The Rise of CBDC - Seperti Apa Mata Uang Digital Ini

Karena cryptocurrency telah mendapatkan popularitas dan daya tarik, beberapa khawatir sifatnya yang terdesentralisasi dan tidak diatur dapat menimbulkan konsekuensi bencana bagi sistem keuangan global. Hal ini menyebabkan seruan bagi bank sentral untuk menerbitkan mata uang digital mereka sendiri (CBDC).

Kapitalisasi pasar total cryptocurrency sekarang melebihi $ 2 triliun. Terlepas dari hype umum aset apresiasi, cryptocurrency memiliki beberapa fitur unik yang memberikan daya tarik mereka. Ini termasuk aspek teknologi blockchain yang mendasarinya, seperti desentralisasi dan transparansi. 

Namun, banyak industri keuangan tradisional yang lebih waspada terhadap cryptocurrency. Selain beberapa melihatnya sebagai gelembung spekulatif, yang lain khawatir hal itu dapat mengancam sistem keuangan tradisional.

Beberapa bahkan berspekulasi bahwa sifat mereka yang tidak diatur dapat menyebabkan bencana keuangan global jika mereka mendapatkan pengaruh yang cukup. 

Mengingat kekhawatiran ini, otoritas moneter, khususnya bank sentral, telah mengembangkan mata uang digital mereka sendiri.

Mereka berharap dapat memanfaatkan keuntungan dan efisiensi teknologi blockchain yang mendasari sambil mempertahankan otoritas regulasi dan stabilitas.

Mendefinisikan CBDC

Mata uang fiat yang diterbitkan oleh bank sentral di seluruh dunia tampaknya bekerja dengan cara yang sama. Namun, kebijakan moneter masing-masing bank unik untuk situasi masing-masing negara atau wilayah di bawah otoritasnya.

Dengan cara yang sama, CBDC juga akan sangat bervariasi sesuai dengan kebutuhan setiap negara atau wilayah. Meskipun potensi variasi yang tinggi, banyak CBDC yang kemungkinan besar memiliki karakteristik serupa.

Misalnya, CBDC akan menjadi catatan elektronik atau token digital yang mewakili bentuk virtual mata uang fiat di wilayah tertentu.

Dengan cara ini, mereka akan bertindak sebagai representasi digital dari mata uang fiat suatu negara. Demikian pula, cadangan moneter dalam jumlah yang sesuai kemungkinan besar akan mendukungnya — misalnya, emas atau cadangan mata uang asing. 

Ini adalah salah satu cara mereka berbeda dari cryptocurrency, yang tidak memiliki pemeliharaan cadangan untuk mendukung valuasinya.

Perbedaan potensial lainnya adalah sentralisasi CBDC. Meskipun CBDC dapat menggunakan teknologi blockchain, jaringan akan berada di bawah kendali otoritas moneter yang mengeluarkan. 

Changpeng Zhao, CEO Binance, pertukaran mata uang kripto terbesar di dunia berdasarkan volume, baru-baru ini menyoroti beberapa perbedaan ini dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg.

Misalnya, sementara banyak cryptocurrency dibatasi untuk mengekang kecenderungan inflasi yang khas dari mata uang fiat, sebagai instrumen kebijakan moneter, bank sentral akan dapat menerbitkan CBDC sebanyak yang mereka inginkan.

Varietas CBDC

Di dunia yang dipenuhi dengan berbagai metode pembayaran yang kompleks, termasuk uang tunai, kartu, transfer bank, dan sekarang cryptocurrency, mungkin ada jenis CBDC serupa yang memainkan sejumlah peran berbeda.

Bank Penyelesaian Internasional (BIS) mendemonstrasikan hal ini dalam diagram 'Bunga Uang'.

Sumber: Bank of International Settlements

Secara umum, CBDC sebagian besar akan terbagi dalam dua kategori, yang termasuk dalam diagram di atas: CBDC grosir dan CBDC tujuan umum dan ritel.

