Dana lindung nilai tradisional menganggap ketidakpastian peraturan sebagai penghalang terbesar untuk masuk dalam crypto

Tidak pernah ada dana lindung nilai yang lebih tradisional yang berinvestasi di crypto, tetapi sekitar dua pertiga masih ragu untuk memasuki pasar, menurut Laporan Dana Lindung Nilai Crypto Global PwC 2022. Mereka yang berada di pagar mengatakan mereka sedang menunggu pasar menjadi matang dan lebih banyak peraturan ditetapkan.

Laporan ini menawarkan wawasan tentang minat yang semakin besar yang ditunjukkan oleh dana lindung nilai tradisional untuk pasar crypto. Ditulis bekerja sama dengan Asosiasi Manajemen Investasi Alternatif (AIMA), ini menganalisis pendekatan yang diambil dana ini ketika menilai apakah akan berinvestasi dalam aset digital dan mengeksplorasi hambatan utama yang mereka hadapi.

Siapa dan mengapa berinvestasi di crypto

Survei AIMA dilakukan pada Q1 2022 dan mencakup 89 hedge fund yang mengelola aset sekitar $436 miliar. Lebih dari setengah dana yang berpartisipasi dalam survei memiliki aset yang dikelola (AUM) senilai lebih dari $1 miliar.

Sekitar satu dari tiga hedge fund tradisional mengatakan bahwa mereka berinvestasi dalam aset digital. Ini adalah peningkatan yang signifikan dibandingkan tahun lalu ketika hanya satu dari lima yang mengatakan mereka memiliki eksposur ke pasar crypto. Peningkatan minat yang signifikan ini didukung oleh temuan dari survei tahun lalu, yang menunjukkan bahwa sekitar 25% dana berencana untuk berinvestasi dalam mata uang kripto di tahun mendatang.

Peningkatan jumlah dana yang diinvestasikan dalam cryptocurrency tidak sebanding dengan peningkatan eksposur keseluruhan terhadap crypto. Dari dana yang diinvestasikan dalam crypto, lebih dari setengahnya hanya memiliki posisi toe-hold dengan kurang dari 1% dari AUM mereka dialokasikan untuk aset digital. Hanya satu dari lima responden yang mengatakan bahwa mereka memiliki 5% atau lebih dari AUM mereka dalam mata uang kripto.

Dua pertiga dari dana yang diinvestasikan dalam cryptocurrency mengatakan mereka berencana untuk menyebarkan lebih banyak modal ke kelas aset pada akhir tahun. Namun, ini adalah penurunan yang signifikan dari tahun 2021, ketika 86% dana mengatakan bahwa mereka akan meningkatkan investasi kripto mereka. Mayoritas dana yang berencana menyebarkan lebih banyak modal ke dalam cryptocurrency memiliki kurang dari 1% dari AUM mereka di kelas aset.

Dalam hal motivasi untuk berinvestasi dalam cryptocurrency, lebih dari setengah responden mengatakan bahwa mereka melakukannya untuk mendiversifikasi portofolio mereka. Sekitar sepertiga mengatakan itu untuk "peluang alpha netral pasar," sementara hanya 18% yang mengutip "kinerja jangka panjang yang lebih baik."

Berinvestasi dalam crypto

Data dari survei menunjukkan bahwa sebagian besar dana mendiversifikasi portofolio mereka ke dalam Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH). Sepertiga mengatakan mereka berinvestasi dalam token yang terdaftar di bursa terpusat, sementara seperempat mengatakan token perdagangan terdaftar di bursa terdesentralisasi.

Tidak seperti dana kripto spesialis, dana lindung nilai tradisional biasanya tidak memiliki eksposur langsung ke mata uang kripto. Namun, situasinya tampaknya berubah pada tahun 2022 dengan laporan yang menunjukkan peningkatan nyata dalam jumlah dana dengan eksposur pasar langsung.

Lebih dari setengah responden dalam survei PwC mengatakan mereka berinvestasi dalam cryptocurrency melalui derivatif seperti futures dan opsi. Ini sedikit menurun dari tahun lalu ketika sekitar dua pertiga responden mengatakan mereka hanya berinvestasi melalui derivatif. Dana lindung nilai tradisional yang diinvestasikan dalam mata uang kripto menggunakan perdagangan langsung dan spot meningkat dari 33% pada tahun 2021 menjadi 43% pada tahun 2022. Dana yang mengadopsi pendekatan pasif untuk berinvestasi dalam kripto melalui dana pasif, perwalian, dan EP menurun dari 29% pada tahun 2021 menjadi hanya 10% pada tahun 2022.

Dari semua dana lindung nilai yang berinvestasi di crypto, 43% mengatakan bahwa menggunakan leverage saat berdagang. Sekitar 78% dari mereka yang menggunakan leverage mengelola aset kurang dari $1 miliar, menunjukkan bahwa lembaga lindung nilai yang lebih kecil lebih cenderung menggunakan strategi investasi yang lebih berisiko.

