Menggali nilai perusahaan teknologi China: Perbandingan mendalam antara Yeahka dan Square

HONG KONG, 2 Juni 2021 – (ACN Newswire) – Ditulis oleh Francis Lun, CEO GEO Securities Limited. Kita semua ingin mencari 10x stok berikutnya, tetapi kita tahu itu tidak akan mudah. Salah satu cara yang lebih mudah adalah dengan mengambil referensi dari saham-saham yang sebanding. Cari satu di antara saham AS dan lihat apakah ada rekanan China. Hari ini, "saudara kembar" yang ingin kita lihat adalah Yeahka dan Square. Pada tahun 2020, harga Square naik hampir delapan kali lipat dalam waktu kurang dari setahun. Akankah Yeahka dapat meniru keajaiban "delapan kali lipat setahun" Square di pasar saham Cina? Untuk detail lebih lanjut: silakan kunjungi https://www.acnnewswire.com/pdf/files/210602.pdf

Square adalah perusahaan pembayaran seluler di Amerika Serikat.

Pada Februari 2009, Jim McKelvey, salah satu pendiri Square, menjual kerajinan kacanya di San Francisco. Namun, karena kebanyakan orang Amerika tidak memiliki tabungan dan menggunakan kartu kredit untuk pengeluaran sehari-hari, Jim McKelvey kehilangan beberapa pelanggan karena dia tidak dapat menerima pembayaran kartu kredit.

Itulah sebabnya Jim McKelvey mendirikan Square – untuk menyediakan layanan pengumpulan pembayaran kartu kredit kepada pedagang kecil seperti dia. Didukung oleh jaringan 3G atau Wifi apa pun, pengguna (konsumen atau pedagang) dapat menggunakan pembaca kartu seluler Square dengan ponsel cerdas mereka melalui Aplikasi Square untuk melakukan pembelian dengan kartu kredit mereka. Konsumen dan pedagang dapat melakukan atau menerima pembayaran di mana saja dan dengan informasi terkait yang disimpan. Hambatan teknis dan persyaratan perangkat keras dari konsumsi dan pembayaran kartu kredit dengan demikian diturunkan secara nyata.

Pada tahun 2020, dengan uang tunai membanjiri pasar, Square menarik perhatian investor dan dalam waktu kurang dari setahun, harga sahamnya melonjak hampir delapan kali lipat. Terhadap level terendah 2016, harga sahamnya telah naik paling banyak lebih dari 30 kali lipat. (Grafik1)

Mengikuti sejarah bullish Square, harga sahamnya mengalami dua putaran pertumbuhan yang kuat – lebih dari 11 kali antara Februari 2016 dan September 2018 dan hampir delapan kali antara Maret 2020 dan Februari 2021.

Pada putaran pertama itu, alasan utamanya adalah Square memang membantu sejumlah besar pedagang kecil memecahkan masalah pembayaran yang mereka hadapi sehingga mendapat pemberitahuan dengan cepat, dan total volume pembayaran transaksi dari bisnis pembayarannya terus tumbuh. Datang November 2017, Square membuka aplikasi C-terminal Cash App untuk perdagangan Bitcoin, yang memicu spekulasi pasar, mengirimkan harga sahamnya ke rekor tertinggi. Peningkatan tajam dalam harga sahamnya sejak tahun lalu terutama disebabkan oleh ledakan Bitcoin dan melonjaknya pengguna Aplikasi Tunai aktif bulanan. Pada tahun 2020, pendapatan terkait perdagangan Bitcoin melonjak 785% YoY, terhitung 48% dari total pendapatannya, yang merupakan bukti pengakuan pasar atas bisnis terminal-C Square.

Mengetahui alasan di balik pertumbuhan Square yang luar biasa, dapatkah orang seperti itu ditemukan di Cina? Setelah studi yang cermat, kecocokan ditemukan di antara perusahaan yang terdaftar di Hong Kong -Yaka, saat ini dalam keadaan agak mirip dengan Square pada tahun 2017.

1. Mengapa Yeahka digambarkan sebagai Square versi Cina?

1) Model bisnis yang sama

Kedua perusahaan adalah platform teknologi berbasis pembayaran yang mengamankan pelanggan dengan menyediakan pembayaran dan layanan komersial kepada pedagang dan konsumen, ditambah layanan nilai tambah berikutnya untuk mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi.

