The Securities Clarity Act: Kami Membutuhkan Ini!

Diterbitkan Ulang Oleh Plato

Followers: 0

Wanita tersenyum

Kejelasan peraturan dalam industri crypto di AS telah mengambil panggung depan untuk sebagian besar tahun 2023, karena yurisdiksi di seluruh dunia menerapkan kerangka kerja untuk mengatur industri yang baru lahir, sementara AS tertinggal.

Bulan lalu, Komite Jasa Keuangan DPR AS mengeluarkan tagihan ditujukan untuk mengatur industri; Namun, tidak banyak kemajuan yang dicapai pada RUU tersebut. (Ingat, ini adalah RUU yang sama yang gagal mendapatkan dukungan bipartisan pada September 2022.)

Pekan lalu, House Majority Whip Tom Emmer (R-MN) dan Perwakilan Darren Soto (D-FL) mengumumkan pengenalan bipartisan mereka Undang-Undang Kejelasan Sekuritas untuk menjernihkan salah satu poin penting dalam regulasi cryptocurrency: pertanyaan tentang apakah cryptocurrency diklasifikasikan sebagai sekuritas.

kiriman twitter tom emmer — Gambar melalui Twitter.

Ini adalah pertanyaan penting untuk dijawab, karena sebagian besar ketidakpastian seputar cryptocurrency di AS berasal dari tindakan yang diambil oleh Securities and Exchange Commission selama beberapa tahun terakhir.

Beberapa latar belakang

RUU ini dimaksudkan untuk memberikan kejelasan dalam klasifikasi regulasi aset digital, memberikan kepastian pasar bagi para inovator dan batasan yurisdiksi yang jelas bagi regulator.

Ini kuncinya, karena salah satu keluhan utama di AS adalah bahwa inovasi blockchain terhambat oleh kurangnya kejelasan seputar klasifikasi aset digital.

Sebagian besar ketidakpastian itu diciptakan oleh SEC. Komisi semakin aktif dalam mengambil tindakan terhadap sejumlah bisnis industri crypto; namun, ada kekurangan pedoman dari SEC, yang menyebabkan ketidakpastian di industri ini.

Dalam beberapa kasus, tampaknya SEC secara implisit menyetujui model bisnis crypto, namun masih mengambil tindakan terhadap proyek tersebut, lagi-lagi tanpa memberikan rincian atau panduan apa pun kepada proyek untuk memberi tahu mereka tentang bagaimana mereka dapat memperbaiki dugaan pelanggaran.

Tindakan yang paling terlihat adalah penyajian Wells Notice ke crypto exchange Coinbase awal tahun ini. Bahkan sebelum menerima Pemberitahuan Sumur, Coinbase mencari kejelasan dari SEC.

Menurut pernyataan dari Coinbase CLO Paul Grewal, perusahaan telah berulang kali mendekati SEC selama sembilan bulan terakhir untuk mencari kejelasan tentang aktivitas bisnisnya, tetapi SEC telah berulang kali gagal memberikan jawaban langsung tentang aset digital mana yang dianggap Komisi sebagai sekuritas. .

coinbase

Lingkungan saat ini di mana penegakan datang sebelum regulasi perlu diubah. Saat ini hanya ada sedikit panduan untuk perusahaan crypto, dan meskipun SEC mengatakan mereka akan bekerja dengan proyek-proyek yang terdaftar dengan benar, saat ini tidak ada proses untuk menyelesaikan pendaftaran semacam itu. Securities Clarity Act berupaya menyelesaikan Catch-22 itu.

The Securities Clarity Act Dijelaskan

Securities Clarity Act adalah tagihan singkat, hanya 5 halaman. Itu karena berusaha untuk mengatasi satu kegagalan undang-undang sekuritas saat ini terkait dengan aset digital. Menurut undang-undang tersebut, "undang-undang sekuritas yang ada tidak membedakan antara aset dan kontrak sekuritas yang mungkin menjadi bagiannya atau tidak."

Anggota Kongres Emmer memperkenalkan undang-undang yang sama ini sebelumnya pada September 2020, ketika dia menjabat sebagai Anggota Peringkat Gugus Tugas Komite Jasa Keuangan DPR tentang Teknologi Keuangan. Selain itu, Anggota Kongres Emmer menjadi ketua bersama Kaukus Blockchain Kongres di 2018.

Securities Clarity Act, jika disusun menjadi undang-undang, akan memberikan kejelasan aset digital oleh menetapkan perbedaan antara aset digital (cryptocurrency) dan kontrak sekuritas bahwa itu mungkin atau mungkin tidak menjadi bagian dari.

RUU itu juga berusaha mengklarifikasi hal itu aset kontrak investasi terpisah dari kontrak investasi di mana aset tersebut dijual.