Menurut BIS, "varian grosir akan membatasi akses ke grup pengguna yang telah ditentukan sebelumnya, sedangkan yang bertujuan umum akan dapat diakses secara luas."

Sebuah laporan oleh PwC tentang keadaan CBDC saat ini secara global membuat perbedaan serupa. Ini mencirikan CBDC ritel sebagai warga negara dan bisnis dapat dipegang dan digunakan sebagai bentuk uang digital.

Ritel versus keuangan

Di sisi lain, CBDC grosir umumnya akan dibatasi untuk lembaga keuangan, terutama menggunakannya untuk pembayaran antar bank dan proses penyelesaian keuangan.

Menurut laporan tersebut, proyek CBDC ritel tampaknya berada pada tahap yang lebih maju, terutama di ekonomi berkembang.

Negara-negara ini mungkin tidak memiliki sistem keuangan dan pembayaran yang kuat, sehingga inklusi keuangan adalah prioritas utama CBDC ritel ini. Laporan tersebut mencantumkan Bahama dan Kamboja sebagai satu-satunya proyek CBDC ritel yang telah dijalankan.

Sementara itu, laporan mengatakan bahwa sejauh ini tidak ada proyek CBDC grosir langsung. Ini karena fase percontohan mereka cenderung lebih lama daripada CBDC ritel, meskipun rata-rata tahapan penelitiannya lebih pendek.

Sementara CBDC ritel lebih menonjol di negara-negara dengan ekonomi berkembang, CBDC grosir sedang dikembangkan di negara-negara dengan ekonomi yang lebih maju yang menampilkan sistem antar bank dan pasar modal yang matang.

Dalam sebagian besar kasus ini, proyek-proyek ini juga akan memfasilitasi konektivitas dan interoperabilitas lintas batas. 

Perkembangan CBDC di berbagai negara

Menurut survei terbaru, 80% dari bank sentral dunia sedang meneliti atau bereksperimen dengan menerbitkan CBDC.

Proyek Cina

Proyek percontohan paling maju sejauh ini sedang berlangsung di Cina. Negara itu meluncurkan proyeknya pada April 2020.

Selama setahun terakhir, China telah membuat beberapa perkembangan dengan "yuan digital" mereka, menyebarkannya dengan uji coba yang berbeda. Ada perkiraan bahwa lebih dari RMB 150 juta ($ 23 juta) dari yuan digital saat ini sedang dalam perputaran.

Bank Rakyat China (PBOC) bertujuan untuk meningkatkan penggunaan domestik dari digital yuan pada Olimpiade Musim Dingin 2022 di Beijing. 

Namun, ada kekhawatiran bahwa China bisa jadi berjuang untuk menjadi mata uang cadangan dunia dengan mata uang digital ini.

Meskipun, Kepala Departemen Sistem Pembayaran di Bank of Japan (BOJ), Kazushige Kamiyama, merasa bahwa kekhawatiran berlebihan. Kamiyama yakin bahwa "status dolar sebagai kunci mata uang global tidak akan berubah dengan mudah." 

Kamiyama juga mengungkapkan keraguannya tentang digital yuan. Dia mencatat bahwa PBOC telah mengerjakan mata uang digital sejak 2014.

"Saya yakin teknologi terus berkembang, dan teknologi yang mereka gunakan saat ini mungkin sudah ketinggalan zaman."

“Bahkan mungkin menghambat inovasi teknologi lebih lanjut,” katanya.

Selain itu, ia mengatakan bahwa agar mata uang menjadi populer, ia harus aman, memiliki nilai yang stabil, dan bergerak tanpa batasan. Ini menyiratkan bahwa yuan tidak memenuhi standar tersebut.

Kamiyama juga bertanggung jawab atas penelitian dan pengembangan mata uang digital negaranya sendiri.

Bulan lalu, BOJ memulai percobaan tahap pertama untuk CBDC-nya. Kamiyama mengatakan bahwa BOJ berpartisipasi dalam studi kelompok dengan Bank for International Settlements dan enam bank sentral, termasuk Federal Reserve AS (Fed) dan Bank Sentral Eropa.