Misalnya, untuk Square, setelah meluncurkan Square Card Reader dan Square Stand, produk seperti Square Market, Square Order, Square Capital dan Square Payroll juga diluncurkan untuk memenuhi kebutuhan pedagang, dan perusahaan seperti Caviar dan Weebly kemudian diakuisisi oleh itu memperluas cakupan bisnisnya ke layanan termasuk manajemen toko, pemesanan dan pengiriman makanan, pinjaman dan pengembangan situs web sendiri.

Adapun Yeahka, sejak didirikan pada 2011, secara bertahap meluncurkan platform solusi pembayaran terintegrasi dan layanan bisnis berbasis teknologi. Pada tahun 2020, ia mengakuisisi penyedia layanan pemasaran kinerja konten Chuangxinzhong, yang melihat ekosistem layanannya yang berfokus pada kebutuhan pedagang secara bertahap mulai terbentuk.

2) Struktur pendapatan serupa (Grafik 2.1-2.4)

Dari segi struktur pendapatan, bisnis pembayaran Yeahka menyumbang 80% dari total pendapatan pada 2020, sedangkan Square menyumbang 88.4% pada 2017. Adapun struktur laba kotor, bisnis pembayaran Yeahka menyumbang 65% dari total laba kotor. pada tahun 2020, sedangkan Persegi menyumbang 82.2% dari total tahun 2017.

Hal ini menunjukkan bahwa kedua perusahaan mengandalkan bisnis pembayaran untuk pendapatan dan bisnis tersebut telah menjadi kontributor keuntungan terbesar mereka. Meskipun bisnis layanan nilai tambah telah meningkat sampai batas tertentu, perjalanan masih panjang sebelum menjadi bisnis pilar perusahaan.

3) Tingkat pertumbuhan bisnis pembayaran yang serupa dalam periode waktu yang sama (Grafik 3.1-3.2)

CAGR dari total volume pembayaran transaksi bisnis pembayaran Square adalah 35.4% antara 2015 dan 2017, sedangkan bisnis pembayaran Yeahka adalah 36.9% antara 2018 dan 2020. Yeahka menang dengan selisih tipis.

Didorong oleh pertumbuhan GPV, pendapatan bisnis pembayaran Square tumbuh pada CAGR 35.2% antara 2015 dan 2017, dan pendapatan Yeahka meningkat pada CAGR 40.9% antara 2018 dan 2020, jumlahnya relatif dekat.

4) Kemampuan pemberdayaan teknologi yang sama (Grafik4)

Pemberdayaan teknologi terdengar hebat dan ada di sana. Tapi, sederhananya, perusahaan pembayaran di masa lalu hanya memenuhi permintaan pengumpulan pembayaran UKM, dan dengan data pembayaran, bisnis lain, seperti periklanan dan promosi, pengumpulan pelanggan, pengoperasian lalu lintas domain pribadi dan manajemen katering, tumbuh dan perusahaan mulai menghasilkan keuntungan.

Misalnya, di era ekonomi Internet, lalu lintas telah bergeser dari offline ke online, sehingga perusahaan tidak bisa hanya mengandalkan toko fisik untuk mendatangkan pelanggan. Pedagang kecil dan mikro yang menggunakan sistem pengumpulan pembayaran Square dan Yeahka seperti memasuki ruang data dengan dimensi yang berbeda. Berdasarkan analisis kebiasaan membeli pelanggan, platform dapat melakukan pemasaran dan promosi yang ditargetkan dan merekomendasikan toko yang lebih cocok untuk konsumen, sehingga mendatangkan lebih banyak lalu lintas untuk mereka.

Saat ini, Square telah mengakuisisi Evenly dalam bisnis berbagi data konsumsi dan aplikasi, penyedia layanan pengiriman makanan Caviar, situs web pengiriman F&B “Pesan di Muka”, dan penyedia layanan toko online Weebly, dll. Adapun Yeahka , telah berinvestasi atau mengakuisisi perusahaan termasuk Zhibaiwei, Haoshengyi, Chuangxinzhong.

Dengan bisnis mereka yang semakin beragam, bisnis pembayaran tidak lagi menjadi satu-satunya pendorong pertumbuhan mereka. Bisnis baru seperti layanan bisnis berbasis teknologi mulai menunjukkan potensi menggantikan bisnis pembayaran dalam mendorong pertumbuhan perusahaan. Pendapatan dan laba kotor bisnis baru Square hanya menyumbang 13.3% dari total pendapatan perusahaan pada tahun 2017, dan pada tahun 2020, pendapatan Square dari bisnis non-pembayaran menyumbang 65.3% dari total dan menjadi sumber pendapatan utama perusahaan. perusahaan. Dalam hal itu, ada kesenjangan tertentu antara Yeahka dan Square, tapi Yeahka berkembang pesat. Menurut perkiraan kami, tingkat konversi pelanggan layanan pembayaran Yeahka ke pelanggan layanan komersial adalah sekitar 18%, lebih dari dua kali lipat 7.35% pada tahun 2019.