Sederhananya, proyek crypto dapat memiliki kontrak sekuritas, tetapi ada kemungkinan token kontrak ini tidak diklasifikasikan sebagai sekuritas.

Kita semua menyadari bahwa banyak cryptocurrency dikeluarkan sebagai bagian dari kontrak sekuritas, namun begitu proyek berkembang dan terdesentralisasi, token ini mungkin tidak lagi diklasifikasikan sebagai sekuritas. Sebaliknya, mereka mungkin dianggap sebagai komoditas atau sebagai properti.

Saat ini, tanpa perbedaan yang jelas antara mata uang kripto dan kontrak sekuritas yang diterbitkannya, proyek yang perlu mengeluarkan token untuk mendanai pengembangan pada tahap awal merasa tidak mungkin token ini keluar dari kerangka sekuritas, yang mencegah token dari digunakan untuk utilitas yang dimaksudkan.

“Selama kita tidak memiliki definisi yang jelas di bawah undang-undang tentang apa itu komoditas dan apa itu keamanan, inovasi Amerika akan menderita.”

– Perwakilan DPR Thomas Emmer

Securities Clarity Act akan mengamandemen Securities Act 1933 untuk memisahkan “kontrak investasi” dari aset dasar yang dijual berdasarkan kontrak investasi.

Intinya, RUU tersebut mengatakan bahwa aset yang dijual sebagai bagian dari kontrak investasi tidak menjadi sekuritas hanya dengan dijual sebagai bagian dari kontrak investasi tersebut.

Juga kunci untuk memahami hukum sekuritas dan definisi sekuritas adalah Uji Howey. (Lihat kami Panduan Regulasi SEC tentang Token, Dijelaskan dengan Cat Photos.)

Tes Howey Dijelaskan

Tes Howey dibuat pada tahun 1946 oleh Mahkamah Agung AS untuk menentukan apakah suatu aset adalah sekuritas, dan dengan demikian berada di bawah lingkup Komisi Sekuritas dan Bursa. Ini memiliki empat bagian, yang semuanya harus benar agar aset dapat diklasifikasikan sebagai sekuritas:

Ada investasi uang. Ini berarti Anda memberikan uang atau sesuatu yang berharga kepada orang lain.
Ada perusahaan bersama. Ini berarti Anda dan investor lain mengumpulkan uang Anda bersama untuk tujuan bersama.
Ada harapan untung. Ini berarti Anda berharap menghasilkan lebih banyak uang daripada yang Anda investasikan.
Keuntungan diperoleh dari usaha orang lain. Ini berarti Anda mengandalkan pekerjaan atau keterampilan orang lain untuk menghasilkan uang, bukan milik Anda sendiri.

Dengan menempatkan aset ke dalam kerangka Howey Test, dimungkinkan untuk menentukan apakah aset tersebut harus diklasifikasikan sebagai sekuritas atau tidak.

Namun, seperti yang akan Anda lihat di video di bawah, bahkan Gary Gensler, ketua SEC, kesulitan menjawab pertanyaan tentang apakah Ethereum adalah sekuritas.

[Embedded content]

Pengambilan Investor

Mendapatkan kejelasan tentang klasifikasi aset digital adalah kunci untuk membuka ekonomi blockchain di Bisnis AS dan konsumen sama-sama membutuhkan kejelasan ini untuk memungkinkan mereka berinvestasi di ruang tanpa takut akan tuntutan hukum.

Securities Clarity Act akan memberikan kepastian itu bagi pelaku bisnis, investor, dan konsumen melalui secara hukum menetapkan perbedaan antara kontrak investasi dan aset digital yang dijual berdasarkan kontrak ini.

Ini akan memungkinkan perusahaan untuk menciptakan produk dan layanan yang hebat, sekaligus menjaga perlindungan konsumen. RUU tersebut adalah salah satu pendekatan paling cerdas yang diajukan untuk memberikan kejelasan terkait penerapan undang-undang sekuritas pada aset digital.

Jika AS ingin tetap menjadi pemimpin di ruang blockchain, dan meraup keuntungan ekonomi dari kepemimpinan tersebut, maka undang-undang tersebut merupakan persyaratan. Semakin cepat kita dapat mendefinisikan aset digital, semakin cepat kita dapat menciptakan pasar aset digital yang kuat.

Tanpa itu, kita akan dengan cepat tertinggal lebih jauh di belakang Uni Eropa dan Hong Kong, keduanya telah bekerja dengan rajin untuk memberikan kejelasan yang diminta oleh investor dan bisnis AS selama beberapa tahun terakhir dari limbo peraturan.

Seperti yang dinyatakan di situs web Emmer, “The Securities Clarity Act menawarkan perbedaan utama yang akan memungkinkan proyek crypto mencapai potensi penuh mereka dengan cara yang sesuai, memungkinkan Amerika Serikat untuk bersaing secara global dalam iterasi internet berikutnya.”

Kami setuju.