Meskipun sudah maju ke tahap eksperimental, Kamiyama mengatakan BOJ tidak memiliki rencana khusus untuk mengeluarkan CBDC. 

Mata uang digital di AS

Sementara itu, AS sedang melakukan uji coba sendiri untuk pengembangan "dolar digital". The Digital Dollar Project (DDP), kemitraan nirlaba antara konsultan Accenture dan Digital Dollar Foundation, diluncurkan setidaknya lima program percontohan selama setahun ke depan.

Proyek-proyek tersebut bermaksud untuk melengkapi pekerjaan CBDC penting lainnya, termasuk yang dilakukan oleh Federal Reserve Bank of Boston dan Massachusetts Institute of Technology.

Dalam wawancara baru-baru ini dengan 60 Minutes, Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, berbicara tentang pengembangan dolar digital. Dia mengatakan bahwa Fed saat ini sedang "mengevaluasi" itu.

Menurut Powell, The Fed sedang mempertimbangkan apakah dolar digital benar-benar akan menguntungkan publik dalam ekonomi maju di mana pembayaran digital cepat sudah ada.

Selain itu, meskipun penggunaan uang tunai telah turun secara dramatis di negara-negara lain ini, di AS, "Orang Amerika masih suka menggunakan uang tunai," kata Powell.

Pada akhirnya, Powell menekankan bahwa Fed akan meluangkan waktu untuk berpotensi memberikan dolar digital. Ini karena pentingnya dolar sebagai mata uang cadangan dunia.

“Kita tidak perlu menjadi yang pertama melakukan ini,” tegasnya. “Kami ingin melakukannya dengan benar, dan itulah yang akan kami lakukan.”

Pro dan kontra CBDC

Namun, beberapa negara mungkin tidak menerbitkan CBDC. Ini karena melakukan itu disertai dengan daftar keuntungan dan kerugian.

Salah satu manfaat potensial adalah mengurangi biaya tinggi dalam mengelola dan mentransfer uang tunai.

Untuk CBDC ritel, memperluas inklusi keuangan akan memungkinkan mereka yang tidak memiliki rekening bank untuk mendapatkan akses uang yang lebih mudah dan lebih aman. Ini berpotensi senyaman mengakses uang melalui telepon mereka.

Akhirnya, sesuatu yang besar dan kaku seperti kebijakan moneter dapat mengalir lebih cepat dan mulus melalui penggunaan CBDC.

Namun, ada beberapa kelemahan potensial bahwa bank sentral juga perlu menangani secara serius.

Memusatkan sistem yang dirancang untuk menjadi pribadi dapat menghasilkan reaksi balik di antara pengguna dan menciptakan risiko keamanan siber. Kewenangan pengaturan bank sentral juga dapat dilemahkan karena peraturan saat ini mungkin kurang siap untuk menangani bentuk uang baru. 

Bank ritel sering bertindak sebagai penyangga antara konsumen dan bank sentral. Dengan demikian, menerbitkan CBDC langsung kepada warga untuk digunakan sebagai uang tunai dapat membahayakan peran dan stabilitas bank sentral.

Misalnya, warga dapat menarik terlalu banyak uang dari bank sekaligus. Hal ini dapat memicu pelarian bank, yang dapat menghancurkan otoritas moneter pusat suatu negara.

Menghapus penyangga ini juga dapat mengakibatkan kehadiran bank sentral yang lebih luas dalam sistem keuangan. Hal ini dapat menyebabkan mereka jatuh di bawah pengaruh campur tangan politik.

Menantikan

Meskipun belum jelas bagaimana mata uang digital bisa menjadi terkenal, bank sentral tidak menutup mata terhadap jalan keuangan baru ini. Selama beberapa tahun ke depan, akan menjadi lebih jelas di mana tepatnya CBDC akan menjadi pusat dan di mana mereka akan gagal.