Game menunggu

Laba mata pasar, pertemuan FOMC

Seperti yang diharapkan, pasar sepi semalam menjelang banjir pendapatan tingkat-1, data, dan keputusan kebijakan FOMC AS selama sisa minggu ini. Pasar ekuitas, mata uang, minyak, dan logam mulia puas dengan rentang perdagangan, dengan hanya bitcoin yang menunjukkan kehidupan, turun hampir 6.0%. Bloomberg melaporkan bahwa sepertinya Coinbase bermasalah dengan SEC AS mengenai apa yang merupakan keamanan dan apa yang tidak. Menguras rawa-kripto akan menjadi proses yang berlarut-larut. Minyak naik lebih tinggi pagi ini di Asia karena pasar energi, sekali lagi, terperangkap oleh whipsaw choke Rusia.

Ada beberapa perkembangan dalam semalam yang tampaknya membebani Asia saat ini. Gazprom memotong aliran gas alam melalui Nord Stream 1 menjadi sekitar 20% dari kapasitas, dengan alasan "masalah teknis" yang biasa. Itu mengikuti serangan rudal jelajah di Odessa pada akhir pekan, tak lama setelah menandatangani kesepakatan yang ditengahi Turki dengan Ukraina untuk memungkinkan dimulainya kembali ekspor biji-bijian. Pasar terus menaruh harapan pada apa yang dikatakan Rusia, daripada apa yang dilakukannya, ketika mereka seharusnya mendekatinya dari arah yang berlawanan. Harga gas alam Belanda bergerak hampir 10.0% lebih tinggi, tetapi ekuitas Eropa sangat tangguh; meskipun nomor IFO Jerman lemah, saya tidak bisa melihat itu bertahan lama.

Di akhir sesi AS, pendukung ritel Walmart menghasilkan serangkaian hasil yang sangat tidak mengesankan di samping prospek suram untuk sisa tahun ini. Walmart menyalahkan inflasi makanan dan energi, mengurangi daya beli konsumen, dan saya tidak bisa membantahnya. Hari ini melihat Alphabet dan Microsoft juga mengumumkan pendapatan, dan meskipun ada banyak kegelisahan di sekitar ruang iklan digital, saya menduga itu akan menjadi hasil Meta besok yang benar-benar mengatur nada. Seperti yang Meta temukan di awal tahun, pasar saham sekarang menjadi nyonya yang kejam jika fantasi pertumbuhan yang diturunkan dari pandemi tidak dapat dipertahankan. Nasib yang sama pasti menunggu ketiganya, dan Apple minggu ini adalah bahwa dongeng itu menabrak dinding bata. Either way, kita tidak mungkin melihat sesi Wall Street minggu ini setenang yang semalam.

Sementara itu, di China, pengumuman dana USD 44 miliar oleh pemerintah untuk mendukung pengembang properti yang terkepung tidak berdampak pada pasar ekuitas China kemarin. Itu bisa jadi karena China perlu mengeluarkan lebih dari USD 44 miliar yuan untuk menghentikan pembusukan. Evergrande, kahuna utang besar yang tertekan di luar angkasa, mendekati batas waktu akhir Juli untuk kemajuan restrukturisasi utang luar negerinya. CEO telah diganti minggu ini, korban akuntansi kreatif oleh kelompok yang terungkap awal tahun ini. Sepertinya batas waktu akhir Juli akan menjadi jangkar bagi ekuitas China minggu ini.

Kemarin, data inflasi Singapura mengejutkan kenaikan pada pembacaan inti dan headline. Kita dapat dengan aman berasumsi bahwa MAS akan menajamkan pensil mereka untuk pengetatan kebijakan moneter lainnya pada pertemuan Oktober yang dijadwalkan, meskipun Oktober tampaknya masih jauh sekarang.

Satu titik terang hari ini adalah PDB Adv Q2 Korea Selatan, yang naik 0.70%, dengan perkiraan mengharapkan mundur ke 0.40%. Konsumsi konsumen yang kuat karena pembatasan covid berkurang, berada di balik kenaikan. Sayangnya, April-Juni 2022 juga masih jauh dari sekarang, dan gambarnya mungkin telah menjadi gelap sejak itu. Saya mengharapkan dampak minimal dari data yang dimenangkan atau Kospi.

Neraca Perdagangan Thailand dan Produksi Industri Singapura hanya akan menarik sedikit hari ini. Kalender Eropa kosong kecuali untuk keputusan kebijakan Bank Sentral Hungaria; pasar mengharapkan kenaikan 0.75% menjadi 10.0%. Kalender AS agak lebih substansial, menampilkan Indeks Harga Rumah Case-Shiller, Penjualan Rumah Baru, Keyakinan Konsumen CB, dan Indeks Manufaktur dan Layanan Fed Richmond. Di lingkungan saat ini, dengan kata resesi di bibir semua orang, Anda harus mengatakan bahwa semua data memiliki risiko penurunan.

