Penawaran umum perdana adalah cara klasik untuk membuat perusahaan menjadi publik, tetapi banyak perusahaan crypto melewati pengawasan peraturan dengan merger SPAC pintu belakang
Oleh Connor Sephton
Jika Anda ingin menjual saham di sebuah perusahaan Amerika kepada publik, secara tradisional Anda mengadakan penawaran umum perdana, yang lebih dikenal sebagai IPO.
IPO dimulai dengan proses yang panjang, sulit, dan mahal untuk mengajukan Pernyataan Pendaftaran S-1 dengan Securities and Exchange Commission (SEC).
Tentu saja, tujuan S-1 adalah untuk memastikan perusahaan mengungkapkan semua yang perlu diketahui publik untuk membuat keputusan yang tepat tentang membeli saham di perusahaan Anda, atau dikenal sebagai sekuritas.
Yang merupakan sesuatu yang coba dihindari oleh perusahaan cryptocurrency dengan mengadakan penawaran koin awal, dan mengapa SEC terinjak begitu keras di ICO, menggugat orang-orang seperti DAO, Block.one, Telegram, dan saat ini Ripple, memungut denda jutaan dolar dan bahkan memaksa beberapa perusahaan untuk mengembalikan uang yang terkumpul kepada investor. Telegram terpaksa mengembalikan $ 1.2 miliar dari $1.7 miliar yang dikumpulkan dari investor - memberi mereka potongan rambut yang sangat besar - serta membayar denda $ 18.5 juta.
Dan sementara beberapa perusahaan crypto baru-baru ini meluncurkan IPO yang sukses, ada beberapa rute lain untuk go public. Diantaranya adalah penawaran umum langsung, "IPO mini" yang dilakukan di bawah Peraturan SEC A, atau penjualan "penempatan pribadi" di bawah Reg. D โ yang sangat membatasi jumlah yang dapat dikumpulkan atau jumlah investor yang memenuhi syarat untuk berpartisipasi.
Cara lain yang lebih agresif untuk mengurangi pengawasan SEC adalah SPAC yang semakin populer, yang merupakan pintu belakang yang melibatkan diakuisisi oleh perusahaan publik yang dibuat khusus untuk tujuan itu.
Cara kuno
Sampai baru-baru ini, crypto, pada umumnya, memilih keluar dari IPO. Pertukaran AS teratas Coinbase adalah perusahaan crypto โmurniโ terbesar untuk go public, dan mengambil rute pencatatan langsung, menghindari penjamin emisi.
Tapi itu berubah ketika platform perdagangan INX menyelesaikan IPO token pertama di awal Mei, segera menyusul oleh broker kripto Swedia Safello. Dan Robinhood yang ramah-kripto โ yang menjadi sangat panas belakangan ini Bencana GameStop, Diikuti oleh SNAFU Dogecoin - sekarang menempuh rute IPO.
Namun, ada alasan mengapa banyak perusahaan menghindari IPO. Seiring dengan waktu yang dibutuhkan IPO โ umumnya 12 hingga 18 bulan โ perusahaan yang terdaftar bekerja sama dengan perantara utama, penjamin emisi.
Penjamin emisi adalah lembaga keuangan Wall Street besar yang bekerja sama dengan perusahaan yang terdaftar dalam masalah peraturan, mengawasi roadshow pemasaran yang luas, membantu mereka menetapkan harga saham yang tepat, dan kemudian membeli saham dan menjualnya kembali melalui jaringan pelanggan institusi besar mereka โ untuk jangka waktu yang lama. komisi yang lumayan.
Itu berarti IPO tidak hanya menghabiskan banyak biaya, tetapi juga mempersulit investor kecil untuk mendapatkan daftar profil tinggi. Itu adalah masalah keadilan yang ditunjuk Coinbase ketika memilih untuk langsung, yang berarti hanya mendaftarkan dan menjual saham (COIN) di Nasdaq.
pintu SPAC
SPAC adalah apa yang disebut "perusahaan cek kosong" โ yang dibuat semata-mata untuk tujuan memungkinkan perusahaan swasta untuk go public tanpa melalui IPO penuh.
SPAC mengumpulkan uang dalam IPO terdaftar SEC yang hanya dapat digunakan untuk satu tujuan โ untuk mengakuisisi perusahaan swasta โ dan biasanya hanya terdaftar di bursa utama seperti NYSE atau Nasdaq setelah akuisisi.