Namun, kurangnya keengganan terhadap risiko ini tidak diterjemahkan ke dalam kategori kripto lainnya. Terlepas dari pertumbuhan besar yang dialami oleh GameFi, metaverse, dan platform Web3 tahun ini, hedge fund tampaknya tidak tertarik untuk berinvestasi di area ini. Lebih dari setengah dana lindung nilai mengatakan bahwa mereka melihat peluang pertumbuhan terbesar di DeFi.

Meningkatnya minat tertahan oleh kurangnya kejelasan

Dana lindung nilai bunga yang meningkat telah ditunjukkan untuk pasar crypto hanya semakin memperburuk beberapa masalah utama yang dihadapi industri. Lebih dari 90% dana lindung nilai yang berinvestasi di crypto mengatakan bahwa kurangnya peraturan dan rezim pajak adalah masalah paling signifikan yang mereka hadapi. Sekitar 78% juga menyebutkan kurangnya produk sintetis dan tidak langsung yang dalam, cair, masalah dengan penyimpanan, tidak ada layanan broker utama, dan penarikan fiat yang rumit di bursa.

Hedge fund juga tidak puas dengan infrastruktur pasar saat ini.

Rata-rata, kurang dari satu dari sepuluh hedge fund mengatakan mereka menemukan infrastruktur pasar crypto “memadai.” Di sisi lain, 95% dari mereka mengatakan bahwa audit dan akuntansi adalah segmen yang sangat membutuhkan perbaikan. 94% dana mengejutkan lainnya mengatakan manajemen risiko dan kepatuhan membutuhkan peningkatan penting, seperti kemampuan untuk menggunakan aset digital sebagai jaminan.

Mereka yang tidak berinvestasi di pasar crypto juga memiliki banyak pemikiran tentang hal itu.

Survei tersebut melaporkan sedikit penurunan jumlah dana lindung nilai yang tidak berinvestasi dalam mata uang kripto — dari 79% pada tahun 2021 menjadi 63% pada tahun 2022. Dari 63% itu, sekitar sepertiga mengatakan bahwa mereka berada di “tahap akhir berencana” untuk berinvestasi atau secara aktif ingin berinvestasi. Meskipun ini merupakan peningkatan dari tahun lalu, 41% dana masih mengatakan bahwa mereka tidak mungkin memasuki pasar crypto dalam tiga tahun ke depan. 31% lainnya mengatakan mereka ingin tahu tentang pasar tetapi menunggu sampai matang.

Terlepas dari apakah mereka berinvestasi dalam cryptocurrency atau tidak, sebagian besar dana lindung nilai tampaknya setuju dengan apa hambatan terbesar untuk masuk pasar. Menurut PwC, sebagian besar dana mengatakan bahwa ketidakpastian peraturan dan pajak adalah masalah terbesar yang harus mereka atasi sebelum memasuki pasar. Temuan menarik dari survei tersebut adalah fakta bahwa 79% responden mengatakan bahwa reaksi dari klien dan bahaya terhadap reputasi mereka membuat mereka keluar dari pasar.

Dengan sebagian besar dana yang tidak diinvestasikan dalam crypto yang mengelola aset lebih dari $1 miliar, tidak heran mengapa risiko terkena cryptocurrency lebih besar daripada manfaatnya. Mengelola aset lebih dari $1 miliar membutuhkan sejumlah besar kepercayaan yang dibangun selama bertahun-tahun, jika bukan beberapa dekade, dan berdasarkan strategi konservatif dan sukses.

Sementara sekitar sepertiga responden mengatakan bahwa mereka akan secara aktif mempercepat keterlibatan mereka di pasar crypto jika hambatan ini dihilangkan, sebagian besar dana akan membutuhkan lebih dari itu untuk diyakinkan.

“45% responden menyatakan bahwa penghapusan hambatan mungkin masih tidak akan memengaruhi pendekatan mereka saat ini karena investasi dalam aset digital tetap berada di luar mandat mereka atau mereka akan terus tetap skeptis,” kata laporan itu.

Apa yang ditunjukkan oleh laporan PwC adalah tren yang jelas di antara hedge fund tradisional — semakin banyak aset yang mereka kelola, semakin kecil kemungkinan mereka untuk berinvestasi di pasar kripto. Institusi yang relatif kecil tampaknya lebih bersedia untuk mengambil risiko dan volatilitas yang telah menjadi identik dengan cryptocurrency dan menghadapi hambatan yang datang dengan pasar yang relatif muda dan relatif tidak diatur.

Pos Dana lindung nilai tradisional menganggap ketidakpastian peraturan sebagai penghalang terbesar untuk masuk dalam crypto muncul pertama pada KriptoSlate.

• Coinsmart. Pertukaran Bitcoin dan Crypto Terbaik Eropa.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. AKSES GRATIS.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Uji Coba Gratis.
• Sumber: https://cryptoslate.com/traditional-hedge-funds-consider-regulatory-uncertainty-biggest-barrier-to-entry-in-crypto/