2. Analisis komparatif data keuangan: Yeahka tidak kalah

1) Investasi R&D (Grafik5)

Dari investasi R&D, biaya terkait Square secara signifikan lebih tinggi daripada Yeahka, begitu juga dengan tarif terkait, di mana Yeahka masih memiliki ruang untuk meningkat.

2) Profitabilitas (Grafik6.1-6.2)

Margin laba kotor bisnis jasa transaksi Square meningkat dari 35.93% di tahun 2017 menjadi 41.98% di tahun 2020, dan marjin laba kotor dari bisnis langganan dan jasa meningkat dari 70.03% di tahun 2017 menjadi 85.53% di tahun 2020, yang menunjukkan skala ekonomi bisnis utamanya menikmati.

Margin laba kotor Yeahka pada 2019 turun sekitar 10 poin persentase dibanding tahun 2017. Terkait penurunan marjin laba kotor bisnis utamanya, Yeahka mengatakan alasan utamanya adalah perubahan model bisnis dari pemasaran langsung menjadi bekerja sama dengan saluran distribusi, yang mengarah ke peningkatan substansial dalam pembayaran komisi, ditambah penurunan tren pasar biaya layanan yang diperintahkan sejak September 2016.

Dari perspektif ROE dan ROA, profitabilitas Yeahka lebih kuat daripada Square antara 2020A dan 2022E. (Grafik 7.1-7.2)

3) Pertumbuhan dan Valuasi (Grafik8.1-8.3)

Menurut perkiraan perusahaan sekuritas, kedua perusahaan masih dapat mempertahankan pertumbuhan lebih tinggi dari dua digit. Total pendapatan Square diperkirakan akan tumbuh sebesar 31.37% dan 25.16% year-on-year pada tahun 2021 dan 2022, dan laba bersih yang diatribusikan kepada induk perusahaan akan meningkat sebesar 808% dan 768%, sedangkan total pendapatan Yeahka diperkirakan akan meningkat sebesar 55.43 % dan 27.12% masing-masing pada tahun 2021 dan 2022, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada entitas induk akan meningkat masing-masing sebesar 30.05% dan 34.42%.

3. Peluang dan Keuntungan dari Yeahka

Dari analisis dan perbandingan di atas, dapat ditarik kesimpulan bahwa: baik Yeahka dan Square adalah perusahaan teknologi keuangan berbasis pembayaran yang menghubungkan pedagang dan konsumen individu melalui pembayaran. Dengan kata lain, mereka melayani komunitas yang sama. Misalnya, untuk pedagang B-end, baik Square dan Yeahka telah meluncurkan serangkaian layanan bernilai tambah seperti penempatan iklan, mengumpulkan lalu lintas pelanggan, dan pembiayaan mikro. Dari perspektif itu, tidak adil untuk mengatakan Yeahka adalah versi Cina dari Square.

Namun, di ujung-C, Square telah membuka jalannya sendiri dan meluncurkan Aplikasi Tunai untuk memberikan konsumen individu berbagai fungsi, termasuk tabungan pribadi, pengiriman dan pengumpulan uang, serta konsumsi dan investasi. Aplikasi ini dikenal sebagai "Alipay" versi AS. Kemudian, ia mulai mengejar bisnis layanan perdagangan Bitcoin, mengirimkan bisnis C-end-nya ke dalam pertumbuhan yang eksplosif, dan semua mata investor tertarik pada perusahaan tersebut. Namun bagi Yeahka, untuk tumbuh menjadi perusahaan teknologi global seperti Square di masa depan, ia memiliki tantangan besar untuk diatasi, yaitu, apakah ia dapat menemukan cara untuk menerobos ke pasar C-end.

Kami percaya Yeahka tidak hanya dapat menemukan cara untuk menerobos ke dalam bisnis C-end, tetapi juga bahwa bisnis akan menjadi pendorong utama pertumbuhan perusahaan di masa depan. Ada dua alasan untuk itu:

Pertama, Liu Yingqi, pendiri Yeahka, adalah mantan manajer umum Tencent Tenpay, jadi tahu aturan main di pasar C-end.