Ini adalah opsi yang semakin populer, dan salah satu yang telah dianut oleh industri crypto โ dan terutama fintech. Pada bulan Januari, pertukaran cryptocurrency milik ICE Bakkt mengumumkan rencana untuk bergabung dengan VPC Impact Acquisition Holdings di SPAC yang akan melihatnya terdaftar di NYSE.
Pada bulan Maret, platform perdagangan sosial eToro, pesaing Robinhood yang menangani kripto dan saham, mengumumkan rencana untuk go public melalui merger SPAC senilai $10.4 miliar dengan FinTech Acquisition Corp. V.
Pada bulan yang sama, perusahaan penambangan bitcoin milik Bitfury Cipher mengumumkan merger SPAC yang bernilai $ 2 miliar dan diharapkan meninggalkan perusahaan yang digabungkan dengan hampir $ 600 juta dalam bentuk tunai.
Pro dan kontra
SPAC memiliki sejumlah keunggulan, dimulai dengan kecepatan. IPO dapat memakan waktu 12 hingga 18 bulan, versus tiga hingga enam bulan SPAC.
Lalu ada uang. Berapa banyak kenaikan IPO tergantung pada kondisi pasar saat itu terjadi sedangkan harga SPAC dinegosiasikan sebelumnya.
Biaya pemasaran jauh lebih rendah dibandingkan dengan road show IPO yang diperpanjang, dan karena SPAC umumnya disponsori oleh orang-orang yang berpengalaman di bidang keuangan dan industri, perusahaan bisa mendapatkan saran ahli.
Di sisi lain, sponsor SPAC biasanya menyimpan 20% saham di SPAC setelah merger, menipiskan kepemilikan pemegang saham yang ada. Dan, investor SPAC dapat segera menebus saham mereka, yang berasal dari dana yang terkumpul.
Di luar itu, masih ada banyak dokumen SEC yang harus diajukan dan lebih sedikit waktu untuk melakukannya, serta sedikitnya uji tuntas yang menyertai kekakuan IPO. Dan, penjamin emisi IPO memeriksa bahwa semua persyaratan peraturan terpenuhi, tinjauan SPAC tidak mendapat manfaat darinya.
Lalu ada kredibilitas. Mengikuti rute IPO membawa hal itu dengan cara yang tidak dilakukan oleh SPAC.
Penempatan pribadi dan IPO mini
Peraturan A dan D yang populer untuk perusahaan cryptocurrency yang ingin go public tetapi tidak memiliki ukuran dan sumber daya untuk IPO penuh.
Reg. D cukup sederhana: Dikenal sebagai private placement, itu berada di bawah peraturan IPO, tetapi pembeli semuanya harus โterakreditasiโ investor โ baca โkayaโ atau โahliโโdan rintangan pengungkapannya jauh lebih rendah. Namun, investor umumnya tidak bisa menjual sahamnya selama satu tahun.
Telegram mencoba menggunakan variasi rute ini dengan blockchain TON-nya, token pra-penjualan kepada sekelompok investor canggih di bawah Reg. D, yang akan menjualnya kembali ke publik setelah blockchain ditayangkan โ sebuah proses yang disebut kesepakatan sederhana untuk token masa depan (SAFT). SEC, bagaimanapun, hanya menyebutnya sebagai penawaran sekuritas yang agak tertunda, menggugat, dan meminta pengadilan untuk menunda penjualan token TON selama litigasi. Itu memaksa Telegram untuk mundur.
Reg. A, juga dikenal sebagai mini-IPO, secara substansial lebih egaliter. Salah satu perusahaan yang baru saja membuatnya bekerja dengan sangat baik adalah Exodus, pembuat dompet cryptocurrency yang baru-baru ini mengumpulkan $75 juta โ the maksimum yang diperbolehkan di bawah Reg. A+, yang terbuka untuk semua pembeli. Dan saham tersebut dapat dijual pada hari berikutnya.
Dan sementara IPO mini mungkin dianggap kurang berat, itu tidak mudah dikatakan oleh CEO Exodus JP Richardson dalam AMA YouTube CoinTelegraph baru-baru ini.
"Ini sangat mirip dengan benar-benar melakukan IPO dan melalui seluruh proses," Richardson berkata. โKami menemukan salah satu firma hukum terbesar di luar sana untuk membantu kami dalam hal ini โ Wilson Sonsini, firma yang sama yang melakukan hal serupa dengan Blockstack. Kami memulai proses ini pada musim panas 2020. Kami menyerahkan dokumen penawaran 200 halamanโ secara rahasia kepada SEC pada bulan September.
