Term SOFR dan Volume BSBY pada tahun 2022

Saya terakhir melihat ke dalam Term SOFR dan Volume Swap BSBY pada April 2022, jadi hari ini saya akan memperbarui blog tersebut untuk melihat bagaimana volume perdagangan dalam indeks referensi ini berkembang pada tahun 2022.

Istilah SOFR Swap

In Tampilan SDR, saya dapat mengelompokkan USD FixedFloat Swap berdasarkan Indeks Referensi kaki mengambang dan mengekspor data ini untuk membuat PivotChart Excel, yang hanya memilih perdagangan Term SOFR.

Jumlah perdagangan dalam sebulan:

• 471 pada Januari 2022
• 959 pada Maret 2022
• 1,150 pada Juli 2022
• 1,437 pada Sep 2022
• 2,023 pada November 2022
• 1,423 pada Januari 2023
• Semua Tidak Dihapus (dan Dimatikan SEF).

Jadi kami terus melihat tren peningkatan dalam volume bulanan, meskipun dengan volume perdagangan keseluruhan 15,000 hingga 20,000 per bulan pada jenis produk ini, ini mewakili <10% dari keseluruhan volume.

Misalnya pada Jan 2023, kami melihat 17,800 hitungan perdagangan, dimana 15,255 adalah Libor, 2,273 SOFR dan 273 Lainnya. Dari 2,273 SOFR, kami mengidentifikasi 1,423 sebagai Term SOFR, namun berbagai konvensi penamaan untuk indeks referensi SOFR (lebih dari 25 variasi!) menjadikan ini ilmu yang tidak pasti. Untuk mendapatkan 1,423, kami telah mengambil apa pun yang terlihat seperti Tarif SOFR Berjangka (misalnya TSOFR atau CME TERM SOFR) serta Rata-Rata SOFR apa pun, tetapi abaikan yang hanya memiliki SOFR (sisa 850 dari 2,273).

Berikutnya pilihan yang sama tetapi dengan gagasan kotor.

Sekali lagi menunjukkan tren yang terus meningkat dari $9 miliar pada Januari 2022 menjadi $29 miliar pada Januari 2023, dengan nilai tertinggi $38 miliar pada November 2022.

$29 miliar pada Jan 2023 hanya 1% dari $3.5 triliun dalam USD FixedFloat Swap yang dilaporkan; jauh lebih rendah dari 8% dari jumlah perdagangan di bulan tersebut.

Singkatnya, kami akan mengatakan bahwa volume Term SOFR Swap terus berdetak seiring dengan peningkatan yang lambat tetapi tetap kecil, tidak jelas, dan di luar tempat.

Pertukaran BSBY

Selanjutnya mari ulangi hal di atas dari Tampilan SDR untuk Swap yang mereferensikan Bloomberg Short-term Bank Yield Index (BSBY), tersedia di sini, yang merupakan rangkaian suku bunga referensi sensitif kredit yang menggabungkan sebaran kredit bank dan struktur berjangka waktu ke depan.

Tidak ada tren yang jelas, dengan 120 perdagangan yang tidak jelas dan 15 perdagangan yang diselesaikan di masing-masing 3 bulan sebelumnya.

Jan 2023 dengan total hanya 128 perdagangan.

Mari beralih ke gagasan kotor.

Setelah harga tertinggi di bulan Januari dan Februari 2022 sebesar $13 miliar dan $10 miliar, kami turun menjadi < $1 miliar di masing-masing 5 bulan sebelumnya, dengan $800 juta di bulan Januari 2023.

Dalam Ringkasan penggunaan BSBY berada pada level yang sangat rendah dan tampaknya akan berhenti.

Ini adalah sebagian kecil dari volume SOFR Term, yang menunjukkan bahwa SOFR Term memiliki keunggulan yang signifikan dalam menjadi tingkat pilihan Term di mana perusahaan tidak menggunakan tingkat SOFR standar harian yang diperparah dalam tunggakan.

Pertukaran Dasar

Sekilas tentang Basis Swap yang mereferensikan BSBY atau Term SOFR, menunjukkan volume kecil untuk keduanya.

BSBY dengan antara 1-5 perdagangan sebulan dan kemudian tidak ada apa-apa dalam dua bulan terakhir.

Term SOFR dengan 20-40 perdagangan sebulan.

Tidak perlu bagan di sini.

CapsFloors

Selanjutnya mari kita lihat CapsFloors.

Sekitar 10 perdagangan sebulan yang merujuk pada BSBY.

Jadi tidak materal, mari beralih ke Term SOFR.

Jauh lebih banyak referensi Istilah SOFR dengan 650 perdagangan di sebagian besar bulan di tahun 2022.

Jan 2023 dengan 384 perdagangan yang merujuk Term SOFR dari total 983 yang menggunakan SOFR atau Term SOFR dan 97 LIbor dan 150 Lainnya. Arti Istilah SOFR mewakili bagian yang signifikan > 30% dari semua perdagangan CapsFloors di bulan tersebut. (Tetapi sekali lagi dengan > 25 variasi nama SOFR Istilah, meskipun banyak dengan hanya sedikit perdagangan, nomor kami di atas tunduk pada beberapa variasi).

Volume masing-masing $50 miliar pada November dan Desember 2022, sedangkan Jan 2023 memiliki $33 miliar.

Ini sebanding dengan total volume CapsFloor pada bulan yang sama sebesar $235 miliar, $305 miliar, dan $300 miliar, sehingga saham SOFR Jangka mewakili antara 11% hingga 21% saham bulanan.

Istilah SOFR tampaknya telah diadopsi dengan baik untuk perdagangan CapsFloors.

Sekilas tentang SDRView Tradelist untuk CapsFloors menunjukkan perdagangan SOFR dan TSOFR, dengan yang terakhir semua tempat Off.

Kesimpulan

Istilah SOFR sedang aktif digunakan untuk Swap dan CapsFloors.

Volume terus berdetak dan umumnya naik selama 2022.

CapsFloors khususnya antara 10-20% dari pendapatan kotor setiap bulan.

BSBY memiliki penggunaan yang sangat rendah, <1% di Swaps dan CapsFloors.

Akan menarik untuk melihat bagaimana perkembangan volume tahun ini.

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• Sumber: https://www.clarusft.com/term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022