Rekap Sidang Senat AS tentang Stablecoin

Pada 14 Desember 2021, Komite Perbankan Senat untuk Urusan Perbankan, Rumah & Perkotaan mengadakan sidang untuk membahas kelebihan dan kekurangan stablecoin. Stablecoin mungkin dikeluarkan secara pribadi cryptocurrency atau algoritme atau stablecoin “tanpa jaminan/desentralisasi” seperti DAI, stablecoin algoritmik yang dikeluarkan oleh MakerDAO.

Stablecoin berbeda dari cryptocurrency lainnya karena nilainya terkait dengan mata uang yang dikeluarkan pemerintah atau aset “stabil” (yang dapat mencakup uang tunai, obligasi, emas, atau sejumlah aset bahkan cryptocurrency lainnya.) Karena tautan ini, stablecoin umumnya dianggap sebagai kurang stabil dalam fluktuasi pasar daripada bentuk cryptocurrency lainnya. Namun, karena stablecoin yang didukung fiat memiliki begitu banyak karakteristik sebagai bentuk mata uang tradisional, muncul pertanyaan apakah stablecoin harus diatur seperti bentuk uang berbasis fiat yang ada.

Ini adalah topik utama diskusi sebelum Komite Perbankan Senat di mana panel ahli hukum memberikan kesaksian tentang apakah stablecoin harus diatur atau tidak. Sederet saksi yang hadir di hadapan panitia, berbeda pendapat soal ini. Saksi termasuk:

• Ms. Alexis Goldstein, Direktur Kebijakan Keuangan, Institut Pasar Terbuka
• Mr. Dante Disparte, Chief Strategy Officer dan Kepala Kebijakan Global, Circle
• Ibu Jai Massari, Mitra, Davis Polk & Wardwell, LLP
• Profesor Hilary J. Allen, Universitas Amerika Washington College of Law

Opsi Kebijakan untuk Stablecoin

Ketika adopsi cryptocurrency menjadi arus utama, masalah bagaimana cryptocurrency harus diatur terus berlanjut di banyak bidang peraturan. Ada juga kekhawatiran tentang siapa yang memainkan peran kunci yang diperlukan untuk mendukung aktivitas stablecoin, seperti penerbitan dan tata kelola.

Tema utama tetap menjadi perhatian yang tersisa atas perusahaan teknologi besar yang mengejar peran utama dalam penawaran stablecoin (misalnya, Facebook, Amazon). Sementara proyek Libra/Diem Facebook telah kehilangan tenaga selama setahun terakhir, pembuat kebijakan tetap fokus pada risiko potensial yang memungkinkan raksasa teknologi menjadi terlalu besar untuk gagal di bidang layanan keuangan dan pembayaran, dan dampaknya terhadap stabilitas keuangan, persaingan, dan kekuatan pasar. dan, perlindungan konsumen. Misalnya, Profesor Allen mengemukakan poin bahwa “risiko stabilitas keuangan terbesar” mungkin adalah keterlibatan perusahaan teknologi dalam penawaran stablecoin.

“Kami berpotensi memiliki masalah kebijakan moneter dan stabilitas keuangan, dalam arti bahwa perusahaan teknologi akan menjadi terlalu besar untuk gagal dan pada dasarnya merupakan bagian dari jaring pengaman pemerintah. Jadi, kecuali salah satu perusahaan teknologi itu pindah ke ruang ini, meskipun saya tidak melihat stablecoin digunakan untuk pembayaran barang dan jasa sehari-hari, tidak ada dukungan pemerintah dalam bentuk Asuransi Deposito atau yang setara.”

-Profesor Hillary Allen dalam kesaksiannya kepada Komite Perbankan, Perumahan, dan Urusan Perkotaan Senat.

Menurut Profesor Hillary Allen, “Opsi kebijakan berkisar dari larangan langsung pada stablecoin, melalui rezim lisensi untuk stablecoin, hingga pendekatan multi-segi yang menggunakan aspek undang-undang sekuritas, antimonopoli, peraturan stabilitas keuangan, dan undang-undang perbankan untuk menanggapi risiko stablecoin.”