Itu adalah waktu yang tepat, karena tepat setelah MicroStrategy mulai menuangkan ratusan juta dolar ke Bitcoin dan PayPal masuk ke cryptocurrency, memicu pasar bull yang panjang, Richardson menambahkan. Menggalang seluruh perusahaan, Exodus mulai menjual saham pada 8 April. Tapi tidak ada penjamin emisi atau bursa saham yang terlibat.
Sebaliknya, Exodus menjual sahamnya melalui dompetnya sendiri, dalam apa yang merupakan โbukti konsep untuk menunjukkan kepada dunia bahwa ini mungkin,โ kata Richardson, menambahkan bahwa Exodus berencana menggunakan pengalamannya untuk membuat paket IPO mini untuk perusahaan crypto. .
โKami membangun semua komponen dari penawaran aktual itu sendiri, hingga penerbitan saham, hingga perdagangan sekunder yang sebenarnya,โ katanya. โKemudian kami akan pergi ke perusahaan lain dan berkata, ayo masuk. Anda bisa melakukan stock public. menawarkan tepat di dalam platform Exodus. Dan yang kerennya, kamu bisa membeli saham legal di malam hari, kamu bisa membelinya di hari Sabtu atau Minggu โ sama seperti internet. Internet pernah tidur, stok kita tidak pernah tidur. Dan begitulah seharusnya.โ
Penolakan. Cointelegraph tidak mendukung konten atau produk apa pun di halaman ini. Meskipun kami bertujuan untuk memberikan Anda semua informasi penting yang dapat kami peroleh, pembaca harus melakukan riset sendiri sebelum mengambil tindakan apa pun yang terkait dengan perusahaan dan memikul tanggung jawab penuh atas keputusan mereka, atau artikel ini dapat dianggap sebagai saran investasi.
Sumber: https://cointelegraph.com/news/to-ipo-or-not-to-ipo-spac-is-the-question
- 2020
- 7
- perolehan
- nasihat
- Persetujuan
- Semua
- Membiarkan
- AMA
- Amerika
- antara
- mengumumkan
- April
- artikel
- pintu belakang
- Milyar
- Bitcoin
- Pertambangan Bitcoin
- blockchain
- makelar
- membangun
- membeli
- Pembelian
- Uang tunai
- ceo
- Cek
- Koin
- coinbase
- Cointelegraph
- Komisi
- Perusahaan
- perusahaan
- Konten
- Corp
- Pengadilan
- kripto
- perusahaan crypto
- cryptocurrency
- Pertukaran Cryptocurrency
- Dompet Cryptocurrency
- pelanggan
- hari
- menunda
- MELAKUKAN
- dolar
- Awal
- Pasar Valas
- Bursa
- Keluaran
- keuangan
- keuangan
- Lembaga keuangan
- akhir
- fintech
- Perusahaan
- penuh
- dana-dana
- masa depan
- Pemberian
- baik
- Kelompok
- memegang
- Seterpercayaapakah Olymp Trade? Kesimpulan
- HTTPS
- Ratusan
- Lari gawang
- ICOs
- Dampak
- industri
- informasi
- penawaran koin awal
- Kelembagaan
- lembaga
- Internet
- investasi
- investor
- Investor
- terlibat
- IPO
- masalah
- IT
- besar
- Hukum
- Informasi
- daftar
- Daftar
- Proses pengadilan
- Panjang
- utama
- pembuat
- March
- Pasar
- Marketing
- juta
- Pertambangan
- uang
- bulan
- Nasdaq
- jaringan
- NYSE
- menawarkan
- Penawaran
- Buka
- pilihan
- Lainnya
- PayPal
- Konsultan Ahli
- Platform
- Cukup
- Populer
- harga pompa cor beton mini
- swasta
- Produk
- bukti
- bukti konsep
- publik
- meningkatkan
- pembaca
- Pendaftaran
- Regulasi
- peraturan
- Persyaratan
- penelitian
- Sumber
- ulasan
- Robin Hood
- Rute
- penjualan
- penjualan
- SEC
- sekunder
- Surat-surat berharga
- Securities and Exchange Commission
- menjual
- set
- Share
- saham
- Sederhana
- ENAM
- Ukuran
- So
- Sosial
- terjual
- kecepatan
- Disponsori
- mulai
- Pernyataan
- saham
- Saham
- jalan
- disampaikan
- sukses
- menggugat
- musim panas
- Telegram
- waktu
- token
- Token
- ton
- blockchain ton
- puncak
- Trading
- kami
- us
- dihargai
- Lawan
- wall Street
- dompet
- air
- SIAPA
- Kerja
- bekerja
- dunia
- tahun
- Youtube