Kedua, di Cina, tingkat penetrasi pembayaran berbasis kode QR tinggi, dengan volume transaksi berkembang pesat, dan Yeahka adalah pemimpin dalam arena pembayaran kode QR di negara tersebut. Cina memiliki populasi lebih dari 1.4 miliar dan perkembangan Internet seluler lebih matang dibandingkan dengan AS. Selain itu, pembayaran berbasis kode QR telah merambah semua industri dan sangat diterima oleh masyarakat di China. Antara 2017 dan 2019, volume transaksi pembayaran berbasis kode QR di Tiongkok telah meningkat dari RMB 0.9 triliun menjadi RMB9.5 triliun, atau pada CAGR 224.9%, dan jumlahnya diperkirakan akan terus meningkat menjadi RMB 33.4 triliun pada tahun 2023, mewakili CAGR 36.9% antara 2019 dan 2023. Dengan memanfaatkan keunggulannya sendiri dan menggunakan data konsumsi konsumen individu yang melakukan pembayaran berbasis kode QR secara massal, Yeahka mampu mengembangkan berbagai layanan bernilai tambah, seperti presisi jasa pemasaran. Selain itu, setelah Yeahka mengumpulkan sejumlah besar data konsumsi pribadi, ia dapat mempercepat peluncuran aplikasi C-end-nya.

Selain itu, dengan industri SaaS di China yang tumbuh dengan kecepatan tinggi, ada banyak ruang untuk berimajinasi tentang masa depan bisnis B-end Yeahka.

Menurut statistik Synergy, pangsa SaaS di pasar perangkat lunak global telah melonjak dari kurang dari 2% (tahun 2009) menjadi 23% (tahun 2019). Ukuran pasar SaaS global membengkak sebesar 25% pada 2019 dan diperkirakan akan terus tumbuh pesat di kisaran 20% dalam beberapa tahun ke depan.(Grafik9)

Industri SaaS di China juga berkembang pesat. Antara 2013 dan 2019, ukuran pasar SaaS China telah meningkat dari RMB3 miliar menjadi RMB18 miliar, mewakili CAGR 31.5%, dan diperkirakan akan terus meningkat menjadi RMB59 miliar pada 2023, mewakili CAGR 34.4% antara 2019 dan 2023 .

Oleh karena itu, bisnis produk SaaS Yeahka memiliki “plafon” yang tinggi dan potensi pengembangan yang besar.

Dalam beberapa dekade terakhir, perusahaan China telah berusaha sangat keras untuk belajar dari rekan-rekan AS mereka di bidang teknologi dan bisnis, sehingga ada banyak perusahaan di China dan AS yang seperti kembar, seperti Tesla dan NIO, Google dan Baidu, Amazon dan Alibaba…. Perusahaan-perusahaan ini tidak hanya mencapai kesuksesan bisnis, tetapi juga membawa pengembalian yang melebihi ekspektasi kepada investor dari lompatan harga saham.

Di bidang teknologi pembayaran, AS memiliki Square. Setelah menyisir informasi dan membandingkan, kami menemukan itu seperti di China – Yeahka. Tepatnya, model bisnis Yeahka sekarang sangat mirip dengan Square sebelum pertumbuhan eksplosif bisnis Cash App-nya.

Adapun apakah Yeahka dapat meniru keajaiban harga saham Square, itu tergantung pada dua hal: pertama, apakah bisnis yang didukung teknologi Yeahka dapat mempertahankan pertumbuhan yang cepat karena industri SaaS di China tumbuh dengan kecepatan yang lebih tinggi, dan kedua dan yang lebih kritis, apakah Yeahka, seperti Square, dapat menemukan cara untuk menerobos ke pasar C-end.

Jika Yeahka mampu melakukannya di keduanya, bukan tidak mungkin dia bisa meniru keajaiban Square dan melihat harga sahamnya melonjak delapan kali lipat dalam setahun.

Topik: Ringkasan siaran pers
Sumber: YEAHKA TERBATAS
Sektor: Kartu & Pembayaran, Cloud & Perusahaan
https://www.acnnewswire.com

Dari Jaringan Berita Korporat Asia

Hak Cipta © 2021 ACN Newswire. Seluruh hak cipta. Sebuah divisi dari Asia Corporate News Network.

Sumber: https://www.acnnewswire.com/press-release/english/67013/