Pada Oktober 2021, “stablecoin yang dikeluarkan oleh penerbit stablecoin terbesar melebihi $127 miliar”, pertumbuhan lebih dari 500% dari tahun sebelumnya menurut Laporan stablecoin Kelompok Kerja Presiden (PWG) berdasarkan penelitian dari Coin Metrics.

Sementara penggunaan stablecoin tentu telah tumbuh secara eksponensial selama setahun terakhir, skalanya belum mengarah ke adopsi arus utama oleh pedagang dan konsumen sehingga mayoritas pembuat kebijakan telah menyelaraskan apakah dan bagaimana mengatur stablecoin. Peningkatan skala adopsi seperti itu akan berdampak pada apakah dan bagaimana risiko yang berasal dari aktivitas stablecoin tumbuh tidak tertangani oleh peraturan yang ada yang mendorong perlunya aturan baru.

Kompleksitas pengaturan sistem "DeFi"
Pertanyaannya kemudian menjadi aturan apa yang sesuai dan paling efektif dalam menangani risiko aktivitas stablecoin. Seperti Prof. Hilary Allen bersaksi, kegiatan keuangan terdesentralisasi atau “DeFi” menghadirkan tantangan yang melekat pada pendekatan peraturan yang ada karena tidak ada satu atau entitas yang dapat diidentifikasi untuk bertanggung jawab atas hal-hal seperti mengeluarkan stablecoin, mengoperasikan buku besar digital blockchain dan melakukan konsensus yang harus dicapai oleh sebagian besar pengguna untuk melakukan perubahan. Karena sistem ini “muncul”, sulit untuk mengaturnya dalam bentuknya yang sekarang, terutama jika dibandingkan dengan fungsi perbankan yang lebih tradisional seperti “deposito” dan penarikan.

Meskipun ada kekhawatiran regulasi mengenai sistem yang masih berkembang, regulasi stablecoin AS di masa depan dapat memberikan manfaat yang sama dengan regulasi sistem keuangan yang ada. Manfaat tersebut akan mencakup "perlindungan konsumen, stabilitas sistemik, keamanan dan kesehatan, dan memerangi keuangan gelap," menurut Jai Massari, Mitra, Davis Polk & Wardwell, LLP.

Untuk mengatur atau tidak mengatur, itulah pertanyaannya

Ada kemungkinan bahwa piagam federal yang baru dan dirancang dengan baik dapat mengakomodasi “model bisnis yang didasarkan pada penerbitan stablecoin yang sepenuhnya didukung oleh aset likuid jangka pendek dan penyediaan layanan pembayaran terkait.” Namun, ini akan membutuhkan waktu untuk berkembang. Ini juga akan memakan waktu bagi legislator untuk mengembangkan pendekatan yang sesuai dengan otoritas negara bagian dan federal untuk mengatur “Mengharmoniskan pendekatan AS yang luas terhadap aset digital dan persaingan dalam perlombaan ruang mata uang digital, dapat meningkatkan daya saing, keamanan, dan biaya fundamental AS yang lebih rendah untuk kebutuhan dasar. akses keuangan,” kata Dante Disparte, Chief Strategy Officer dan Kepala Kebijakan Global, Circle

Karena teknologinya relatif belum matang, Anda dapat mengharapkan akan ada lebih banyak dengar pendapat dan investigasi tentang pemantauan stablecoin dan cara terbaik untuk memastikan kepatuhan dengan yang ada (atau baru) hukum. Untuk saat ini, momen terobosan yang sebenarnya adalah bagaimana pendekatan Senat telah berevolusi dari sikap yang diduga bermusuhan terhadap crypto menjadi mencari pertimbangan yang bijaksana. dialog tentang regulasi stablecoin dalam upaya untuk menyediakan “serangkaian inovatif pilihan perbankan dan pembayaran yang aman” yang mencakup aset digital.

Pos Rekap Sidang Senat AS tentang Stablecoin muncul pertama pada CipherTrace.

Sumber: https://ciphertrace.com/us-senate-hearing-recap-on-stablecoins/