu penurunan LUNA yang lebih dalam. Pada 16 Mei, harga token LUNA turun di bawah $0.11 dari puncak $116.32, turun 99.9% dalam waktu kurang dari sebulan.

Kapitalisasi pasar UST dan LUNA telah terbalik, dengan kapitalisasi pasar LURA lebih kecil dari UST. Ketika LUNA jatuh, ruang likuidasi yang cukup biasanya disediakan untuk menghindari situasi kebangkrutan yang ekstrem. Sekarang kapitalisasi pasar telah turun drastis menjadi $1.2 miliar untuk LURA dan $1.15 miliar untuk UST. Penurunan ini dapat dengan mudah menyebabkan kepercayaan diri runtuh dan spiral kematian terjadi.

Tentu saja, selain harga mata uang, kapitalisasi pasar, dan indikator lain yang terpengaruh, ada juga protokol ekosistem Terra TVL yang menunjukkan pertumbuhan negatif. Khusus untuk protokol seperti Anchor dan Lido, TVL telah turun lebih dari 100%. Anchor paling terpengaruh oleh algoritma mata uang stabil UST, sedangkan Lido dipengaruhi oleh penurunan harga LUNA.

Kesimpulan

Kepanikan pasar saat ini masih menyebar, stablecoin algoritmik UST sangat tidak terikat, dan harga token LUNA tampaknya mengalami pukulan dahsyat. Meskipun kelangsungan hidupnya tampaknya tidak mungkin, hal-hal gila dapat terjadi di dunia kripto.

 

Tanggal & Penulis: Boleh. 2022, Vincy

Sumber data: Analisis Jejak – Analisis Stablecoin Algoritma

Karya ini disumbangkan oleh Analisis Jejak masyarakat.

Komunitas Jejak adalah tempat di mana data dan penggemar kripto di seluruh dunia saling membantu memahami dan mendapatkan wawasan tentang Web3, metaverse, DeFi, GameFi, atau area lain dari dunia blockchain yang masih baru. Di sini Anda akan menemukan suara yang aktif dan beragam yang saling mendukung dan mendorong komunitas untuk maju.

 

Apa itu Footprint Analytics?

Footprint Analytics adalah platform analisis lengkap untuk memvisualisasikan data blockchain dan menemukan wawasan. Ini membersihkan dan mengintegrasikan data on-chain sehingga pengguna dari tingkat pengalaman apa pun dapat dengan cepat mulai meneliti token, proyek, dan protokol. Dengan lebih dari seribu templat dasbor ditambah antarmuka seret dan lepas, siapa pun dapat membuat bagan khusus mereka sendiri dalam hitungan menit. Temukan data blockchain dan investasikan lebih cerdas dengan Footprint.  

• Situs Jejak
• Discord
• Twitter
• Telegram
• Youtube

Pos Melihat lebih dalam pada decoupling UST-USD dan bagaimana LUNA anjlok hingga 99% muncul pertama pada KriptoSlate.

• Coinsmart. Pertukaran Bitcoin dan Crypto Terbaik Eropa.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. AKSES GRATIS.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Uji Coba Gratis.
• Sumber: https://cryptoslate.com/ust-decouples-from-usd-and-luna-plummets-by-99-9/