Pemerintah AS tampaknya mencoba mengubah definisi resesi dari dua kuartal berturut-turut pertumbuhan negatif. Seperti pemerintah di mana-mana, mereka berada dalam suasana pengendalian kerusakan saat inflasi melonjak, membuat rakyatnya marah. Dalam banyak kasus, sebagian besar kesalahan itu harus diletakkan di kaki Rusia dan bank sentral masing-masing. Menggembung dengan gelar PhD di bidang ekonomi, mereka semua melewatkan perdagangan inflasi sementara versus perdagangan yang mengakar, dan sekarang di sinilah kita.

Tentu saja pemerintah yang disalahkan, terutama di negara demokrasi. Tanggapan Gedung Putih akhir-akhir ini, sebagai alat tenun jangka menengah, mulai terlihat putus asa dan kurang bermartabat. Namun, harga komoditas AS telah jatuh bulan ini, konsumsi bensin dan harga pompa telah turun tajam, dan kompleks WTI yang berpusat di AS terlihat jauh lebih goyah daripada minyak mentah Brent. Mereka mengatakan obat terbaik untuk harga tinggi adalah harga tinggi; mungkin Demokrat akan mendapatkan kabar baik sebelum paruh waktu, meskipun jika kehilangan pekerjaan telah dimulai dengan sungguh-sungguh, itu mungkin masih sia-sia.

Pokoknya saya ngelantur. Sesi hari ini di Asia kemungkinan akan salah arah karena kekhawatiran resesi meningkat di AS setelah hasil Walmart. Eropa akan didominasi oleh gas, AS oleh pendapatan teknologi besar dengan segelintir data. Saya telah mengatakan sebelumnya bahwa reli pasar beruang akan memiliki momen kebenarannya di FOMC, tetapi hari penghakiman bisa tiba sedikit lebih awal. Saya masih belum siap untuk memilih bagaimana minggu ini berakhir dan dengan senang hati akan menonton sirkus dari kursi tingkat atas.

Satu hal lagi, dan saya tahu saya pasti menjadi pembaca yang membosankan sekarang, tetapi ini penting, dan ini adalah Cina. Reuters telah melaporkan semalam bahwa pihak berwenang telah memerintahkan 100 perusahaan besar di Shenzhen ke dalam sistem loop tertutup untuk melawan Covid dan menjaga pabrik tetap berjalan. Sekali lagi, Covid-zero berarti Covid-zero, bukan Covid-zero sekali dan selesai. Jika dorongan datang untuk mendorong, saya tidak ragu bahwa China akan melakukan penguncian skala besar sekali lagi jika tidak dapat mengatasi wabah Covid-nya. Ikan dasar Cina jika Anda mau, dan jika Anda memiliki pandangan jangka panjang, mengapa tidak? Tapi bersiaplah untuk perjalanan yang mengasyikkan di sepanjang jalan, karena cahaya di ujung terowongan 2022 bisa jadi kereta datang dari arah lain: mungkin membawa pejabat ke pertemuan kreditur Evergrande.

Artikel ini hanya untuk tujuan informasi umum. Ini bukanlah nasihat investasi atau solusi untuk membeli atau menjual sekuritas. Pendapat adalah penulis; tidak harus OANDA Corporation atau afiliasi, anak perusahaan, pejabat atau direkturnya. Perdagangan dengan leverage berisiko tinggi dan tidak cocok untuk semua. Anda bisa kehilangan semua dana yang Anda setorkan.

Dengan pengalaman FX lebih dari 30 tahun – mulai dari perdagangan spot/margin dan NDF hingga opsi mata uang dan berjangka – Jeffrey Halley adalah analis pasar senior OANDA untuk Asia Pasifik, yang bertanggung jawab untuk menyediakan analisis makro yang relevan dan tepat waktu yang mencakup berbagai kelas aset.

Dia sebelumnya telah bekerja dengan institusi terkemuka seperti Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC dan Barclays.

Seorang analis yang sangat dicari, Jeffrey telah muncul di berbagai saluran berita global termasuk Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia serta di publikasi cetak terkemuka termasuk New York Times dan The Wall Jurnal Jalanan, antara lain.

Ia lahir di Selandia Baru dan meraih gelar MBA dari Cass Business School.

Tulisan terbaru oleh Jeffrey Halley (melihat semua)